秦賈碩

摘 要：實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融市場(chǎng)互動(dòng)不僅涉及國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的暢通，還對(duì)國際金融發(fā)展、國際貿(mào)易往來有重要影響。在二者互動(dòng)發(fā)展中，人口結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新以及經(jīng)濟(jì)體制等都是產(chǎn)生影響的重要因素。目前，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩，二者之間的失衡結(jié)構(gòu)使良性互動(dòng)被打破。在全球老齡化加劇、創(chuàng)新力不足的背景之下，二者之間的良性互動(dòng)進(jìn)一步脫鉤。面對(duì)全球化背景，國際供給和市場(chǎng)對(duì)我國影響日益加劇的前提下，我國要刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，需要以科學(xué)技術(shù)為支撐點(diǎn)，實(shí)行供給側(cè)改革。本文立足于國際金融背景之下，探討金融市場(chǎng)運(yùn)行與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的互動(dòng)性規(guī)律，以期在把握二者之間的關(guān)系上，提升對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律性的認(rèn)識(shí)，提高金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的適配性。

關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；互動(dòng)性規(guī)律；科技金融

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)的商品價(jià)值總量，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過程中包括了物質(zhì)產(chǎn)品和精神產(chǎn)品生產(chǎn)和流通等活動(dòng)，在國際金融交易之中，還包括物質(zhì)產(chǎn)品和精神產(chǎn)品的進(jìn)出口，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)。金融是以價(jià)值與回報(bào)等價(jià)流動(dòng)為目標(biāo)，對(duì)資本進(jìn)行再分配以實(shí)現(xiàn)其在投資者和融資者之間的資金融通活動(dòng)。以國際貿(mào)易為視角進(jìn)行觀看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響區(qū)別于眾多其他行業(yè)，即使實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，金融活動(dòng)同樣會(huì)對(duì)其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生較大的影響力。

一、金融市場(chǎng)運(yùn)行與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展互動(dòng)規(guī)律的影響因素

1.人口結(jié)構(gòu)

在金融市場(chǎng)運(yùn)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展互動(dòng)中，人口結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵性的影響因素。社會(huì)演進(jìn)的規(guī)律顯示，人口老齡化將直接導(dǎo)致勞動(dòng)力下降，人口紅利逐漸消失，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而致使實(shí)體經(jīng)濟(jì)在運(yùn)營過程中成本不斷提高，投資回報(bào)效率下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融市場(chǎng)吸引力不足，金融市場(chǎng)更傾向在體系之內(nèi)進(jìn)行流轉(zhuǎn)從而獲取更多利益。金融市場(chǎng)的投資長(zhǎng)期失衡將會(huì)導(dǎo)致金融體系積攢過多的金融泡沫，在運(yùn)行過程中如果某一個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生破裂，將會(huì)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)帶來系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.科學(xué)技術(shù)

科技是第一生產(chǎn)力，在金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)關(guān)系之中，科技創(chuàng)新也是推動(dòng)兩者良性互動(dòng)的動(dòng)力。一方面，科技創(chuàng)新能夠給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來變革，利用全新的生產(chǎn)要素組合給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)帶來動(dòng)力，吸引金融市場(chǎng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行投資。另一方面，科技在發(fā)展過程中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)結(jié)合，能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3.經(jīng)濟(jì)體制

法治是最好的營商環(huán)境，金融市場(chǎng)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展服務(wù)的。在科學(xué)合理的法律體系之下，金融活動(dòng)能夠得到有效規(guī)制，資本在配置的過程中能夠流向最需要的部門。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，市場(chǎng)對(duì)資源配置起決定性作用。但是市場(chǎng)在配置資源的時(shí)候，也有一定的缺點(diǎn)。市場(chǎng)失靈往往會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)在運(yùn)轉(zhuǎn)的過程中出現(xiàn)滯后性和非理性等操作，金融市場(chǎng)的發(fā)展可能會(huì)與預(yù)計(jì)的軌道出現(xiàn)偏差。除此之外，金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的信息不對(duì)稱和融資環(huán)境的無序?qū)?huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本提升。融資不透明、融資程序過于繁瑣，將會(huì)致使在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中融資難題提升。因此，經(jīng)濟(jì)體制需要介入，積極地對(duì)融資規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，在合理監(jiān)管之下，化解金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的矛盾，使二者之間保持良性互動(dòng)。

二、目前金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)存在的問題

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)發(fā)展背離

雖然我國的工業(yè)增加值比重較高，但是從2006年開始，我國工業(yè)增加值開始下降，但是金融業(yè)卻是呈直線上升的趨勢(shì)。我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)增加值相背離。其次，與工業(yè)增加率相比，我國金融業(yè)增長(zhǎng)波動(dòng)相對(duì)較大，兩者之間的偏離程度也比較大。除此之外，社會(huì)融資的增長(zhǎng)率呈下滑趨勢(shì)，金融業(yè)的發(fā)展并沒有刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)跟金融同步發(fā)展，這也從側(cè)面說明我國的金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的互動(dòng)不協(xié)調(diào)，資本市場(chǎng)的發(fā)展不健康。

2.實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展面臨增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型動(dòng)力不足、企業(yè)效益低下等問題。首先，我國從2011年起，經(jīng)濟(jì)增速放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力不足。其次，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，第二產(chǎn)業(yè)的變化不大，但是第三產(chǎn)業(yè)中的金融和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域的占比從2007年持續(xù)上升，到2016年趨于平穩(wěn)，其他服務(wù)業(yè)的占比也逐漸提升。綜合來說，第二產(chǎn)業(yè)由于工業(yè)占比下降而放緩增長(zhǎng)率，第三產(chǎn)業(yè)的增幅大于第二產(chǎn)業(yè)，但是其中金融和房地產(chǎn)的占比過大。最后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的效益下降，利益增長(zhǎng)的速度較小。

3.金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不夠完善

改革開放以來，我國金融市場(chǎng)的總體規(guī)模不斷擴(kuò)展，金融行業(yè)在GDP中的占比也相應(yīng)增加。我國金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，銀行集中程度下降。除此之外，金融市場(chǎng)不斷完善。我國金融市場(chǎng)雖然發(fā)展迅速，但是并沒有能夠滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，二者在互動(dòng)協(xié)調(diào)之間還存在一定問題。首先，在我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力的中小企業(yè)逐漸成了主力軍，這些中小企業(yè)的靈活性強(qiáng)，能夠及時(shí)對(duì)經(jīng)營策略進(jìn)行調(diào)整，但相對(duì)的也有較高的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。這種中小企業(yè)已經(jīng)逐漸成為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ瑫r(shí)中小企業(yè)的規(guī)模相對(duì)較小，資金不夠充足，擔(dān)保能力較弱，但同時(shí)又需要融資。金融市場(chǎng)在面對(duì)這樣的企業(yè)的時(shí)候，由于投資回報(bào)率不穩(wěn)定，通常不愿意提供融資渠道。另外，對(duì)于中小企業(yè)直接融資會(huì)比間接融資更適合。但我國資本市場(chǎng)發(fā)展不夠充分，中小企業(yè)的直接融資體系不夠完善，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)之間的脫節(jié)。其次，無論是金融結(jié)構(gòu)指數(shù)，還是間接融資在融資中的占比，仍然顯示了銀行的主導(dǎo)作用，融資的方式也以間接融資為主，直接融資的比率較低。但是，銀行在投融資之中門檻較高、要求嚴(yán)格，存在融資難、融資貴等問題，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)在國內(nèi)和國外市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

4.經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制還需要進(jìn)一步改革

隨著改革的推進(jìn)，我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，在“三去一降一補(bǔ)”的推動(dòng)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營成效得到了改善。我國銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)了股份制改革，民營銀行也得到批準(zhǔn)，改善了銀行資本的集中程度，資產(chǎn)更加分散化，資本市場(chǎng)分級(jí)更加明顯，中小銀行和中小企業(yè)得以多元化發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的同質(zhì)化問題在一定程度上得到解決，金融機(jī)構(gòu)的改革使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)在融資的過程中有更多渠道。除此之外，注冊(cè)制改革和資本市場(chǎng)的優(yōu)化推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展，提升資本配置能力，使新生的小型企業(yè)融資壓力減輕。但同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制改革還面臨著一系列挑戰(zhàn)。首先，金融市場(chǎng)改革進(jìn)入“深水區(qū)”，利率并軌還沒有完成。其次，我國國內(nèi)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，金融改革力度影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定性。因此，在經(jīng)濟(jì)體制改革的過程中，要盡量控制好力度，防止經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過大給金融改革帶來不可逆轉(zhuǎn)的影響。

三、助力金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間良性互動(dòng)的具體措施

1.深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革

在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革過程中，可以對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行創(chuàng)新，增強(qiáng)民間資本利用率，鼓勵(lì)以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力的中小企業(yè)發(fā)展。刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，增強(qiáng)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的動(dòng)力。首先，國有銀行可以對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展開啟有針對(duì)性的服務(wù)，幫助中小企業(yè)解決融資難等問題，讓中小企業(yè)能夠在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中提供持續(xù)動(dòng)力。其次，相較于國有銀行存在的門檻高、融資難等問題，民營銀行在融資過程中門檻相對(duì)比較低、具有較強(qiáng)的靈活性，能夠化解中小企業(yè)在經(jīng)營過程中遭遇的現(xiàn)金流等問題，引導(dǎo)民營銀行支持中小企業(yè)發(fā)展，能夠完善我國資本市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道，使得金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠同頻共振。最后，優(yōu)化融資市場(chǎng)環(huán)境，完善公司上市、退市制度，使上市公司能夠根據(jù)自身運(yùn)營規(guī)模面向公眾進(jìn)行資金募集。

2.提高金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配性

科學(xué)技術(shù)對(duì)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有舉足輕重的作用，在二者運(yùn)行過程中，需要利用信息化、數(shù)字化工具，刺激產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，使投融資和生產(chǎn)經(jīng)營銷售更加智能化。將科學(xué)技術(shù)與金融市場(chǎng)進(jìn)行深度結(jié)合，能夠改善金融市場(chǎng)環(huán)境，提高金融市場(chǎng)的透明度和便捷度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更加快捷、高效、精準(zhǔn)的服務(wù)。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，科學(xué)技術(shù)一方面能夠帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)企業(yè)上下游生產(chǎn)鏈發(fā)展，為企業(yè)轉(zhuǎn)型注入動(dòng)力。中小企業(yè)能夠通過專門的融資項(xiàng)目等進(jìn)行直接融資，增強(qiáng)科學(xué)技術(shù)投入，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性。同時(shí)，金融運(yùn)行也能夠淘汰一些產(chǎn)出相對(duì)低下的企業(yè)，能夠促進(jìn)中小企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，倒逼企業(yè)進(jìn)行科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新，滿足市場(chǎng)需求。

3.完善現(xiàn)代金融體系

建立現(xiàn)代化的金融體系，能夠增強(qiáng)金融市場(chǎng)資產(chǎn)管理和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，對(duì)于銀行來說能夠?qū)①Y金通過理財(cái)管理流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。通過對(duì)個(gè)人信息的完善，增加融資者的信用，能夠減少投融資雙方的信任危機(jī)。除此之外，金融機(jī)構(gòu)也可以為居民開發(fā)更多的投資渠道，讓居民財(cái)富能夠得到升值，推動(dòng)消費(fèi)能力提升，拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，還要繼續(xù)增強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，逐步開放金融市場(chǎng)，通過資本的對(duì)外流通，引入先進(jìn)資本管理方法，從市場(chǎng)體系和銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)兩個(gè)方面完善金融體制的建設(shè)。

四、結(jié)束語

金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性互動(dòng)關(guān)系，一方面，能夠拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)需求，帶動(dòng)金融市場(chǎng)的繁榮，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。另一方面，也能夠推動(dòng)我國出口經(jīng)濟(jì)，幫助我國在國際貿(mào)易拓展國際市場(chǎng)，優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在調(diào)整兩者互動(dòng)關(guān)系時(shí)，要認(rèn)識(shí)到人口結(jié)構(gòu)、科學(xué)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)體制的影響，針對(duì)以上問題對(duì)癥下藥。完善現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，針對(duì)金融市場(chǎng)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行修改，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資與金融機(jī)構(gòu)投資之間的良性互動(dòng)。

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