邊惠宗

看好小盤成長(zhǎng)

當(dāng)前處盈利下行期，但經(jīng)濟(jì)放緩壓力增大及通脹憂慮升溫下，政策易松難緊。社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)10%，持平于上期，有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。因此隨著穩(wěn)信用政策加碼，預(yù)計(jì)四季度社融增速將小幅回升。在寬信用穩(wěn)信用的預(yù)期下，四季度整體較樂(lè)觀，市場(chǎng)維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，小盤成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。

技術(shù)上，近一周以來(lái)上證屬于空頭抵抗，整固后還將上摸3560點(diǎn)一線。短期關(guān)注3520點(diǎn)一線能否站穩(wěn)，如果在后續(xù)2-3天確認(rèn)3520點(diǎn)不破，那么近期階段反轉(zhuǎn)確認(rèn)，還有周線級(jí)別的行情，后邊主要看目標(biāo)3600點(diǎn)一線。缺乏增量，存量博弈避高就低，所以低位為王。策略上，中期以來(lái)累計(jì)漲幅落后，尤其是長(zhǎng)期超跌的低位連陽(yáng)品種依然可以逢低關(guān)注。近期寬基指數(shù)中科創(chuàng)50是很強(qiáng)的，成長(zhǎng)股方向后續(xù)重點(diǎn)依然是看科創(chuàng)，從9月以來(lái)，我在《邊學(xué)邊做》中持續(xù)強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)板機(jī)會(huì)，并持續(xù)跟蹤了新能源車下游零部件和硬核科技方面，后續(xù)依然傾向于高景氣+反轉(zhuǎn)的低位中小成長(zhǎng)方向。

按照我的市場(chǎng)情緒量化系統(tǒng)，市場(chǎng)廣度在11月15日創(chuàng)出中長(zhǎng)期以來(lái)新高。一方面，這顯示中小市值風(fēng)格持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)其實(shí)已經(jīng)和上證背離，看看科創(chuàng)50就能體會(huì)到這一點(diǎn)，小盤成長(zhǎng)的賺錢效應(yīng)比較好;另一方面，市場(chǎng)情緒觸及上限后展開(kāi)矯正，但這里情緒的整固是常態(tài)。這是因?yàn)橼厔?shì)廣度保持良好的持續(xù)上行態(tài)勢(shì)，并且該指標(biāo)讀數(shù)目前并不高，全市場(chǎng)大概有40%的個(gè)股已經(jīng)處于中期多頭結(jié)構(gòu)中，所以這意味著后續(xù)還有更多的個(gè)股走強(qiáng)。廣度量能相對(duì)偏差，這樣市場(chǎng)缺乏增量有關(guān)，未來(lái)行情的動(dòng)能和空間很大程度上要看廣度量能的強(qiáng)度，我對(duì)后續(xù)增量的預(yù)期并不高，主要是通過(guò)存量向低位+中小市值調(diào)倉(cāng)來(lái)提升情緒和賺錢效應(yīng)。

科技新能源

當(dāng)前元宇宙概念大熱，其有望引領(lǐng)新一輪TMT產(chǎn)業(yè)周期，而作為元宇宙實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施的通信設(shè)備將受益其發(fā)展，近期元宇宙主題有望向AIOT方向進(jìn)一步擴(kuò)散。隨著數(shù)字化的快速滲透，智慧城市、智能交通、智能電網(wǎng)、智慧礦山、智慧工廠等方面等有望加速落地，估計(jì)明年是科技股的大年。當(dāng)前通信板塊的估值分位數(shù)、機(jī)構(gòu)超配比均在歷史低位，符合目前市場(chǎng)估值切換和高低輪動(dòng)的節(jié)奏。

上證指數(shù)云趨勢(shì)圖

按照綠色革命+數(shù)字經(jīng)濟(jì)的邏輯，科技新能源的是趨勢(shì)，持續(xù)看好數(shù)字電網(wǎng)。此前華泰相關(guān)研報(bào)預(yù)計(jì)未來(lái)十年中國(guó)泛電力鏈改造的年均直接投資規(guī)模約3.8萬(wàn)億，電源與電網(wǎng)占一半左右，而泛電力鏈的可貿(mào)易屬性有望帶來(lái)增量年均直接投資2.1萬(wàn)億左右。源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化是趨勢(shì)，太陽(yáng)能、風(fēng)能、分布式儲(chǔ)能使得電源結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，電網(wǎng)穩(wěn)定形態(tài)更加復(fù)雜，電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力難度陡增，全局電網(wǎng)系統(tǒng)協(xié)調(diào)控制成為必然。更多的要基于全景感知和實(shí)時(shí)決策，來(lái)實(shí)現(xiàn)源網(wǎng)荷儲(chǔ)多類控制資源的協(xié)同控制。在這個(gè)過(guò)程中，電表與電網(wǎng)互動(dòng)將產(chǎn)生海量非計(jì)量信息，各種智能傳感、態(tài)勢(shì)感知數(shù)據(jù)也將呈現(xiàn)爆發(fā)式增加。在電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，配網(wǎng)通信是主要瓶頸之一。5G技術(shù)在電網(wǎng)變電、配電方面賦能顯著，有很多的應(yīng)用場(chǎng)景。電力物聯(lián)網(wǎng)在支撐能源電力清潔低碳轉(zhuǎn)型的意義凸顯。

南方電網(wǎng)計(jì)劃在“十四五”期間投資6700億元加快數(shù)字電網(wǎng)建設(shè)，電網(wǎng)建設(shè)3200億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，而歷史上國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)用于配用電側(cè)的投資占比僅約10%-20%，配電側(cè)行業(yè)將整體提速顯著，智能電網(wǎng)投資額占電網(wǎng)總投資額的比例將呈上升趨勢(shì)。近期智能電網(wǎng)相關(guān)公司表現(xiàn)較好，從智能電表的炬華科技到電力PLC芯片的力合微，從配電網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)的宏力達(dá)到用電信息采集及監(jiān)控的威勝信息，都在演繹上述邏輯。