汪標(biāo)

基金是人們?cè)诶碡?cái)時(shí)重要的工具，如何選擇基金成為大家都需要面對(duì)的問題。最簡(jiǎn)單的方法是根據(jù)基金的類型來選擇，不同類型的基金對(duì)應(yīng)著不同的理財(cái)需求，也有著不同的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

隨著理財(cái)知識(shí)的日益普及，人們對(duì)于基金有了初步的認(rèn)識(shí)。特別是2019年和2020年，一大批普通人通過投資基金賺到了不少錢，更是催生了基金投資的熱潮。

然而，2021年春節(jié)之后，基金的賺錢效應(yīng)明顯減弱，進(jìn)入2022年，基金更是止不住下跌，一些明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了30%以上的虧損，投資者徹底懵了，到底應(yīng)該怎么選基金呢？

其實(shí)，選基金不能光看歷史業(yè)績(jī)，更重要的是看自己的需求。目前，市場(chǎng)上的基金總數(shù)超過了1萬只，比股票的數(shù)量還多，選擇起來的確很困難。怎么根據(jù)需求來選擇基金呢？最簡(jiǎn)單的方法是根據(jù)基金的類型來選擇，不同類型的基金對(duì)應(yīng)著不同的理財(cái)需求，也有著不同的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

現(xiàn)金管理工具：貨幣基金

在所有基金中，風(fēng)險(xiǎn)最低的是貨幣基金，它的主要用途就是幫助我們管理手頭的現(xiàn)金。貨幣基金主要投資于貨幣市場(chǎng)，如短期國(guó)債、銀行儲(chǔ)蓄、國(guó)債回購(gòu)等安全性極高的資產(chǎn)，所以幾乎不存在虧本的問題。

與其他類型的基金不同，貨幣基金的單位凈值始終為1元，收益每日分配。在表示歷史收益率時(shí)，主要有兩種形式，一是日萬份收益，二是7日年化收益率。

日萬份收益代表1萬份某貨幣基金當(dāng)日的收益情況，但因?yàn)榛鸬氖找娲嬖谝欢ǖ牟▌?dòng)，所以我們不能用1天的收益來判斷該基金的整體運(yùn)作情況。判斷某個(gè)基金運(yùn)作水平的一個(gè)更加重要的指標(biāo)是7日年化收益率，它可以反映該基金在一周內(nèi)的收益情況。

將兩只貨幣基金一段時(shí)間內(nèi)的7日年化收益率畫成圖，就能很容易地知道哪只基金的收益情況更好。切記，不能只看一兩天的數(shù)據(jù)，要看時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)的數(shù)據(jù)。

由于貨幣基金是用于現(xiàn)金管理的工具，在選擇時(shí)我們首要考慮的是流動(dòng)性。目前，絕大多數(shù)的貨幣基金在贖回時(shí)，資金需要到下一個(gè)交易日才能到賬，也就是所謂的“T+1”贖回;少數(shù)基金有1萬元“T+0”快贖額度，1萬元以內(nèi)的贖回資金可以當(dāng)天到賬，如大家比較熟悉的“余額寶”，就是這樣的產(chǎn)品。

隨時(shí)有資金需求的人，可以選擇帶快贖功能的貨幣基金;如果資金需求量大，還可以考慮多買幾只此類基金。但帶有快贖功能的貨幣基金，因?yàn)橐骖櫫鲃?dòng)性問題，通常收益率會(huì)低一些。

要想收益率高一些，通常需要選擇投資期限長(zhǎng)一些的貨幣基金，關(guān)于這點(diǎn)可以在基金合同中找到相關(guān)數(shù)據(jù)。由于貨幣基金的整體收益率不高，基金收取的費(fèi)用就是一個(gè)不得不考慮的問題，那些費(fèi)用收取低的基金，往往能給投資者帶來更多的回報(bào)。

此外，基金的規(guī)模、基金公司的產(chǎn)品線也是投資者應(yīng)該考慮的問題，詳細(xì)的分析可以閱讀后面的文章。

獲得穩(wěn)定收益：債券基金

貨幣基金是非常好的現(xiàn)金管理工具，但它的收益率顯然無法滿足大多數(shù)人的理財(cái)需求。要想獲得超過貨幣基金的收益率，又不想冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，債券基金無疑是理所當(dāng)然的選擇。

不同種類的債券基金，風(fēng)險(xiǎn)高低也不相同。風(fēng)險(xiǎn)最低的是短債基金，由于它受利率波動(dòng)的影響比較低，安全性比較高，收益率也相對(duì)低一些。中長(zhǎng)期純債基金的風(fēng)險(xiǎn)要高一些，收益率也會(huì)高一些。由于債券的收益率與價(jià)格反向運(yùn)行，當(dāng)收益率（利率）上升的時(shí)候，債券的價(jià)格下跌;當(dāng)收益率（利率）下降的時(shí)候，債券的價(jià)格上升。中長(zhǎng)期純債基金在降息周期的表現(xiàn)會(huì)比較好，在升息周期出現(xiàn)虧損的可能性就大多了。

希望獲得更高的收益率的投資者，還可以選擇少量投資股市的債券基金，如只參與新股發(fā)行的一級(jí)債基、可投資二級(jí)市場(chǎng)的二級(jí)債基，以及股市倉(cāng)位較高的混合偏債基金等。這些基金除了受債市波動(dòng)的影響外，還會(huì)受到股市的影響。股市走牛時(shí)，它們的收益率相當(dāng)高;一旦股市走熊，虧損的幅度也遠(yuǎn)超純債基金。

另外，還有一類債券基金以投資可轉(zhuǎn)債為主，它們的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)略低于權(quán)益類基金，最高的虧損幅度甚至能超過40%，它們就不能當(dāng)成債券基金來對(duì)待了。

在選擇債券基金時(shí)，除了要考慮細(xì)分的類型和過往的業(yè)績(jī)外，基金的規(guī)模也是一個(gè)要考慮的因素。目前，市場(chǎng)上很多債券基金的規(guī)模比較小，容易出現(xiàn)巨額贖回的問題，會(huì)給持有人帶來一定的影響。所以，規(guī)模在10億元以上的債券基金是投資者比較好的選擇。

由于債券基金存在虧損的可能，我們?cè)谶x擇前一定要關(guān)注一下其歷史上出現(xiàn)過的最大虧損（最大回撤）情況，這是選擇基金的重要指標(biāo)。對(duì)于追求穩(wěn)定收益的投資人來說，出現(xiàn)10%以上的虧損是難以接受的，最好投資那些最大回撤低于5%的債券基金。投資者也可以根據(jù)自己的心理承受能力，選擇回撤幅度更低的債券基金。

讀者不妨閱讀后面的文章，增加對(duì)債券基金的了解。

追求長(zhǎng)期收益：權(quán)益類基金

短債基金的年化收益率普遍在3%～4%，中長(zhǎng)期純債基金的年化收益率在4%～5%，其他債券基金或偏債混合基金的年化收益率要高于6%。對(duì)部分投資者來說，這樣的收益率已經(jīng)能滿足他們的投資需求了。但對(duì)于希望獲得長(zhǎng)期收益的投資者來說，上述幾種基金的收益率還是有點(diǎn)低，他們更希望獲得年化10%以上的收益率，而能滿足這一需求的主要就是權(quán)益類基金了。2019-2020年，權(quán)益類基金表現(xiàn)亮眼，市場(chǎng)上涌現(xiàn)出了一大批明星基金經(jīng)理，他們管理的基金一年就能獲得50%以上的收益率，少數(shù)基金甚至出現(xiàn)了一年單位凈值翻倍的走勢(shì)。

然而從2021年春節(jié)之后開始，權(quán)益類基金的走勢(shì)就不理想了，今年更是出現(xiàn)了大面積虧損，截至9月底，平均跌幅超過了20%。可見，高收益永遠(yuǎn)是和高風(fēng)險(xiǎn)相伴的。

權(quán)益類基金主要分為兩大類：主動(dòng)管理型基金和被動(dòng)指數(shù)型基金。從國(guó)內(nèi)基金的數(shù)據(jù)看，主動(dòng)管理型基金的業(yè)績(jī)要好于被動(dòng)指數(shù)型基金，這也是更能體現(xiàn)基金經(jīng)理價(jià)值的地方。主動(dòng)管理型基金又分為主動(dòng)股票型、偏股混合型、平衡型和靈活配置型等不同的權(quán)益類基金，其主要區(qū)別在于持有股票的最低倉(cāng)位不同。

被動(dòng)指數(shù)型基金的投資邏輯比較簡(jiǎn)單，指數(shù)漲了就賺錢，雖然平均收益率低于主動(dòng)型基金，但優(yōu)點(diǎn)是選擇起來比較容易。如果希望獲得超過指數(shù)的漲幅，還可以選擇指數(shù)增強(qiáng)型基金。

普通投資者在選擇權(quán)益類基金時(shí)，往往只注重歷史業(yè)績(jī)，特別是短期的歷史業(yè)績(jī)，比如去年業(yè)績(jī)好的基金經(jīng)理，今年就可能受投資者追捧。我們更提倡考察基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，特別是要關(guān)注那些持續(xù)跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金。有些基金靠著一年的出色業(yè)績(jī)，拉高了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，但在其他的年份，業(yè)績(jī)并不出色，這樣的基金也不值得投資。

投資權(quán)益類基金更要注意風(fēng)險(xiǎn)。通常權(quán)益類基金的最大回撤是比較高的，普遍超過30%，投資者在投資前要做好心理準(zhǔn)備。

具體如何選擇權(quán)益類基金，請(qǐng)參考后面的文章。