袁祎蔓

2021年7月30日晚間，有機硅功能性助劑細分龍頭新亞強（603155.SH）對外發(fā)布了其2021年半年度報告。報告顯示，新亞強上半年在新能源、交通、半導體、LED、醫(yī)護等多個下游領(lǐng)域的帶動下，產(chǎn)品市場需求旺盛，銷售量實現(xiàn)快速增長，其中，營業(yè)收入實現(xiàn)4.14億元，同比大增71.37%，歸屬上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)1.47億元，同比大增了71.88%。

據(jù)悉，新亞強于2020年9月1日在上交所正式掛牌交易，發(fā)行價格為每股31.85元，基于業(yè)績的持續(xù)向好，新亞強股價呈一路走高之勢，今年7月一度達到了54.88元的高點，漲幅超70%。對此，天風、國金等多家券商紛紛表示看好其后續(xù)發(fā)展，并均給與了“買入”評級。

核心產(chǎn)品出口占比均超50%細分龍頭紅利持續(xù)兌現(xiàn)

公開資料顯示，新亞強的產(chǎn)品主要為性能獨特的有機硅功能性助劑和國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模較小、未來市場前景較為廣闊的高附加值細分產(chǎn)品。其中六甲基二硅氮烷、乙烯基雙封頭和二苯基二氯硅烷在細分領(lǐng)域的優(yōu)勢尤為突出。根據(jù)2018年4月中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會向工信部產(chǎn)業(yè)政策司、中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會出具的證明顯示，2015年到2017年公司六甲基二硅氮烷產(chǎn)品銷量在全國市場占有率均超過45%，在全球市場占有率超過30%。

同時，據(jù)了解，新亞強已與美國邁圖集團、日本信越集團、藍星星火、邁蘭印度、日本住友等眾多全球知名有機硅生產(chǎn)企業(yè)和制藥企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品更已遠銷德國、泰國、日本、美國、印度、法國、韓國、荷蘭等眾多海外市場。數(shù)據(jù)顯示，2017年到2019年公司六甲基二硅氮烷在該產(chǎn)品全國出口數(shù)量中的占比年均超55%，乙烯基雙封頭在該產(chǎn)品全國出口數(shù)量中的占比年均已超50%，二苯基二氯硅烷在該產(chǎn)品全國出口數(shù)量中的占比年均也超過了50%。

而核心產(chǎn)品的高市占率也使新亞強盡享細分領(lǐng)域的龍頭紅利。據(jù)悉，隨著行業(yè)的蓬勃發(fā)展，新亞強主要產(chǎn)品銷售均出現(xiàn)了大幅提升，據(jù)其2021年半年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)披露，2021年1-6月公司功能性助劑銷量達5169.15噸，銷售金額實現(xiàn)2.87億元，苯基氯硅烷銷量達1455.78噸，銷售金額實現(xiàn)7361.35萬元，兩項主要產(chǎn)品合計銷量達6624.93噸，銷售金額合計高達3.6億元。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，公司主營有機硅精細化學品，上半年主要產(chǎn)品市場需求旺盛，產(chǎn)品銷量較去年同期大幅增加。天風證券也在研報中表示，作為有機硅行業(yè)的“食用鹽”，功能性助劑及苯基氯硅烷和下游品種會為公司提供持續(xù)的利潤高增動力。

憑借技術(shù)優(yōu)勢不斷延伸有機硅產(chǎn)業(yè)鏈高端應用、產(chǎn)能釋放將助業(yè)績持續(xù)高增

為保持細分產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)先性，新亞強在適度規(guī)?；?jīng)營的同時，高度重視技術(shù)工藝的創(chuàng)新與先進性，始終通過研發(fā)新工藝、新產(chǎn)品以保持差異化競爭優(yōu)勢。據(jù)了解，其自主研發(fā)的六甲基二硅氮烷無溶劑法專利技術(shù)，使產(chǎn)品具有了高純低雜的品質(zhì)優(yōu)勢，其自主研發(fā)的乙烯基新型特種單體生產(chǎn)專利技術(shù)，則完成了乙烯基產(chǎn)品循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化，而且，其還在國內(nèi)率先實現(xiàn)了直接法生產(chǎn)苯基氯硅烷，目前已建有國內(nèi)惟一可以同時產(chǎn)出苯基三氯硅烷與二苯基二氯硅烷的直接法生產(chǎn)線。當前，新亞強六甲基二硅氮烷、乙烯基雙封頭、苯基氯硅烷等核心產(chǎn)品在細分領(lǐng)域中品質(zhì)優(yōu)勢突出，已明顯處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

且隨著技術(shù)的不斷創(chuàng)新，新亞強也開始持續(xù)向有機硅產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸拓展產(chǎn)品線，不斷豐富甲基、乙烯基和苯基三大產(chǎn)品線產(chǎn)品品類。據(jù)悉，當前新亞強已成功突破電子級生產(chǎn)技術(shù)，據(jù)悉電子級六甲基二硅氮烷主要用于半導體化學品領(lǐng)域，價值量是普通級六甲基二硅氮烷價值量的3倍以上。對此，國金證券表示，目前電子級六甲基二硅氮烷產(chǎn)量約800-1000噸左右，公司在下游客戶銷售持續(xù)放量，伴隨著電子級六甲基二硅氮烷的擴產(chǎn)，公司的盈利結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。

不僅如此，伴隨LED、光伏、航空航天、電子、軍工等行業(yè)高速發(fā)展，高端有機硅材料即苯基有機硅材料需求也在持續(xù)增長。據(jù)悉，新亞強募資投資的年產(chǎn)2萬噸高性能苯基氯硅烷下游產(chǎn)品項目預計在2022年8月完工，屆時將使公司從有機硅功能性助劑和苯基氯硅烷產(chǎn)品進一步向苯基氯硅烷下游延伸，從而擴展至市場空間較大的下游，這無疑將有利于公司的長期成長。

此外，天風證券還表示，六甲基二硅氮烷在光刻膠和電解液中的應用，乙烯基、苯基在新能源、軍工等高端領(lǐng)域的應用尚未被充分定價，隨著公司產(chǎn)品高端化應用場景的發(fā)展，公司產(chǎn)能將持續(xù)釋放，收入和利潤體量有望更上一層樓。