■本刊特約評論員 解運亮

2021年工業(yè)企業(yè)利潤增速保持在較高水平，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長44.7%，近兩年平均增速達到了18.8%，顯著高于新冠肺炎疫情前的增速。

工業(yè)利潤同比增速，反映了工業(yè)經(jīng)濟運行走勢，特別是工業(yè)經(jīng)濟短期運行狀況，是判斷經(jīng)濟景氣程度的重要指標。從企業(yè)利潤高增原因看：第一，在大宗商品價格上漲的推動下，煤炭、鋼鐵、有色、化工等中上游行業(yè)利潤增長較快；第二，2021年以來我國出口數(shù)據(jù)頻超預期，出口強勢帶動計算機通信、電氣設備、專用設備等下游制造業(yè)盈利水平提升；第三，前期減稅降費政策落地顯效，企業(yè)單位費用下降，2021年三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的費用同比減少0.39元，下降較為明顯。

但是從利潤結(jié)構看，上下游盈利不平衡的問題較為突出。中上游利潤占比自2021年初以來不斷上升，1—9月已升至49.5%，2020年全年該值為38.9%。反觀下游消費品行業(yè)，1—9月利潤占比為12.1%，較2020年下降3.9個百分點；下游多個行業(yè)的利潤率已位于5年以來的較低分位，而其成本率已升至5年高點。利潤占比和利潤率這兩條線索均說明了下游行業(yè)受到的擠壓較為嚴重。主要原因在于：一方面，大宗商品價格上漲加大了下游企業(yè)成本壓力。中上游企業(yè)在面臨能耗雙控、環(huán)保督察的雙重約束下，生產(chǎn)受到擾動，導致煤炭、鋼鐵等國內(nèi)定價的大宗商品價格維持高位。海外定價的大宗商品，特別是原油價格，自2021年6月以來快速上漲，布倫特原油現(xiàn)貨價格已于10月初突破80美元/桶。大宗商品價格的高位運行增厚了上游行業(yè)的利潤空間，但原材料價格的過快上漲致使下游行業(yè)面臨更大的成本壓力。另一方面，終端需求較為疲軟，下游企業(yè)難以通過漲價來轉(zhuǎn)嫁成本。如果終端需求足夠旺盛，下游行業(yè)能夠把成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。但2021年我國消費復蘇動能不足。在新冠肺炎疫情的反復擾動下，中低收入人群的收入增長較慢，而受高收入人群消費傾向較低和中低收入人群消費傾向較高的影響，全社會消費傾向整體低于新冠肺炎疫情前的水平。2021年三季度社會消費品零售總額同比增長5.0%，近兩年平均增長2.4%，較當年二季度回落4.2個百分點，是2020年四季度以來的最低增速。

考慮到下游行業(yè)中小微企業(yè)眾多，經(jīng)營壓力加劇意味著這些中小微企業(yè)的生存狀態(tài)日趨嚴峻。因此，監(jiān)管部門應加強對煤炭等大宗商品價格的引導，進而緩解下游企業(yè)的成本壓力。另外，針對消費需求不足的問題，建議出臺促消費政策，改善居民消費意愿，進一步釋放我國消費潛力。