張濟(jì)平

(安徽大學(xué) 商學(xué)院，合肥 230601)

一、引言

研發(fā)投資在各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)進(jìn)步中發(fā)揮著重要作用，是企業(yè)在激烈的市場中維持競爭力的動力和源泉。因此，確保企業(yè)的研發(fā)投資，提高創(chuàng)新效率，有助于提高企業(yè)的創(chuàng)新水平和可持續(xù)發(fā)展能力。關(guān)于企業(yè)研發(fā)投資影響因素的研究，一直是學(xué)術(shù)界的關(guān)注的重要課題?，F(xiàn)有文獻(xiàn)多從企業(yè)內(nèi)部特征和外部環(huán)境來研究企業(yè)的研發(fā)投資。內(nèi)部特征包括政治關(guān)聯(lián)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)激勵(lì)和高管薪酬粘性等，而外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)政策不確定性、分析師樂觀偏差、創(chuàng)新補(bǔ)貼等。盡管上述文獻(xiàn)探討了不同經(jīng)營環(huán)境下研發(fā)投資的異質(zhì)性效應(yīng)，但卻忽視了從供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的角度來研究企業(yè)的研發(fā)投資。

供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)指的是所有直接或間接參與核心企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)或流動過程的所有企業(yè)所構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)，不僅包括核心企業(yè)與其每個(gè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)伙伴(如供應(yīng)商和客戶)的直接聯(lián)系，還包括其與其他企業(yè)的間接聯(lián)系。盡管供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的研究有涉及到創(chuàng)新活動，但這些研究更多地關(guān)注于創(chuàng)新產(chǎn)出，而忽視了創(chuàng)新的主要源泉——研發(fā)投資。

作為提高企業(yè)創(chuàng)新能力和競爭力的有效途徑，從供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的角度來考慮研發(fā)投資至關(guān)重要。一方面，以往的研究更多的使用供應(yīng)鏈集中度指標(biāo)來研究研發(fā)投資，但其本質(zhì)還是從“線狀”的角度來考慮企業(yè)之間的聯(lián)系，沒有依據(jù)龐大的供應(yīng)關(guān)系搭建起供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，也就不能全面地反映供應(yīng)鏈關(guān)系對企業(yè)研發(fā)投資的影響。另一方面，由供應(yīng)鏈關(guān)系形成的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)為公司提供了獲取多樣化資源的潛在途徑，因此，網(wǎng)絡(luò)資源也可以是企業(yè)的研發(fā)投資的重要來源，但對于網(wǎng)絡(luò)資源是否會被投入到研發(fā)中卻很少有人關(guān)注。并且，研發(fā)投資需要大量的資源，并且投資時(shí)間長，而資源、有效利用資源的能力和調(diào)動資源的意愿是影響企業(yè)在創(chuàng)新活動中投入的重要因素。現(xiàn)有研究表明，僅僅依靠內(nèi)部資源進(jìn)行創(chuàng)新不足以應(yīng)對動態(tài)的市場，而利用網(wǎng)絡(luò)資源可以為創(chuàng)新活動提供支持。

基于此，本文以中國滬深A(yù)股上市公司為初始樣本，根據(jù)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，構(gòu)建了2007—2019年各年度的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，利用Pajek軟件計(jì)算出供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中各公司的接近中心度。首先，分析了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)接近中心度影響企業(yè)研發(fā)投資的內(nèi)在機(jī)理，并對此提出假設(shè)，檢驗(yàn)其對研發(fā)投資的影響。與現(xiàn)有普遍認(rèn)為的觀點(diǎn)不一致的是，接近中心度與企業(yè)研發(fā)投資呈顯著的負(fù)向關(guān)系。其次，本文利用中介模型驗(yàn)證了組織冗余在兩者關(guān)系間起到了部分中介的作用。最后，本文通過異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)和處于市場化程度低地區(qū)的企業(yè)，其接近中心度對研發(fā)投資的負(fù)向影響更為顯著。

二、理論分析與假設(shè)

企業(yè)作為社會經(jīng)濟(jì)活動主體的一員，所嵌入的社會網(wǎng)絡(luò)會影響其創(chuàng)新行為。在社會網(wǎng)絡(luò)中研究其創(chuàng)新行為的影響因素，離不開對社會資本理論的探討。社會資本普遍被認(rèn)為是一種有價(jià)值的資源，來源于個(gè)人或組織所處的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。與物質(zhì)資本和人力資本不同的是，企業(yè)通過社會網(wǎng)絡(luò)來獲取社會資本通常需要較長的時(shí)間，因此社會資本可以為網(wǎng)絡(luò)中的行動者創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值。通常來說，社會資本包括三個(gè)維度:認(rèn)知維度、關(guān)系維度和結(jié)構(gòu)維度。認(rèn)知維度指網(wǎng)絡(luò)中行動者之間共享的意義和理解，關(guān)系維度指網(wǎng)絡(luò)中行動者之間的合作和互惠，以及通過社交網(wǎng)絡(luò)獲取信息量的多樣性和豐富性；最后是結(jié)構(gòu)維度，涉及網(wǎng)絡(luò)中行動者的交流和互動模式。在社會資本中，結(jié)構(gòu)維度通常是核心，因此本文主要關(guān)注的也是結(jié)構(gòu)維度，即供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)嵌入。

結(jié)構(gòu)嵌入更多地從網(wǎng)絡(luò)成員在網(wǎng)絡(luò)中所占據(jù)的位置，即位置特征來描述成員之間的聯(lián)系，而網(wǎng)絡(luò)中心性刻畫了該特征。通常來說，企業(yè)與更多的網(wǎng)絡(luò)伙伴有著直接和間接的聯(lián)系，那么其網(wǎng)絡(luò)中心性越高，越處于網(wǎng)絡(luò)的核心位置。而處于網(wǎng)絡(luò)核心位置，通常會在獲取信息和資源上占據(jù)優(yōu)勢，因此本文主要從信息和資源的獲取上探討供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)接近中心度對企業(yè)研發(fā)投資的影響。

(一)接近中心度與研發(fā)投資的正面效應(yīng)

接近中心度又稱為緊密中心度，是指一家公司與其供應(yīng)鏈伙伴的接近程度。公司的接近中心度越高，那么它在信息獲取的速度上占有一定的優(yōu)勢，且不受其他公司的控制。因此，在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，公司的接近中心度越高，就越有助于信息的傳遞，知識和技術(shù)的轉(zhuǎn)移等，即越容易通過與供應(yīng)鏈伙伴的聯(lián)系來獲取的社會資本，這也就為企業(yè)增加研發(fā)投資提供了一定的有利條件。具體來說：(1)接近中心度高的企業(yè)，能夠更快地通過供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)訪問和傳播知識和信息，并且能夠更好更快地獲取信息，降低信息失真的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在決定創(chuàng)新投資時(shí)，及時(shí)獲取有用的信息是非常重要的，這樣能夠使其比競爭對手更快地開發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)。(2)接近中心度高的企業(yè)，能夠通過與供應(yīng)鏈伙伴直接或間接的聯(lián)系，接觸到更多的資源，即資源優(yōu)勢。換句話說，相對于接近中心度低的企業(yè)，接近中心度高的企業(yè)有更廣泛的資源獲取渠道。研發(fā)投資需要大量的資源，僅僅依靠企業(yè)自身的知識和技術(shù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)為其提供了知識和技術(shù)的獲取渠道?；诖?，本文提出：

H1：企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中接近中心度越高，研發(fā)投資越多。

(二)接近中心度與研發(fā)投資的負(fù)面效應(yīng)

然而，企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中處于核心位置具有信息和資源優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢能否在研發(fā)投資中體現(xiàn)出來呢？換句話說，通過供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)獲得的社會資本能否增加企業(yè)的研發(fā)投資呢？具體而言：(1)接近中心度高的企業(yè)，與更多的企業(yè)有密切的業(yè)務(wù)往來，那么在資源的分配上會更加謹(jǐn)慎。特別是考慮到研發(fā)投資具有成本高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，企業(yè)可能不會因?yàn)槲磥淼牟淮_定性而放棄短期利益，因?yàn)檠邪l(fā)投資不一定符合成本效率。因此，即使網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)較好的企業(yè)具有獲得網(wǎng)絡(luò)資源的優(yōu)勢，這些資源也可能被投入到快速盈利的項(xiàng)目中，來避免創(chuàng)新帶來的損失。(2)接近中心度的企業(yè)，會因?yàn)楂@取過量信息會造成信息冗余。當(dāng)企業(yè)與其供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)伙伴有著更多的直接或者間接聯(lián)系時(shí)，從現(xiàn)有供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)收集的冗余信息反而成為影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，進(jìn)而可能導(dǎo)致一些潛在的長期有利想法被排除在外。(3)接近中心度高的企業(yè)，為了維持更多的業(yè)務(wù)關(guān)系，提高運(yùn)營效率，并不會有過多的組織冗余。因?yàn)楦鶕?jù)代理理論，組織冗余是一種資源浪費(fèi)，超出了公司的日常需求，而研發(fā)投資往往投資時(shí)間長，風(fēng)險(xiǎn)大，因此接近中心度高的企業(yè)具有較少的組織冗余，進(jìn)而也減少了在研發(fā)上的投資。尤其是企業(yè)處于動態(tài)的，復(fù)雜多變的供應(yīng)鏈環(huán)境，位于核心位置的企業(yè)不得不更多地考慮經(jīng)營效率，盡管組織冗余可以提供額外的資源來抵消創(chuàng)新失敗造成的損失，但這會影響到企業(yè)的經(jīng)營活動。基于此，本文提出：

H2：企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中接近中心度越高，研發(fā)投資越少。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取與供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建

本文選取2007—2019年中國滬深A(yù)股上市公司作為數(shù)據(jù)樣本，整理其兩級供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，分別建立了13個(gè)年份的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。具體的構(gòu)建步驟如下：(1)依據(jù)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)系指標(biāo)表，其中包括核心公司、一級供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)關(guān)系和二級供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)關(guān)系，按照“公司股票代碼-其主要供應(yīng)商(客戶)股票代碼”的格式，在EXCEL中分別建立2007—2019年年度的關(guān)系列表。(2)將13個(gè)年份的關(guān)系列表導(dǎo)入Pajek，利用Pajek軟件計(jì)算出各公司的接近中心度。依據(jù)公司股票代碼，將計(jì)算出的接近中心度與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配。

此外，本文剔除金融、保險(xiǎn)行業(yè)上市公司、ST以及*ST公司、樣本期間內(nèi)數(shù)據(jù)缺失的上市公司，最終得到樣本數(shù)據(jù)3263個(gè)。為了消除異常值的影響，本文對所有的連續(xù)變量都進(jìn)行了上下1%分位的縮尾處理。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)系指標(biāo)表與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，使用的分析軟件主要為Stata15和Pajek。

(二)變量定義與說明

1.被解釋變量：研發(fā)投資()

參考已有文獻(xiàn)[20]-[22]，本文采用研發(fā)投資金額與營業(yè)收入的比例來衡量企業(yè)的研發(fā)投資。

2.解釋變量：接近中心度()

接近中心度與其他中心度最大的不同就是它考慮了間接關(guān)系，故本文采用接近中心度來衡量企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)當(dāng)中的位置。接近中心度的計(jì)算公式如下：

(1)

其中：(,)表示企業(yè)和企業(yè)之間的距離，表示供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模。

3.控制變量

考慮到其他因素對被解釋變量的影響，本文選取了企業(yè)規(guī)模()、財(cái)務(wù)杠桿()、銀行貸款()、企業(yè)年齡()、有形資產(chǎn)比率()、現(xiàn)金資產(chǎn)比率()、總資產(chǎn)收益率()、企業(yè)成長性()和股權(quán)集中度()等作為控制變量，所有變量的詳細(xì)定義見表1。

表1 變量說明

(三)模型構(gòu)建

本文構(gòu)建以下模型探究供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，將接近中心度作為自變量，企業(yè)規(guī)模、年齡、資產(chǎn)負(fù)債率等作為控制變量納入模型當(dāng)中。具體模型如下：

=++∑+
∑+

(2)

在模型(2)中，代表企業(yè)，代表年份，為控制變量，為行業(yè)的虛擬變量，為隨機(jī)誤差項(xiàng)，、和為H1系數(shù)。若H1成立，則的系數(shù)顯著為正；若H2成立，則的系數(shù)顯著為負(fù)。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)，企業(yè)研發(fā)投資的均值為2.5333，說明企業(yè)研發(fā)投資整體偏低，具有較高研發(fā)投資的公司占比很??；標(biāo)準(zhǔn)差為3.5475，最大值和最小值的差距很大，說明滬深A(yù)股上市公司的研發(fā)投資有著很大的差異。接近中心度的均值為0.7876，小于中位數(shù)，說明在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，接近中心度高的企業(yè)較少。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

(二)相關(guān)性分析

表3為主要變量Pearson檢驗(yàn)和Spearman檢驗(yàn)。根據(jù)Pearson檢驗(yàn)，企業(yè)研發(fā)投資與接近中心度相關(guān)系數(shù)為-0.0550；根據(jù)Spearman檢驗(yàn)，企業(yè)研發(fā)投資與接近中心度相關(guān)系數(shù)為-0.0584，并且都在1%的水平上顯著，表明企業(yè)研發(fā)投資與接近中心度呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)的關(guān)系，初步驗(yàn)證了H2，拒絕了H1。另外，本文還做了VIF檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)所有變量的VIF值都小于3，故不存在多重共線的問題。

表3 主要變量相關(guān)性分析

(三)回歸分析

表4為接近中心度對企業(yè)研發(fā)投資的回歸結(jié)果，表中(1)為不加控制變量，接近中心度的系數(shù)為-0.3278，在1%的水平上顯著。表中(2)為加入控制變量時(shí)，接近中心度的系數(shù)為-0.3095且具有1%的顯著性，說明企業(yè)接近中心度越高，其研發(fā)投資越少，驗(yàn)證了H2，拒絕了H1。

表4 主回歸結(jié)果

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了使得本文的結(jié)論更為可靠，還做了以下4種穩(wěn)健性檢驗(yàn)：

1.工具變量法

在使用工具變量進(jìn)行穩(wěn)健性分析時(shí)，本文選擇了公司的接近中心度的滯后期和年度行業(yè)地區(qū)均值作為工具變量。回歸結(jié)果如表5所示，接近中心度的估計(jì)系數(shù)為-1.090 7，在1%的水平上顯著為負(fù)，這說明在控制了內(nèi)生性因素之后，接近中心度與企業(yè)研發(fā)投資之間的負(fù)向關(guān)系依然成立。本文的結(jié)果還通過了LM檢驗(yàn)，Wald檢驗(yàn)以及Hansen J檢驗(yàn)，故所選取的工具變量是適當(dāng)?shù)摹?/p>

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)-工具變量

2.傾向匹配得分法(PSM)

針對可能存在的內(nèi)生性問題，本文采用傾向匹配得分法(PSM)控制供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對研發(fā)投資回歸中的遺漏變量問題。首先，將樣本按照接近中心度的中位數(shù)劃分為“實(shí)驗(yàn)組”(高接近中心度組)和“對照組”(低接近中心度組)。其次，利用Logit模型篩選用于匹配的協(xié)變量。最后，采用PSM法為實(shí)驗(yàn)組樣本匹配協(xié)變量更為相似的控制組樣本?；貧w結(jié)果如表6所示，接近中心度的系數(shù)為-0.401 5，在1%的水平上顯著為負(fù)，結(jié)論依然成立。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)-傾向匹配得分法(PSM)

3.變量滯后

盡管采用工具變量法可以緩解內(nèi)生性問題，但接近中心度和企業(yè)研發(fā)投資之間依然可能存在反向因果問題，本文進(jìn)一步利用變量滯后的方法對模型重新進(jìn)行回歸，可以解釋過去的接近中心度與未來企業(yè)研發(fā)投資的關(guān)系，還可以避免可能出現(xiàn)的反向因果問題。回歸結(jié)果如表7所示，接近中心度的系數(shù)為-0.4206，在1%的水平上顯著為負(fù)，這與之前的回歸結(jié)果是一致的。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)-變量滯后

4.變量替換

為了進(jìn)一步保證本文結(jié)論的準(zhǔn)確性，本文對研發(fā)投資的代理變量進(jìn)行了2次替換。參考已有文獻(xiàn)，分別替換為(1)1：研發(fā)投資金額與總資產(chǎn)的比例；(2)2：研發(fā)投資金額的自然對數(shù)?；貧w結(jié)果如表8所示，在因變量取1時(shí)，接近中心度的系數(shù)為-0001 2，在5的水平上顯著為負(fù)；當(dāng)因變量取2時(shí)，接近中心度的系數(shù)為-1.705 2，在1%的水平上顯著為負(fù)。該結(jié)果與前文保持一致，因此，本文的研究結(jié)論具有良好的穩(wěn)健性。

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)-替換變量

五、進(jìn)一步分析

(一)組織冗余的中介作用

前文論證了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)接近中心度會對企業(yè)的研發(fā)投資產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響，結(jié)合本文的理論假設(shè)部分，認(rèn)為企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中越靠近中心位置，接近中心度越高，組織冗余越低，進(jìn)而削減了研發(fā)投資。再結(jié)合本文在理論假設(shè)部分的分析，一方面，接近中心度高的企業(yè)，為了提高運(yùn)營效率，維持或擴(kuò)大與更多供應(yīng)鏈伙伴的業(yè)務(wù)往來，也可能并不會再保留過多的組織冗余。而組織冗余卻可以在創(chuàng)新活動中為企業(yè)提供額外的可用資源，保護(hù)企業(yè)的核心技術(shù)不受侵犯，支持戰(zhàn)略制定，提供資源保障，并創(chuàng)造探索創(chuàng)新的機(jī)會，并允許企業(yè)進(jìn)行更多的創(chuàng)新嘗試。比如開發(fā)新產(chǎn)品、產(chǎn)品多樣化等。另一方面，接近中心度越高的企業(yè)，處于供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的核心位置，同時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會更大，因此在資源的分配上更加謹(jǐn)慎。

通常來說，組織冗余可以進(jìn)一步分為可利用冗余、可恢復(fù)冗余和潛在冗余。其中，可利用冗余指的是企業(yè)短期內(nèi)可直接利用或轉(zhuǎn)化的閑置資源的規(guī)模，可以衡量企業(yè)內(nèi)部的可用閑置資源；可恢復(fù)冗余指的是企業(yè)在創(chuàng)新或產(chǎn)品創(chuàng)新過程中識別、開發(fā)和使用的可回收閑置資源；潛在冗余指的是未來潛在可用的閑置資源的規(guī)模。參考已有研究，本文采取流動比率(流動資產(chǎn)/流動負(fù)債)來衡量可利用冗余，用銷售期間費(fèi)用率(期間費(fèi)用/營業(yè)收入)來衡量可恢復(fù)冗余，用產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債總計(jì)/所有者權(quán)益)來衡量潛在冗余，組織冗余取可利用冗余、可恢復(fù)冗余和潛在冗余的平均值。為了證實(shí)上述影響機(jī)制，本文進(jìn)一步采用中介變量模型對公司的組織冗余在接近中心度和研發(fā)投資中所起到的中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。本文在模型(2)的基礎(chǔ)上構(gòu)建如下模型：

=+++
∑+

(3)

=+++
+∑+

(4)

其中：為組織冗余，代表公司，代表年份，為相關(guān)的控制變量，為隨機(jī)誤差項(xiàng)。模型(3)檢驗(yàn)接近中心度與組織冗余的關(guān)系，模型(4)檢驗(yàn)組織冗余的中介效應(yīng)。若前文表述的中介效應(yīng)成立，則模型(3)中的系數(shù)顯著為負(fù)，模型(4)中的系數(shù)顯著為負(fù)，的系數(shù)顯著為正。

表9顯示了模型(3)和模型(4)的回歸結(jié)果，可以看到表9的列(2)中，接近中心度對組織冗余的回歸系數(shù)為-0.046 4，在1%的水平上負(fù)向顯著，說明企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中接近中心度越高，組織冗余越低。表9的列(3)中，接近中心度對研發(fā)投資的回歸系數(shù)是-0.279 9，在1%的水平上負(fù)向顯著，組織冗余度研發(fā)投資的回歸系數(shù)是0.638 9，在1%的水平上正向顯著。該結(jié)果表明在接近中心性與研發(fā)投資的負(fù)向關(guān)系中，組織冗余起到了中介作用，且其影響機(jī)理是：企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，接近中心度越高，其組織冗余越少，進(jìn)而減少了企業(yè)的研發(fā)投資。本文還對組織冗余的中介效應(yīng)進(jìn)行了Sobel檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)Sobel檢驗(yàn)的Z值為2.3608 5，在5%的水平上顯著。以上研究結(jié)果支持了前文假設(shè)提出的合理性。

表9 中介-組織冗余

(二)異質(zhì)性分析

上述研究發(fā)現(xiàn),供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)接近中心度與企業(yè)研發(fā)投資之間存在負(fù)向關(guān)系。接著，本文從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，市場化程度的角度上進(jìn)一步分析上述關(guān)系在橫截面上的差異。

1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

首先分析的是產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上的差異，公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同，其接近中心度對研發(fā)投資也會存在差異。一方面，國有企業(yè)所追求的不僅僅是經(jīng)濟(jì)利益，還要更多地為政府分擔(dān)社會責(zé)任，比如穩(wěn)定就業(yè)，維持物價(jià)等，因此在創(chuàng)新方面的決策往往需要考慮其他的因素；而非國有企業(yè)則具有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動力，因此非國有企業(yè)在研發(fā)投資上的意愿會更強(qiáng)。另外一方面，國有企業(yè)管理者的任期通常較短，而研發(fā)投資轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新成果通常需要較長時(shí)間，這也加劇了管理者的機(jī)會主義行為，減少研發(fā)的投入。因此，本文預(yù)期接近中心度對研發(fā)投資的負(fù)面影響在國有企業(yè)中更為顯著。

對此，本文根據(jù)實(shí)際控制人的性質(zhì)，將樣本劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，對模型(2)重新進(jìn)行了分組回歸。分組回歸結(jié)果如表10所示，接近中心度顯著降低了國有企業(yè)的研發(fā)投資，而對非國有企業(yè)的研發(fā)投資的影響則不顯著，表明國有企業(yè)的接近中心度對研發(fā)投資的負(fù)面影響更為顯著。

2.市場化程度

接著本文又研究了市場化程度的影響。在市場化程度較高的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、政府干涉較弱、產(chǎn)品和要素市場的流動性強(qiáng)，企業(yè)可以更好地把握市場與行業(yè)信息，創(chuàng)新意愿更強(qiáng)，進(jìn)而加大研發(fā)投資。而在市場化程度較低的地區(qū)，金融市場發(fā)展水平滯后，知識、技術(shù)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度不完善，要素和產(chǎn)品市場扭曲，創(chuàng)新投資很難獲得應(yīng)有的回報(bào)，該地區(qū)企業(yè)研發(fā)投資的意愿會更低。因此，本文預(yù)期在市場化程度低的地區(qū)，接近中心度對企業(yè)研發(fā)投資的負(fù)面影響更為顯著。

本文根據(jù)《中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告(2016)》獲取樣本公司所在省份的市場化得分，并根據(jù)市場化得分的中位數(shù)進(jìn)行分組，將全樣本劃分為市場化程度高和市場化程度低兩個(gè)子樣本，對模型(2)重新進(jìn)行了分組回歸?；貧w結(jié)果如表10所示，當(dāng)企業(yè)處于市場化程度低的地區(qū)時(shí)，接近中心度對企業(yè)研發(fā)投資依然呈現(xiàn)顯著的負(fù)向的關(guān)系，而當(dāng)企業(yè)處于市場化程度高的地區(qū)時(shí)，這種負(fù)向關(guān)系則是不顯著的，表明當(dāng)企業(yè)處于市場化程度低的地區(qū)，其接近中心度對研發(fā)投資的負(fù)面影響更為顯著。

表10 異質(zhì)性分析

六、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

本文以2007—2019年滬深A(yù)股上市公司為初始樣本，通過整理上市公司供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，分別構(gòu)建了13個(gè)年度的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，利用Pajek軟件計(jì)算出企業(yè)的接近中心度，研究其對研發(fā)投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中接近中心度越高，研發(fā)投資越少。通過中介模型發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的接近中心度越高，組織冗余越低，進(jìn)而減少了研發(fā)投資。在異質(zhì)性分析中，本文發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)，處于市場化程度低地區(qū)的企業(yè)，其接近中心度對研發(fā)投資的負(fù)向影響更為顯著。

(二)建議

第一，結(jié)合企業(yè)自身內(nèi)外部狀況，合理地選擇供應(yīng)鏈伙伴。企業(yè)應(yīng)更好地利用供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)來增強(qiáng)自身的優(yōu)勢，這有助于獲取關(guān)鍵資源，提高資源的利用率，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新動力。特別是，在全球化日益增長的時(shí)代，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力至關(guān)重要，網(wǎng)絡(luò)資源的有效利用可以為供應(yīng)鏈的管理提供的支持性作用。

第二，建立高效的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，保持一定的組織冗余。在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，接近中心度越高的企業(yè)，更要儲備一定的組織冗余。保持適當(dāng)?shù)慕M織冗余也可以使得企業(yè)靈活地應(yīng)對動態(tài)且復(fù)雜多變的供應(yīng)鏈環(huán)境?，F(xiàn)如今產(chǎn)品的生產(chǎn)需要越來越多的公司的參與，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模也愈發(fā)龐大，適當(dāng)?shù)慕M織冗余可以增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，也為企業(yè)的研發(fā)投資提供了一定的資源保障。

第三，加快國有企業(yè)的改革，加快市場化進(jìn)程。一方面，國有企業(yè)存在管理效率低，市場競爭力弱的等問題，加快國有企業(yè)改革可以為國有企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展增添的動力；另一方面，中國的市場化進(jìn)程加快，可以增強(qiáng)市場活力，為企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動提供支持，進(jìn)而提高企業(yè)增加研發(fā)投資的意愿。