張承惠

（一）

今年初，收到熊焰的新書《中國產(chǎn)權(quán)市場理論與實(shí)踐研究》（以下簡稱“《研究》”），讀完，有為之說點(diǎn)什么的沖動。

我跟熊焰相識于《中國產(chǎn)權(quán)市場藍(lán)皮書》。在《中國產(chǎn)權(quán)市場藍(lán)皮書》的編寫過程中，我與熊焰有很多接觸，他思想深邃，見解獨(dú)到，學(xué)問淵博，文筆流暢，令我佩服。由此，我們成為多年的老朋友。作為北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱“北交所”）和北京金融資產(chǎn)交易所（以下簡稱“北金所”）的董事長，他組織的一些重要活動時常邀請我參加;而我組織的有關(guān)場外資本市場的課題研究，他也給過很多支持。

多年來，熊焰給我留下最深的印象是愛“折騰”。特別是，他在即將退休的年齡，“五十八，再出發(fā)”，從北金所董事長兼總裁位置上辭職下海，創(chuàng)建“國富資本”基金管理公司，再次選擇了大多數(shù)人看來特別“不確定” 的道路，只因他想“繼續(xù)做點(diǎn)兒有價值、有意義、有意思的事”。

熊焰這樣解釋自己愛“折騰”的原因：“不確定的人生才有生趣。人的一生，怎么過都是3萬多天，人生苦短、生命可貴，珍惜生命最好的辦法就是‘折騰”。我認(rèn)為，熊焰的解釋太過自謙了。說到底，他本就是一個胸懷大局、肩有擔(dān)當(dāng)?shù)膬?yōu)秀人物。細(xì)看他每一次選擇，貌似不經(jīng)意、貌似很輕松，然而我非常理解，他每一次選擇的背后是多么的不容易。因?yàn)閷ξ覀冞@一代人來說，工作的“穩(wěn)定性”是尤為重要的。可想而知，當(dāng)年熊焰離開團(tuán)中央到大眾認(rèn)知度很低、發(fā)展前景尚不明朗的科技產(chǎn)權(quán)市場，這是多么大的挑戰(zhàn)。在即將退休的年齡，熊焰不惜放棄穩(wěn)定的一切，激流勇進(jìn)，從頭再來，這同樣需要多么大的勇氣。我想，支撐他一路奮進(jìn)的不只是愛“折騰”吧，更多的是他對國家發(fā)展大勢的準(zhǔn)確把握，對事業(yè)高度的責(zé)任感和使命感，以及無私的政治品格和過硬的工作本領(lǐng)。

（二）

熊焰勤于思考研究，多年來結(jié)合工作實(shí)際積累了數(shù)十萬字的演講文章，先后出版《資本盛宴》《國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易初探》等多部專著，作為一個日常事務(wù)性工作纏身的老總，能有這些研究成果殊為不易。今天向大家推薦的《研究》就是對其多年來研究成果的精選摘編。

該書以產(chǎn)權(quán)市場為研究對象，站在資本市場的高度，系統(tǒng)梳理了產(chǎn)權(quán)市場相關(guān)理論;結(jié)合北交所、北金所、中國技術(shù)交易所（以下簡稱“中技所”）、北京環(huán)境交易所（以下簡稱“環(huán)交所”）等4個交易所的組建和建設(shè)實(shí)踐，對產(chǎn)權(quán)市場各類要素交易所的功能和運(yùn)作模式進(jìn)行總結(jié)提煉;在此基礎(chǔ)上，對產(chǎn)權(quán)市場下一步的發(fā)展方向和監(jiān)管方式提出了建議。我認(rèn)真閱讀了全書，認(rèn)為其中既有宏觀把握又有微觀分析，既有創(chuàng)新探索又有經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，既有理論研究又有實(shí)踐案例，可以說是一部產(chǎn)權(quán)市場的百科全書。

一是全面展現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場的全貌。什么是產(chǎn)權(quán)市場？為什么說產(chǎn)權(quán)市場是資本市場？產(chǎn)權(quán)市場和公共資源交易平臺是什么關(guān)系？熊焰在書中一一為大家作出解答。首先給予產(chǎn)權(quán)市場明確定義：“國內(nèi)目前所說的產(chǎn)權(quán)市場，特指為國有產(chǎn)權(quán)和其他各類產(chǎn)權(quán)交易提供場所、設(shè)施和相關(guān)服務(wù)的各類產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的統(tǒng)稱”（見研究》第31頁）。其次就產(chǎn)權(quán)市場和資本市場的關(guān)系作出通俗易懂的解釋：“產(chǎn)權(quán)市場是中國特色的資本市場。資本市場還有一個簡單的定義，想要融資的企業(yè)在這里能夠融到錢，想投資的人能夠通過買賣投資品掙到錢，這樣的市場就是資本市場。從這個角度來講產(chǎn)權(quán)市場完全滿足了這樣一個功能，因此說產(chǎn)權(quán)市場是資本市場”（見《研究》第23頁）。第三，針對一些地方將產(chǎn)權(quán)市場納入公共資源交易平臺的做法，專門寫作《產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)成為公共資源交易的重要平臺》一文，從“四項(xiàng)制度”的起源入手，對企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)和“公共資源”的內(nèi)涵進(jìn)行辨析，由此得出結(jié)論：“簡單將企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)歸并為公共資源，將企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)的處置和其他類型的公共資源處置混為一體，是不合適的”;“產(chǎn)權(quán)市場是具備‘真市場特質(zhì)的交易平臺”“部分公共資源可依托產(chǎn)權(quán)市場實(shí)現(xiàn)陽光化公開處置”（見《研究》第53～56頁）。我相信，通過閱讀這本書，產(chǎn)權(quán)行業(yè)內(nèi)外的人士，都能對產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展脈絡(luò)、功能定位等有更加全面和深入的了解，同時對經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于產(chǎn)權(quán)市場的一些爭論也將有更清晰的認(rèn)識。

二是充分彰顯了產(chǎn)權(quán)市場創(chuàng)業(yè)者的知行合一。在這部書的第二部分，作者將13年在交易所工作中的所思、所感、所行完整的呈現(xiàn)給了讀者，讓讀者深刻感受到以熊焰為代表的產(chǎn)權(quán)市場創(chuàng)業(yè)者們?nèi)绾螌⒊跣暮褪姑皟?nèi)化于心”“外化于行”。在中關(guān)村技術(shù)交易所改制過程中，熊焰熱心的出謀劃策，幫忙設(shè)計改制方案，結(jié)果機(jī)緣巧合，從“編劇”變成了“男一號”，成為這家交易所的總經(jīng)理。后來，北京市將中關(guān)村技術(shù)交易所和北京產(chǎn)權(quán)交易中心整合為北交所，他又擔(dān)任總經(jīng)理后任董事長，把北交所做成全國第一的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，對產(chǎn)權(quán)行業(yè)的健康發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用（見《研究》第85～135頁）;在國有資產(chǎn)交易主業(yè)穩(wěn)固后，熊焰緊緊圍繞產(chǎn)權(quán)市場在“完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置機(jī)制”中的重要作用，結(jié)合北京市得天獨(dú)厚的發(fā)展條件，努力探尋產(chǎn)權(quán)業(yè)務(wù)的藍(lán)海，并推動這些開拓性事業(yè)取得巨大成功，將北交所發(fā)展成為擁有北金所、中技所、環(huán)交所等13個子平臺的交易所集團(tuán)（見《研究》第137～234頁），在行業(yè)遙遙領(lǐng)先。可以說，熊焰幾乎把所有“想成熟”的事情都“辦成功”了，他既是思想上的巨人，更是行動上的巨人，為產(chǎn)權(quán)從業(yè)者樹立了榜樣。

三是重點(diǎn)體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場的創(chuàng)新發(fā)展。關(guān)于金融資產(chǎn)交易。在北交所開展不良資產(chǎn)處置、金融國有股權(quán)交易和并購貸款服務(wù)等業(yè)務(wù)的過程中，熊焰逐漸認(rèn)識到，“中國金融資產(chǎn)的規(guī)模比我們的GDP大得多”，“但中國的金融資產(chǎn)有一個很重大的結(jié)構(gòu)性缺陷，就是缺乏流動性”，“絕大多數(shù)金融資產(chǎn)沒有流動性制度安排與流動平臺”（見《研究》第163頁），因此2010年他推動組建了全國性金融資產(chǎn)交易平臺——北金所，創(chuàng)新推出債券交易、委托債權(quán)交易等業(yè)務(wù)并得到市場和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。2013年，中國銀行間市場交易商協(xié)會成為北金所股東，北金所業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，近年來債務(wù)融資工具集中簿記建檔業(yè)務(wù)交易規(guī)模連年攀升，已成為我國銀行間市場的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，為全力保障銀行間市場穩(wěn)健運(yùn)行、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能提供了有力支撐。關(guān)于技術(shù)交易。2009年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中技所成立。熊焰在對中國技術(shù)市場存在的問題進(jìn)行認(rèn)真剖析的基礎(chǔ)上，提出中技所的建設(shè)思路：遵循“技術(shù)、產(chǎn)權(quán)、交易”三個維度來進(jìn)行業(yè)務(wù)設(shè)計，“首先要推動解決的，就是科研機(jī)構(gòu)的股權(quán)激勵問題”，“解決確權(quán)問題后，進(jìn)一步介入技術(shù)入股工作領(lǐng)域”，“為交易搭橋鋪路，把束縛交易的各類因素都排除出去，把促進(jìn)交易的各種要素都吸收出來”（見《研究》第190～193頁）。據(jù)我了解，2020年，以中技所為依托成立了北京知識產(chǎn)權(quán)交易中心，未來將打造成為全國科技創(chuàng)新中心的重要基礎(chǔ)設(shè)施和國際知識產(chǎn)權(quán)跨境交易的重要樞紐，這表明，作者當(dāng)年提出的建設(shè)思路已取得較好的發(fā)展成果。關(guān)于環(huán)境能源交易。多年來，熊焰在環(huán)境能源交易領(lǐng)域進(jìn)行了系統(tǒng)而深入的思考。2008年，熊焰推動成立首家國家級環(huán)境權(quán)益交易機(jī)構(gòu)——環(huán)交所，將其定位于“政府部門推動節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的有力工具和重要平臺”，提出三個業(yè)務(wù)方向：“開展節(jié)能減排和環(huán)保技術(shù)交易”“探索排污權(quán)交易”“推進(jìn)碳交易”（見《研究》第207～214頁）;2009年，熊焰赴紐約出席“中美低碳經(jīng)濟(jì)會議”，發(fā)表了題為《中國減排：行動、困難與希望》的演講，指出“中國加快低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型勢不可擋”（見《研究》第227頁）;2011年，熊焰應(yīng)邀出席南非德班氣候大會，發(fā)表了題為《綠色金融與碳市場》的主旨演講，指出“低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與綠色金融緊密相關(guān)”（見《研究》第231頁）;2011年，熊焰發(fā)表的《低碳經(jīng)濟(jì)：變革能源結(jié)構(gòu)的重要支撐》一文，甚至登上了中共中央機(jī)關(guān)刊物《求是》雜志。今年兩會上，“碳達(dá)峰”“碳中和”被首次寫入政府工作報告，納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局并作出行動安排，成為社會關(guān)注的焦點(diǎn)。在此背景下，回顧熊焰多年來的思考、觀點(diǎn)以及為環(huán)交所設(shè)定的發(fā)展思路，可見其高瞻遠(yuǎn)矚與遠(yuǎn)見卓識。

總之，我認(rèn)為《研究》是一部為業(yè)內(nèi)外人士指引方向的不可多得的百科全書，對產(chǎn)權(quán)行業(yè)發(fā)展、交易機(jī)構(gòu)成長、從業(yè)人員工作具有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義和應(yīng)用價值，加之其文筆流暢，可讀性強(qiáng)，值得產(chǎn)權(quán)交易業(yè)內(nèi)外人士認(rèn)真研讀。

（三）

“十四五”時期，作為“完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置”的重要平臺，中國產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展將迎來更多機(jī)遇。在此，我站在從事金融研究工作一輩子人員的角度，對產(chǎn)權(quán)市場未來的發(fā)展提三條建議，供大家參考。

一是產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)更加積極主動地融入國家改革發(fā)展的大局。經(jīng)過33年的發(fā)展，在產(chǎn)權(quán)行業(yè)各界人士的共同推動下，產(chǎn)權(quán)市場取得了卓越的發(fā)展成績，2015年，中共中央、國務(wù)院《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》首次將產(chǎn)權(quán)市場與證券市場平行納入“資本市場”范疇，這代表著中央對產(chǎn)權(quán)市場運(yùn)行效果的充分認(rèn)可。下一步，產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)進(jìn)一步提升政治站位，密切跟蹤和及時分析中央重要會議、重要政策精神，充分發(fā)揮陽光化、市場化平臺作用，更加積極主動的為國家改革發(fā)展的大局貢獻(xiàn)“產(chǎn)權(quán)智慧”，發(fā)揮“產(chǎn)權(quán)力量”。例如，在要素市場建設(shè)方面，產(chǎn)權(quán)行業(yè)應(yīng)認(rèn)真研讀去年以來發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》《關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系行動方案》等重要文件精神，牢牢把握新一輪要素交易平臺建設(shè)發(fā)展的寶貴機(jī)遇，探索和爭取更多的業(yè)務(wù)機(jī)會。

二是產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)更加注重服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。第一是推出更多的金融產(chǎn)品。例如北金所應(yīng)在中國銀行間市場交易商協(xié)會的指導(dǎo)下，以標(biāo)準(zhǔn)化債券業(yè)務(wù)為核心，加強(qiáng)金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)全品種全環(huán)鏈的建設(shè)。中技所應(yīng)積極探索知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品，讓知識產(chǎn)權(quán)交易更加高效、讓科技成果轉(zhuǎn)化更加順暢。環(huán)交所應(yīng)抓住北京建設(shè)國際綠色金融中心的機(jī)遇，不斷創(chuàng)新推出碳金融產(chǎn)品，積極開展碳普惠金融創(chuàng)新項(xiàng)目，為綠色金融全球化發(fā)展打好基礎(chǔ);第二是提供更多的金融服務(wù)。產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)合作打造更多專門面向特定行業(yè)和項(xiàng)目的融資服務(wù)產(chǎn)品，為交易各方提供多元化融資支持;第三是推動與資本市場其他各類交易場所融合發(fā)展，并加強(qiáng)與律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、信用服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)的合作，不斷促成多邊主體的合作互動與跨界集成，最終實(shí)現(xiàn)交易的活躍、價值的發(fā)現(xiàn)和效率的提升。

三是產(chǎn)權(quán)市場從業(yè)人員應(yīng)更加積極主動的對產(chǎn)權(quán)行業(yè)進(jìn)行宣傳推廣。我自上世紀(jì)90年代就開始關(guān)注產(chǎn)權(quán)市場，此后又通過調(diào)研和參與鄧志雄、熊焰、何亞斌等國資委領(lǐng)導(dǎo)或產(chǎn)權(quán)行業(yè)元老組織的活動加深了對產(chǎn)權(quán)市場的了解，并與他們成為多年的老朋友。在這個過程中，我深刻感受到產(chǎn)權(quán)市場元老們的事業(yè)心和責(zé)任感，感受到從業(yè)人員兢兢業(yè)業(yè)的工作精神。今后，希望廣大從業(yè)人員繼續(xù)加大對產(chǎn)權(quán)市場的宣傳推廣力度，理論總結(jié)、經(jīng)驗(yàn)推廣、案例宣傳等都是很好的方式。

道阻且長，行則將至，我相信，只要廣大產(chǎn)權(quán)從業(yè)者繼續(xù)保持產(chǎn)權(quán)元老們艱苦奮斗的精神，繼續(xù)保持同心協(xié)力、乘勢而上的勁頭，產(chǎn)權(quán)市場必將迎來更為輝煌的明天！

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