文 | 本刊記者 范珊珊

逐漸收緊的ETS可能會成為歐盟實(shí)現(xiàn)氣候變化目標(biāo)的主要抓手。

作為世界上最大的碳市場之一，歐盟碳市場已經(jīng)成為了歐盟實(shí)現(xiàn)其氣候政策的基石。其中歐盟排放交易體系（ETS）一直被視為歐盟控制溫室氣體排放、實(shí)現(xiàn)碳中和最有效的工具。

從2005年建立至今，歷時(shí)16年之久的ETS一直在不斷進(jìn)行著改革和探索，以完成不同階段的使命。眾所周知，碳市場的運(yùn)作原則是“總量控制與交易”。政府規(guī)定排放總量的上限值 （“總量控制”），企業(yè)排放的每噸二氧化碳都必須獲得相應(yīng)的碳配額（EUA）。企業(yè)可獲得、購買或交易配額，其價(jià)值也就是碳價(jià)。

在歐洲，ETS系統(tǒng)覆蓋了28個(gè)歐盟成員國以及冰島，列支敦士登和挪威的12,000多家發(fā)電廠和能源工廠。從誕生之初，歐盟排放交易體系對發(fā)電廠、能源密集型行業(yè)（例如煉油廠、鋼鐵廠以及鐵、鋁、水泥、造紙和玻璃生產(chǎn)商）和民用航空的所有二氧化碳排放設(shè)定了總體限制（歐盟以外的航班不在范圍內(nèi)）。

然而，在很長一段時(shí)間里，ETS的存在卻未能讓歐洲化石燃料使用以及碳密集型工業(yè)變得更加昂貴，因此飽受備受詬病。過剩的碳配額被免費(fèi)發(fā)放，讓每噸二氧化碳價(jià)格一度停滯在4-7歐元之間。這讓歐盟委員會頗為著急。

之后，歐盟碳排放交易體系的規(guī)則幾經(jīng)修訂，現(xiàn)在這些問題大多得到了解決，歐盟碳市場已經(jīng)相對成熟，逐步提高的碳定價(jià)也正在鼓勵更多的低碳轉(zhuǎn)型。

7月14日，為實(shí)現(xiàn)2030年溫室氣體排放比1990年降低55%的目標(biāo)（此前這一目標(biāo)為40%）, 歐盟委員會通過了名為“FIT for 55”的能源和氣候一攬子計(jì)劃。歐盟對外宣稱，這是一套全面且相互關(guān)聯(lián)的方案，對于歐洲2050年實(shí)現(xiàn)碳中和至關(guān)重要。為了實(shí)現(xiàn)的減排目標(biāo)和配合一系列方案的實(shí)施，ETS將迎來迄今最為深入和全面的改革。

日益緊張的配額

在歐盟排放交易體系前兩個(gè)交易期（2005年-2007年和2008年-2012年），大部分排放配額是免費(fèi)和大額發(fā)放的。因此第一期配額的價(jià)格在2007年甚至降至零。在發(fā)展的第三階段（2013年-2020年），40%的配額被拍賣，發(fā)電商必須購買所有配額，一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家如波蘭、保加利亞、匈牙利、立陶宛等一些成員國除外。盡管如此，免費(fèi)分配的配額依然在制造業(yè)和航空業(yè)占主導(dǎo)地位，被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為有“碳泄漏”風(fēng)險(xiǎn)的部門也獲得了額外的免費(fèi)配額。

由于免費(fèi)排放配額的慷慨分配，許可證的價(jià)格從未像預(yù)期的那樣高。在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致排放量下降速度超過預(yù)期之后，許可證過剩增長得更快。也就是說在該體系建立的十年間，雖然該系統(tǒng)對碳排放產(chǎn)生了一些積極影響，但是很長一段時(shí)間都沒有產(chǎn)生預(yù)期的結(jié)果，造成的直接結(jié)果就是與清潔能源相比，煤炭等化石能源發(fā)電成本并沒有更高。事實(shí)上，低廉的價(jià)格促使褐煤在德國重新成為一種廉價(jià)且具有競爭力的能源。

德國經(jīng)濟(jì)研究所(Deutsches Institutfür Wirtschaftsforschung)的科學(xué)家計(jì)算出，每排放一噸二氧化碳的價(jià)格只有超過40歐元才能影響煤炭發(fā)電的價(jià)格，從而使其他能源更具競爭力。但2014年初這一價(jià)格甚至低至2.81歐元。

直到2017年，歐盟碳排放配額的價(jià)格依舊很低，對企業(yè)削減碳排放難以形成激勵。當(dāng)時(shí)，金融市場和碳排放企業(yè)之所以不重視這項(xiàng)歐盟碳價(jià)機(jī)制，是因?yàn)樗鼈冋J(rèn)為這項(xiàng)環(huán)境政策缺乏可信度。然而，為了改變這一局面，2018 年歐盟啟動了ETS的改革，同年2月市場穩(wěn)定儲備（the Market Stability Reserve，MSR）機(jī)制果斷進(jìn)行改革后，它們的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變。歐盟通過市場穩(wěn)定儲備機(jī)制收緊了過剩的排放配額供給，給碳排放價(jià)格上漲帶來壓力，以解決市場上這種歷史性的配額供應(yīng)過剩問題。

作為這項(xiàng)改革的一部分，在ETS發(fā)展的第四階段（2021-2030年，被認(rèn)為有碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)并因此有權(quán)獲得免費(fèi)排放配額的經(jīng)濟(jì)部門的數(shù)量被削減，也就是說從2021年開始，碳配額供應(yīng)將非常緊張。

市場也對此做出了反應(yīng)，自從該計(jì)劃第四階段的最新改革達(dá)成一致以來，許可證價(jià)格已經(jīng)上漲。2018年2月23日拍賣的清算價(jià)格為每噸二氧化碳9.68歐元；2018 年8月，EUA的交易價(jià)格上漲至每噸18.50歐元。到2020年，歐盟2030年更雄心勃勃的氣候目標(biāo)變得切實(shí)可行，并且根據(jù)歐洲綠色協(xié)議以及歐盟宣布了新的氣候政策舉措后，EUA 價(jià)格開始進(jìn)一步上漲，在2020年達(dá)到平均每噸25歐元。2021年5月，價(jià)格飆升至每噸二氧化碳超過50歐元，7月初甚至接近60歐元。

按照計(jì)劃，到2030年，除集中供熱外，所有其他經(jīng)濟(jì)部門的免費(fèi)分配將完全停止。也將意味著碳價(jià)也被繼續(xù)推高。

一位市場分析師表示，高油價(jià)加上最近提高歐盟2030年氣候目標(biāo)的決定，共同在歐盟碳市場上形成了一場“完美風(fēng)暴”，他預(yù)測到2030年碳價(jià)格可能會達(dá)到每噸90歐元。

新的改革

事實(shí)上，這個(gè)世界上最大的碳市場之一多年來一直在努力應(yīng)對結(jié)構(gòu)性缺陷，包括許可證供過于求。在此背景下，德國政府、許多其他歐盟成員國和歐盟委員會成功推動了一項(xiàng)工具改革，他們希望這將使溫室氣體排放成本更高?！癋IT for 55”應(yīng)運(yùn)而生。

名為“FIT for 55”的能源和氣候一攬子計(jì)劃包括了將排放交易應(yīng)用于新部門和收緊現(xiàn)有的歐盟排放交易體系，增加可再生能源的使用，提高能源效率，更快地推出低排放運(yùn)輸方式以及支持它們的基礎(chǔ)設(shè)施和燃料，使稅收政策與歐洲綠色協(xié)議目標(biāo)保持一致，防止碳泄漏的措施，保護(hù)和增加天然碳匯的工具等多項(xiàng)內(nèi)容。

特別值得關(guān)注的是，這次計(jì)劃對已經(jīng)建立16年的歐盟排放交易體系（ETS）進(jìn)行進(jìn)一步的改革。新計(jì)劃提議，將進(jìn)一步降低總體排放上限，并提高其年減排率。逐步取消航空免費(fèi)排放配額，與全球國際航空碳抵消和減排計(jì)劃 (CORSIA)保持一致，并首次將航運(yùn)排放納入歐盟排放交易體系。為解決道路交通和建筑物減排不足的問題，為運(yùn)輸和建筑業(yè)設(shè)立了單獨(dú)的排放交易系統(tǒng)。此外還要增加創(chuàng)新和現(xiàn)代化基金的規(guī)模。為了補(bǔ)充歐盟預(yù)算中的大量氣候支出，成員國應(yīng)將其排放交易收入的全部用于氣候和能源相關(guān)項(xiàng)目。

同時(shí)，ETS為每個(gè)成員國指定建筑、運(yùn)輸和境內(nèi)航運(yùn)、農(nóng)業(yè)廢物和小型工業(yè)的強(qiáng)化減排目標(biāo)。以成員國的人均GDP為基礎(chǔ)，并考慮成本效率而進(jìn)行調(diào)整。

毫無疑問，進(jìn)一步的改革以及不斷上漲的碳價(jià)給納入ETS的行業(yè)帶來了更大的壓力。 據(jù)摩根大通稱，到2030年，每噸60歐元的碳價(jià)格將使水泥行業(yè)面臨累計(jì)120億歐元的賬單。這是因?yàn)闅W盟的公司必須通過歐盟的排放交易系統(tǒng)購買許可證來抵消碳排放。

德國能源智庫Agora Energiewende表示，歐盟提議的新氣候和能源立法將有效地將德國的煤炭退出日期提前至2030年，而ETS的價(jià)格上漲意味著歐洲大部分地區(qū)的煤炭將變得無利可圖。Agora Energiewende副執(zhí)行董事弗蘭克彼得稱：“德國煤炭退出將通過現(xiàn)有ETS 的計(jì)劃改革推遲到2030年，ETS中的二氧化碳價(jià)格至少會保持在今天的水平，但更有可能增加到每噸80歐元。這意味著煤炭在歐洲大部分地區(qū)將變得無利可圖?！?/p>

毫無疑問，新的減排目標(biāo)和改革將更進(jìn)一步推高ETS市場的碳價(jià)。一些大型發(fā)電商看到這一趨勢，從2018年開始建立排放儲備。老牌電力集團(tuán)萊茵集團(tuán)宣布，他們將在2030年之前進(jìn)行財(cái)務(wù)對沖，以應(yīng)對其燃煤電廠的碳價(jià)格波動。換句話說，他們持有某種配額儲備作為金融對沖，以防止未來幾年碳價(jià)格上漲。

“我們在其他發(fā)電商身上也看到了這一點(diǎn)——他們在市場上活躍了很長時(shí)間，并且非常了解系統(tǒng)的工作原理。他們不僅對沖，而且在交易方面也是市場上的活躍參與者。例如，當(dāng)歐盟明確表示準(zhǔn)備提高其溫室氣體減排目標(biāo)時(shí)，他們都在做長期規(guī)劃，已經(jīng)有點(diǎn)知道接下來會發(fā)生什么，并為此建立了重要的位置?！鄙鲜龇治鰩煼Q。

對于工業(yè)部門而言，他們需要比電力部門更多的時(shí)間來做出反應(yīng)，在碳交易中不太活躍，特別是較小的參與者在ETS中沒有真正活躍很長時(shí)間，他們經(jīng)常在合規(guī)截止日期之前的最后一分鐘購買配額。這在未來幾年將不再有效，他們將不得不改變購買策略，尤其是在免費(fèi)分配下降的情況下。同時(shí)，他們也必須開始考慮各自的減排方案。

為了避免價(jià)格的過度炒作，穩(wěn)定儲備(MSR)工具應(yīng)允許按照明確的規(guī)則增加或減少市場上的二氧化碳許可證數(shù)量，以調(diào)節(jié)價(jià)格。如果流通的配額數(shù)量低于4億，將通過市場穩(wěn)定儲備向市場供應(yīng)，可以釋放1億配額。更值得注意的是，改革后的歐盟排放交易體系將需要彌合已經(jīng)擁有低碳電力結(jié)構(gòu)的法國等歐盟國家與波蘭等較貧窮的煤炭依賴國家之間的差距，需要重新分配ETS收入來彌合這一差距。