沐恩

指數(shù)震蕩整理，盤(pán)面變化不大。

目前看，近期持續(xù)放量的難度依舊很大，一是宏觀看不到大轉(zhuǎn)向;二是這兩個(gè)月場(chǎng)外基金發(fā)行相對(duì)較低，所以萬(wàn)億出頭就是當(dāng)前相對(duì)正常的格局，這種情況下更多是結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)，短期只能跟著資金最強(qiáng)的方向，目前新能源和半導(dǎo)體為主，二者蹺蹺板。在這種格局下，短線思路為主且降低預(yù)期，不要幻想6 月份重現(xiàn)，資金龍頭優(yōu)勢(shì)更明顯，跟風(fēng)的比較弱。如果不具備這種能力，就踏實(shí)的耐心等待。

券商近期比較活躍，會(huì)有持續(xù)性嗎？

活躍也只能是相對(duì)其他權(quán)重來(lái)說(shuō)，整體看持續(xù)性不會(huì)很強(qiáng)，因?yàn)轱L(fēng)格和情緒決定了。對(duì)于證券很多投資者都有“情結(jié)”，通常被當(dāng)做市場(chǎng)的急先鋒看待，尤其是指數(shù)上漲時(shí)，證券板塊都會(huì)集體大漲，這在之前每隔幾年就會(huì)看到一次，所以很多人都愿意長(zhǎng)期持有證券。不過(guò)，隨著市場(chǎng)的變化，不能說(shuō)證券不會(huì)復(fù)制之前的這種走勢(shì)，但聯(lián)動(dòng)性和所謂的牛市旗手的思想確實(shí)應(yīng)該改一改，因?yàn)槲磥?lái)指數(shù)大概率是慢牛、結(jié)構(gòu)性行情。

當(dāng)然，不排除下一次炒作游資把某只券商炒兩倍以上，但整個(gè)板塊不具備這種能力。另一個(gè)方向就是財(cái)富管理，這種趨勢(shì)不會(huì)改變，但這是長(zhǎng)期邏輯，解決不了短期波動(dòng)，類(lèi)似今年，公募發(fā)行量相對(duì)偏低，居民投資意愿相較去年有所減弱，都會(huì)造成短期的弱勢(shì)。所以長(zhǎng)期持有券商對(duì)錯(cuò)不去探討，因?yàn)轭A(yù)期不同，但至少要改一改此前的邏輯。

本周整電池龍頭走勢(shì)較強(qiáng)，有什么新的變化嗎？

邏輯之前已經(jīng)分析過(guò)，主要是市場(chǎng)預(yù)期電池龍頭業(yè)績(jī)環(huán)比逐步改善，只是因?yàn)楣尚圆换钴S，在充分震蕩調(diào)整后，才創(chuàng)出或接近前高，符合這類(lèi)公司的特點(diǎn)，中長(zhǎng)期邏輯相對(duì)較好，但短期別指望彈性有多大，更不適合連續(xù)上漲后追，目前看業(yè)績(jī)環(huán)比改善的預(yù)期還在，中期繼續(xù)跟蹤。

從電池盈利環(huán)比改善情況看，3月份開(kāi)始向下游提價(jià)，這在一季報(bào)中體現(xiàn)得不明顯，二季度提價(jià)范圍和幅度逐步擴(kuò)大，理論上傳導(dǎo)會(huì)更明顯。雖然碳酸鋰價(jià)格一直處在高位，但伴隨著六氟磷酸鋰、硫酸鎳、銅、中游加工費(fèi)等下降，整電池的生產(chǎn)成本會(huì)有下降，按市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，7 月末相較3 月末電池成本下降約10%，具體每家企業(yè)會(huì)有不同，但至少?gòu)谋局苘洶姵佚堫^公布的中報(bào)業(yè)績(jī)可以看到二季度確實(shí)在環(huán)比改善，并進(jìn)一步提升資金對(duì)三季度的預(yù)期。

另一個(gè)預(yù)期差的方向是儲(chǔ)能，考慮到今年歐洲的情況，電價(jià)波動(dòng)大、化石能源成本上漲，儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)情況略有不同，但方向是明確的。雖然短期碳酸鋰價(jià)格在高位，短期沒(méi)什么經(jīng)濟(jì)性，但價(jià)格早晚要跌，或者說(shuō)這個(gè)技術(shù)沒(méi)有爭(zhēng)議，無(wú)非是放量早晚。

近期海外有關(guān)于新能源的法案，這有什么影響？

這一計(jì)劃將在未來(lái)十年為能源安全和氣候變化計(jì)劃提供3690億美元的支持。主要涉及的方向比較多，主要說(shuō)說(shuō)光伏和電動(dòng)車(chē)，因?yàn)檫@兩個(gè)板塊的體量相對(duì)最大。對(duì)光伏制造端的補(bǔ)貼力度較大，直接補(bǔ)貼光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈，主要環(huán)節(jié)包括：多晶硅、硅片、電池、組件、逆變器等。短期看逆變器受益更為明顯，中期也將有助于國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)赴美投資。電動(dòng)車(chē)方面，新法案取消了對(duì)電池帶電量、車(chē)企20萬(wàn)銷(xiāo)量的限制。其中，特斯拉和通用將最為受益。

從結(jié)果看是為了加快自身新能源的發(fā)展速度和規(guī)模，這談不上利空誰(shuí)，會(huì)帶來(lái)增量，并且很多產(chǎn)業(yè)鏈都是全球化的。動(dòng)力電池美國(guó)廠商可選擇的方向比較多，但光伏想徹底擺脫是不可能，畢竟國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，基本占到了全球90% 以上產(chǎn)能，徹底不用就等于放棄發(fā)展，所以中國(guó)光伏企業(yè)將迎來(lái)明顯的增量?？傊?，歐洲是新能源過(guò)去兩年海外增速最快的市場(chǎng)，但從明年開(kāi)始，美國(guó)將成為全球重要的增量。

目前對(duì)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量明年的增速存在一定分歧，但這是預(yù)期差的地方，光伏分歧較少，無(wú)非是增速高低，也存在一定預(yù)期差，具體只能跟蹤，根據(jù)催化劑或者調(diào)整幅度來(lái)尋找安全邊際更高的機(jī)會(huì)，可參考“滾雪球”中的分析！