劉青

摘? 要：在如今的金融理論體系建設(shè)當(dāng)中，其中，標(biāo)準(zhǔn)的金融理論和行為金融理論之間也會(huì)存在很大的差異性，并且期間也具有一定的矛盾，這就會(huì)導(dǎo)致當(dāng)前的金融市場(chǎng)在發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中出現(xiàn)混亂的局面，影響到了整體的管理和發(fā)展，并且，市場(chǎng)方面的不合理規(guī)劃也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大問(wèn)題的影響，在金融市場(chǎng)的周期規(guī)劃以及相關(guān)問(wèn)題的解決方法上都出現(xiàn)了一定的問(wèn)題，這就會(huì)導(dǎo)致當(dāng)前的金融理論存在較大的缺陷，并且會(huì)影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展和管理。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代金融學(xué);理論;缺陷;解決路徑

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中非常核心的一部分，穩(wěn)定的金融市場(chǎng)可以有效促進(jìn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。傳統(tǒng)金融學(xué)主要是以制度定性分析為主來(lái)進(jìn)行相關(guān)研究。標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)主要就是強(qiáng)調(diào)數(shù)理方面的分析以及定量研究，從定性到定量也是經(jīng)歷了一個(gè)革命性的飛躍。而行為金融學(xué)的研究和發(fā)展主要是在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)進(jìn)行質(zhì)疑和挑戰(zhàn)過(guò)程當(dāng)中所形成的一種學(xué)說(shuō)和理論，其中做了大量的實(shí)驗(yàn)研究成果，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行學(xué)提出了巨大的挑戰(zhàn)，推翻了之前標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的假設(shè)，并且行為金融學(xué)對(duì)于社會(huì)方面的影響已經(jīng)達(dá)到了前所未有的高度。

1當(dāng)前金融理論的發(fā)展情況

我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，讓金融行業(yè)面臨了更多問(wèn)題和挑戰(zhàn)，并且市場(chǎng)方面也出現(xiàn)了一些新穎的金融服務(wù)，對(duì)于相關(guān)的監(jiān)管工作來(lái)說(shuō)，也帶來(lái)了很多難題。相關(guān)研究人員以金融為中心研究相關(guān)的金融學(xué)理論，并且從之前那種傳統(tǒng)的金融學(xué)標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)到如今的行為金融學(xué)，其中，經(jīng)歷了長(zhǎng)久的歷史演進(jìn)。雖然近幾年來(lái)我國(guó)的金融理論一直在進(jìn)行不斷的研究和完善，但是始終無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)需求，這一方面也在側(cè)面體現(xiàn)出了金融理論的重要性，同時(shí)，金融理論的研究也需要進(jìn)一步加強(qiáng)，這樣才能夠更好地去適應(yīng)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和市場(chǎng)方面的各種需求。但是，形容金融學(xué)理論到目前為止還沒(méi)有完全形成，所以，在具體的應(yīng)用性方面產(chǎn)生一定的落后，本篇文章將對(duì)有效周期理論進(jìn)行一定的正式和研究，解決標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)和行為金融學(xué)之間所存在的較大分歧。

先進(jìn)的金融理論能夠在一定程度上去體現(xiàn)出實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中所存在的一些問(wèn)題，這是當(dāng)前金融理論研究的一個(gè)發(fā)展方向，但是為了能夠有效的去達(dá)到這樣的目標(biāo)和要求，具有較大的難度，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中所存在的各方面條件存在較多的不確定因素，這些問(wèn)題在很大程度上會(huì)影響到金融理論的應(yīng)用價(jià)值。行為金融學(xué)理論當(dāng)中提出的一些問(wèn)題，但是其中所設(shè)立的相關(guān)假設(shè)并不是都是建立在市場(chǎng)實(shí)際環(huán)境當(dāng)中的，所以其中也會(huì)存在很多方面的問(wèn)題，而標(biāo)準(zhǔn)金融則是利用了一些簡(jiǎn)單直接的數(shù)學(xué)公式所建立起來(lái)的一種理論。行為金融學(xué)當(dāng)中涉及到了很多實(shí)際問(wèn)題，所以在進(jìn)行研究工作的時(shí)候會(huì)具有較大的難度。

2兩種金融學(xué)理論存在的缺陷

2.1兩種理論的不同點(diǎn)

標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)理論在實(shí)際的研究過(guò)程當(dāng)中主要是基于市場(chǎng)假說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入學(xué)當(dāng)中的理論基礎(chǔ)是非常扎實(shí)的，并且像一些常見(jiàn)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)以及西方經(jīng)濟(jì)學(xué)等各種理論體系，都能夠進(jìn)行一定的吸收和借鑒，所以在一個(gè)綜合的分析基礎(chǔ)上，提出來(lái)自己的理論。而行為金融學(xué)在實(shí)際的研究過(guò)程當(dāng)中，主要是將進(jìn)入學(xué)和心理學(xué)進(jìn)行充分的融合，然后對(duì)一些金融方面的問(wèn)題進(jìn)行了深入的分析，隨著我國(guó)金融行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)方面出現(xiàn)了更多的金融問(wèn)題，而大多數(shù)研究金融的人員都能夠通過(guò)一定的研究而發(fā)現(xiàn)，其中所存在的問(wèn)題。標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)因?yàn)樗婕暗墓胶?jiǎn)潔明了，所以能夠吸引更多的學(xué)者進(jìn)行關(guān)注和研究，因?yàn)檫@種理論也能夠很大程度上去解決一些實(shí)際的問(wèn)題。而行為金融學(xué)在研究開展的過(guò)程當(dāng)中，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)理論進(jìn)行了更加深入的探索和分析，能夠通過(guò)一些研究實(shí)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證，為大量的問(wèn)題提供一些合理的解釋。比如，股票市場(chǎng)當(dāng)中的價(jià)格為什么會(huì)呈現(xiàn)波動(dòng)的樣式，通過(guò)行為金融學(xué)相關(guān)的理論，就能夠進(jìn)行更加合理的解釋，因?yàn)檫@些問(wèn)題和獲利心理存在一定的關(guān)系，進(jìn)而能夠得到一個(gè)更加合理的解釋和說(shuō)明。

2.2兩種金融理論的缺陷

社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展對(duì)于金融市場(chǎng)方面的環(huán)境來(lái)說(shuō)，也會(huì)造成一定的影響，市場(chǎng)環(huán)境方面的變化越來(lái)越快，但是進(jìn)入理論的發(fā)展速度比不上環(huán)境的變化速度，從而就無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)進(jìn)入入發(fā)展，同時(shí)，無(wú)法滿足當(dāng)前的一些市場(chǎng)與需求，這樣就會(huì)導(dǎo)致一些金融學(xué)理論存在較多的問(wèn)題?，F(xiàn)代金融學(xué)理論在實(shí)際的研究過(guò)程當(dāng)中也會(huì)存在很多方面的漏洞和不足，所以為了能夠有效的去解決一些實(shí)際市場(chǎng)當(dāng)中所存在的問(wèn)題，必須要根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行完善和研究，這樣得出的一些理論體系，才能夠更好的去適應(yīng)當(dāng)前金融市場(chǎng)的發(fā)展需求，促進(jìn)金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

在現(xiàn)代金融學(xué)理論研究過(guò)程當(dāng)中，存在著一定的混亂或者是管理模式混亂等方面的問(wèn)題，并且其中的市場(chǎng)有效周期規(guī)劃也會(huì)存在較大的不足之處，無(wú)法提供一些有效的解決途徑，這些問(wèn)題都會(huì)影響理論的體系建設(shè)。金融行業(yè)在實(shí)際的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中所需要的交易條件非常高，并且相關(guān)信息成本的收集也會(huì)具有較大的難度，因此，為了能夠證明一些問(wèn)題的準(zhǔn)確性非常困難。行為金融學(xué)在實(shí)際的研究過(guò)程當(dāng)中，所思考的問(wèn)題主要是基于一些投資者的行為或者是實(shí)際的條件。人們所說(shuō)的有效市場(chǎng)理論，也是人們?cè)谕顿Y過(guò)程當(dāng)中所追求的理想市場(chǎng)，在現(xiàn)實(shí)的金融行業(yè)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中是無(wú)法存在的，有效的市場(chǎng)理論也無(wú)法解決金融行業(yè)當(dāng)中所有的問(wèn)題。因此，為了能夠有效的去促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，必須要采取一系列有效的措施進(jìn)行合理的規(guī)范，這樣才能夠解決之前管理當(dāng)中所存在的一些問(wèn)題，制定出更加合理的市場(chǎng)規(guī)劃。

3現(xiàn)代金融學(xué)理論缺陷的有效應(yīng)對(duì)舉措

3.1完善市場(chǎng)周期理論

在兩種理論所存在的分析上，可以通過(guò)對(duì)于市場(chǎng)周期理論進(jìn)行進(jìn)一步的完善和發(fā)展。通過(guò)對(duì)這方面的理論進(jìn)行一定的設(shè)定，就能夠有效的去解釋兩種理論之間所出現(xiàn)的一些分歧，而市場(chǎng)有效周期也是證券價(jià)格當(dāng)中所體現(xiàn)出來(lái)的一些相關(guān)時(shí)間和信息數(shù)據(jù)，相關(guān)研究人員需要對(duì)有限的時(shí)間段進(jìn)行綜合的考慮，而金融理論當(dāng)中也包含了一些平均性和合理性的內(nèi)容，充分的考慮到長(zhǎng)期合理性方面的需求。當(dāng)市場(chǎng)，金融行業(yè)當(dāng)中進(jìn)行長(zhǎng)期融資的時(shí)候，這可能是一件好的事情，會(huì)受到政策方面的影響和幫助，但是在實(shí)際的進(jìn)行過(guò)程當(dāng)中，依然會(huì)存在很大的未知性，因此需要對(duì)市場(chǎng)方面的機(jī)制進(jìn)行長(zhǎng)期的考慮，綜合評(píng)定市場(chǎng)機(jī)制方面所帶來(lái)的各種影響，這樣才能夠更好的去實(shí)現(xiàn)有效兩性周期循環(huán)，不斷的去完善相關(guān)的理論內(nèi)容。這樣才能夠有效的去解決當(dāng)前金融學(xué)理論當(dāng)中所存在的一些不足和缺陷，讓各大金融企業(yè)能夠具有更加充分的理論支持。

3.2市場(chǎng)生命周期的實(shí)證分析

當(dāng)前，金融行業(yè)當(dāng)中所使用的一些金融理論，不足以通過(guò)一定的技術(shù)或者是其他渠道來(lái)進(jìn)行解決，比如市場(chǎng)有效性方面的正式分析的內(nèi)容。金融市場(chǎng)當(dāng)中所指的有效周期和平均回報(bào)也是存在一定關(guān)系的，并且相互能夠產(chǎn)生一定的限制和影響，無(wú)法將兩者進(jìn)行清楚的分割，兩者在市場(chǎng)，金融行業(yè)發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中都是不可或缺的，但是在實(shí)際的市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，需要對(duì)有效性進(jìn)行正確的辨別和調(diào)整，而且平均回歸理論也是金融學(xué)當(dāng)中理論研究的重要理論基礎(chǔ)，能夠?qū)ξ磥?lái)的研究和完善提供一定的幫助和支持。相關(guān)研究人員可以通過(guò)均值回歸的方式來(lái)進(jìn)行多方面的正式和研究，這樣能夠更好地去研究股票指數(shù)對(duì)金融方面所產(chǎn)生的各種影響，這樣能夠引起更多的學(xué)者或者是金融專家進(jìn)行關(guān)注和研究。目前，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，金融界的人士對(duì)于平均回歸理論都進(jìn)行了很多方面的研究，都想要通過(guò)模型分析的方式來(lái)找出一些更加合理可靠的方法來(lái)證明進(jìn)入市場(chǎng)當(dāng)中所存在的有效周期性，這也是當(dāng)前現(xiàn)代社會(huì)金融理論發(fā)展過(guò)程當(dāng)中非常關(guān)鍵的一次嘗試，具有很大的創(chuàng)新性。所以，市場(chǎng)生命周期方面的相關(guān)研究和證實(shí)是非常重要的，相關(guān)研究人員需要采用各種的方式來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新的嘗試和研究，這樣才能夠更好的去促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

4結(jié)語(yǔ)

總而言之，中國(guó)金融行業(yè)在發(fā)展的仍處于初級(jí)階段，相關(guān)的各種理論也存在著很多方面的缺陷，需要相關(guān)的學(xué)者和專家來(lái)進(jìn)行進(jìn)一步的研究和完善，標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)和行為形容學(xué)之間所存在的各種差異問(wèn)題，仍需要進(jìn)行調(diào)整和結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境以及各方面政策影響等內(nèi)容進(jìn)行綜合調(diào)整，這樣才能夠得出科學(xué)合理的解決方法。因此，建立金融市場(chǎng)有限周期的理論，能夠通過(guò)一定的正式分析來(lái)實(shí)際問(wèn)題的解決，相關(guān)專家和研究人員也需要對(duì)這方面的問(wèn)題引起足夠的重視，只有將這些問(wèn)題進(jìn)行一一解決，從而才能夠更好地去完善相關(guān)金融理論，為未來(lái)的我國(guó)的金融市場(chǎng)，行業(yè)發(fā)展提供更加完善的理論支持和指導(dǎo)。

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