王家烈 貴州電子信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院

當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融正穩(wěn)步發(fā)展，不僅進一步豐富了投資渠道、產(chǎn)品和服務(wù)，也推動了新的理財投資觀念和方法傳播?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景之下，證券投資的科學(xué)性、技術(shù)性進一步提升，大數(shù)據(jù)、人工智能等先進科技的加入，為提高投資決策可靠性提供了保障，也進一步推動了證券投資模式轉(zhuǎn)型升級。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融對證券業(yè)的影響

從現(xiàn)實角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起無疑對傳統(tǒng)金融市場造成了巨大沖擊，作為傳統(tǒng)金融市場的重要組成部分，證券行業(yè)也面臨著極大的發(fā)展壓力。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品受眾的參與度和參與便捷性更強，它的出現(xiàn)迫使前者不得不進入轉(zhuǎn)型升級狀態(tài)。就證券行業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)改變了證券交易的主體和結(jié)構(gòu)，也在一定程度上替換了這一行業(yè)的功能[1]。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景之下，金融交易中信息不對稱問題被有效解決，互聯(lián)網(wǎng)金融貿(mào)易從業(yè)者正逐步成為證券投資的主力軍；而且，網(wǎng)絡(luò)媒介的便捷性、虛擬性和經(jīng)濟性也讓證券業(yè)務(wù)服務(wù)水平得到提升，而且互聯(lián)網(wǎng)平臺的應(yīng)用使得證券的金融中介功能進一步弱化。

不僅如此，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下信息透明度高、共享性強、交易模式和產(chǎn)品服務(wù)類型不斷豐富推進了投資渠道擴展，也讓證券業(yè)的營銷渠道被拓寬。這種情況之下，證券行業(yè)的整體價值會被大幅提升，但也容易出現(xiàn)內(nèi)部競爭升級、交易風(fēng)險增多以及券商利潤降低的情況。總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展為證券業(yè)提供了轉(zhuǎn)型升級的方向指引，但也使證券行業(yè)陷入了巨大的發(fā)展危機；對于業(yè)內(nèi)人士以及相關(guān)企業(yè)來說，正確、客觀地看待互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的影響，進一步改善證券業(yè)發(fā)展模式才是將壓力化為動力、推動行業(yè)發(fā)展的有效方法。

二、證券投資的經(jīng)濟特點與常用方法

作為一種普及率極高的大眾化投資行為，證券投資一直以門檻低、風(fēng)險高著稱。雖然，證券投資對主體身份以及金額的要求并不高，但這種經(jīng)濟活動的復(fù)雜性和專業(yè)性相對較強，想要切實獲得收益必須做好投資決策。結(jié)合實踐不難發(fā)現(xiàn)，證券投資的主體是散戶，除此之外還有機構(gòu)投資者，與前者相比，后者更加專業(yè)且更具有抗風(fēng)險能力[2]。在證券投資環(huán)節(jié)，投資分析可靠性、投資策略選用科學(xué)性、投資主體的風(fēng)險抵御能力以及宏觀環(huán)境變化，都是影響證券投資可靠性的主要因素。其中，宏觀環(huán)境變化并不可控，但卻有跡可循；相比之下，證券投資理念、方法、手段等主觀性因素的影響力更強。

證券是一種傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，在投資過程中展現(xiàn)出以下特點。（1）市場力；證券投資者的投資意愿和行為都深受市場影響，而他們的投資決策也會反過來影響市場發(fā)展；在實踐中投資行業(yè)興起則市場潛力增大，市場力提升則有助于擴展證券市場。（2）經(jīng)濟風(fēng)險高；投資環(huán)節(jié)收益與風(fēng)險并存，高收益往往也意味著高風(fēng)險，證券投資屬于這種類型；在證券投資過程中，投資收益和風(fēng)險不僅受到投資行為影響，更難以脫離宏觀環(huán)境的影響。（3）投機率高；從本質(zhì)上來看，投機也是一種投資，但與后者相比它的隨意性、不確定性、風(fēng)險性和主觀性更強，證券投資一直存在投機與投資共存的局面。在實際作業(yè)環(huán)節(jié)，證券投資主要以套利、包銷和代理發(fā)行方式開展，現(xiàn)金比例變化法、趨勢投資法、利率預(yù)測法以及TIPP策略都是證券投資主體常用的投資方法。

三、基于大數(shù)據(jù)的證券投資策略

互聯(lián)網(wǎng)金融背景之下，證券投資的理念和方法都不能完全沿用傳統(tǒng)，否則難以滿足用戶的多元化需求?，F(xiàn)階段，金融投資者已經(jīng)逐步習(xí)慣于高效便捷的線上操作方式，他們對多樣化產(chǎn)品、完善化服務(wù)的期待值被拉高，強化證券投資產(chǎn)品與服務(wù)管理勢在必行。同時，信息采集與數(shù)據(jù)分析技術(shù)的廣泛應(yīng)用也讓投資者的投資行為更具條理性、科學(xué)性，使投資者能夠獲得更高收益；這樣一來，會有越來越多的投資者開始重視投資環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)分析和技術(shù)支持，這也迫使證券投資手段轉(zhuǎn)型升級。此時，證券投資需要以更具科學(xué)性、便捷性、技術(shù)性和可靠性的方式開展，傳統(tǒng)投資方法應(yīng)該與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、信息技術(shù)等現(xiàn)代科技融合運用。而且，在這一背景下需要將互聯(lián)網(wǎng)金融投資理念滲透到證券投資中。比如，提高證券投資的交易便捷性、業(yè)務(wù)處理速率，強化證券投資的產(chǎn)品服務(wù)體系完善，重視證券投資過程中的信息數(shù)據(jù)支持，關(guān)注證券投資風(fēng)險識別和有效防控等。事實上，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資往往需要依托于大數(shù)據(jù)分析和量化投資來完成產(chǎn)品業(yè)務(wù)選擇，基于大數(shù)據(jù)方法的投資策略也是當(dāng)下最為適用的證券投資策略[3]?；诖?，筆者將以股票投資為例，對互聯(lián)網(wǎng)金融背景下基于大數(shù)據(jù)方法的證券投資策略加以探討。

（一）熱門推薦

證券投資市場一直處于不斷變化的狀態(tài)，熱門機構(gòu)、產(chǎn)品會隨著國家政策、市場環(huán)境、投資者行為動機而改變。對于許多投資者來說，按照熱門機構(gòu)推薦投資是最行之有效也省時省力的投資方法?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下，這一方法依然可用，從本質(zhì)上來看，此方法就是基于機構(gòu)推薦數(shù)據(jù)信息確定投資行為的過程。在使用熱門推薦投資策略時，證券投資主體應(yīng)該逐步開展以下工作。

1.數(shù)據(jù)抓取

數(shù)據(jù)是預(yù)測和評估證券投資可靠性的最有效方法，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下大量先進技術(shù)被應(yīng)用于數(shù)據(jù)獲取和分析階段，不僅規(guī)避了信息不對稱，也讓信息實用性大增。在此情況下，利用軟件抓取、采集、分析和使用數(shù)據(jù)可以幫助證券投資主體合理選股。比如，使用MATLAB軟件抓取數(shù)據(jù)并打造庫數(shù)據(jù)。MATLAB是一款十分常用的商業(yè)數(shù)字軟件，具有數(shù)據(jù)分析、深度學(xué)習(xí)、量化金融與風(fēng)險管理等多種功能，可實現(xiàn)特定條件數(shù)據(jù)的定向抓取、全面采集和深入分析；利用這一軟件從慧博投研咨詢網(wǎng)中抓取被證券研究機構(gòu)推評過的上市公司股票名稱和代碼，為后續(xù)分析和投資決策提供基礎(chǔ)支持。

2.打分排名

基于MATLAB軟件支持，整理出被推薦或評價的股票信息后，證券投資主體應(yīng)該利用庫數(shù)據(jù)進行股票平均打分，并且基于排名完成投資組合。評級打分時，可按照以下分類進行：第一，1分推薦級，即所有推薦類；第二，2分推薦級，即所有增持類；第三，3分推薦級，即所有買入類；第四，不計分級，包括回避、減持和賣出，分別對應(yīng)-1分、-2分和-3分。上述評級可代表規(guī)定時間期限的股票研報評級。完成以上工作后，還需要按照評級分?jǐn)?shù)排列所有的推薦個股，而后將處于3%的推薦個股進行投資組合，從而進一步縮小投資范圍。

3.可視化分析

為選定近期最熱門的股票，證券投資者可利用R軟件實現(xiàn)熱推股可視化展示，進而更加直觀地感知各類熱推股的熱度。R軟件在統(tǒng)計分析中十分常用，以它為支撐的熱推股可視化中，熱度最高的股票必然極為醒目，往往會居于畫面正中央且擁有較大的字號。

4.組合股票計算

利用機構(gòu)熱門推薦分析實現(xiàn)的證券投資中，投資主體還需要對組合股票的累積收益率進行計算，當(dāng)然也需要確認(rèn)其回撤率，以便選出最適宜投資的股票。此時，需結(jié)合真實數(shù)據(jù)計算累積收益率，然后將其與該股票的回撤率進行對比，完成風(fēng)險可控性分析。通常來說，回撤率在±5%都表示投資風(fēng)險可控。

（二）股票策略回測

證券投資過程中，許多投資者會基于財務(wù)指標(biāo)選股或直接按照機構(gòu)推薦選股，這兩種方法固然可以通過數(shù)據(jù)分析來規(guī)避風(fēng)險，但為進一步提高投資收益還需要選股策略進行深入分析，即開展股票策略回測[4]。互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，信息技術(shù)被廣泛應(yīng)用于證券投資，而股票策略回測就是其集中體現(xiàn)。實踐中，可利用MATLAB軟件抓取股票研報數(shù)據(jù)，然后按照機構(gòu)推薦選股，以2月為期對排名前十的股票組合進行買進和賣出，然后回測持股期間的股票收益率；當(dāng)然，為保證回測有效性，需進行多周期持股回測。證券投資主體需要根據(jù)回測時間段內(nèi)的股票累積收益率、夏普比率和最大撤回率開展綜合分析，觀察策略收益是否跑贏上證指數(shù)，以便為長期大規(guī)模投資提供參考。

（三）基于夏普比率選股

夏普比率即夏普指數(shù)，屬于現(xiàn)代投資理論中的概念，是一個可用于開展基金績效評價的標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)，利用這一指標(biāo)可同時完成投資風(fēng)險與收益的綜合考量。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景之下，基于大數(shù)據(jù)方法的證券投資過程中，有效利用夏普比率實現(xiàn)量化選股也是極為常用的投資方法。本質(zhì)上來看，夏普比率策略選股就是采集熱門股票研報信息，基于考察期內(nèi)的熱門股票夏普比率數(shù)值排名確認(rèn)最適合投資的股票。通常來說，基于夏普比率選股的證券投資策略適用于短線或中線操作；經(jīng)過該方法選出的可投資股票大多具有極強的短期爆發(fā)力和較小的回撤風(fēng)險，所以高居夏普比率榜首的股票大多是創(chuàng)業(yè)板或次新股。

（四）演化分析法

演化分析法在證券投資中十分常見，這種方法的原理是分析研究股市波動，基于股市運作的生物進化邏輯找出股票的演化發(fā)展方向，進而實現(xiàn)持續(xù)性盈利線索分析和探究，最終為提高投資決策科學(xué)性提供輔助。在這種方法支持下，股市被視為自適應(yīng)系統(tǒng)，它擁有極強的復(fù)雜性，其波動受到多方面因素影響，可通過動態(tài)跟蹤研究來確認(rèn)股票交易的可行性以及風(fēng)險性。經(jīng)過演化分析，證券投資主體能真正理解股市波動本質(zhì)，能理順股市中短期的波動邏輯，并且找到合乎邏輯和科學(xué)可靠的持續(xù)盈利方法[5]。總而言之，利用演化分析法能幫助證券投資主體提高投資合理性，幫助其獲得長期穩(wěn)健的收益。

（五）基于單位收益回測比選股

借助于單位收益回測比選股也同樣是互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資策略之一，該方法確定收益率和最大回測并以前者除以后者得出單位收益回測比。從現(xiàn)實角度來看，股票的單位收益回測比能夠直接展現(xiàn)單位風(fēng)險的可回報收益，能直觀展示股票的投資價值和風(fēng)險性。證券投資主體需要準(zhǔn)確計算股票的單位收益回測比，然后再根據(jù)風(fēng)險承擔(dān)能力和預(yù)期回報率選擇最適宜的股票類型。

四、證券投資的風(fēng)險類別與控制措施

從現(xiàn)實情況來看，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展也在一定程度上加劇了證券投資風(fēng)險，所以在探討這一背景下的證券投資策略時，必須高度重視風(fēng)險識別和防控。為此，筆者結(jié)合證券投資現(xiàn)狀，對互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資風(fēng)險類型以及風(fēng)險防控策略進行簡要論述。

（一）風(fēng)險類型

互聯(lián)網(wǎng)金融興起，大大提升了證券投資的便捷性和高效性；在這一過程中，證券投資的準(zhǔn)入門檻再次下降，投資者獲取信息以及實現(xiàn)投資的方式增多，既激發(fā)了市場活力，也導(dǎo)致盲目投資之風(fēng)盛行。由于缺乏中介介入、投資者素質(zhì)參差不齊以及網(wǎng)絡(luò)與市場安全管理不力等因素，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資風(fēng)險性大增。從當(dāng)前情況來看，證券投資主體所面臨的風(fēng)險類型主要分為以下幾種：

第一，操作風(fēng)險。證券投資主體在操作時出現(xiàn)的失誤或疏漏會引發(fā)證券投資風(fēng)險；當(dāng)然，這種風(fēng)險還會因軟件、系統(tǒng)故障而產(chǎn)生。實踐中，操作風(fēng)險極易發(fā)生，雖然風(fēng)險程度不高但危害性極強。

第二，信用風(fēng)險。證券投資的實質(zhì)是交易，它可被視為投資主體與產(chǎn)品服務(wù)提供者之間的交易。以股票為例，證券投資主體投資股票時與發(fā)行股票的上市公司達成了交易，若對方違約就會讓投資者利益受損。通常來說，信用風(fēng)險都來自于信息不對稱或投資決策階段的分析不全面。

第三，其他風(fēng)險。沖擊風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險、道德風(fēng)險也都是證券投資中十分常見的風(fēng)險類型，它們的出現(xiàn)既有偶然性也有必然性，且風(fēng)險可控性不定。除此之外，經(jīng)營性風(fēng)險以及財務(wù)審計風(fēng)險也同樣會為證券投資蒙上陰影。

（二）防控策略

基于互聯(lián)網(wǎng)金融背景，證券投資需要強調(diào)科學(xué)性和技術(shù)性，風(fēng)險控制作為證券投資中不可或缺的程序，也必須強調(diào)以上特質(zhì)。證券投資風(fēng)險防控階段，需強化投資決策選用以便提高投資科學(xué)性、規(guī)避風(fēng)險；也可以直接通過風(fēng)險收益控制實現(xiàn)有效防控。在此環(huán)節(jié)，要求證券投資主體提高投資策略選用的靈活性和科學(xué)性，結(jié)合自身能力需求選定方法，提高警惕性和風(fēng)險抵御能力，從而保證資金安全。比如，深化大數(shù)據(jù)方法應(yīng)用，基于單一或組合策略開展證券投資；建立風(fēng)險防范意識，全面考量投資決策的多元風(fēng)險，基于細(xì)節(jié)變動優(yōu)化投資決策從而實現(xiàn)穩(wěn)健收益；關(guān)注政策法規(guī)，把握市場走向，提高預(yù)判與分析能力從而提高決策合理性；合理劃分自身資源，量力而行以免承擔(dān)過高風(fēng)險。為降低證券投資風(fēng)險性，有關(guān)部門也應(yīng)該積極夯實市場管理基礎(chǔ)，通過完善政策法規(guī)指導(dǎo)實踐，高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融市場以及證券投資市場管理、積極維護投資者權(quán)益。比如，積極推進證券投資監(jiān)管體系建立健全；加強信息安全管理和系統(tǒng)安全維護；加大執(zhí)法力度和投資風(fēng)險防范知識宣傳力度。

五、結(jié)語

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在金融市場中已經(jīng)實現(xiàn)了全面滲透，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展既沖擊了傳統(tǒng)金融市場，也為金融行業(yè)帶來了生機?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下，證券投資環(huán)節(jié)的技術(shù)基礎(chǔ)不斷被夯實，大數(shù)據(jù)方法、人工智能技術(shù)為證券投資分析和決策提供了有力支撐，也為實現(xiàn)證券交易自動化和保持收益穩(wěn)定性奠定了堅實基礎(chǔ)。