陳俊安

摘要：實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)基金的合理應(yīng)用，可以為民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供高水平支持。因此，對(duì)民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求加以總結(jié)，并結(jié)合私募股權(quán)基金的特征，制定符合民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的發(fā)展策略，對(duì)提高民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展質(zhì)量，具有十分重要的意義。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)基金;民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì);發(fā)展

國(guó)內(nèi)的民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在面臨較為復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)考驗(yàn)，提高私募股權(quán)基金的應(yīng)用水平，有助于民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在新時(shí)期的創(chuàng)新發(fā)展。因此，如何將私募股權(quán)基金應(yīng)用到民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中去，是所有經(jīng)營(yíng)管理人員都應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

一、私募股權(quán)基金在民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中應(yīng)用存在的不足

（一）民營(yíng)企業(yè)對(duì)外開放程度存在不足

雖然私募股權(quán)基金的發(fā)展為民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了一定的有利條件，但部分民營(yíng)企業(yè)缺乏走出去的戰(zhàn)略思維，忽視了其戰(zhàn)略價(jià)值，也未能對(duì)財(cái)政和稅收等有利政策進(jìn)行合理應(yīng)用，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)無(wú)法直接獲得高水平的資金支持，難以在外匯管制放款等有利因素的影響下，實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放程度的提升。

部分民營(yíng)企業(yè)雖然具備對(duì)私募股權(quán)基金的應(yīng)用價(jià)值十分看重，但缺忽視了出口信用保險(xiǎn)的相關(guān)情況，未能對(duì)保險(xiǎn)工作的作用范圍進(jìn)行有效延伸，導(dǎo)致私募股權(quán)基金在這個(gè)領(lǐng)域的重要應(yīng)用價(jià)值無(wú)法得到充分開發(fā)，難以在保險(xiǎn)性業(yè)務(wù)的作用范圍內(nèi)得到高水平的應(yīng)用。

部分民營(yíng)企業(yè)缺乏對(duì)于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)需求的完整分析，未能實(shí)現(xiàn)對(duì)外并購(gòu)基金的合理配置，未能完整開發(fā)私募股權(quán)基金的應(yīng)用價(jià)值，導(dǎo)致無(wú)法滿足民營(yíng)企業(yè)在海外投資的過(guò)程中創(chuàng)新發(fā)展的需求。

還有一些民營(yíng)企業(yè)對(duì)于海外投資相關(guān)制度的建設(shè)和應(yīng)用情況缺乏足夠重視，未能對(duì)私募股權(quán)基金投資的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，導(dǎo)致對(duì)新型融資途徑的創(chuàng)新開發(fā)存在不足，無(wú)法在享受稅收優(yōu)惠政策的情況下，全面提高私募股權(quán)基金的應(yīng)用水平。

（二）引導(dǎo)性基金的應(yīng)用水平較差

在一些民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展方案的設(shè)計(jì)過(guò)程中，對(duì)于引導(dǎo)性基金所具備的多方面應(yīng)用價(jià)值缺乏充分認(rèn)識(shí)和理解，未能積極引入高新技術(shù)等性質(zhì)的資金，導(dǎo)致私募股權(quán)基金缺乏較好的項(xiàng)目標(biāo)的，也無(wú)法在構(gòu)建投資組合方面取得進(jìn)展，最終使得多層次投資戰(zhàn)略所具備的突出優(yōu)勢(shì)難以得到顯現(xiàn)。

一些引導(dǎo)性基金在項(xiàng)目標(biāo)的挖掘和項(xiàng)目投資的過(guò)程中，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際情況缺乏準(zhǔn)確考察。一方面，未能關(guān)注到標(biāo)的企業(yè)所處行業(yè)壟斷等問(wèn)題，這導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)無(wú)法憑借成本的管控，提升自身的整體競(jìng)爭(zhēng)力。即使在不錯(cuò)的市場(chǎng)機(jī)遇的情況下，也可能很難實(shí)現(xiàn)對(duì)壟斷性項(xiàng)目的合理控制，最終導(dǎo)致大型壟斷項(xiàng)目的建設(shè)無(wú)法獲得資本的高水平支持。另一方面，對(duì)于企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和技術(shù)實(shí)力重視程度較低，即使私募股權(quán)基金的資金能夠進(jìn)入到被投企業(yè)，也無(wú)法實(shí)質(zhì)性改善被投企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和技術(shù)實(shí)力，導(dǎo)致資金無(wú)法在一定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)退出，占用資金成本，不利于引導(dǎo)性基金在其它項(xiàng)目中的高效應(yīng)用。

（三）多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)質(zhì)量較差

實(shí)現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)的有效建設(shè)可以使私募股權(quán)基金的使用價(jià)值得到更加充分的開發(fā)。但是在實(shí)際建設(shè)過(guò)程中卻存在諸多的不足。

部分民營(yíng)企業(yè)對(duì)于多層次風(fēng)險(xiǎn)投資渠道的建設(shè)情況缺乏足夠重視，未能對(duì)投資退出保障性措施進(jìn)行合理構(gòu)建，導(dǎo)致退出周期的設(shè)計(jì)與私募股權(quán)基金的自身特征不相符合，無(wú)法在各領(lǐng)域社會(huì)資金得到有效募集的情況下，更好的滿足基金投資方案的創(chuàng)新需要。

在一些多層次資本市場(chǎng)在建設(shè)過(guò)程中，對(duì)于市場(chǎng)商業(yè)制度的構(gòu)成情況缺乏足夠重視，未能對(duì)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的構(gòu)成和民間資本的介入情況進(jìn)行精準(zhǔn)考察，導(dǎo)致小型產(chǎn)權(quán)交易管理措施難以得到相應(yīng)的改進(jìn)，無(wú)法充分實(shí)現(xiàn)對(duì)各類市場(chǎng)資源的有效吸引。

在一些多層次資本市場(chǎng)在建設(shè)過(guò)程中，缺乏對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性的關(guān)注，未能對(duì)民營(yíng)企業(yè)的資本流動(dòng)情況進(jìn)行詳細(xì)總結(jié)研究，導(dǎo)致資產(chǎn)無(wú)法得到有效的重組和利用，難以在技術(shù)創(chuàng)新等工作得到改進(jìn)的情況下，實(shí)現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)的合理構(gòu)建，也使得私募股權(quán)基金所具備的應(yīng)用價(jià)值難以得到凸顯。

二、私募股權(quán)基金在民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的優(yōu)化應(yīng)用策略

（一）提高民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外開放程度

民營(yíng)企業(yè)要更加重視私募股權(quán)基金發(fā)展所帶來(lái)的多方面的重大影響，提高自身的認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)對(duì)走出去戰(zhàn)略的理解，進(jìn)而推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)逐漸實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放，使得企業(yè)能夠獲得更多的資金支持和資源傾斜。民營(yíng)企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)外匯管制相關(guān)情況的研究，尤其要對(duì)影響民營(yíng)企業(yè)開放水平的各方面因素進(jìn)行詳細(xì)考察，可以有效加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外開放力度。

民營(yíng)企業(yè)還需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)基金的自身情況，結(jié)合私募股權(quán)基金的特征，制定專業(yè)化投資方案，確?；鹚顿Y的產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢(shì)得到更加充分的體現(xiàn)。民營(yíng)企業(yè)需加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)相關(guān)情況的了解，尤其要對(duì)外部并購(gòu)性質(zhì)的資金進(jìn)行科學(xué)化調(diào)配，保證私募股權(quán)基金能夠更好的作用于海外投資活動(dòng)。要加強(qiáng)并重視民營(yíng)實(shí)體在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的制度建設(shè)情況，要對(duì)各種類型的融資途徑進(jìn)行對(duì)比分析，完善相關(guān)市場(chǎng)退出機(jī)制，發(fā)揮稅收優(yōu)惠政策的的重要作用，使私募股權(quán)基金可以在這一過(guò)程中展現(xiàn)出更高水平的應(yīng)用價(jià)值。

（二）提高引導(dǎo)性基金的應(yīng)用水平

在探索私募股權(quán)基金的應(yīng)用途徑過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員必須加強(qiáng)對(duì)引導(dǎo)性基金的了解，尤其要對(duì)引進(jìn)的高新技術(shù)企業(yè)的資金所具備的突出價(jià)值加以分析，使多層次投資組合可以得到改進(jìn)，并保證高新技術(shù)企業(yè)的資金可以在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中發(fā)揮引導(dǎo)作用。

引導(dǎo)性基金的使用，一方面，要加強(qiáng)對(duì)壟斷行業(yè)特征的分析，尤其要對(duì)民營(yíng)企業(yè)所需的援助進(jìn)行總結(jié)，結(jié)合引導(dǎo)性基金已有的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，制定符合民營(yíng)企業(yè)實(shí)際需求端援助策略，使民營(yíng)企業(yè)可以具備更強(qiáng)的成本控制能力，為產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大提供幫助。另一方面，要加強(qiáng)對(duì)大型壟斷項(xiàng)目特征的研究，尤其要對(duì)社會(huì)資本的投入情況進(jìn)行詳細(xì)考察，并結(jié)合創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)，制定引導(dǎo)性基金的可行性應(yīng)用方案，確保民營(yíng)企業(yè)在自身具備一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力和技術(shù)實(shí)力的基礎(chǔ)上，更好的滿足私募股權(quán)基金實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的需求。

（三）提高多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)水平

資本市場(chǎng)要結(jié)合私募股權(quán)基金的使用需求，制定多層次投資投資的退出機(jī)制，將保證資本的全面退出作為關(guān)注重點(diǎn)，以便可以在明確資本退出周期的情況下，實(shí)現(xiàn)對(duì)股權(quán)基金參與度的合理把控，充分體現(xiàn)私募股權(quán)基金靈活性的優(yōu)勢(shì)。另外，也要結(jié)合私募股權(quán)基金的特點(diǎn)，對(duì)參與投資活動(dòng)的各類條件加以總結(jié)，確保投資退出機(jī)制的構(gòu)建可以足夠成熟。

私募股權(quán)基金一定要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)資金的籌募，提升社會(huì)投資者的參與度。資本市場(chǎng)要進(jìn)一步完善產(chǎn)權(quán)制度，使產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的特征得到明確，保證市場(chǎng)交易可以具備更強(qiáng)的可信度和更高的活躍性。

多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)還需要重視市場(chǎng)的吸引力，將提高市場(chǎng)穩(wěn)定性作為重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，逐步優(yōu)化民間資本的交流機(jī)制，促進(jìn)整個(gè)私募股權(quán)投資行業(yè)乃至資本市場(chǎng)更加蓬勃的發(fā)展。

資本市場(chǎng)要結(jié)合企業(yè)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略制定理念，探索技術(shù)創(chuàng)新的最新路徑，尤其要對(duì)私募股權(quán)基金的退出管理措施進(jìn)行升級(jí)改造，有助于提升民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大成效，并保證融資性質(zhì)的舉措可以在優(yōu)化資本市場(chǎng)建設(shè)方面發(fā)揮更大價(jià)值。

私募股權(quán)基金的使用還需要重視民間資本并進(jìn)行有效激勵(lì)，尤其要對(duì)企業(yè)技術(shù)研發(fā)等措施進(jìn)行靈活的調(diào)整，結(jié)合私募股權(quán)基金的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，探索場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展途徑，并保證各種類型的股權(quán)交易行為得到改進(jìn)，為吸引海外優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目創(chuàng)造有利條件，以此延伸私募股權(quán)基金的應(yīng)用價(jià)值。

三、結(jié)論

明確了私募股權(quán)基金的重要性，可以為民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供有利支持，同時(shí)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的跨越式發(fā)展為私募股權(quán)基金的應(yīng)用提供了絕佳的應(yīng)用場(chǎng)景，促使其實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的目的。因此，充分梳理當(dāng)前民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的問(wèn)題，明確自身的需求，同時(shí)發(fā)揮私募股權(quán)基金在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的巨大作用，幫助民營(yíng)企業(yè)在拓寬融資渠道、推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化和提供具體的技術(shù)支持方面提供有力的支持，對(duì)于民營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的健康發(fā)展，具有十分重要的意義。

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