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陜西陜投資本管理有限公司（以下簡稱“陜投資本”或“公司”）是陜投集團所屬的全資子公司，經(jīng)過“十三五”的快速發(fā)展，已經(jīng)成為區(qū)域內(nèi)以私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資為主業(yè)的頭部機構(gòu)之一。按照陜投集團對陜投資本進一步發(fā)展的新功能定位，公司堅守“成科技之美、成價值之源”發(fā)展使命，立足于私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資（以下簡稱“股權(quán)投資”），聚焦于全面提升非控股型投資的專業(yè)化水平、提升國有資本的收益和流動性，明確提出了打造區(qū)域一流國有資本運營平臺的發(fā)展愿景。公司將牢牢把握住乘大勢、靠大樹、改機制等關(guān)鍵因素和發(fā)展著力點，努力實現(xiàn)打造區(qū)域一流國有資本運營平臺的發(fā)展愿景。

一、乘大勢

謀全局方能更好地謀一域。乘大勢主要是認清看準國家、地方和行業(yè)發(fā)展的大形勢、大趨勢，以利于企業(yè)自身趁勢而上、順勢而為。作為聚焦于科技領(lǐng)域的專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)，陜投資本的發(fā)展需要關(guān)注的大勢，主要有兩個方面。

一是乘科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)之大勢。黨的十九屆五中全會提出，堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，加快建設科技強國。可以說，黨的十九屆五中全會把推動科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提到了前所未有甚至無以復加的戰(zhàn)略高度。完全可以期待，在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的基礎上，我國科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)必將迎來前所未有的重大發(fā)展，科技強國的宏偉藍圖必定能夠?qū)崿F(xiàn)。具體到陜西省，“秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動平臺”已經(jīng)如火如荼地加快建設;按照陜投集團的安排部署，陜投資本已經(jīng)充分發(fā)揮自身股權(quán)投資的專業(yè)優(yōu)勢，深度參與其中，并且開始感受到了參與平臺建設帶來的新發(fā)展機遇。

二是乘股權(quán)投資發(fā)展之大勢?？萍紕?chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目具有風險大、周期長的特點，需要新的融資方式作支撐，最好是股權(quán)融資，投早、投小、投科技，實現(xiàn)資智合作、風險共擔、利益共享。目前，我國直接融資比例仍然很低，在G20國家中最低，真正意義上的“長錢”“風投”仍然不足。因此國家總的金融政策導向是，改變以銀行貸款為主的間接融資，大力提高直接融資特別是股權(quán)融資比重，促進創(chuàng)業(yè)資本形成，支持實體經(jīng)濟創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。2020年12月，為貫徹落實黨的十九屆五中全會做出的重大決策部署，證監(jiān)會主席易會滿發(fā)表《提高直接融資比重》文章，就進一步提高直接融資比重做出詳細論述，其中高度肯定私募股權(quán)投資的作用和意義。

總起來說，國家關(guān)于促進科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、關(guān)于大力提高直接融資特別是股權(quán)融資比重的金融政策導向，以及陜西省“秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動平臺”的建設，都為陜投資本的發(fā)展提供了有力的宏觀環(huán)境、政策支持和實業(yè)土壤。

二、靠大樹

背靠大樹好乘涼。但是，靠大樹不是消極地靠著股東吃飯，不是等、靠、要，而是要依托大集團的優(yōu)勢和支持，借勢而為、造勢而進，以利于更好地主動積極作為，從而實現(xiàn)更好更快地發(fā)展。概括地說，陜投資本“十三五”取得良好發(fā)展很重要的一個因素就是靠大樹。在“十三五”，公司以集團及政府提供的資本和資管來源為基石，撬動了更多的社會資本，聚合起來開展股權(quán)投資，實現(xiàn)了國有資本放大功能，為科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目加注資本之油，有力助推了實體經(jīng)濟發(fā)展，累計投資項目17個，基本都是科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目，主要布局在泛半導體、創(chuàng)新藥、新材料、新能源等幾個賽道，目前所投項目大部分都實現(xiàn)后續(xù)輪融資和估值增長。其中，投資的西部超導在2019年7月成功上市，公司對西部超導股權(quán)的減持預計可以實現(xiàn)10億元的收益。經(jīng)過“十三五”，公司在股權(quán)投資方面已經(jīng)積累了相當?shù)幕A、經(jīng)驗和積累，包括運營管理能力、行業(yè)研究水準、人力資本儲備、戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等。著眼于“十四五”發(fā)展，陜投資本仍然要做好靠大樹這篇文章，把自身發(fā)展放在集團整體戰(zhàn)略布局中考量和謀劃。同時，要面向市場、立足行業(yè)、發(fā)力深耕、做強做優(yōu)。陜投集團是省國資委確定的“兩類公司”試點企業(yè)，也是省委省政府確定的在秦創(chuàng)原建設中打頭陣的省屬企業(yè)，在為推動全省經(jīng)濟改革發(fā)展率先沖鋒的同時，也必然能夠率先享受到改革發(fā)展帶來的紅利。作為集團公司國有資本運營功能的承擔者，陜投資本將持續(xù)依托優(yōu)質(zhì)股東背景和集團品牌優(yōu)勢，牢牢堅守自身功能定位不動搖，協(xié)同集團的能源、金融、投資三大主業(yè)做強做優(yōu)做大，努力成為集團投資基金化的推進者、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與協(xié)同發(fā)展的先行者、“秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動平臺”建設的深度融入者。毫無疑問，這也是陜投資本“十四五”以及未來更長期發(fā)展的廣闊土壤和重大機遇。

三、改機制

乘大勢、靠大樹，只是公司發(fā)展的良好外部因素;推動企業(yè)發(fā)展的根本動力，還是來自于企業(yè)內(nèi)部，來自于良好的機制建設。機制決定人才，人才決定事業(yè)。陜投資本作為貨幣資本、人才資本密集企業(yè)，必須深化市場機制改革，既是落實集團公司關(guān)于市場化改革的總體部署，更是自身改革發(fā)展、做強做優(yōu)的需要。

陜投資本的市場化機制改革，就子公司層面來講，從企業(yè)設立運行一開始，就已經(jīng)建立執(zhí)行市場化機制;子公司的職業(yè)經(jīng)理人、團隊跟投、超額收益分享、年度與任期考核，都對標了行業(yè)的通行做法，下一步要做的是隨著企業(yè)的發(fā)展不斷改進和完善。立足“十四五”發(fā)展，需要著力推進的是公司本部的機制改革。在“十三五”，公司本部主要是一個管理機構(gòu)，是集團公司投資管理功能的一個延伸，沒有開展面向市場的投資業(yè)務。“十四五”，公司將切實開展“直接投資+國改基金投資”業(yè)務，轉(zhuǎn)型成為“管理+投資”機構(gòu)，就可以順利推進建立在市場化業(yè)務、市場化績效基礎上的市場化改革。陜投資本本部的市場化機制改革將主要有兩部分內(nèi)容：一是公司領(lǐng)導班子層面的職業(yè)經(jīng)理人改革;二是領(lǐng)導班子以下人員的收入分配機制改革。

公司將以集團公司出臺的《控股子公司職業(yè)經(jīng)理人管理辦法》為基本遵循，參考行業(yè)可比企業(yè)的經(jīng)驗做法，堅定市場化改革方向，以改機制為核心，落實任期制、契約化、差異化改革舉措。一是在堅持集團黨委“黨管干部”原則下，落實公司董事會依法選聘和考核職業(yè)經(jīng)理人的職權(quán);二是解決班子成員薪酬待遇的“平均主義”問題，經(jīng)理層成員間要肩負差異化的年度及任期經(jīng)營業(yè)績和考核指標，享有差異化的薪酬總額、薪酬結(jié)構(gòu);三是按照約束激勵并重、責權(quán)利對等原則，探索建立中長期約束激勵機制，促進經(jīng)理層致力于推動公司長遠發(fā)展，保證經(jīng)營績效可持續(xù)增長，確保國有資本保值增值。

對公司領(lǐng)導班子以下人員的分配機制改革，是為了有效承接公司職業(yè)經(jīng)理人改革，主要改革措施將對標行業(yè)做法、對齊行業(yè)位次，統(tǒng)一員工崗位職級、差異化進行約束激勵，從而激發(fā)全員提質(zhì)增效、創(chuàng)造價值的活力，提升人力資本的價值，為推動公司高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展提供全員動能。

四、創(chuàng)一流

“巧婦難為無米之炊”，募集資本是開展股權(quán)投資的第一步。資本的來源屬性在很大程度上決定了投資機構(gòu)所能夠采取的投資策略、投資方式。因此，在募集長期資本方面下功夫、見實效，是打造一流投資機構(gòu)的關(guān)鍵所在。

能否做到“春種一粒粟、秋收萬顆子”，關(guān)鍵在于有沒有投中優(yōu)異的投資標的，從而實現(xiàn)投后價值的大幅增長。只有投中了高潛力項目，才會有高豐厚回報。因此，立足實業(yè)、提升專業(yè)投研能力，是打造一流投資機構(gòu)的核心所在。

對于所投項目的貨幣投資只是賦能的一種形式。持續(xù)履行投資人義務、加強投后管理能力，為所投項目提供更加多元化的精誠幫助和支持、助力成長，是一流投資機構(gòu)區(qū)別于一般投資機構(gòu)的顯著能力所在。

綜合起來說，乘著國家科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和股權(quán)投資發(fā)展的大趨勢，背靠陜投集團這棵大樹，陜投資本通過深化市場化機制改革，將進一步構(gòu)建、增強企業(yè)核心能力，持續(xù)在募集長期資本方面下功夫，持續(xù)在強力提升專業(yè)投研能力方面下功夫，致力于從萬千的科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目中，挑選最具投資價值的項目，予以資本投資賦能，并且以更加多元化的方式支持和陪伴被投中小企業(yè)成長成才，最終在合適的時候（最好是企業(yè)IPO以后）退出投資，進而實現(xiàn)資本增值;然后，開啟下一輪的投資，接續(xù)遞進、螺旋上升，永續(xù)不斷地支持實體經(jīng)濟的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，為促進宏觀經(jīng)濟增長和科技強國建設做出應有的貢獻。

力爭到2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入達到1億元，利潤總額達到3.9億元，資產(chǎn)管理規(guī)模達到240億元，發(fā)展成為區(qū)域一流的國有資本運營平臺企業(yè)。

（作者單位：陜西陜投資本管理有限公司）