汪林

近日，京東集團(tuán)發(fā)布了2021年第4季度及全年業(yè)績。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布了快評給予解讀。

營收穩(wěn)健京東零售仍有較大提升空間

財報顯示，2021年第四季度，京東集團(tuán)凈收入為2 759億元，同比增長23 %，環(huán)比增長26.2 %，2021年1～3季度增速分別為39 %，26.23 %，25.5 %。2021年全年凈收入達(dá)到9 516億元，同比增長27.6%，京東零售總收入達(dá)到8 663億元。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，京東營收表現(xiàn)穩(wěn)健，其中京東零售是絕對主力，占比高達(dá)91 %，并具有持續(xù)“造血”能力。另外，每年的四季度有電商“雙11”“雙12”大促，對京東的營收有拉動作用。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，京東成熟的供應(yīng)鏈體系和相應(yīng)的服務(wù)能力讓京東成為一家實(shí)體企業(yè)。在流量紅利結(jié)束的過程才不會影響京東的發(fā)展。京東零售在到家（同城零售）、直播電商和服飾品類仍然有較大的提升空間。

用戶增長呈良性態(tài)勢得益于京東物流的下沉

莫岱青表示，京東在下沉新興市場布局對于新用戶增長的助推效果顯著，截至2021年12月31日，過去12個月的活躍購買用戶數(shù)約5.7億，一年凈增近1億，新增用戶中的70 %來自于下沉市場。京喜是京東實(shí)施下沉戰(zhàn)略的重要站外陣地，承擔(dān)著京東新興市場以及挖掘新用戶的重要使命。

另外，莊帥也表示，京東用戶的增長得益于京東物流的下沉，以及入股興盛優(yōu)選和京東京喜業(yè)務(wù)的調(diào)整、與快手的供應(yīng)鏈合作。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東認(rèn)為，下沉市場是中國商業(yè)的底色，這種底色經(jīng)濟(jì)需要一些良心企業(yè)去做一些苦活累活。京東做物流、自建倉配搞供應(yīng)鏈，做得很辛苦，但確實(shí)初見成效。京東賦能的眾多市場中的渠道，服務(wù)的就是“底色經(jīng)濟(jì)”，且其支撐體系也日見成效，所以絕大多數(shù)用戶來自于下沉市場其實(shí)并不意外，而且仍有增長的空間。畢竟即使數(shù)字賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，確實(shí)是當(dāng)前實(shí)體轉(zhuǎn)型的一個方向，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的很多場景，數(shù)字賦能也不一定是有效的，這需要深度地體會和挖掘。

保持低利潤模式將成為京東發(fā)展的常態(tài)

2021年Q4，京東歸屬于普通股股東凈虧損為52億元，與上一年同期的相比降121 %。全年凈虧損達(dá)到36億元，比起2020年同期的凈利潤494億元，跌幅超過107 %。

莊帥表示，保持低利潤模式將成為京東未來10年發(fā)展的常態(tài)，也是京東重供應(yīng)鏈和重服務(wù)的模式?jīng)Q定的。

陳虎東認(rèn)為，通過數(shù)字化賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并全面鋪展眾多市場的實(shí)體門店，然后用自身物流體系進(jìn)行服務(wù)支撐，相對于前者而言，后者基本上就是個苦力活，這也是我們認(rèn)為的很多市場上的所謂科技公司、零售公司、互聯(lián)網(wǎng)公司都在加大力度鋪展數(shù)字化賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而沒有在自建物流體系方面下足功夫的原因。京東選擇了這條路，經(jīng)過多年的虧損現(xiàn)在終于有些眉目，接下來的發(fā)展應(yīng)該是個順理成章的事情了。

京東物流可看做是京東的“護(hù)城河”

在物流方面，財報顯示，2021年京東物流收入達(dá)到了1 046.93億元，同比增長42.7 %，占總營收的11 %。京東物流虧損156.6億元，同比有所擴(kuò)大。京東物流已經(jīng)覆蓋六大物流網(wǎng)絡(luò)：倉儲網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)等。

莫岱青認(rèn)為，京東物流自建立以來，配合電商業(yè)務(wù)，解決用戶體驗(yàn)問題。它提升了京東與消費(fèi)者間的信賴度，增加與用戶之間的粘性，可看做是京東的“護(hù)城河”。對于京東物流來說需要帶動更多客戶群體，實(shí)現(xiàn)全面“造血循環(huán)”。

而莊帥也表示，京東物流正成為各行業(yè)發(fā)展的重要第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。

新業(yè)務(wù)仍在投入期？打造基于自身的商流版圖

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度京東的新業(yè)務(wù)收入達(dá)82.1億，雖同比增長44 %，經(jīng)營虧損達(dá)到32.2億，同比擴(kuò)大230 %。全年，新業(yè)務(wù)營業(yè)虧損達(dá)到106億元，去年同期為47億元。莫岱青表示，京東的新業(yè)務(wù)包括社區(qū)電商京喜、海外業(yè)務(wù)、京東產(chǎn)發(fā)等業(yè)務(wù)。目前，新業(yè)務(wù)仍然在投入期，并且會堅持5～10年的長期投入，這也意味著新業(yè)務(wù)的虧損期將拉長，距離收獲還未知。

陳虎東表示，京東一直在全渠道上進(jìn)行布局，并且用數(shù)字化推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速融合，快消品、數(shù)碼、健康、冷鏈等，可以說初見成效，這種全渠道的線上線下賦能，其實(shí)本質(zhì)上就是打造基于自身的商流版圖。而且通過多年的發(fā)展，全渠道的商流體系儼然被構(gòu)建起來，可以說具備了商流版圖中獨(dú)角獸的潛質(zhì)。因此，京東通過構(gòu)建“京邦達(dá)”體系，全面鋪展自建供應(yīng)鏈體系、大件快遞、即時配送（小件快遞）體系，本質(zhì)上也是為其自身服務(wù)的。通過商流和自身的后端體系建設(shè)，京東的各版塊發(fā)展可以說是極具潛力。