劉益

近日，生鮮電商賽道異常熱鬧。每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、美菜網(wǎng)和多點新鮮頻頻傳出上市消息，搶占生鮮電商第一股。同時也意味著，生鮮電商迎來新一波的回暖。

2021年2月19日，據(jù)BT財經(jīng)報道，生鮮電商每日優(yōu)鮮的IPO計劃已啟動一段時間，且pre-IPO的融資已經(jīng)接洽了很多家，目前高盛為主導投行。

2月18日，據(jù)彭博社的消息，叮咚買菜考慮最快年內(nèi)赴美IPO，至少募資3億美元。叮咚買菜此次上市，目的為籌集資金，確保競爭激烈的生鮮食品配送市場上維持業(yè)務優(yōu)勢。

2021年2月18日，據(jù)知情人士表示，生鮮電商平臺美菜的IPO計劃尚處于探索階段，計劃融資約3億美元，但尚未決定上市地點。但美菜公司首席財務官（CFO）王燦已于近日離職，這給公司潛在的IPO（首次公開招股）帶來不確定性。

2021年2月17日，據(jù)知情人士透露，物美集團投資的在線零售服務供應商多點新鮮（北京）電子商務有限公司計劃在美國首次公開募股（IPO）。相關計劃仍處于初步階段，規(guī)模和時間等細節(jié)可能會改變。多點（DMALL）最快將于下半年就IPO事宜與顧問展開合作，目標是最快今年下半年上市，融資額度約五億美元。對此，國內(nèi)知名電商智庫網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心進行了以下解讀，供參考。

原因：尚未形成成熟商業(yè)模式需要上市確保資金鏈安全

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，對于生鮮電商來說，只有穩(wěn)定的供應鏈渠道和高質量的資源配置才能讓消費者買到具有高性價比的商品。與叮咚買菜一樣，每日優(yōu)鮮采用前置倉模式。而美菜網(wǎng)與多點Dmall分別采用F2B和多點+模式，但無論哪種模式，都可以看出生鮮電商比較重視供應鏈、冷鏈倉庫以及末端，加上擴張帶來的成本上升都是這些電商尋求上市的重要因素。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠表示，對于每日優(yōu)鮮、叮咚買菜等生鮮電商品牌而言，尚未形成穩(wěn)定的商業(yè)模式，未來充滿諸多不確定性，所以需要盡快IPO，以保障資金鏈安全。

融資：四家累計融資超285億獲得資本青睞

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電數(shù)寶（DATA.100EC.CN）電商大數(shù)據(jù)庫顯示，2020年中國生鮮電商領域共有14家平臺獲得融資，涉及平臺包括涉及的平臺包括：兔子鮮生、食行生鮮、味庫海鮮、多點Dmall、奇麟鮮品、新發(fā)地掌鮮、誼品生鮮、每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、T11、新凍網(wǎng)和鮮沐農(nóng)場等，融資總額超136.5億人民幣。

每日優(yōu)鮮共完成10起融資，融資總額約150億元，其中，去年每日優(yōu)鮮獲得青島國信等組成聯(lián)合投資主體的20億元戰(zhàn)略投資，是迄今為止生鮮電商在地方落地的最大規(guī)模戰(zhàn)略投資。

叮咚買菜已經(jīng)獲得11次融資，融資總額超20.6億元，其中已披露的最高一次融資為3億美元，最近一次融資時間為2020年12月13日。

美菜網(wǎng)共獲得8輪融資，融資總額超85億元。最近一筆融資在2018年10月5日。

多點Dmall已經(jīng)累計進行無論融資，融資總額超28億元，最近一次融資在2020年10月30日。

莫岱青指出，頻繁融資足以說明生鮮電商獲得風投機構的青睞，資本尤其看重生鮮電商的發(fā)展?jié)摿捅l(fā)力，另外投資人套現(xiàn)期將到來。

痛點1：高損耗、毛利率低和冷鏈運輸成本高等

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，由于高損耗、季節(jié)性和區(qū)域性等特點，生鮮這個品類做電商在盈利方面難度很大。隨著生鮮電商基礎設施的完善、用戶習慣逐步養(yǎng)成和市場發(fā)展成熟，規(guī)模將進一步擴大。但受毛利率低、冷鏈運輸成本高以及用戶習慣難以養(yǎng)成等因素影響，導致生鮮線上滲透率遠低于服裝、3C家電等行業(yè)。

痛點2：用戶普遍體驗度不佳

2020年全年電訴寶受理投訴中涉及生鮮電商及社區(qū)團購平臺的還有本來生活、每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、永輝超市、淘大集、易網(wǎng)聚鮮、興盛優(yōu)選、十薈團、盒馬、美菜網(wǎng)、順豐優(yōu)選、淘鮮達和多點Dmall。據(jù)國內(nèi)電商專業(yè)消費調解平臺電訴寶受理用戶維權案例顯示，發(fā)貨問題、退款問題、售后服務、網(wǎng)絡售假和商品質量是2020年全年生鮮電商投訴的主要問題。

痛點3：物流配送跟不上市場需求

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員解筱文曾認為，生鮮物流中存在的配送超時、信息傳輸滯后以及生鮮不“鮮”等較多現(xiàn)實問題，說明目前生鮮物流跟不上市場發(fā)展的需求，還處于粗放的發(fā)展階段。

盈利：盈利點在毛利率、客單價、用戶數(shù)和購買頻率

莊帥表示，生鮮電商相比于線下實體店減少了人工成本、租金成本以及管理成本，但要想與線下模式競爭，就必須在冷鏈物流、倉儲和供應鏈管理等方面加強成本投入。生鮮電商最終要想提高盈利能力，可以在毛利率、客單價、用戶數(shù)和購買頻率這4個方面持續(xù)努力。在目前所有主流生鮮電商平臺依靠生鮮產(chǎn)品銷售收入短期仍無法取得盈利的情況下，一方面可以通過生鮮電商的2個盈利模型不斷提高產(chǎn)品銷售收入和盈利能力；另一方面依靠其他業(yè)務收入：平臺會員費收入、平臺服務傭金以及冷庫租賃、倉儲物流等平臺配套服務收入和2B業(yè)務收入的增加來抵補虧損也是一條可尋之路。

前景：生鮮電商迎來“春天”上市傳聞或不是空穴來風

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布的《2020年（上）中國生鮮電商市場數(shù)據(jù)報告》顯示，在經(jīng)歷倒閉風潮后，2020年生鮮電商迎來“回暖”，預計2020年交易規(guī)模約為3 641.3億元，同比增長42.54 %。目前生鮮電商市場主要平臺包括：①電商超市：京東超市、天貓超市、蘇寧易購超市、大潤發(fā)優(yōu)鮮和e萬家等；②垂直電商：易果生鮮、本來生活、每日優(yōu)鮮、天天果園和中糧我買網(wǎng)等；③O2O：京東7FRESH、盒馬鮮生、叮咚買菜、京東到家、美團買菜、多點Dmall、蘇鮮生和樂生活；④產(chǎn)業(yè)電商：有菜、雨潤果蔬網(wǎng)、鏈農(nóng)、一畝田和全球優(yōu)凍品等。

莫岱青表示，春節(jié)后，每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、多點新鮮和美菜網(wǎng)為代表的生鮮電商頻繁傳出上市消息，這也意味著生鮮電商又迎來“春天”，上市傳聞或不是空穴來風。加上目前在零售電商中上市公司涵蓋綜合類電商，奢侈品類電商、汽車電商、社交電商、電商服務商、醫(yī)藥類電商和母嬰類電商等，迄今為止卻沒有一家生鮮電商，市場仍有可提升空間，誰能成為生鮮電商第一股也值得期待。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為，生鮮電商的上市，本質上在于生鮮是一個燒錢的行業(yè)，加上生鮮的時效性、后端供應鏈的匹配和區(qū)域性等諸多要求都非常高，所以這個行業(yè)雖然現(xiàn)在整體上競爭激烈，但是基本上還沒有形成一種高效的商業(yè)模式，要解決的問題非常多。因此生鮮電商紛紛上市，在很大程度上就是為了解決這個行業(yè)諸多問題的一種較好的方式，也在情理之中。

挑戰(zhàn)：生鮮電商卡位戰(zhàn)升級多種業(yè)態(tài)共存

莫岱青表示，興盛優(yōu)選、美團優(yōu)選和橙心優(yōu)選等社區(qū)團購的迅速崛起，讓生鮮電商們倍感壓力。社區(qū)團購與叮咚買菜、每日優(yōu)鮮等生鮮電商用戶有重疊，并且快速擴張到一線城市，其對用戶的爭奪，逼迫生鮮電商鞏固自身用戶群體。2021年對于生鮮電商來說至關重要，卡位戰(zhàn)進一步升級。加上生鮮電商格局還未完全穩(wěn)定，未來生鮮市場會呈現(xiàn)菜市場、超市和社區(qū)生鮮（手機App+前置倉）等多種業(yè)態(tài)共存的局面。

鮑躍忠也指出，目前生鮮電商市場還未發(fā)展完善，未來應該會是多種模式相融合，形成社區(qū)團購、即時配送等模式融合在一個主體下，單純依靠到家或拼團的模式很難走遠，在資本的推動下，融合的發(fā)展模式已經(jīng)有了發(fā)展苗頭。