姚瑤

11月16日，海昌海洋公園控股有限公司（下稱“海昌海洋公園”）披露海洋文化輕資產(chǎn)管理輸出業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展。截至目前，海昌海洋公園已簽署70余個(gè)項(xiàng)目的管理合作服務(wù)協(xié)議，仍有部分潛在項(xiàng)目在洽談中。就在10月下旬，海昌海洋公園發(fā)布項(xiàng)目出售公告，表示將出售旗下位于武漢、成都、天津及青島的4個(gè)主題公園項(xiàng)目100%股權(quán)及鄭州項(xiàng)目公司66%股權(quán)，受讓方為亞洲最大的私募股權(quán)基金之一安博凱直接投資基金（下稱“MBK Partners”）。

當(dāng)北京環(huán)球影城等國外主題公園在國內(nèi)受到熱捧時(shí)，老牌本土主題公園卻突然宣布對(duì)外出售項(xiàng)目。一時(shí)間，人們紛紛議論“國內(nèi)海洋公園產(chǎn)業(yè)運(yùn)營艱難、命途多艱”。但很多人不知道的是，海昌海洋公園與MBK Partners合作的背后，是一次從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的重大轉(zhuǎn)型。

股權(quán)合作解“燃眉之急”

海昌海洋公園是中國知名主題公園和配套商用物業(yè)開發(fā)及運(yùn)營商，起步于大連。2002年，其建成以展示南極、北極動(dòng)物為主的大連老虎灘海洋公園極地館。經(jīng)過近二十年發(fā)展，海昌海洋公園在全國多個(gè)城市完成戰(zhàn)略布局。2014年3月13日，海昌海洋公園在香港聯(lián)交所上市，成為首家在香港聯(lián)交所主板上市的主題公園運(yùn)營商。

從2002年到2019年，海昌海洋公園在大連、青島、重慶、成都、天津、煙臺(tái)、武漢、上海以及三亞經(jīng)營了10座各具特色的綜合主題公園，每年游客接待量超2000萬人次，累計(jì)游客接待量超1.4億人次。其中，公司旗下的上海海昌海洋公園投資額為50億元，是海昌海洋公園中的“旗艦”項(xiàng)目。此外，鄭州海昌海洋公園正在規(guī)劃和建設(shè)中。

早前，鄭州海昌海洋公園頻頻傳出停工消息。該項(xiàng)目于2018年3月開發(fā)建設(shè)，由于施工周期較長，投資額較大，加之2020年新冠肺炎疫情影響，公司營收遭受損失，項(xiàng)目建設(shè)資金缺口嚴(yán)重，項(xiàng)目建設(shè)停滯。

11月29日，海昌海洋公園一名相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《法人》記者，如今公司與MBKPartners進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作，雙方將共同建設(shè)鄭州海昌海洋公園。海昌海洋公園持有鄭州在建主題公園項(xiàng)目34%的股權(quán)，未來將作為鄭州項(xiàng)目公司的重要股東繼續(xù)負(fù)責(zé)后續(xù)開發(fā)建設(shè)及營運(yùn)管理，獲取可觀收益。目前，鄭州海昌海洋公園正在按計(jì)劃推進(jìn)建設(shè)。

據(jù)了解，MBK Partners擁有長期投資和運(yùn)營日本環(huán)球影城的成功經(jīng)驗(yàn)。本次海昌海洋公園除向其出讓4個(gè)成熟的主題公園項(xiàng)目外，其他合作領(lǐng)域還包括“海昌”品牌推廣、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理、生物技術(shù)研發(fā)、主題公園未來新建擴(kuò)容存量升級(jí)改造以及OAAS業(yè)務(wù)合作。未來，根據(jù)上海海昌海洋公園的發(fā)展，MBKPartners將與海昌海洋公園進(jìn)一步協(xié)商探索MBKPartners參與上海海昌海洋公園股權(quán)投資的可能性。

上述負(fù)責(zé)人還透露，本次與MBKPartners的合作將為海昌海洋公園帶來72.3億元的流動(dòng)資金，大幅減少上市公司的付息債務(wù)、減輕債務(wù)融資壓力，財(cái)務(wù)現(xiàn)金流也將得到有效補(bǔ)充和大幅改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

雙重原因促使海昌“嫁女”

上半年財(cái)報(bào)顯示，海昌海洋公園上半年?duì)I業(yè)收入13.24億元，同比增長超過306%，營收額在37家發(fā)布財(cái)報(bào)的文旅集團(tuán)中排名第十。然而，公司負(fù)債情況同樣壓力較大。2019年、2020年和今年上半年，海昌海洋公園凈負(fù)債比率分別為135.9%、228%、262.1%，計(jì)息銀行及其他借款總額分別為85.07億元、91.96億元、88.26億元，上半年歸母凈虧損2.77億元，流動(dòng)負(fù)債總額達(dá)50.25億元。

上述負(fù)責(zé)人對(duì)此解釋，高負(fù)債的主要原因是，公司過往密集地對(duì)上海項(xiàng)目、三亞項(xiàng)目及鄭州項(xiàng)目高資金投入?！拔磥?，我們會(huì)進(jìn)一步利用上市公司平臺(tái)，在項(xiàng)目層面進(jìn)行多層次融資。未來，高負(fù)債情況不會(huì)再次出現(xiàn)?！痹撠?fù)責(zé)人對(duì)記者說。

11月24日，中國主題公園研究院院長林煥杰在接受記者采訪時(shí)亦表示，海昌海洋公園與MBK Partners合作的直接原因是緩解高負(fù)債壓力，補(bǔ)充財(cái)務(wù)現(xiàn)金流?！俺鍪圪Y產(chǎn)是很多企業(yè)的常見做法，但本次海昌海洋公園的出售或許還存在潛在原因。從長遠(yuǎn)來看，這是一次有計(jì)劃的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。”

林煥杰認(rèn)為，MBK Partners選擇與海昌海洋公園合作，正是因?yàn)榭粗衅涠嗄陙泶蛟斓钠放朴绊懥??！皳?jù)我了解，武漢、成都、天津、青島4個(gè)海洋公園都比較老，類似于海洋館，如果進(jìn)行更新迭代，將會(huì)投入大量資金，與其這樣不如轉(zhuǎn)讓。我認(rèn)為，這次選擇出售還是比較成功的?！?/p>

海昌海洋公園在港交所披露的文件顯示，宣布出售的4個(gè)海洋公園上半年收入約為7.9億元，利潤約1.5億元。這4個(gè)公園均坐落于城市市區(qū)內(nèi)，運(yùn)營超過10年，在現(xiàn)有主題公園中相對(duì)成熟。而海昌海洋公園在已出售項(xiàng)目上，將每年持續(xù)獲得“海昌”品牌授權(quán)費(fèi)。同時(shí)，海昌海洋公園將繼續(xù)在營銷、品牌推廣、海洋生物保育、園區(qū)建設(shè)方面與MBKPartners進(jìn)行合作。

“輕資產(chǎn)”不意味停止投資

如今，海昌海洋公園已從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，輕資產(chǎn)運(yùn)營模式更多是一種合作模式，與迪士尼落地上海、由當(dāng)?shù)赝顿Y、運(yùn)營方負(fù)責(zé)運(yùn)營的模式相同。比如，上海海昌海洋公園二期項(xiàng)目和金橋企鵝酒店項(xiàng)目均由當(dāng)?shù)貒Y主導(dǎo)進(jìn)行主要投資，由海昌海洋公園負(fù)責(zé)后續(xù)運(yùn)營與管理。

上述負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，目前海昌輕資產(chǎn)戰(zhàn)略布局得到了市場(chǎng)認(rèn)可，公司將大力發(fā)展OAAS業(yè)務(wù)（Operation As A Service運(yùn)營及服務(wù)），提供文旅休閑服務(wù)及解決方案。截至目前，海昌海洋公園OAAS項(xiàng)目已布局環(huán)渤海、長三角、長江經(jīng)濟(jì)帶、西南、中原等地區(qū)，服務(wù)項(xiàng)目近70例。

對(duì)于運(yùn)營模式的轉(zhuǎn)型，上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，海昌海洋公園輕資產(chǎn)戰(zhàn)略并不意味著海昌停止了投資。從20年前開發(fā)運(yùn)營中國第一座海洋公園——大連老虎灘海洋公園至今，公司培養(yǎng)了大批高質(zhì)量人才，積累了豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)?！翱梢哉f，重資產(chǎn)運(yùn)營是公司的發(fā)展基礎(chǔ)，有了重資產(chǎn)積累才有現(xiàn)在運(yùn)營上的厚積薄發(fā)。在保持現(xiàn)有公園布局及品牌影響力的基礎(chǔ)上，公司將依托核心資產(chǎn)，發(fā)展OAAS業(yè)務(wù)，提供文旅休閑服務(wù)及解決方案，繼續(xù)深耕中國龐大的家庭休閑度假市場(chǎng)，并致力于為消費(fèi)者提供更多元化、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及服務(wù)?！痹撠?fù)責(zé)人對(duì)記者說。

林煥杰對(duì)此表示，海昌海洋公園運(yùn)營了20年，形成了強(qiáng)大的品牌效應(yīng)。縱觀全國主題海洋公園，真正形成規(guī)模且較為成熟的沒有幾家，很多小型主題海洋公園會(huì)被逐漸淘汰，而形成規(guī)模的如長隆、海昌等，本身在基礎(chǔ)設(shè)施、品牌影響力等方面占巨大優(yōu)勢(shì)。對(duì)于國內(nèi)其他海洋公園來說，雖然想模仿海昌海洋公園從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，但難度較大，沒有多年的品牌影響力很難實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于國內(nèi)主題公園未來的發(fā)展道路，林煥杰認(rèn)為，在本土主題公園發(fā)展的30年間，不斷有國外主題公園進(jìn)入中國，勢(shì)必對(duì)本土主題公園造成沖擊。然而，去年新冠肺炎疫情全球蔓延之時(shí)，國外資本依然陸續(xù)進(jìn)入中國，這恰恰說明國際資本看好中國海洋公園產(chǎn)品。如今，國外落地國內(nèi)的主題公園，還沒有細(xì)分出海洋主題公園。在此領(lǐng)域，本土海洋公園可以搶占先機(jī)，與動(dòng)物園相結(jié)合，再添加一些游樂場(chǎng)館，開放新型的運(yùn)營模式。

“需要注意的是，國內(nèi)海洋公園主題基本以海洋為主，而國外成熟的海洋公園會(huì)設(shè)計(jì)較強(qiáng)的主題故事性，形成自己的IP。”林煥杰提示，很多海洋公園想打造IP，卻未能挖掘IP背后的深層含義?！癐P不僅是一個(gè)形象，更是有內(nèi)容的、可以擴(kuò)充的，并且可以讓游客進(jìn)行體驗(yàn)的要素集成?！?/p>

（責(zé)編 王茜 美編 趙佳）