文/丁德成（合肥高創(chuàng)股份有限公司）

一、引言

2015 年1 月，為探索扶持青年在安徽區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的市場化新模式，安徽省財政廳、人社廳、團省委通過“多級合作、市場撬動、風(fēng)險共擔(dān)”的方式，聯(lián)合合肥高新區(qū)管委會發(fā)起設(shè)立安徽省青年創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)資金（以下簡稱“青創(chuàng)資金”），通過財政資金質(zhì)押增信的方式引導(dǎo)合作銀行突破傳統(tǒng)信貸審批機制，為科創(chuàng)小微企業(yè)提供初創(chuàng)期的信貸服務(wù)。

青創(chuàng)資金運行6 年來，累計接受申報咨詢逾2000 家次，組織各類大小專場推介活動100 余場，走訪企業(yè)超過1900 家。累計投放信貸資金1200 筆共8.27 億元，撬動資金放大倍數(shù)達到12.58 倍。其中，85%的授信為首次貸款，90%的授信為信用貸款，100%的授信企業(yè)是小微企業(yè)。這表明青創(chuàng)資金的設(shè)立在發(fā)揮財政資金的正向激勵作用、擴大間接融資業(yè)務(wù)覆蓋面等方面實現(xiàn)了創(chuàng)新和突破。

二、間接融資內(nèi)涵及國內(nèi)發(fā)展態(tài)勢

間接融資的概念起源于1955 年發(fā)表在《美國經(jīng)濟評論》上的題為《從金融角度看經(jīng)濟增長》的論文，定義為資金盈余者通過存款等形式將閑置的資金提供給銀行，再由銀行貸款給短缺者的資金融通活動。直接融資和間接融資的比例關(guān)系，從供給方視角反映了國家的金融結(jié)構(gòu)，從需求方視角則體現(xiàn)了二者對實體經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。

央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末, 我國社會融資規(guī)模存量為284.83 萬億元。其中，間接融資規(guī)模存量為194.61 萬億元，直接融資規(guī)模存量為81.93 萬億元，占比分別為68.3%、28.8%。相關(guān)研究顯示，多數(shù)國家間接融資比重多為25%～35%，美國的間接融資占比甚至不足20%。對比來看，我國社會融資總量雖大，但從結(jié)構(gòu)上看，間接融資仍是“主力軍”。

近年來，國家持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進直接融資健康發(fā)展。但金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是一項長期的系統(tǒng)性工程，在面對科創(chuàng)小微企業(yè)“短頻快急”的融資需求時，間接融資則更具時效性和針對性。因此，為保持對小微企業(yè)的金融支持力度不減，確保小微企業(yè)融資更便利、綜合融資成本穩(wěn)中有降，2021 年國務(wù)院政府工作報告明確提出“進一步解決中小微企業(yè)融資難題。引導(dǎo)銀行擴大信用貸款、持續(xù)增加首貸戶，使資金更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展，更多流向小微企業(yè)等經(jīng)營主體?！睂τ诮鹑谛袠I(yè)而言，政府工作報告不僅提出了適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新變化的要求，也指明了搶抓轉(zhuǎn)型升級的新路徑。

三、青創(chuàng)資金服務(wù)案例

合肥智皖電子科技有限公司成立于2017 年12 月，公司專注精密視覺系統(tǒng)開發(fā)研究，累計申請數(shù)十項各類知識產(chǎn)權(quán)。創(chuàng)業(yè)團隊核心成員畢業(yè)于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)，并先后就職于色選機行業(yè)龍頭企業(yè)合肥美亞光電科技股份有限公司、合肥泰禾光電科技股份有限公司，長期從事結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品設(shè)計工作。2017 年，團隊成員敏銳地發(fā)現(xiàn)了客戶在精密零件品檢領(lǐng)域的需求，但受限于規(guī)模較小、標(biāo)準(zhǔn)化程度低，該需求無法引起行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)的關(guān)注。因此，團隊成員毅然投身創(chuàng)立合肥智皖電子科技有限公司，并迅速組織技術(shù)攻關(guān)，公司成立1 年即實現(xiàn)收入92 萬元，2019 收入更是達到364 萬元。

2020 年初，新冠疫情突發(fā)并在世界范圍蔓延，對制造業(yè)企業(yè)造成了相當(dāng)程度的沖擊，并波及到以制造業(yè)企業(yè)為目標(biāo)客戶的智皖電子，當(dāng)年1—6 月公司僅實現(xiàn)收入105 萬元，業(yè)務(wù)實施存在較大壓力。在了解企業(yè)融資需求后，青創(chuàng)資金積極響應(yīng)，迅速審批高達100 萬元的信用貸款。企業(yè)則在獲得這筆首次銀行信貸資金后，保持平穩(wěn)較快發(fā)展，北京、浙江等地訂單得以順利實施。

四、青創(chuàng)資金運作經(jīng)驗

青創(chuàng)資金立足“政策引導(dǎo)，市場補位”原則，堅持“小額分散”策略，聚焦“高技術(shù)含量、高投入、高成長、輕資產(chǎn)”科創(chuàng)小微企業(yè)的目標(biāo)客戶。一方面突破傳統(tǒng)金融服務(wù)對企業(yè)所屬行業(yè)、規(guī)模和成立時間的限制，另一方面堅守青年創(chuàng)業(yè)、信用良好、有效訂單、產(chǎn)業(yè)方向等四個層面的底線，并從產(chǎn)品設(shè)計、制度創(chuàng)新、風(fēng)險防控和專業(yè)孵化四個維度不斷提升服務(wù)實效。

1.深切痛點，量身打造科技金融產(chǎn)品

一是政府“補位”克服“融資難”?？苿?chuàng)小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)失敗率較高，銀行放貸積極性低，青創(chuàng)資金比照現(xiàn)有政府融資擔(dān)保風(fēng)險分擔(dān)機制，通過設(shè)立風(fēng)險資金池與合作銀行共同承擔(dān)逾期損失，打破銀企合作“信任壁壘”。

二是優(yōu)化供給克服“融資貴”。通過去擔(dān)保等中間環(huán)節(jié)，在程序上降低企業(yè)融資成本，通過利息補貼、銀行成本補償?shù)确绞剑谫Y金上降低企業(yè)融資成本。

三是需求導(dǎo)向設(shè)計新品種。青創(chuàng)資金主打“創(chuàng)意貸”和“助跑貸”兩款產(chǎn)品，根據(jù)企業(yè)市場前景、產(chǎn)品訂單、股東和誠信記錄等，可提供不超過100 萬元的信用貸款以及不超過300萬元的抵押貸款。從青創(chuàng)資金運作成效來看，產(chǎn)品設(shè)計已能滿足大多數(shù)初創(chuàng)科技型小微企業(yè)首貸融資需求。

2.創(chuàng)新制度，保障資金運作行穩(wěn)致遠

創(chuàng)新“1+4”頂層制度設(shè)計?！?”即設(shè)置由合肥高新區(qū)管委會相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、部門、區(qū)屬投融資平臺、合作銀行和資金管理機構(gòu)共同組成的“決策委員會”，采用一會制方式審批報會項目。一方面整合了傳統(tǒng)信貸審批流程中“擔(dān)審會”和“貸審會”，縮短審批流程、提升決策效率；另一方面則相較于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的內(nèi)部審批，通過引入財政、人事、經(jīng)濟、科技部門和股權(quán)基金管理人對于擬投項目的研判視角，豐富了政策、產(chǎn)業(yè)、科技和資本運作方面的知識數(shù)據(jù)庫?！?”即在省財政廳、人社廳等主管部門授權(quán)范圍內(nèi)，制定“章程、資金管理辦法、議事規(guī)則、業(yè)務(wù)細則”等規(guī)范性文件，從而以“集體決策+制度保障”方式進一步提升科創(chuàng)小微企業(yè)投資決策的科學(xué)性。

3.立足風(fēng)控，完善風(fēng)險評估體系建設(shè)

立足“貸前調(diào)查”“貸中審查”和“貸后檢查”的傳統(tǒng)信貸風(fēng)控基礎(chǔ)，創(chuàng)新風(fēng)險評估體系。一方面持續(xù)完善企業(yè)信用評價體系，加大項目質(zhì)量把控力度，在保證決策程序合規(guī)的基礎(chǔ)上，加強企業(yè)發(fā)展前瞻性分析，縮短信貸審批流程。另一方面做好貸后管理，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，結(jié)合傳統(tǒng)貸后管理手段，多維度抓取企業(yè)數(shù)據(jù)，如客戶交易、財務(wù)結(jié)算、征信系統(tǒng)、稅務(wù)繳納、工商變更、項目申報、資金兌現(xiàn)等，確保企業(yè)處于穩(wěn)定經(jīng)營狀態(tài)。通過完善防范、化解和處置項目退出風(fēng)險，保持試點項目穩(wěn)健運行，保障財政資金安全穩(wěn)定。

4.專業(yè)孵化，增值服務(wù)保障扶小助微

合肥高創(chuàng)股份有限公司是合肥高新區(qū)直屬的科技企業(yè)孵化器、加速器和創(chuàng)新平臺的運營管理機構(gòu)，現(xiàn)已擁有較強的資源整合能力以及齊全的孵化服務(wù)板塊，如搭建包含創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、股權(quán)交易托管機構(gòu)、天使投資人等在內(nèi)的全方位投融資服務(wù)聯(lián)盟，形成科技金融服務(wù)數(shù)據(jù)庫，構(gòu)建高效專業(yè)、功能全面的金融服務(wù)體系。通過加強與孵化器、眾創(chuàng)空間、社區(qū)中心、民營寫字樓和高校院所等方面的聯(lián)動，組織、參與各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動，借助大數(shù)據(jù)等手段，不斷擴大宣傳覆蓋面，儲備優(yōu)質(zhì)項目資源。

2015 年1 月，高創(chuàng)公司受托運營青創(chuàng)資金，以專業(yè)培訓(xùn)、投融資服務(wù)聯(lián)盟、公共技術(shù)平臺、企業(yè)家沙龍等多種形式開展貸后服務(wù)，為企業(yè)提供資金支持、金融輔導(dǎo)等服務(wù)，促進“技術(shù)+人才+資本”的有機結(jié)合，為科創(chuàng)小微企業(yè)快速發(fā)展保駕護航。

五、思考和建議

盡管青創(chuàng)資金在創(chuàng)新財政引導(dǎo)資金運作模式、發(fā)揮杠桿作用方面效果明顯，但在制度設(shè)計、政策調(diào)配、配套體系完善等方面仍然需要政府、金融及科技服務(wù)行業(yè)、新創(chuàng)業(yè)者等積極探索、共同參與。一是需要在全社會層面構(gòu)建“鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗”的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化氛圍；二是需要在宏觀政策層面健全經(jīng)濟效益與社會效益兼顧、市場化運營與政府監(jiān)管協(xié)同的科創(chuàng)小微企業(yè)融資制度；三是需要持續(xù)發(fā)揮財政資金引導(dǎo)和撬動社會資本的長效機制，適當(dāng)提高風(fēng)險容忍度，豐富激勵舉措；四是需要市場主體和金融機構(gòu)在各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)各司其職，在跨界融合方面“修煉內(nèi)功”，共同營造“敢融、愿融、能融、會融”的科創(chuàng)中小微企業(yè)融資生態(tài)環(huán)境。