○南京審計(jì)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 王心怡 王 潔

一、引言

企業(yè)的社會(huì)責(zé)任水平關(guān)乎到企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與長(zhǎng)久發(fā)展[1]，為在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。作為企業(yè)內(nèi)部治理的重要機(jī)制，獨(dú)立董事?lián)?fù)著監(jiān)督上市公司的使命。獨(dú)立董事作為社會(huì)群體中的一員，其行為規(guī)范早已潛移默化地嵌入于盤根錯(cuò)節(jié)的社會(huì)聯(lián)系與紛繁復(fù)雜的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中[2]，面對(duì)著鑲嵌著豐富資源的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，獨(dú)立董事是否能夠善用自身的社會(huì)資本促進(jìn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任并提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量？針對(duì)該問題，本文選取2011—2018年滬深上市公司為研究樣本，研究獨(dú)立董事社會(huì)資本對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的影響。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

社會(huì)資本是指?jìng)€(gè)體在社會(huì)環(huán)境中付出并希望取得回報(bào)的關(guān)系資源[3]。獨(dú)立董事作為社會(huì)中的個(gè)體，其在成長(zhǎng)經(jīng)歷的過程中逐漸積累和形成了以信息共享、互利互惠等為表現(xiàn)形式的社會(huì)資本[4]。徐莉萍等[5]認(rèn)為連鎖獨(dú)立董事能夠有效提高企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的質(zhì)量。獨(dú)立董事作為企業(yè)的外部董事，與企業(yè)之間存在的弱聯(lián)結(jié)關(guān)系可以促進(jìn)企業(yè)間的相互學(xué)習(xí)與資源共享[6]，為企業(yè)在社會(huì)責(zé)任決策方面提供豐富的知識(shí)與信息。從知識(shí)支持的角度，獨(dú)立董事作為業(yè)內(nèi)精英，具有極高的專業(yè)素質(zhì)，擁有高質(zhì)量社會(huì)資本的獨(dú)立董事所處的圈子具有較高的知識(shí)密集度，能夠有效促進(jìn)其認(rèn)知的多元化與異質(zhì)化[7]，從而有能力為企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行提供專業(yè)上的支持和技術(shù)上的保證。從信息傳遞的視角，擁有豐富社會(huì)資本的獨(dú)立董事會(huì)進(jìn)行較多的外部交流和對(duì)外信息開放[8]，其可以通過錯(cuò)綜復(fù)雜的社會(huì)關(guān)系獲取其他企業(yè)在社會(huì)責(zé)任履行上的信息與經(jīng)驗(yàn)，為企業(yè)在社會(huì)責(zé)任履行方案的制定上提供依據(jù)，促進(jìn)企業(yè)管理層的科學(xué)決策，從而提高企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的水平。此外，擁有高質(zhì)量社會(huì)資本的獨(dú)立董事所受到來(lái)自社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的監(jiān)督較多，決策者、外部利益相關(guān)者及整個(gè)社會(huì)對(duì)企業(yè)責(zé)任的期望也較高，企業(yè)所面臨的社會(huì)責(zé)任壓力較大。在此種約束機(jī)制下，企業(yè)會(huì)更重視社會(huì)責(zé)任的重要性，會(huì)傾向于從獨(dú)立董事社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中獵取有利于提升社會(huì)責(zé)任的知識(shí)、信息與資源，聽取獨(dú)立董事的專業(yè)建議，從而提升社會(huì)責(zé)任的履行水平?；谝陨系姆治?，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：獨(dú)立董事社會(huì)資本越高，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平越高。

在當(dāng)今激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)更需要將社會(huì)責(zé)任上升到戰(zhàn)略的高度進(jìn)行規(guī)劃。企業(yè)積極地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任不僅能夠樹立自身優(yōu)秀的品牌形象，而且有利于企業(yè)形成核心與不可替代的競(jìng)爭(zhēng)力。而獨(dú)立董事社會(huì)資本越高，越能夠從知識(shí)與信息上協(xié)助企業(yè)制定社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略，建立社會(huì)責(zé)任執(zhí)行體系，從而有效地提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行質(zhì)量。基于此，提出假設(shè)：

假設(shè)1-1：獨(dú)立董事社會(huì)資本越豐富，企業(yè)社會(huì)責(zé)任整體性維度履行水平越高。

獨(dú)立董事社會(huì)資本越豐富，獨(dú)立董事的行為規(guī)范越容易受到社會(huì)網(wǎng)絡(luò)成員的關(guān)注和監(jiān)督[1]，其所任職的機(jī)構(gòu)也會(huì)在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任等方面面臨更大的壓力。獨(dú)立董事可以通過自身社會(huì)網(wǎng)絡(luò)合理配置社會(huì)資源，為企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任進(jìn)言獻(xiàn)策，督促企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的過程中兼顧各利益相關(guān)者、中小股東、政府及社會(huì)的訴求，積極主動(dòng)高質(zhì)量地履行社會(huì)責(zé)任。基于此，提出假設(shè)：

假設(shè)1-2：獨(dú)立董事社會(huì)資本越豐富，企業(yè)社會(huì)責(zé)任內(nèi)容性維度履行水平越高。

獨(dú)立董事由于處在多樣化的社會(huì)圈子中，能夠接觸到豐富的專業(yè)技術(shù)知識(shí)，因此其可以為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行提供技術(shù)上的支持，從更為科學(xué)的角度為企業(yè)設(shè)計(jì)社會(huì)責(zé)任履行方案。不僅如此，獨(dú)立董事由于自身獨(dú)立性及聲譽(yù)的壓力，可以有效提高企業(yè)信息披露的質(zhì)量，從而能夠?qū)ζ髽I(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的信息披露質(zhì)量施加影響?；诖耍岢黾僭O(shè)：

假設(shè)1-3：獨(dú)立董事社會(huì)資本越豐富，企業(yè)社會(huì)責(zé)任技術(shù)性維度履行水平越高。

行業(yè)的差異會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行產(chǎn)生顯著影響。沈洪濤等[9]研究發(fā)現(xiàn)，在石化企業(yè)中，獨(dú)立董事的比例越高，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的質(zhì)量越高。在行業(yè)中，獨(dú)立董事可以充分發(fā)揮自身的專業(yè)知識(shí)和技能，根據(jù)行業(yè)的特性和政策協(xié)助企業(yè)制定更加細(xì)致的社會(huì)責(zé)任執(zhí)行、考核體系。不僅如此，其可以充分發(fā)揮自身的監(jiān)督與建議作用，引導(dǎo)企業(yè)在社會(huì)責(zé)任履行義務(wù)上采取具有行業(yè)針對(duì)性的戰(zhàn)略和行動(dòng)，從而向外界傳達(dá)企業(yè)所處的行業(yè)信息及企業(yè)自身的情況?；诖?，提出假設(shè)：

假設(shè)1-4：獨(dú)立董事社會(huì)資本越豐富，企業(yè)社會(huì)責(zé)任行業(yè)性維度履行水平越高。

三、研究設(shè)計(jì)

(一) 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2011—2018年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告且獲得潤(rùn)靈環(huán)球社會(huì)責(zé)任評(píng)級(jí)的全部滬深上市企業(yè)為研究樣本。在此基礎(chǔ)上，剔除ST和PT公司；剔除獨(dú)立董事社會(huì)資本不齊全的樣本；剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺損的公司，總共得到樣本公司年度觀測(cè)值3939個(gè)。本文數(shù)據(jù)主要來(lái)自于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告數(shù)據(jù)主要來(lái)源于潤(rùn)靈環(huán)球社會(huì)責(zé)任評(píng)級(jí)RKS數(shù)據(jù)庫(kù)。

(二)變量定義

1.被解釋變量。本文參考了劉計(jì)含和王建瓊[10]的做法，采用潤(rùn)靈環(huán)球MCTI社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)體系的評(píng)分結(jié)果作為企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平(CSR)的替代變量。整體性維度(CSRM)指的是企業(yè)在社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略和社會(huì)責(zé)任內(nèi)部治理等方面的評(píng)分。內(nèi)容性維度(CSRC)指的是企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)的各利益相關(guān)者的評(píng)分，例如對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任、對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任及對(duì)社區(qū)的社會(huì)責(zé)任等。技術(shù)性維度(CSRT)指的是從技術(shù)層面對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的評(píng)分。行業(yè)性維度(CSRI)指的是企業(yè)在行業(yè)中社會(huì)責(zé)任履行的評(píng)分。CSR=CSRM+CSRC+CSRT+CSRI。

2.解釋變量。參考Coleman[11]，邊燕杰和丘海雄[12]，游家興和劉淳[13]，高鳳蓮和王志強(qiáng)[2]等的研究，依據(jù)關(guān)系資源理論對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行劃分，將獨(dú)立董事綜合社會(huì)資本(Indepscost)劃分為獨(dú)立董事在公司外部的橫向關(guān)系、公司內(nèi)部的縱向關(guān)系和社會(huì)聲譽(yù)，建立獨(dú)立董事社會(huì)資本評(píng)價(jià)體系。由于企業(yè)獨(dú)立董事眾多，本文選擇獨(dú)立董事綜合社會(huì)資本均值作為獨(dú)立董事社會(huì)資本(Indepscost)衡量指標(biāo)。

3.控制變量。本文選取總資產(chǎn)收益率(ROA)、資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)、前五大股東持股比例(TOP5)、兩職合一(DUEL)、企業(yè)性質(zhì)(ID)、年份(YEAR)和行業(yè)(INDUSTRY)等公司治理指標(biāo)作為控制變量。本文各變量定義如表1所示。

續(xù)表1

(三)模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)前述假設(shè)，本文構(gòu)建模型(1)檢驗(yàn)獨(dú)立董事社會(huì)資本對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響，并將CSR指標(biāo)細(xì)分為CSRM、CSRC、CSRT和CSRI，并作為被解釋變量帶入模型(1)中進(jìn)行回歸。

CSRi,t=β0+β1Indepscosti,t+β2ROAi,t+β3LEVi,t+β4TOP5i,t+β5DUELi,t+β6IDi,t+ε

(1)

其中：i代表行業(yè)，t代表年份。

四、實(shí)證分析

(一)描述性分析

根據(jù)表2描述性統(tǒng)計(jì)表可以看出，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行(CSR)評(píng)分最高為89.30，最低為13.33，平均值為40.67，中位數(shù)為37.66，標(biāo)準(zhǔn)差為13.18，由此可見，在樣本企業(yè)中社會(huì)責(zé)任履行的水平良莠不齊且差距較大。企業(yè)社會(huì)責(zé)任整體性維度(CSRM)評(píng)分最高為28.22，最低為0.833，平均值為13.94，中位數(shù)為13.13，標(biāo)準(zhǔn)差為4.523，可見樣本企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行整體性維度履行質(zhì)量參差不齊，有高質(zhì)量進(jìn)行社會(huì)責(zé)任整體性維度設(shè)計(jì)與執(zhí)行的，也有質(zhì)量較低的。社會(huì)責(zé)任內(nèi)容性維度(CSRC)評(píng)分最高為41.66，最低為2.637，平均值為17.51，中位數(shù)為16.5，標(biāo)準(zhǔn)差為6.193，可見樣本企業(yè)社會(huì)責(zé)任內(nèi)容性維度履行情況整體一般，企業(yè)在內(nèi)容性維度設(shè)計(jì)與履行上仍需要加強(qiáng)。社會(huì)責(zé)任技術(shù)性維度(CSRT)評(píng)分最高為18.38，最低為1.776，平均值為7.11，中位數(shù)為6.71，標(biāo)準(zhǔn)差為2.031，可見樣本企業(yè)在技術(shù)性維度整體履行情況較好。企業(yè)社會(huì)責(zé)任行業(yè)性維度(CSRI)評(píng)分最高的為11.47，最低的為0，平均值為2.113，中位數(shù)為1.61，標(biāo)準(zhǔn)差為1.823，由此可見樣本企業(yè)在行業(yè)性維度履行質(zhì)量高低不一。樣本企業(yè)中獨(dú)立董事社會(huì)資本(Indepscost)最高的為47，最低的為0，平均值為12.07，中位數(shù)為11，標(biāo)準(zhǔn)差為7.075，由此可見樣本企業(yè)獨(dú)立董事社會(huì)資本水平整體較高，但各樣本企業(yè)間差距較大。

表2 各變量描述性統(tǒng)計(jì)

(二)相關(guān)性分析

由表3可以看出，獨(dú)立董事社會(huì)資本(Indepscost)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平(CSR)、社會(huì)責(zé)任整體性履行水平(CSRM)、內(nèi)容性維度履行水平(CSRC)、技術(shù)性維度履行水平(CSRT)和行業(yè)性維度履行水平(CSRI)的相關(guān)系數(shù)均在1%水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，初步驗(yàn)證了假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4。

表3 變量相關(guān)性分析表

續(xù)表3

(三)回歸分析

由表4可以看出，獨(dú)立董事社會(huì)資本(Indepscost)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平(CSR)、整體性維度履行水平(CSRM)、內(nèi)容性維度履行水平(CSRC)、技術(shù)性維度履行水平(CSRT)和行業(yè)性維度履行水平(CSRI)的回歸系數(shù)分別為6.76、6.97、6.02、5.72和4.79，均在1%的水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4得到驗(yàn)證，說明企業(yè)獨(dú)立董事所具有的社會(huì)資本越豐富，越能夠促進(jìn)企業(yè)從各個(gè)維度提高社會(huì)責(zé)任的履行水平。

表4 獨(dú)立董事社會(huì)資本與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平回歸結(jié)果表

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為使實(shí)證結(jié)果更加具有穩(wěn)健性，本文采用以下幾種方法進(jìn)行更深入地研究。

1.對(duì)獨(dú)立董事社會(huì)資本原始指標(biāo)的考慮。主要回歸檢驗(yàn)中企業(yè)獨(dú)立董事社會(huì)資本采用了綜合指標(biāo)的均值，現(xiàn)將其替換為獨(dú)立董事社會(huì)資本綜合指標(biāo)的中位數(shù)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平及企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行各維度指標(biāo)進(jìn)行多元回歸。從表5可以看出，獨(dú)立董事社會(huì)資本(Indepscost)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平(CSR)、整體性維度履行水平(CSRM)、內(nèi)容性維度履行水平(CSRC)、技術(shù)性維度履行水平(CSRT)和行業(yè)性維度履行水平(CSRI)的回歸系數(shù)分別為6.47、6.65、5.79、5.45和4.55，均在1%的水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4結(jié)果具有穩(wěn)健性，證明了獨(dú)立董事社會(huì)資本對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行各個(gè)維度都具有促進(jìn)作用。

表5 獨(dú)立董事社會(huì)資本與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平穩(wěn)健性檢驗(yàn)表

2.進(jìn)一步增加控制變量?？紤]到托賓Q值(TOBINQ)以及營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(GROWTH)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平的影響，即托賓Q值越高、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率越高，越能夠提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平，本文借鑒周建等[14]的研究，在控制變量中進(jìn)一步增加了替代變量托賓Q值(TOBINQ)和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(GROWTH)，如表6回歸結(jié)果顯示，假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表6 進(jìn)一步增加控制變量后主回歸穩(wěn)健性檢驗(yàn)表

續(xù)表6

五、結(jié)論與啟示

(一)結(jié)論

企業(yè)想要在市場(chǎng)中長(zhǎng)久發(fā)展，就必須積極主動(dòng)地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。本文的實(shí)證結(jié)果證實(shí)，獨(dú)立董事社會(huì)資本對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平總指標(biāo)和分指標(biāo)都具有良好的促進(jìn)作用。

(二)啟示

1.對(duì)于獨(dú)立董事個(gè)人而言，其應(yīng)當(dāng)善用社會(huì)資本。其不僅要充分利用社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的壓力監(jiān)督企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，提高企業(yè)對(duì)于社會(huì)責(zé)任履行的關(guān)注度和重視度，敦促企業(yè)積極地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，而且其應(yīng)當(dāng)通過社會(huì)網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)提供社會(huì)責(zé)任履行方面的知識(shí)與信息，為企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行提供參考和依據(jù)。

2.對(duì)于企業(yè)而言，其應(yīng)當(dāng)充分重視獨(dú)立董事社會(huì)資本的積極作用，注重將自身的發(fā)展與獨(dú)立董事社會(huì)資本進(jìn)行深度融合。不僅如此，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)提高對(duì)于社會(huì)責(zé)任重要性的認(rèn)識(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分、適當(dāng)?shù)乩锚?dú)立董事社會(huì)資本來(lái)掌握外部環(huán)境對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的關(guān)鍵要求，積極地參考獨(dú)立董事所提供的有關(guān)社會(huì)責(zé)任履行方面的建議。

3.對(duì)于政府而言，獨(dú)立董事社會(huì)資本的有效發(fā)揮離不開健全的法律制度環(huán)境與完善的行業(yè)規(guī)范政策。政府應(yīng)當(dāng)完善獨(dú)立董事制度相關(guān)的法律法規(guī)，明確獨(dú)立董事的權(quán)責(zé)，進(jìn)一步深化獨(dú)立董事在企業(yè)內(nèi)部治理中的重要地位，提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性。除此以外，政府應(yīng)當(dāng)積極推進(jìn)和完善各地區(qū)的法律規(guī)范建設(shè)，相關(guān)的經(jīng)濟(jì)部門應(yīng)當(dāng)加快完善行業(yè)規(guī)范和政策，以保證獨(dú)立董事社會(huì)資本等外部非正式制度能夠發(fā)揮其應(yīng)當(dāng)具有的作用。