范千源

本文選取了我國(guó)房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)———“中國(guó)恒大集團(tuán)”作為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)該公司發(fā)展?fàn)顩r的分析，根據(jù)恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和各產(chǎn)業(yè)收入進(jìn)行研究，進(jìn)一步預(yù)測(cè)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)效果，最終提出相應(yīng)的結(jié)論及建議。

一、引言

以地產(chǎn)為基礎(chǔ)的恒大集團(tuán)需要考慮當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的宏觀背景，作為支撐社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展與當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀緊密相連，但背后的巨大利益、商業(yè)行為的混亂都對(duì)其健康發(fā)展造成阻礙，因此，在穩(wěn)定核心產(chǎn)業(yè)之后恒大于2015年開(kāi)始探索多元化產(chǎn)業(yè)。本文通過(guò)對(duì)恒大的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)及分行業(yè)收入比較分析來(lái)展現(xiàn)多元化戰(zhàn)略給恒大帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)效果變化，并使用時(shí)間序列模型預(yù)測(cè)恒大未來(lái)兩年?duì)I業(yè)收入的發(fā)展趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的發(fā)展規(guī)劃建議。

二、恒大集團(tuán)發(fā)展?fàn)顩r分析

隨著恒大二十多年的發(fā)展，至今已形成了地產(chǎn)、新能源汽車(chē)、健康的多元化企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略在2015年恒大夯實(shí)房地產(chǎn)主業(yè)的基礎(chǔ)上，被正式啟動(dòng)，在實(shí)現(xiàn)多元化產(chǎn)業(yè)布局以后又啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不斷豐富和完善著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式，至2019年世界五百?gòu)?qiáng)排名位列第138位。

（一）恒大在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下的戰(zhàn)略選擇

針對(duì)恒大集團(tuán)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，全國(guó)范圍內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了萬(wàn)科、綠地和碧桂園等大量同質(zhì)企業(yè)，企業(yè)之間的相互競(jìng)爭(zhēng)以及政府政策的引導(dǎo)調(diào)控導(dǎo)致恒大想繼續(xù)在房地產(chǎn)行業(yè)有所建樹(shù)難度明顯增大。這時(shí)，公司需要尋找其他的發(fā)展機(jī)遇。公司發(fā)展前期，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為公司積累了充裕的資金，再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，使恒大的健康產(chǎn)業(yè)、新能源汽車(chē)等行業(yè)有很大的發(fā)展?jié)摿?。因此，公司?015年開(kāi)始全面進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)范圍，進(jìn)軍全新領(lǐng)域。

（二）恒大集團(tuán)的商業(yè)模式演進(jìn)

恒大發(fā)展過(guò)程中歷經(jīng)八次重大決策，從地產(chǎn)的高品質(zhì)、高性價(jià)比出發(fā)為拓展全國(guó)奠定了基礎(chǔ)，在企業(yè)上市和主業(yè)發(fā)展穩(wěn)固后于2015年正式啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型向多元化邁進(jìn)。在戰(zhàn)略部署和規(guī)劃中，恒大始終以主業(yè)為基礎(chǔ)，2016年將“房地產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)型為“房地產(chǎn)業(yè)+服務(wù)業(yè)”，2017年向“規(guī)模+效益型”及“三低一高”模式轉(zhuǎn)變，2018年迎來(lái)了“新恒大、新起點(diǎn)、新戰(zhàn)略、新藍(lán)圖”的戰(zhàn)略，終于在2019年公司正式完成多元化產(chǎn)業(yè)布局，以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)身為輔助，新能源汽車(chē)為龍頭的格局。

三、恒大集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析

（一）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

首先本文選取了2009年到2019年的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)這四個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)該公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行初步了解。

從上述圖表可以看出，資產(chǎn)總額和營(yíng)業(yè)收入都處于不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，特別是2015年該公司實(shí)施以房地產(chǎn)為主業(yè)，拓展其他多元產(chǎn)業(yè)，使得2015——2018這三年的增長(zhǎng)勢(shì)頭最為猛烈。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)在這幾年中處于波動(dòng)增長(zhǎng)，2012年的下降是因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)受?chē)?guó)家限貸限購(gòu)政策影響，2015年凈利潤(rùn)的略微下降是該公司多元化實(shí)施后受市場(chǎng)變動(dòng)的影響。由此看出，多元化給恒大的資產(chǎn)和收入都帶來(lái)了較大的提升，從長(zhǎng)期上可以給公司凈利潤(rùn)帶來(lái)成倍的增長(zhǎng)。

（二）各產(chǎn)業(yè)收入分析

其次本文選擇了多元化后恒大各產(chǎn)業(yè)的收入情況進(jìn)行深入了解。

從整個(gè)行業(yè)上看，恒大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)屬于龍頭企業(yè)，在主業(yè)穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進(jìn)行其他業(yè)務(wù)的展開(kāi)更有利于企業(yè)的穩(wěn)定，還可以看出恒大在確定多元化布局時(shí)進(jìn)行了許多的探索，于2018年入軍高科技產(chǎn)業(yè)，并將其作為企業(yè)發(fā)展龍頭，可以看出恒大發(fā)展多元化過(guò)程的穩(wěn)健和鋪墊，以及他的戰(zhàn)略布局方向。

四、恒大集團(tuán)未來(lái)經(jīng)營(yíng)效果預(yù)測(cè)

（一）經(jīng)營(yíng)效果預(yù)測(cè)結(jié)果

本文基于恒大集團(tuán)2009——2019年間的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)，營(yíng)業(yè)收入都是不斷上升的，特別是2015年公司正式開(kāi)始拓展多元化產(chǎn)業(yè)之后，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)更加猛烈，以2009年到2019年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，本文在SPSS軟件中，通過(guò)時(shí)間序列的專(zhuān)家建模器預(yù)測(cè)出恒大集團(tuán)未來(lái)兩年的營(yíng)業(yè)收入，可以看出多元化戰(zhàn)略對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)效果有一定的助力。具體模型結(jié)果如下圖所示。

（二）經(jīng)營(yíng)效果預(yù)測(cè)結(jié)果分析

結(jié)合恒大的商業(yè)模式演進(jìn)與發(fā)展?fàn)顩r，企業(yè)的收入在2016年—2018年的增加幅度明顯大于其他年份，同時(shí)，企業(yè)在2015年開(kāi)始正式步入多元化，并迅速在幾年內(nèi)建立多元化布局，按照企業(yè)的發(fā)展路線，提升和完善戰(zhàn)略布局。隨后，企業(yè)收入幅度在2019年開(kāi)始逐漸變緩，從預(yù)測(cè)結(jié)果上來(lái)看也是如此，這一方面體現(xiàn)出，多元化發(fā)展的企業(yè)因?yàn)橘Y源分散等多元化負(fù)面效應(yīng)，更容易受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，另一方面可以看出，恒大在穩(wěn)健地執(zhí)行自己的“三年計(jì)劃”，完善和強(qiáng)固自身的多元化發(fā)展布局。

五、結(jié)論及建議

經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的今天，多元化的發(fā)展模式備受青睞，因此恒大集團(tuán)必須以自身發(fā)展情況為基礎(chǔ)，進(jìn)行理論與實(shí)踐的不斷結(jié)合，堅(jiān)持走規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展路線，明確方向，繼續(xù)走多元化產(chǎn)業(yè)布局。

同時(shí)，企業(yè)也需要根據(jù)自身發(fā)展的特點(diǎn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)的方向來(lái)選擇多元化經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域，只有主業(yè)和副業(yè)之間具有一定的聯(lián)系和相似之處時(shí)，企業(yè)才可以更加游刃有余地開(kāi)拓新方向。并且，多元化經(jīng)營(yíng)要建立在原本領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展到較為成熟層面的基礎(chǔ)上，相關(guān)的主體也要有一定的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐積累。這樣，公司才可能在此戰(zhàn)略的發(fā)展之下，持續(xù)穩(wěn)定的前進(jìn)。

（作者單位：澳門(mén)城市大學(xué)）