張學(xué)慶

本次政府工作報(bào)告積極信號(hào)釋放密集，一方面抬升預(yù)期信心，另一方面緩解前期市場隱憂。

3月5日，十三屆全國人大五次會(huì)議開幕，國務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告。

2022年政府工作報(bào)告指出了今年的各方面發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，其中，提及了經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局、社會(huì)及民生領(lǐng)域的建設(shè)。

爬坡過坎

國泰君安分析認(rèn)為，本次政府工作報(bào)告積極信號(hào)釋放密集，一方面抬升預(yù)期信心，另一方面緩解前期市場隱憂。

當(dāng)前短期經(jīng)濟(jì)壓力之下，實(shí)現(xiàn)5.5%的增長目標(biāo)必須“爬坡過坎”，需要基建、地產(chǎn)、消費(fèi)的多方配合。因此，此次政策穩(wěn)增長態(tài)度更加鮮明，報(bào)告提出“面對(duì)新的下行壓力，要把穩(wěn)增長放在更加突出的位置”以及“及時(shí)動(dòng)用儲(chǔ)備政策工具，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行”。

“這個(gè)增長目標(biāo)相對(duì)來說還是比較激進(jìn)的。政府工作報(bào)告告訴我們，主動(dòng)作為需要付出艱苦努力。為什么？因?yàn)槿ツ觌m然GDP增長8.1%，但是兩年平均增長是5.1%，過去的兩年增長其實(shí)還是比較慢的。今年提出的5.5%增長目標(biāo)，超過過去兩年的平均水平，需要付出一些努力才能達(dá)到?！比疸y首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示。

目前的形勢，應(yīng)該說在原來的“兩大”壓力基礎(chǔ)上，又加了一個(gè)新的下行壓力。

原來的“兩大”壓力：一個(gè)是新冠肺炎疫情仍然在持續(xù)，影響到消費(fèi)，尤其是線下服務(wù)業(yè)的消費(fèi);另一個(gè)是房地產(chǎn)現(xiàn)在也在下行的區(qū)間，而且下行壓力非常大，對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)增長也會(huì)造成一定的影響。最近的一個(gè)，當(dāng)然是烏克蘭危機(jī)，地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)推高了能源價(jià)格，可能對(duì)全球，尤其對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)增長帶來一些負(fù)面影響，影響中國的出口等。

所以在這樣的大環(huán)境下，把經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定在5.5%左右，還是比較激進(jìn)的?！澳且馕吨裁茨?？今年可能政策還會(huì)進(jìn)一步寬松，有進(jìn)一步穩(wěn)增長的措施。”汪濤說。

基建發(fā)力

中信證券認(rèn)為，政府工作報(bào)告聚焦于穩(wěn)增長、保就業(yè)等宏觀目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定的是市場預(yù)期中性偏高的水平，既符合客觀實(shí)際，但也需要“夠一夠”才能達(dá)到。宏觀政策需要強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供有力支撐。

今年的經(jīng)濟(jì)政策意在穩(wěn)增長而非強(qiáng)刺激。財(cái)政方面，減稅、增支、降赤字，強(qiáng)化績效導(dǎo)向。預(yù)算赤字率2.8%，大致對(duì)應(yīng)3.4萬億～3.5萬億元的赤字規(guī)模，有利于增強(qiáng)財(cái)政的可持續(xù)性。減稅降費(fèi)規(guī)模在只增不減的要求下，政府工作報(bào)告預(yù)計(jì)今年財(cái)政收入能夠保持正增長。財(cái)政支出規(guī)模比去年擴(kuò)大2萬億元以上，對(duì)應(yīng)2022年預(yù)算財(cái)政支出同比增速超過8%。2022年的財(cái)政收支差額可能在5萬億～6萬億元之間。預(yù)計(jì)今年財(cái)政預(yù)算中使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余及調(diào)入資金的規(guī)模可能超過2021年，僅次于2020年。新增專項(xiàng)債3.65萬億元，與去年持平。

“對(duì)基建的意義已不可同日而語。項(xiàng)目約束下降和一系列‘適度超前’的重特大項(xiàng)目加快開工，將使專項(xiàng)債的牽引作用更加顯著?！敝行抛C券認(rèn)為，“預(yù)計(jì)今年的基建投資或呈前高后低的趨勢，上半年增速有望沖擊10%。”

汪濤認(rèn)為，今年的基建投資增長，全年可能實(shí)現(xiàn)5%～6%的增速，去年基本上是零增長，而且去年下半年是下跌5%。也就是說，今年基建投資在財(cái)政支持下會(huì)發(fā)力比較大，來支撐穩(wěn)增長。

寬松貨幣

在宏觀政策再提增強(qiáng)有效性的基調(diào)上，對(duì)于貨幣政策的部署，中央提出“加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度”的新提法。

中信證券預(yù)計(jì)今年社融同比增速將呈現(xiàn)先升后降的形態(tài)，二三季度可能增至11.1%，年底回落至10.8%，杠桿率可能較2021年底提升8個(gè)百分點(diǎn)左右。

在今年政策強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長”的背景下，貨幣、財(cái)政和信貸政策將共同助力銀行信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)全年新增人民幣貸款可能達(dá)到21.5萬億～22萬億元，同比增速有望超過11%。

“今年央行還是會(huì)降準(zhǔn)或者利用其他的貨幣工具來保持流動(dòng)性的充裕，同時(shí)保持市場的利率在低位運(yùn)行。”汪濤預(yù)計(jì)，“不過根據(jù)我們?nèi)疸y的預(yù)測，今年央行降息的可能性也不是太大，降低MLF或者回購利率的空間不是太大。但因?yàn)檎痔貏e強(qiáng)調(diào)了降低融資成本，所以央行進(jìn)一步降低利率的可能性有一點(diǎn)增加?！?/p>

房住不炒

政府工作報(bào)告對(duì)于房地產(chǎn)的定調(diào)依舊強(qiáng)調(diào)“房住不炒”。汪濤判斷，未來房地產(chǎn)放松的傾向還會(huì)持續(xù)，畢竟房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，政府還是希望房地產(chǎn)能夠健康穩(wěn)健地發(fā)展，減少房地產(chǎn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融造成大的沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

“在房地產(chǎn)下行壓力比較大的情況下，政策肯定是穩(wěn)的。同時(shí)我們認(rèn)為，今年房地產(chǎn)稅的試點(diǎn)可能也不會(huì)推出來，可能還是在醞釀，所以房地產(chǎn)的政策仍然會(huì)持續(xù)有一些放松?！蓖魸硎?。

相關(guān)鏈接

2022年政府工作報(bào)告要點(diǎn)

國內(nèi)生產(chǎn)總值增長8.1%

居民人均可支配收入實(shí)際增長8.1%

城鎮(zhèn)新增就業(yè)1269萬人

新增減稅降費(fèi)超過1萬億元

疫苗全程接種覆蓋率超過85%

國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.5%左右

城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上

居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右

糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上

三、今年部分重點(diǎn)工作

財(cái)政：今年赤字率擬按2.8%左右安排，中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付增加約1.5萬億元，規(guī)模近9.8萬億元

政府投資：今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元

減稅：預(yù)計(jì)全年退稅減稅約2.5萬億元，其中留抵退稅約1.5萬億元

就業(yè)：使用1000億元失業(yè)保險(xiǎn)基金支持穩(wěn)崗和培訓(xùn)

政務(wù)服務(wù)：擴(kuò)大“跨省通辦”范圍，基本實(shí)現(xiàn)電子證照互通互認(rèn)

消費(fèi)：繼續(xù)支持新能源汽車消費(fèi)，鼓勵(lì)地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新

創(chuàng)新：實(shí)施基礎(chǔ)研究10年規(guī)劃，實(shí)施科技體制改革三年攻堅(jiān)方案

鄉(xiāng)村振興：支持脫貧地區(qū)發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)，啟動(dòng)鄉(xiāng)村建設(shè)行動(dòng)

開放：推動(dòng)與更多國家和地區(qū)商簽高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)協(xié)定

環(huán)保：完善節(jié)能節(jié)水、廢舊物資循環(huán)利用等環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持政策

教育：繼續(xù)做好義務(wù)教育階段減負(fù)工作

醫(yī)保：居民醫(yī)保和基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費(fèi)人均財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)分別再提高30元和5元

社會(huì)保障：完善三孩生育政策配套措施，發(fā)展普惠托育服務(wù)

住房：探索新的發(fā)展模式，加快發(fā)展長租房市場，推進(jìn)保障性住房建設(shè)

文體：建設(shè)群眾身邊的體育場地設(shè)施