王柄根

華泰證券、信達(dá)澳銀、云杉投資等投資機構(gòu)近期對公司進(jìn)行了集中調(diào)研，就公司高端光通信、硅光、相干等業(yè)務(wù)深入討論，并就坊間砍單傳聞進(jìn)行了澄清。

公司主營高端光通信模塊、電機定子繞組制造裝備等多個領(lǐng)域業(yè)務(wù)。由于云計算業(yè)務(wù)的增長及技術(shù)迭代的需求，全球云廠商重點客戶正處于從100G向400G、200G部署階段。其中一位海外重點客戶已在去年下半年披露了2022年的資本開支計劃，預(yù)計同比將有大幅增長。根據(jù)重點客戶的需求指引來看，200G將是今年整個數(shù)通行業(yè)需求增幅最快的主力品種。400G和100G PAM4的需求也將繼續(xù)保持較好增長，800G也會在今年開始產(chǎn)生早期批量需求。

目前，全球云廠商重點客戶還在積極布局AI、自動駕駛、AR/VR、元宇宙等新興業(yè)務(wù)或先進(jìn)應(yīng)用，對基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)中心提出了更大帶寬、更低時延和更廣覆蓋的要求，進(jìn)而推動數(shù)據(jù)流量加速增長，因此對數(shù)據(jù)中心的擴建、對硬件的技術(shù)迭代以及對高端光模塊的需求也將持續(xù)進(jìn)行，不存在減速的情形。

該海外大客戶正在持續(xù)部署400G網(wǎng)絡(luò)，沒有砍單的情形。公司作為其直接供應(yīng)商，正在積極組織訂單生產(chǎn)保障交付。

此外從客戶的400G需求和導(dǎo)入硅光的進(jìn)度看，預(yù)計今年全球400G系列產(chǎn)品中EML傳統(tǒng)方案的份額仍將占據(jù)比硅光更多的份額。公司有信心繼續(xù)在400G份額保持全球領(lǐng)先。

《動態(tài)》：公司目前800G部署情況如何？在硅光和相干方面的進(jìn)展又如何？

公司的800G產(chǎn)品已于2021年初送樣海外重點客戶，今年海外重點客戶已產(chǎn)生批量需求。海外云廠商的AI、自動駕駛、AR/VR等先進(jìn)應(yīng)用需要更高的數(shù)據(jù)中心算力和數(shù)據(jù)交換效率，預(yù)計800G的需求規(guī)模將在2023年進(jìn)一步上量。

硅光方面，公司已開發(fā)或正在開發(fā)400G、800G、1.6T等硅光芯片技術(shù)，部分產(chǎn)品已經(jīng)在市場導(dǎo)入的過程中。相干方面，公司已推出應(yīng)用于電信長距離傳輸（核心網(wǎng)、骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)）的不同速率的相干光模塊以及應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心互聯(lián)（DCI）的400G ZR產(chǎn)品。上述產(chǎn)品已產(chǎn)生銷售收入，并預(yù)計在今年取得進(jìn)一步的市場增長。

公司曾于2021年計劃定增不超過27億元用于400G高端光模塊的投產(chǎn)和800G高端光模塊的研發(fā)投資產(chǎn)，在光模塊技術(shù)不斷迭代趨勢下，公司有望掌握更多的產(chǎn)品增值環(huán)節(jié)，實現(xiàn)行業(yè)地位進(jìn)一步提升。

二級市場上，公司股價2021年12月以來波動上漲，市盈率TTM約為39.21倍，投資者可適當(dāng)關(guān)注。