李成青 陳瀟雅 肖 杰 謝潔華

我國央行數(shù)字貨幣研究進度已經(jīng)全球領先。央行數(shù)字貨幣的使用一方面可以降低社會整體的交易成本，提高我國的金融運行效率，另一方面能夠維護國家貨幣發(fā)行權(quán)及金融市場秩序，將有助于人民幣國際化，同時提高人民幣在國際金融體系的地位。

一、央行數(shù)字貨幣的基本狀況

狹義的貨幣定義是可以用作交換商品的標準物品，廣義的貨幣定義是可以用作交換媒介、價值尺度、支付手段、價值儲藏的物品。貨幣的職能有交換媒介、價值標準、延期支付標準、價值儲藏以及世界貨幣等等。當前貨幣不單單關系到一個國家的經(jīng)濟安全，國家之間的貨幣競爭，也是各國之間國力競爭的關鍵表現(xiàn)，而且貨幣還可以作為一個國家“長臂管轄”的武器進行使用，對國家發(fā)展有重要戰(zhàn)略意義，如美國利用其美元的全球貨幣中心作用，強化經(jīng)濟制裁的“長臂管轄”作用。

數(shù)字貨幣的發(fā)展是科技演進的趨勢所致。在比特幣以及臉書Libra幣發(fā)展的沖擊下，2020年全世界中央銀行行紛紛加快央行數(shù)字貨幣的研究與測試進度。央行數(shù)字貨幣是傳統(tǒng)貨幣的創(chuàng)新模式，央行數(shù)字貨幣屬于法定貨幣，一樣具有法償性、強制性的基本屬性，由央行直接發(fā)行流通。而比特幣以及Libra幣等非法定數(shù)字貨幣，其本質(zhì)為數(shù)字資產(chǎn)的一種，但因其具有便捷支付流通的功能，受到民眾的認可接受。我國的央行數(shù)字貨幣是一種全新的模式設計，既不同于基于賬戶的資金，也不同于類似比特幣這種的無價值支撐和發(fā)行機構(gòu)管理的代幣，而是真正能夠替代傳統(tǒng)實物貨幣、完成支付和支撐其他金融和商業(yè)需求、面向數(shù)字貨幣應用的數(shù)字化貨幣（央行數(shù)字貨幣研究所，2018）。

隨著新冠疫情的爆發(fā)以及快速蔓延，全世界人民對非接觸式的交易需求大幅度增加，況且央行數(shù)字貨幣獨有的快捷支付以及精準應用的功能，能夠有效、精準投放疫情期間的紓困資金數(shù)字貨幣有利于央行及時掌握宏觀經(jīng)濟的動態(tài)，已成為全世界主要央行加速研究數(shù)字貨幣的催化劑。根據(jù)公開信息，目前全世界已經(jīng)公布在進行數(shù)字貨幣研發(fā)的國家將近30 個，央行數(shù)字貨幣天然具有的法償性、便捷性以及通用性的特征，已成為全世界的數(shù)字貨幣發(fā)展主流方向。

在人民銀行和各商業(yè)機構(gòu)的積極開發(fā)研究下，目前我國央行數(shù)字貨幣的研究工作已在全世界處于領先水平，央行數(shù)字貨幣的快速發(fā)展能夠提高我國在世界的貨幣地位，維護國內(nèi)的金融體系穩(wěn)定，并進一步推動我國金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，且有利于人民幣在邁向貨幣新形態(tài)的進程中擁有領先地位。在我國的貨幣發(fā)行和運營體系中，商業(yè)銀行處于極為重要的一環(huán)，商業(yè)銀行具有成熟完善的基礎設施、IT服務系統(tǒng)以及金融服務體系。數(shù)字貨幣等數(shù)字化浪潮向金融領域的沖擊延伸，將對我國商業(yè)銀行現(xiàn)在的經(jīng)營模式產(chǎn)生極大的沖擊，并加速推動我國商業(yè)銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進度。

二、當前我國央行數(shù)字貨幣發(fā)展情況

（一）央行數(shù)字貨幣發(fā)展進程

從全世界的央行數(shù)字貨幣發(fā)展情況來看，我國的央行數(shù)字貨幣整體起步比較早，目前發(fā)展速度較快，在2020年8月已經(jīng)進入試點階段。央行數(shù)字貨幣的發(fā)展是數(shù)字時代的基礎設施，并將提高金融經(jīng)濟中的資金、資本流通效率，特別是數(shù)字技術(shù)、金融科技以及數(shù)字貨幣等的新興技術(shù)和產(chǎn)品的融合發(fā)展，將進一步促進數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字化社會的發(fā)展。

2014年開始，我國第一次成立央行的數(shù)字貨幣研究小組，嘗試性探討在我國發(fā)行央行數(shù)字貨幣的可能性，同時探索分析數(shù)字貨幣發(fā)行和推廣過程中可能存在的法律和相關技術(shù)問題。在2015年，人民銀行經(jīng)過兩輪修訂后確定我國央行數(shù)字貨幣的原型方案，并對外發(fā)布最終系列報告。2017年7月，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所正式成立，標志著我國人民銀行最早從事法定數(shù)字貨幣的研究發(fā)行，同年人民銀行組織部分商業(yè)機構(gòu)共同研發(fā)數(shù)字人民幣。在2018年1月，人民銀行副行長范一飛提到M0替代、雙層運營、中心化管理等基本特征，央行的相關司局也就數(shù)字貨幣的基本情況進行專門的分析（范一飛，2018）。在2018年3月，成立法定數(shù)字貨幣工作組，統(tǒng)籌數(shù)字貨幣的工作。2019 年11月，人民銀行副行長范一飛表示我國央行法定數(shù)字貨幣的工作已基本完成頂層設計、標準制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等（范一飛，2019）。2020年5月，人民銀行行長易綱在“兩會”期間就重點問題接受采訪時表示，當前數(shù)字人民幣的試點，還只是研發(fā)過程中的常規(guī)性工作，數(shù)字人民幣何時正式落地推出尚未確定（易綱，2020）。2020年8月14日，商務部發(fā)布將在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點。2020年10月，中國人民銀行法修訂草案征求意見稿中明確將數(shù)字人民幣納入法定貨幣形式。2020年11月，在中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議一文中提出：要穩(wěn)妥推進數(shù)字貨幣研發(fā)?？傮w上，我國央行數(shù)字貨幣已經(jīng)開始加速發(fā)展。

（二）央行數(shù)字貨幣試點情況

我國央行已經(jīng)建立了數(shù)字貨幣研究所和金融貿(mào)易區(qū)塊鏈平臺，其中央行數(shù)字貨幣研究所已經(jīng)組織有關的商業(yè)機構(gòu)共同協(xié)助推動央行數(shù)字貨幣的發(fā)展，如近期與美團、滴滴、B站、京東數(shù)科等交易平臺先后開展合作，共同創(chuàng)新數(shù)字人民幣的應用功能，推進數(shù)字人民幣一系列場景的逐步落地應用。人民銀行自2020年8月起先后在廣東深圳、四川成都、江蘇蘇州和雄安新區(qū)四個地方，以及未來的冬季奧運會場景進行數(shù)字人民幣的試點工作，后續(xù)會根據(jù)試點的運行情況進一步擴大到國內(nèi)其他地區(qū)。本次參與測試有工、農(nóng)、中、建四大國有銀行，可見未來四大國有銀行也將是我國央行數(shù)字貨幣的主要兌換銀行。

從目前數(shù)字人民幣試點情況來看，四個地方的測試的場景選擇并不相同，其中在四川成都的場景是選擇太古里的商戶進行測試，在蘇州的場景是測試相城區(qū)企事業(yè)單位工作人員發(fā)放交通補貼，在深圳的場景是進行銀行員工黨費繳納試點，而雄安新區(qū)則較為簡單僅是召開個別試點商戶的數(shù)字貨幣推介會。在2020年10月8日，深圳發(fā)放數(shù)字人民幣紅包的數(shù)字貨幣試點已經(jīng)有較多的應用場景，并涉及G端的補貼發(fā)放、B端和C端的應用場景建設和消費支付，本次涉及測試的商戶較廣，包括中資企業(yè)和外資企業(yè)，如有加油的中石化、零售的華潤萬家、沃爾瑪?shù)戎碳覅⑴c，也有餐飲小店參與，充分體現(xiàn)了數(shù)字貨幣測試場景的開放性、多樣性和包容性，也是對數(shù)字人民幣推廣過程中應對各種復雜情況的一次演練。

根據(jù)中國人民銀行副行長范一飛在2020年披露我國央行數(shù)字貨幣內(nèi)部測試的情況：截至2020年8月底，全國共落地試點場景6700多個，覆蓋生活繳費、餐飲服務、交通出行、購物消費、政務服務等領域；累計開立個人錢包11.33萬個、對公錢包8859個，交易312萬多筆，交易金額超過11億元；數(shù)字貨幣內(nèi)部測試工作進行順利，已經(jīng)取得了階段性成果；其建議有序擴大數(shù)字人民幣試點范圍，并盡快正式推出數(shù)字人民幣，更好地滿足公眾在數(shù)字經(jīng)濟時代對數(shù)字法定貨幣的使用需求（范一飛，2020）。

三、我國央行數(shù)字貨幣基本運行模式

我國央行數(shù)字貨幣簡稱為“DC/EP”，其中DC即是數(shù)字貨幣（Digital Currency），EP即是電子支付（Electronic Payment）。數(shù)字貨幣定義為“具有價值特征的數(shù)字支付工具”，相當于記名的電子現(xiàn)金；其與傳統(tǒng)的現(xiàn)金是一種相互替代關系，可以有效防范洗錢、腐敗等灰色交易。

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春在公開演講中表示，數(shù)字人民幣是由人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運營機構(gòu)參與運營并向公眾兌換（穆長春，2020），以廣義賬戶體系為基礎，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名，數(shù)字人民幣主要定位于流通中的現(xiàn)金（M0），由中國人民銀行發(fā)行、管理，不計費，不計息（范一飛，2020）。

我國央行數(shù)字貨幣運行以央行中心化管理以及央行-商業(yè)銀行雙層架構(gòu)的管理體系為基本框架，即央行作為數(shù)字貨幣運行的核心，具有運行整體的最高權(quán)限，在履行宏觀調(diào)控職能的同時，也能夠確保貨幣政策調(diào)控的順暢和有效性。我國央行數(shù)字貨幣的發(fā)行模式目前仍保持原有的貨幣政策傳導方式不變，在此情況下，一方面可以確保數(shù)字貨幣具備法償特性；另一方面能夠有效掌握央行數(shù)字貨幣的投放情況（包括數(shù)量和領域）以及在相關領域的流通情況，保證貨幣政策的及時落地以及央行的宏觀審慎監(jiān)管不被干擾，能夠有效防止貨幣超發(fā)，從而有針對性地開展各項金融監(jiān)管活動。且以中央銀行－商業(yè)銀行為雙層架構(gòu)的管理體系設計，能夠充分利用商業(yè)銀行成熟的經(jīng)營資源，使法定數(shù)字貨幣在整體運行框架不變的情況下逐步取代現(xiàn)在的傳統(tǒng)貨幣，并在鞏固商業(yè)銀行金融地位的同時，分散化解風險，避免過度集中于央行，緩解央行相關的運行負擔。

我國央行數(shù)字貨幣的發(fā)行將采取傳統(tǒng)的中央銀行—商業(yè)銀行的二元運營模式，在發(fā)行數(shù)字貨幣時，先由央行將數(shù)字貨幣發(fā)放到商業(yè)銀行，同時等額扣減商業(yè)銀行100%的存款準備金，再由商業(yè)銀行將數(shù)字貨幣兌換給公眾（范一飛，2020）；該模式與我國現(xiàn)有的貨幣投放體系和二元賬戶結(jié)構(gòu)保持一致，由商業(yè)銀行及相關機構(gòu)為社會公眾提供數(shù)字貨幣的流通服務，在該模式下商業(yè)銀行仍具有重要的市場地位。