2020年，中國是主要經(jīng)濟體中少數(shù)實現(xiàn)正增長的國家。在全球貿易負增長的情況下，中國出口逆勢上揚，在全球市場份額中占比14.7%，比2019年上升了1.6個百分點，市場份額創(chuàng)歷史新高，超越了2015年13.7%的水平。

今年主要經(jīng)濟指標中，外貿進出口表現(xiàn)非常亮麗。按美元計值的出口額同比增長49%，兩年復合平均增長13.5%；以人民幣計價的出口額兩年復合平均增長10.7%。此外，外貿貿易順差也在不斷加大。今年一季度，外需拉動了2.2%的GDP增速，是1998年亞洲金融危機以來的最高水平，在經(jīng)濟復蘇中表現(xiàn)亮眼。

我們需要辯證看待外需強勁增長。

首先，內需恢復速度較慢，補償性、報復性反彈難以實現(xiàn)。五一假期出游人數(shù)同比增長近120%，恢復到疫情前的103%（可比口徑）；旅游收入同比增長138%，但只恢復到疫情前的77%（可比口徑）。由此可見，一方面旅游業(yè)恢復形勢喜人，實現(xiàn)成倍增長；另一方面，疫情防控條件下，接觸型、密集型服務行業(yè)仍受到負面影響。五一期間正常開放的全國A級旅游景區(qū)占比只有90%。同時，五一出行中不少是就近解決，減少了住宿交通等相關旅游支出。

其次，在全球貿易下滑的背景下，中國出口份額的逆勢增長可能難以持續(xù)。2020年，中國出口份額接近15%，這在很大程度上反映了中國全產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈復工復產(chǎn)的領先優(yōu)勢，但仍存在一些不確定性。隨著主要國家經(jīng)濟重啟，去年四季度中國出口份額比二季度下降了0.7個百分點，而同期美國、日本、歐盟27國分別上升了0.1、0.2和1.4個百分點，15%很可能成為中國出口份額的天花板。隨著疫苗接種、各國產(chǎn)能逐漸恢復，出口份額下降將成為大概率事件。

其三，本輪中國經(jīng)濟復蘇的一個重要特點，是外需強勁彌補了生產(chǎn)端復蘇快于需求端的供需錯配缺口，是替代而非擠出效應。一季度，社零兩年復合平均增速4.1%（現(xiàn)價社會消費品零售總額統(tǒng)計口徑），低于疫情前的水平。住宿、餐飲、租賃和商業(yè)服務業(yè)的不變價增加值也低于疫情之前，內需恢復情況并不樂觀。內、外需齊頭并進提高工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率的情況并未出現(xiàn)。由于內需不足，外需擴張成為了維持產(chǎn)銷率水平、推動經(jīng)濟復蘇的重要力量。

然后，中國出口份額逆勢上升的臨時性，有可能抑制工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能擴張意愿。即便今年一季度工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率達到近年來的最高水平，但仍低于國際正常水平，僅為其79%～83%。目前我國出口面臨的“三座大山”之一就是國際運費飆升，但國內企業(yè)不敢隨便擴大運力，因為一旦疫情得到控制、物流恢復正常，就可能產(chǎn)生新的運力過剩。產(chǎn)能方面也存在類似的問題。

最后，中長期來看，如果外需對經(jīng)濟增長的拉動作用重新加大，可能會影響“以內循環(huán)為主體、內外循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局的構建。

種種跡象表明，當前就業(yè)恢復仍不充分，經(jīng)濟復蘇不平衡特征明顯。

一季度GDP同比增長18.3%，遠超潛在產(chǎn)出水平。但如果剔除基數(shù)效應，GDP兩年復合平均增速只有5%，略低于潛在產(chǎn)出水平，經(jīng)濟并沒有過熱。而這又隱含著一個較強的理論假設，即疫情沖擊所帶來的損失是可以完全彌補的，但實際情況并非如此。

其實，就業(yè)是反映潛在經(jīng)濟產(chǎn)出水平的一個重要指標。一季度就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，目前經(jīng)濟形勢不僅沒有過熱，反而有偏冷的風險。今年一季度新增城鎮(zhèn)就業(yè)297萬，同比增長近30%，但低于2018年、2019年同期的330萬人；此外，外出務工農民工人數(shù)比2019年同期少246萬人。按照國家統(tǒng)計局的解釋，這一方面是由于很多規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的招工難問題，一線普通員工和高技能員工稀缺；另一方面，是因為部分服務業(yè)、尤其是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難?？傮w來看，居民就業(yè)并不充分。