李亮 馬海旺 趙曼

摘 要：投資規(guī)劃是一項(xiàng)系統(tǒng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性兼具和容錯(cuò)率不高的價(jià)值管理工程，因而管理者在編制產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃的過(guò)程中需要逐級(jí)有依據(jù)地分析探討內(nèi)部、外部絕大部分積極因素，同時(shí)以企業(yè)核心價(jià)值和發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)為指引，從而為公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展提供可靠完整的未來(lái)藍(lán)圖。要提升公司的投資管理水平，探討產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃現(xiàn)狀和傳統(tǒng)投融資活動(dòng)中存在的不足是必不可少的。本文對(duì)產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃問(wèn)題及發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃;籌融資活動(dòng);投資風(fēng)險(xiǎn)管理

1 投資活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)

一是對(duì)資金需求的判斷不夠精確，導(dǎo)致融資資金無(wú)法按投資項(xiàng)目的資金需求峰值同步到位，在資金需求不大時(shí)存在較多的資金閑置，浪費(fèi)了資金。二是缺乏詳細(xì)的測(cè)算數(shù)據(jù)，使得融資成本過(guò)高，而如果投資項(xiàng)目的預(yù)期收益存在偏差，就可能無(wú)法獲得收益，甚至無(wú)法收回包括融資成本在內(nèi)的相關(guān)成本，融資行為本身也不符合成本效益原則。三是融資來(lái)源與投資項(xiàng)目本身不匹配。就本文所述的產(chǎn)業(yè)投資而言，其往往是超過(guò)一年的中期或者長(zhǎng)期投資，而融資問(wèn)題是通過(guò)短期借款來(lái)解決的，這能夠使短期資金滿足長(zhǎng)期需求，但其實(shí)質(zhì)上是激進(jìn)型的融資策略，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體到制造業(yè)投資的籌融資活動(dòng)，主要涉及財(cái)務(wù)投資和股權(quán)投資的全過(guò)程，特別是在財(cái)務(wù)投資為主、股權(quán)投資為輔的現(xiàn)狀下，企業(yè)更應(yīng)明確籌融資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。一是籌融資計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌融資計(jì)劃就需要相應(yīng)的投資預(yù)算編制，但項(xiàng)目預(yù)算執(zhí)行超額、項(xiàng)目預(yù)算剩余等現(xiàn)象頻發(fā)，產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目就會(huì)存在臨時(shí)追加融資、融資產(chǎn)出不高等現(xiàn)象，使企業(yè)籌融資計(jì)劃的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)增加。例如，項(xiàng)目的預(yù)算超額現(xiàn)象頻發(fā)，一旦追加預(yù)算，企業(yè)融資成本的控制就會(huì)存在一定難度。二是融資成本風(fēng)險(xiǎn)。受項(xiàng)目投資方、項(xiàng)目執(zhí)行方等項(xiàng)目參與主體的信息不對(duì)稱、信息交換質(zhì)量不高等因素影響，項(xiàng)目的利益相關(guān)者在融資過(guò)程中難免會(huì)存在融資需求高估、融資效率低下等現(xiàn)象，加之宏觀利率政策的松緊調(diào)控，使項(xiàng)目的融資成本難以控制。

2 投資風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)存在的不足

投資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要方式，比投資者通過(guò)傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)自我積累效益更為明顯。對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言，投資本身是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，需要高度重視，審慎決策。當(dāng)前企業(yè)在投資方面普遍存在的不足主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是項(xiàng)目本身的可行性研究不到位，對(duì)投資效益的預(yù)估過(guò)于保守或過(guò)于樂(lè)觀，特別是過(guò)于樂(lè)觀的情形加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。二是在投資前未對(duì)項(xiàng)目資金來(lái)源進(jìn)行專門(mén)落實(shí)，片面夸大了項(xiàng)目自身的回收能力與盈利能力，這樣使得項(xiàng)目實(shí)施結(jié)果與預(yù)期偏差過(guò)大，嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致投資失敗。

3 戰(zhàn)略發(fā)展視角下的產(chǎn)業(yè)投資建議

3.1 應(yīng)用戰(zhàn)略管理工具，逐步完善與產(chǎn)業(yè)關(guān)系

相適應(yīng)的產(chǎn)業(yè)投資流程對(duì)大型企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，企業(yè)投資規(guī)劃所涉及的產(chǎn)業(yè)關(guān)系決定了企業(yè)頂層戰(zhàn)略的內(nèi)容。一是完善產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃的目標(biāo)編制流程。這要求公司首先對(duì)產(chǎn)業(yè)投資的資本結(jié)構(gòu)、組織形式進(jìn)行可靠的評(píng)估確定，同時(shí)也需要對(duì)投資的主要方向和次要方向進(jìn)行明確，使企業(yè)集團(tuán)形成資本結(jié)構(gòu)健康、投資組織形式多元化的產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)，從而進(jìn)一步推動(dòng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，最終保證企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)。

3.2 應(yīng)用SWOT分析法，為產(chǎn)業(yè)投資活動(dòng)提供完善的環(huán)境調(diào)查報(bào)告

公司要想有依據(jù)、貼合企業(yè)核心戰(zhàn)略地執(zhí)行產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃，就需要在產(chǎn)業(yè)投資規(guī)劃落地前借助于SWOT法等戰(zhàn)略管理工具，為企業(yè)提供完善的環(huán)境調(diào)查報(bào)告。一是建立健全基于內(nèi)部因素的SW分析機(jī)制。這要求公司立足于企業(yè)投資戰(zhàn)略識(shí)別和分析內(nèi)部的有利條件和不利條件，使公司對(duì)內(nèi)部業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)總體戰(zhàn)略劣勢(shì)等內(nèi)部因素有明確的認(rèn)識(shí)并加以利用，以期實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略的持續(xù)改善。例如，電影企業(yè)在識(shí)別分析內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)的過(guò)程中，就需要明確自身投資的優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)資源整合的劣勢(shì)等因素，通過(guò)與外部環(huán)境因素進(jìn)行充分的匹配分析，使企業(yè)在適應(yīng)外部競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中制定出理性科學(xué)的投資決策。二是以投資底層邏輯開(kāi)展外部OT分析。要保證公司在投資決策中科學(xué)應(yīng)用SWOT分析法，公司還需要以自身投資方向?yàn)橐罁?jù)開(kāi)展外部環(huán)境分析。

3.3 完善投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程，搭建風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別信息庫(kù)

為全面提升立足于制造業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理力度，企業(yè)管理者需要從投資風(fēng)險(xiǎn)信息的收集、識(shí)別、分析及反映環(huán)節(jié)入手，完善風(fēng)險(xiǎn)管理流程、構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)信息識(shí)別庫(kù)。一是需要完善風(fēng)險(xiǎn)管理流程。這要求公司從產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的前期背景調(diào)查、可行性研究、預(yù)算編制、合同編制及合同執(zhí)行等環(huán)節(jié)全面識(shí)別并分析人為和非人為的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)借助于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別清單和風(fēng)險(xiǎn)矩陣科學(xué)探討風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，必要時(shí)，可以對(duì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)進(jìn)行建模評(píng)估，從而保證企業(yè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。以制造項(xiàng)目為例，單一項(xiàng)目的投資合同修訂、損失責(zé)任分擔(dān)及收益分配條款修訂需要進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、政策變化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及項(xiàng)目現(xiàn)金流回收期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以便于企業(yè)管理者在不確定的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中作出理性科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理決策。二是科學(xué)構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)信息識(shí)別庫(kù)。企業(yè)集團(tuán)要想持續(xù)改善投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平，就應(yīng)依據(jù)投資結(jié)果、量化風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和定性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等搭建起全面動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別信息庫(kù)，以便于企業(yè)有針對(duì)性地控制和應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 逐步完善投資項(xiàng)目管理制度，提升決策機(jī)制的科學(xué)性

一是需要完善項(xiàng)目投融資活動(dòng)的管理決策制度。將預(yù)算管理、資金籌措與使用融合到企業(yè)管理制度中，使項(xiàng)目決策機(jī)制基本確立，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)項(xiàng)目管理制度科學(xué)性的提升。二是需要完善信息反饋視角下的內(nèi)部決策機(jī)制。為規(guī)避盡職不力等內(nèi)部決策執(zhí)行不力現(xiàn)象，公司在投資規(guī)劃執(zhí)行的過(guò)程中，需要借助不實(shí)信息追責(zé)、內(nèi)部信息公示、外部檢舉獎(jiǎng)懲等措施， 對(duì)投資信息傳遞質(zhì)量不高、項(xiàng)目信息傳遞失真等行為進(jìn)行有力的懲戒和監(jiān)督，從而保證投資規(guī)劃可靠執(zhí)行。例如，對(duì)于制造業(yè)項(xiàng)目的投資執(zhí)行，不僅要監(jiān)督預(yù)算信息的執(zhí)行是否到位，還需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度信息、項(xiàng)目關(guān)聯(lián)方進(jìn)行全方位監(jiān)督，以保證產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的信息傳遞可靠、信息反饋有效。

4 投資規(guī)劃在實(shí)踐工程當(dāng)中的應(yīng)用

4.1 調(diào)控成本管理相關(guān)制度

在項(xiàng)目正式開(kāi)展之前，需要對(duì)項(xiàng)目的具體情況進(jìn)行分析，并與建設(shè)方的工作特點(diǎn)進(jìn)行聯(lián)系，之后針對(duì)投資管理?xiàng)l例以及一系列的制度進(jìn)行調(diào)整和改變，以便使相應(yīng)的制度可以對(duì)該項(xiàng)工程有所適應(yīng)。在對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的成本執(zhí)行管理?xiàng)l例進(jìn)行制定之后，要對(duì)成本之間進(jìn)行管控，相關(guān)負(fù)責(zé)人一定要遵循制定的各項(xiàng)規(guī)章制度，并將每一項(xiàng)制度有效落實(shí)到具體的工作當(dāng)中。

4.2 預(yù)測(cè)并規(guī)劃項(xiàng)目應(yīng)用到的全部資金

在項(xiàng)目正式啟動(dòng)之前，負(fù)責(zé)投資的人員需要針對(duì)項(xiàng)目的每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，并對(duì)公用項(xiàng)目的整體成本實(shí)施有效評(píng)估，將最終的評(píng)估數(shù)據(jù)當(dāng)作投資規(guī)劃的重要依據(jù)，根據(jù)工程聯(lián)系到的每一項(xiàng)施工設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)，對(duì)成本進(jìn)行有效預(yù)測(cè)，預(yù)防開(kāi)工之后產(chǎn)生預(yù)算不足，或者浪費(fèi)成本的問(wèn)題。

結(jié)束語(yǔ)

產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資規(guī)劃的目標(biāo)設(shè)置不僅為企業(yè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的預(yù)期效益實(shí)現(xiàn)提供了參考依據(jù)，還為公司的發(fā)展戰(zhàn)略作了堅(jiān)實(shí)鋪墊。因此，公司要想實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模和總體發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，就需要科學(xué)分析自身產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)存在的不足，同時(shí)借助SWOT分析法、完善項(xiàng)目管理制度、完善投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程等措施，實(shí)現(xiàn)公司項(xiàng)目管理水平和投資管理水平的提升。

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