姚坤

近日，聯(lián)合國(guó)發(fā)布《2022?年中世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》，該報(bào)告稱尚處于疫情恢復(fù)期的全球經(jīng)濟(jì)可能到了一場(chǎng)新危機(jī)的邊緣。俄烏沖突攪亂了疫情脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，推高食品和大宗商品價(jià)格，并在全球范圍內(nèi)加劇通脹壓力。地緣政治和經(jīng)濟(jì)上的不確定抑制了商業(yè)信心和投資，進(jìn)一步削弱了短期經(jīng)濟(jì)前景。

在此背景下，該報(bào)告預(yù)計(jì)?2022?年全球經(jīng)濟(jì)增速僅為?3.1%，比?2022?年?1?月發(fā)布的?4.0%增速預(yù)測(cè)，下調(diào)了?0.9?個(gè)百分點(diǎn)。?2022?年全球通脹率預(yù)計(jì)將升至?6.7%，是?2010—2020?這10年間平均通脹率?2.9%?的兩倍多，糧食和能源價(jià)格將大幅上漲。

聯(lián)合國(guó)《2022?年中世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》稱，美國(guó)的整體通脹率（headline?inflation）已達(dá)到40年來(lái)最高水平。在發(fā)展中地區(qū)，西亞、拉丁美洲、加勒比地區(qū)的通脹率在上升。驟升的食品和能源價(jià)格會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生連帶效應(yīng)，很多經(jīng)濟(jì)體的核心通脹率顯著上升即是其反映。

由于封控措施和邊境關(guān)閉擾亂了全球供應(yīng)鏈，通脹在疫情期間開(kāi)始上升趨勢(shì)。疫苗接種的推進(jìn)讓一些國(guó)家，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家放松防疫限制，家庭需求快速恢復(fù)到甚至超過(guò)疫情前水平（例如對(duì)耐用品的需求），但供給端遭遇的難題還在持續(xù)，這造成了2021年的通脹壓力。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政策制定者期待疫情導(dǎo)致的通脹壓力只是暫時(shí)，但通脹已被證實(shí)會(huì)持續(xù)，俄烏沖突再次沖擊了供給端，也推高了通脹預(yù)期。

該報(bào)告預(yù)測(cè)商品價(jià)格會(huì)在2022年維持高位，在2023年價(jià)格壓力會(huì)些許緩解。另外，自俄羅斯出口的肥料減少，疊加其他國(guó)家對(duì)肥料出口的限制，再加上肥料價(jià)格接近歷史最高位，可能會(huì)在接下來(lái)的季度里造成全球作物減產(chǎn)。俄羅斯是巴西和美國(guó)等主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國(guó)的最大肥料出口國(guó)之一。

緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況——失業(yè)率達(dá)到或接近紀(jì)錄低值、工人緊缺，也在加重發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹壓力。以英國(guó)和美國(guó)為例，通脹預(yù)期在升溫，而名義工資增長(zhǎng)開(kāi)始跟上總體價(jià)格上漲，推高了工資、物價(jià)螺旋上漲（wage-price?spiral）風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)展中國(guó)家，通脹壓力還與國(guó)際收支難題、匯率貶值壓力混合在一起。比預(yù)期更快的全球貨幣收緊會(huì)引發(fā)資本外流，進(jìn)一步壓低匯率，并通過(guò)進(jìn)口輸入通脹壓力。目前的通脹周期比2007—2008的全球通脹高企更明確、更持久，通脹壓力在近期不會(huì)顯著消退。

聯(lián)合國(guó)《2022?年中世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》對(duì)美國(guó)GDP的預(yù)測(cè)是2022年增長(zhǎng)2.6%，2023年增長(zhǎng)1.8%，相對(duì)今年1月發(fā)布的預(yù)測(cè)顯著下調(diào)。該報(bào)告稱，頑固的高通脹、美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)力收緊貨幣、俄烏沖突的溢出效應(yīng)都會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而強(qiáng)勢(shì)美元——收緊貨幣的直接結(jié)果，會(huì)促使貿(mào)易逆差擴(kuò)大，削弱2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美國(guó)失業(yè)率在3月降到了3.6%，僅比2020年2月錄得的50年低值略高，空缺的職位數(shù)量依然接近歷史高值。然而，就業(yè)總數(shù)和勞動(dòng)力參與率依然低于疫情前水平。同時(shí)，美國(guó)3月通脹率達(dá)到創(chuàng)40年新高的8.5%，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策要解決的難題。俄烏沖突又推高了食品和能源價(jià)格，加劇了供給受阻，而消費(fèi)者需求依然旺盛。廣泛且持續(xù)的工人短缺又推動(dòng)工資上漲。

該報(bào)告稱，美國(guó)的物價(jià)壓力預(yù)計(jì)只會(huì)緩慢消退，預(yù)測(cè)美國(guó)2022年的通脹率會(huì)在7%，2023年會(huì)降到4%。在勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和高通脹的形勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)會(huì)在2022年強(qiáng)力收緊貨幣，還要確保經(jīng)濟(jì)軟著陸。

在《華盛頓郵報(bào)》5月19日的報(bào)道里，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和經(jīng)濟(jì)界要人提示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。

“衰退風(fēng)險(xiǎn)很高，高到令人不適，而且還在上升?！蹦碌戏治龅氖紫?jīng)濟(jì)學(xué)家Mark?Zandi說(shuō)，“要引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走出困境并免于下行，美聯(lián)儲(chǔ)的政策要非常巧妙，還要一點(diǎn)運(yùn)氣?！?/p>

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年5月11日，美國(guó)新澤西州，當(dāng)?shù)氐囊粋€(gè)加油站前顯示的油價(jià)。

高盛前首席執(zhí)行官Lloyd?Blankfein提醒衰退風(fēng)險(xiǎn)非常高;富國(guó)銀行?CEO?Charlie?Scharf?說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑正在走向下行;美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克提醒，美國(guó)可能會(huì)進(jìn)入滯脹。

一些細(xì)小的數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)降溫，特別是對(duì)利率敏感的行業(yè)，已經(jīng)感受到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊貨幣的壓力。新住宅建設(shè)在4月減速了，抵押貸款需求繼續(xù)下降。

這種情況正在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域微微傳導(dǎo)開(kāi)。按揭貸款的主要提供者，包括富國(guó)銀行和Better.com，在最近幾星期內(nèi)解雇超千人，原因是住房貸款和改變抵押條款需求減弱。

因?yàn)楹ε陆?jīng)濟(jì)變差和疫情期間消費(fèi)習(xí)慣改變，一些受追捧的科技公司，包括Netflix和Peloton，在最近幾周宣布裁員。Twitter和Meta暫停了招聘計(jì)劃，而亞馬遜在經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的快速招聘之后，其高管最近稱該公司“人員冗余”（overstaffed）。

彭博社在5月20日發(fā)表的報(bào)道稱，受上漲的汽油和食品價(jià)格擠壓，美國(guó)家庭為滿足基本生活需求而背上創(chuàng)紀(jì)錄的負(fù)債。被更高的抵押貸款利率打擊，住宅建造商對(duì)行業(yè)前景轉(zhuǎn)向悲觀。小公司也在和上升的經(jīng)營(yíng)成本、招人難留人難斗爭(zhēng)。

“我不認(rèn)為在目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，你能來(lái)個(gè)完全良性的經(jīng)濟(jì)軟著陸。”把通脹降下來(lái)還不影響就業(yè)，美國(guó)銀行的世界經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人Ethan?Harris說(shuō)，“我們要么會(huì)有弱勢(shì)的經(jīng)濟(jì)，要么就是衰退?！?/p>

聯(lián)合國(guó)《2022?年中世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》預(yù)計(jì)俄烏沖突對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)體影響巨大，推高通脹，阻礙經(jīng)濟(jì)從疫情中恢復(fù)。該報(bào)告對(duì)歐盟和英國(guó)GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，基于能源價(jià)格仍會(huì)維持高位的假設(shè)，顯著向下修正。預(yù)計(jì)?2022?年歐盟?GDP?僅增長(zhǎng)?2.7%，而不是?1?月初預(yù)測(cè)的?3.9%。

能源價(jià)格的急劇上漲對(duì)歐盟而言是一個(gè)巨大的負(fù)面貿(mào)易條件沖擊。2020?年，歐盟進(jìn)口能源占其能源消費(fèi)總量的?57.5%，而從俄羅斯進(jìn)口的能源占其消費(fèi)總量近?25%。來(lái)自俄羅斯的石油和天然氣的供應(yīng)突然停止，可能會(huì)讓很多歐盟經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入衰退。

通脹在歐盟急劇加速，在很多歐盟國(guó)家達(dá)到幾十年的高位。該報(bào)告預(yù)計(jì)歐盟在2022年的通脹率為5.7%，在2023年下降到2.9%?？焖偕蠞q的花費(fèi)擠壓家庭預(yù)算，影響消費(fèi)，也會(huì)促使企業(yè)削減或延緩?fù)顿Y。而持續(xù)的經(jīng)濟(jì)重啟、被壓抑需求的釋放、格外強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，會(huì)部分抵消上述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)阻力。2月，歐盟的失業(yè)率僅為6.2%，對(duì)照歷史表現(xiàn)處于低位。歐洲中央銀行預(yù)計(jì)會(huì)在2022年收緊貨幣以控制通脹，不如美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)，但也要面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景轉(zhuǎn)差的風(fēng)險(xiǎn)。

德國(guó)啟動(dòng)緊急方案應(yīng)對(duì)俄羅斯中斷天然氣供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022 年3 月30 日，德國(guó)柏林，利希特費(fèi)爾德發(fā)電廠。

據(jù)彭博社5月5日?qǐng)?bào)道，歐洲中央銀行執(zhí)行委員會(huì)成員Fabio?Panetta稱歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張幾近停滯，政策制定者在對(duì)抗創(chuàng)紀(jì)錄的通脹時(shí)可能面臨很高的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。Fabio?Panetta在接受一家意大利報(bào)紙采訪時(shí)甚至稱，歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“實(shí)際停滯”（de?facto?stagnating），他還在采訪中說(shuō)：“歐洲主要經(jīng)濟(jì)體正在受折磨，西班牙的GDP增長(zhǎng)放緩，法國(guó)停滯，意大利收縮，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力已經(jīng)很小，從2月末就開(kāi)始減弱?！?/p>

CNN?Business在4月29日的一篇報(bào)道稱，德國(guó)的大型工業(yè)基地面臨巨大壓力，能源價(jià)格上天，軍事沖突和經(jīng)濟(jì)制裁又?jǐn)_亂了全球供應(yīng)鏈。根據(jù)標(biāo)普全球的調(diào)查數(shù)據(jù)，該月德國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)出收縮，跌到自2020年6月以來(lái)最低水平，而下墜的信心可能又會(huì)帶來(lái)更長(zhǎng)的下行。該報(bào)道稱在歐洲地位重要的德國(guó)正面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

聯(lián)合國(guó)《2022?年中世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》預(yù)測(cè)亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體會(huì)在2022年獲得有韌性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)澳大利亞GDP增長(zhǎng)3.6%，日本2.7%，新西蘭3.4%，韓國(guó)3.1%。奧密克戎疫情的暴發(fā)并未在這些國(guó)家造成經(jīng)濟(jì)顯著減速，預(yù)計(jì)2022年內(nèi)需和外需仍會(huì)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。日本的恢復(fù)比同一地區(qū)其他國(guó)家慢，私人投資預(yù)計(jì)有望在兩年的收縮之后增長(zhǎng)。俄烏沖突和其他國(guó)家的疫情防控加重了持續(xù)的供應(yīng)鏈擾亂，這預(yù)計(jì)會(huì)減少這一地區(qū)的外需，特別是在2022年第二季度。上升的通脹壓力會(huì)促使這一地區(qū)的央行采取收緊貨幣立場(chǎng)，日本央行除外。另一方面，財(cái)政政策相對(duì)于疫情前仍會(huì)保持?jǐn)U張立場(chǎng)。

據(jù)日經(jīng)亞洲（Nikkei?Asia）5月18日?qǐng)?bào)道，今年一季度日本GDP環(huán)比下降0.2%，按年率計(jì)算降幅為1%。這也是日本經(jīng)濟(jì)繼去年第三季度后再現(xiàn)下滑。

日本作為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，在過(guò)去5個(gè)季度中，有3個(gè)季度經(jīng)濟(jì)收縮，而且仍未恢復(fù)疫情前的產(chǎn)出水平。在第一季度的大部分時(shí)間，日本在其很多地區(qū)實(shí)施了有礙經(jīng)濟(jì)的防控措施，以阻擋最大一波疫情。很多人被限制外出就餐和購(gòu)物，導(dǎo)致私人消費(fèi)表現(xiàn)平平。

根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)研究中心（Japan?Center?for?Economic?Research）的調(diào)查，在3月21日疫情防控措施放松之后，日本經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在4月到6月這一季度增長(zhǎng)1.3%。但因全球通貨膨脹、區(qū)域軍事沖突和其他國(guó)家的防控措施，其全年經(jīng)濟(jì)前景仍不確定。

日本2021年度（2020年4月—2021年3月）的GDP同比增長(zhǎng)2.1%，為3年來(lái)首次正增長(zhǎng)。

（編譯自聯(lián)合國(guó)報(bào)告、彭博社、華盛頓郵報(bào)、CNN?Business、日經(jīng)亞洲）

（本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2022年第10期）