楊利　張博偉

科技型中小企業(yè)的發(fā)展推動(dòng)了河南省經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。近年來(lái)，河南省在政策支持方面給予中小企業(yè)很大幫助，如與多家銀行簽科技貸款合作合同，為企業(yè)貸款提供擔(dān)保等。2020年，“科技貸”支持了805家企業(yè)，貸款39.16億元?？萍假J款支持科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)396家，貸款金額19.5億元。但是，河南省科技型中小企業(yè)發(fā)展依然受到資金約束，需要各種融資。而河南省科技型中小企業(yè)整體實(shí)力還比較弱，再加上自身高收益、高風(fēng)險(xiǎn)、成長(zhǎng)的周期短等特征，使得傳統(tǒng)的融資渠道和融資方式很難去解決這些融資問(wèn)題。

考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取河南省在新三板掛牌的科技型中小企業(yè)。根據(jù)中國(guó)科技網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2021年，河南省科技型中小企業(yè)75家。本文使用上市公司的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源主要是新浪網(wǎng)、巨潮資訊網(wǎng)等機(jī)構(gòu)。所用數(shù)據(jù)主要從企業(yè)年報(bào)上摘取原始數(shù)據(jù)，并通過(guò)簡(jiǎn)單處理計(jì)算出相關(guān)的數(shù)值。

一、河南省科技型中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

1.融資渠道現(xiàn)狀。中小企業(yè)的融資渠道可以劃分為內(nèi)源性融資和外源性融資，這是對(duì)企業(yè)融資渠道的總體總結(jié)。在抽樣調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，河南省科技型中小企業(yè)的融資方式主要有股權(quán)融資、境外債務(wù)融資、銀行貸款、租賃融資、應(yīng)收賬款融資、信托融資等。根據(jù)研究的樣本顯示，有60%的公司選擇了股權(quán)融資，其中21.33%的為定向增發(fā)，公開(kāi)和非公開(kāi)發(fā)行股票、A輪等占比38.67%;有60%的公司選擇了銀行貸款，其中向股東或者其他公司借款（股東自籌）占比53.33%;再就是應(yīng)收賬款融資占比24%，其中應(yīng)收賬款質(zhì)押是10.67%，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓是13.33%;最后是租賃融資，75家公司中有15家，占比24%。根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，河南省科技型中小企業(yè)的融資渠道現(xiàn)狀，獲得融資最多的融資方式是增發(fā)（定向增發(fā)）、銀行借款、借款（自籌），其中定向增發(fā)日益成為重要的融資渠道。

2.獲得貸款支持現(xiàn)狀 。根據(jù)調(diào)查的樣本顯示，75家公司中有45家公司向銀行進(jìn)行了借款，可以看出河南省科技型中小企業(yè)獲得貸款支持最主要的就是銀行，而最能凸顯這一現(xiàn)狀的就是竹林松大科技股份有限公司先后向銀行借款金額多達(dá)42筆。30%的企業(yè)沒(méi)有向銀行進(jìn)行貸款，沒(méi)有獲得銀行的信貸支持。近幾年，河南省的“科技貸”對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行了貸款支持，333家銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)4年多為科技型中小企業(yè)貸款近40多億，成為科技企業(yè)的“賦能器”。

3.融資成本現(xiàn)狀。企業(yè)在融資的過(guò)程中，首先要有一定的支付能力，因?yàn)槠髽I(yè)在融資過(guò)程中需要支付一定的費(fèi)用，在向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款融資的過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生一系列的貸款費(fèi)用，如手續(xù)費(fèi)、抵押等級(jí)費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)等，這些是企業(yè)在融資過(guò)程中需要一次性支付的成本費(fèi)用。在資金占用和使用期內(nèi)需要不定期支付費(fèi)用，向銀行貸款和他人（公司）需要支付的利息，租賃融資時(shí)支付的租金，股票融資向股東支付的股息，這些都是資金使用費(fèi)用。

4.可抵押資產(chǎn)現(xiàn)狀。河南省科技型中小企業(yè)可以抵押的資產(chǎn)總體上劃分為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。在進(jìn)行資產(chǎn)抵押的時(shí)候存在抵押率，河南省的銀行抵押貸款的抵押率一般為70%左右?？傻盅旱挠行钨Y產(chǎn)有生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品;無(wú)形資產(chǎn)就是技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押就是使用專利，注冊(cè)商標(biāo)壟斷和版權(quán)等知識(shí)財(cái)產(chǎn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)持有者，按計(jì)劃償還資金本金和利息的金融活動(dòng)。根據(jù)中登網(wǎng)的資料，在研究的企業(yè)樣本中，所有的公司都有自己的專利，也就是所有的企業(yè)都有無(wú)形資產(chǎn)，有20%的企業(yè)進(jìn)行了租賃融資。

二、河南省科技型中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題

1.企業(yè)融資渠道單一。河南省科技型中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資和銀行貸款，方式非常單一。比如河南省寰宇信息技術(shù)股份有限公司和洛陽(yáng)宇航重工科技股份有限公司只通過(guò)銀行借款和借款融資，再比如鄭州貝博電子股份有限公司融資只向銀行進(jìn)行了兩次貸款。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在河南省的科技型中小企業(yè)在融資過(guò)程中，60%以上的企業(yè)通過(guò)自有資金進(jìn)行維持，50%以上的企業(yè)獲得的資金主要來(lái)源于股東資本和企業(yè)利潤(rùn)。

通過(guò)對(duì)河南省新三板掛牌的75家科技型中小企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的融資渠道主要是增發(fā)和定向增發(fā)。如2014年至2020年11月，鄭州靜安網(wǎng)絡(luò)科技有限公司對(duì)新三板進(jìn)行了6次融資、1次戰(zhàn)略投資和4次定向增發(fā)，因?yàn)槠髽I(yè)沒(méi)有上市，無(wú)法面對(duì)公共財(cái)政股權(quán)融資，導(dǎo)致企業(yè)融資方向狹窄。

2.獲得銀行貸款難。河南省有不到20%的科技型中小企業(yè)從銀行或者國(guó)家貸款等外部融資方式獲得資金，有40%的企業(yè)沒(méi)有選擇向銀行貸款，不難看出，獲得銀行貸款很難。商業(yè)銀行貸款期限短，流動(dòng)性高，而新三板市場(chǎng)流動(dòng)性差，不利于新三板掛牌企業(yè)貸款。貸款是科技型中小企業(yè)的主要獲得資金的方式，但從銀行成功申請(qǐng)到貸款的企業(yè)寥寥無(wú)幾。

3.企業(yè)融資成本偏高。企業(yè)在貸款時(shí)支付的貸款利息除了基本利息，還需要支付比大中型企業(yè)借款更高的浮動(dòng)利息，浮動(dòng)利息一般占20%以上;除了銀行之外還有金融機(jī)構(gòu)，對(duì)比下來(lái)，利息一年期貸款要高40%，通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，有44%的企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了融資，無(wú)形之間多支付了很多費(fèi)用，增加了企業(yè)的融資成本?？萍夹椭行∑髽I(yè)還需要支付占貸款金額3%的擔(dān)保費(fèi)。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)，都會(huì)以備付利息的名義扣除部分貸款本金，在實(shí)際貸款中，企業(yè)手中的金額僅為貸款金額的80%，抵押登記評(píng)估費(fèi)一般占貸款的20%，這些高昂的融資成本阻礙了河南省中小科技企業(yè)的融資。

4.可供抵押資產(chǎn)有限。科技型中小企業(yè)不僅可抵押的建筑，生產(chǎn)設(shè)備少，而且它的原材料不能抵押，如果抵押了，企業(yè)就無(wú)法進(jìn)行生產(chǎn)了，無(wú)形資產(chǎn)并不能被很好利用，對(duì)企業(yè)的融資并沒(méi)有什么幫助?？萍夹椭行∑髽I(yè)實(shí)力低，規(guī)模小，并且注重于研發(fā)，不像傳統(tǒng)的大的企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)多，相比之下，科技型中小企業(yè)可抵押的資產(chǎn)幾乎為零，實(shí)際上，很多企業(yè)的設(shè)備都是租賃來(lái)的。

三、緩解河南省科技型中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議

1.拓寬融資渠道。河南省科技型中小企業(yè)除了股權(quán)融資和銀行借款，也可以進(jìn)行私募債，審批的時(shí)間快，流程也相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)資金使用的監(jiān)管也比較寬松;通過(guò)優(yōu)先股融資，優(yōu)先股融資可以讓企業(yè)股東在保持控制權(quán)的同時(shí)，讓投資者享受分紅，吸引投資者;通過(guò)做市商，確定企業(yè)股票的價(jià)值，接受投資者的買賣要求，證券投資公司可以使用自有資金參與新三板交易，為客戶開(kāi)立新三板提供了方便，調(diào)動(dòng)整個(gè)新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性，增加投資量。市場(chǎng)活躍了，投資者就多了，獲得投資的機(jī)會(huì)也就大了。

2.銀行降低貸款門檻。銀行降低其貸款門檻也方便河南省科技型中小企業(yè)進(jìn)行融資信貸。全國(guó)性銀行要應(yīng)用定向降準(zhǔn)的政策，合理讓利，在掛牌企業(yè)進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行抵押的時(shí)候，可以適當(dāng)降低貸款利率;銀行提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別判斷，更新傳統(tǒng)的管理理念，不需要前景廣闊的科技型中小企業(yè)提供足額的擔(dān)保;銀行簡(jiǎn)化融資信貸的流程，把審批權(quán)限進(jìn)行下放，簡(jiǎn)化貸款的流程。

3.加強(qiáng)金融創(chuàng)新，提升金融服務(wù)。加強(qiáng)金融創(chuàng)新，發(fā)揮政府的職能，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)效增收。商業(yè)銀行根據(jù)行業(yè)狀況和市場(chǎng)情況，及時(shí)創(chuàng)新，擬定合理的服務(wù)價(jià)格。企業(yè)也要根據(jù)市場(chǎng)的需求，不斷創(chuàng)新，研發(fā)出企業(yè)獨(dú)有的新型產(chǎn)品。提升金融服務(wù)，減少貸款的流程，掌握好科技型中小企業(yè)第一還款來(lái)源，銀行和金融公司適當(dāng)?shù)慕档唾J款的利息，根據(jù)現(xiàn)金流量情況掌握貸款，研發(fā)出適合科技型中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的信貸產(chǎn)品。建立健全中小企業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，明確服務(wù)對(duì)象和擔(dān)保的范圍，進(jìn)行專項(xiàng)性擔(dān)保。河南省政府對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立與運(yùn)行要積極支持，減免相關(guān)的稅費(fèi)，從而使擔(dān)保機(jī)構(gòu)針對(duì)科技型中小企業(yè)的擔(dān)保費(fèi)用適當(dāng)降低，從而減少企業(yè)的擔(dān)保費(fèi)用。建立中小企業(yè)融資服務(wù)中介，很多企業(yè)對(duì)于銀行貸款的流程和準(zhǔn)則不太了解，在銀行和企業(yè)之間設(shè)立一個(gè)專門的中間機(jī)構(gòu)，盡可能地幫助企業(yè)縮短流程，幫助河南省科技型中小企業(yè)了解怎樣更容易、更節(jié)省時(shí)間地去銀行貸款。

4.完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理和評(píng)估方法。在研究的75家中小型科技型企業(yè)中，擁有最多的就是知識(shí)產(chǎn)權(quán)，企業(yè)設(shè)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)部門，指定知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理專員，設(shè)置知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理制度，以此來(lái)加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理。完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，完善和優(yōu)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)價(jià)方法和模型。不同類型的知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有不同的特點(diǎn)。要進(jìn)一步研究和明確不同類型知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估方法的模型選擇和結(jié)構(gòu)框架，形成相對(duì)規(guī)范的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估參數(shù)指導(dǎo)方案，推動(dòng)期權(quán)定價(jià)法、模糊定價(jià)法等新方法、新模型的開(kāi)發(fā)應(yīng)用，推動(dòng)創(chuàng)新評(píng)價(jià)模型在知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用，構(gòu)建了基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和特征的新的評(píng)估方法。加強(qiáng)針對(duì)不同評(píng)估目的的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估研究，完善和補(bǔ)充相應(yīng)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。隨著河南省經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，未來(lái)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易和投資為目的的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估將不斷增加。同時(shí)，以質(zhì)押融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化和訴訟為目的的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估業(yè)務(wù)也將大幅增加。有必要進(jìn)一步研究不同評(píng)估目的下知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的路徑和方法，深入研究企業(yè)特點(diǎn)和評(píng)估思路與方法。