遲春靜

（云南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 云南 昆明 650504）

一、研究背景

近年來，金融科技在全球范圍發(fā)展迅猛，一度掀起了第四次金融浪潮。根據(jù)國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、金融科技50 人論壇學(xué)術(shù)委員楊濤發(fā)布的《中國金融科技運(yùn)行報告2020》顯示，2019 年，我國金融科技產(chǎn)業(yè)營收規(guī)模再創(chuàng)新高，達(dá)到1.44 萬億元；融資數(shù)量共計285 筆，占全球金融科技融資總量的24.4%；融資總額達(dá)656 億元，占全球金融科技融資金額的25%。人工智能企業(yè)總數(shù)占全球的21.67%，排名第二；其中，人工智能專利申請量共計44.4 萬件，居全球第一。電信業(yè)務(wù)收入大規(guī)模增加，達(dá)到1.3 萬億元，業(yè)務(wù)總量同比增長18.5%。消費(fèi)金融市場規(guī)模（不含房貸）已經(jīng)超過10 萬億元，市場滲透率高于20%。智能投顧資產(chǎn)管理規(guī)模約為4.6 萬億元，收入規(guī)模達(dá)到92 億元。

雖然近幾年來金融科技的應(yīng)用在商業(yè)銀行的應(yīng)用領(lǐng)域愈加廣泛，熟練程度也進(jìn)一步提升，但目前國內(nèi)仍處于初步的探索萌芽階段。尤其是2020 年疫情爆發(fā)以來，以“非接觸、零接觸”為主的服務(wù)方式出現(xiàn)在大眾視線后，短時間內(nèi)覆蓋了生活的全方位，金融領(lǐng)域也不例外。因此，以線上業(yè)務(wù)為主的金融服務(wù)也受到前所未有的高度重視，也為中國金融市場再次注入了新的活力，疫情的壓力促使以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)不斷突破自身技術(shù)瓶頸，打破傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展數(shù)字信貸。同時，商業(yè)銀行的長久以來占據(jù)核心地位的信用中介功能也發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)變。因此，在金融科技的中心維度不斷提高， 金融科技被定位為防范化解金融風(fēng)險的有力武器的背景下，越來越多的學(xué)者對商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型問題及信用中介的重新定位問題進(jìn)行深刻的討論和研究。本文旨在從金融科技如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變銀行中介功能的角度出發(fā)，研究商業(yè)銀行在全新的經(jīng)濟(jì)和科技環(huán)境下如何適應(yīng)、融入并有效運(yùn)用金融科技的優(yōu)勢不斷提高自身的經(jīng)營能力和績效水平、完成數(shù)字化探索、真正實(shí)現(xiàn)全方位轉(zhuǎn)變。此研究對商業(yè)銀行的定位及轉(zhuǎn)變方向和途徑具有重要意義。

二、文獻(xiàn)綜述

目前金融科技（Fintech）尚處于發(fā)展階段，國際上對其沒有統(tǒng)一的定義。在我國，中國人民銀行將金融科技定義為技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新。隨著國內(nèi)外越來越多的學(xué)者對金融科技的廣泛關(guān)注，金融科技的定義也從不同的角度被詮釋。有學(xué)者認(rèn)為金融科技依托人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用技術(shù)為金融業(yè)注入創(chuàng)新發(fā)展新活力（嚴(yán)圣陽2016），有學(xué)者認(rèn)為金融科技主要應(yīng)用于支付結(jié)算、信貸、保險、投資、風(fēng)險管理等領(lǐng)域（Arner 2016）。有學(xué)者認(rèn)為金融科技是一系列廣泛影響金融支付、融資、貸款、投資、金融服務(wù)以及貨幣運(yùn)行的技術(shù)（Ma& Liu 2017），但有學(xué)者強(qiáng)調(diào)金融科技是指那些致力于解決傳統(tǒng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)中以客戶為中心的產(chǎn)品供給方式不足的顛覆性數(shù)字技術(shù)（Bunnell et al 2020）。由此可見，金融科技不是一般意義上的技術(shù)，而是應(yīng)用在金融領(lǐng)域并致力于打破傳統(tǒng)、顛覆常規(guī)的一項科技與金融深度融合運(yùn)用的新技術(shù)，也是一個全新的概念。

就金融科技對商業(yè)銀行的影響來看，金融科技的核心是利用技術(shù)為金融領(lǐng)域提供新的產(chǎn)品并改善服務(wù)質(zhì)量，是屬于金融創(chuàng)新進(jìn)化過程中的不可或缺的部分，理論上風(fēng)險與收益并存（Thakor 2020）。是一種全新的商業(yè)模式，為商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型升級提供了技術(shù)支撐。金融科技下的“融資工具箱”假說，即大數(shù)據(jù)運(yùn)行下違約率和估值信息等透明，企業(yè)可根據(jù)自身融資需要，在互聯(lián)網(wǎng)上掛出“融資工具箱”直接發(fā)行動態(tài)股票及債券等，多種融資工具結(jié)合，投資人和借款人直接借貸，不需要再經(jīng)過商業(yè)銀行（謝平2015）。因此，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)信用中介功能會發(fā)生轉(zhuǎn)變。

故本文針對金融科技如何轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行的信用中介功能，以已有的理論為基礎(chǔ)，結(jié)合相關(guān)的文獻(xiàn)研究進(jìn)行深入的研究探討，嘗試在理論方面進(jìn)行進(jìn)一步的完善并研究如何與時俱進(jìn)將已有的理論合理運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)的商業(yè)銀行的管理運(yùn)營中，并進(jìn)一步作出詳細(xì)的闡釋。

三、銀行信用中介功能的發(fā)展變化

二十世紀(jì)一十年代時，熊彼特便提出了信用創(chuàng)造理論，他認(rèn)為銀行的信用中介功能的核心是信用創(chuàng)造，簡單來說，以銀行為中心庫，向社會公眾吸收大量存款入庫，將社會的零散小額資金聚攏，再以貸款的形式重新將資金流入社會，在刺激消費(fèi)的同時發(fā)放的貸款又能重新形成存款，由此，便以銀行為中心形成了一個合理的交易循環(huán)。銀行的信用創(chuàng)造功能即以銀行信用為資本，通過吸收存款形成貸款，再用貸款創(chuàng)造新的存款的形式為社會創(chuàng)造新的資本，推動社會資金流的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

后有馬克魯?shù)抡J(rèn)為銀行是信用的制造廠，銀行具有無限創(chuàng)造信用的能力，這是銀行獨(dú)有的信用中介的本質(zhì)。

二十世紀(jì)六十年代時，交易成本說對銀信用中介功能作出了新的理論支撐。交易成本理論認(rèn)為銀行的信用中介功能主要是資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，即將社會閑散資金轉(zhuǎn)換為企業(yè)的長期項目投資，以監(jiān)督者身份從合約的簽訂與執(zhí)行的過程中賺取服務(wù)費(fèi)，將風(fēng)險進(jìn)行分散的同時也降低了小額投資者的交易成本和時間成本。在任何的市場交易中都伴隨著各式各樣的摩擦，在監(jiān)管制度不夠完善的情況下，信用風(fēng)險幾乎不可避免，因此市場的交易成本和信息成本必然會存在。而銀行作為信用中介的功能之一便是以自身信用為中介平臺，降低交易成本和信息成本，使社會資金在資金供求雙方之間低風(fēng)險高效運(yùn)轉(zhuǎn)，提高社會的資源配置效率。

二十世紀(jì)七十年代時，信息不對稱理論被更成熟地運(yùn)用于以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)的信用中介功能的轉(zhuǎn)化。銀行的信用中介角色不再局限于存貸款的吸收和發(fā)放，銀行通過信息共享向社會發(fā)行證券籌集資金并將收益投資于未公開上市、信息透明度較低預(yù)期收益較高的企業(yè)項目，利用其資源優(yōu)勢和專業(yè)水平搜尋風(fēng)險低于收益的項目。銀行與資金供求雙方之間的合約是不完備的，為有效防止信用風(fēng)險和逆向選擇帶來的損失，銀行必須充分扮演好其信用中介的角色，與借款人及貸款人保持信息的透明度與真實(shí)性，從而提高客戶的黏性。從社會資源角度來講，能夠吸引更多的貸款人愿意投資，共享規(guī)模經(jīng)濟(jì)的同時解決借款人的項目資金運(yùn)轉(zhuǎn)問題，降低借貸雙方的信息不對稱的成本。銀行利用其特有的途徑及社會地位，獲取信息的速度與真實(shí)性往往比社會上公開的信息要更詳細(xì)充分。甚至于可獲得因某些原因金融市場上并未公布的信息，而這些信息往往具有更高的價值，不容易被隨意獲取，可以劃歸為銀行的“私人物品”。在這一時期信息不對稱理論能很好地解釋銀行信用中介的主要功能變化和優(yōu)勢。

二十世紀(jì)八十年代時，風(fēng)險管理理論占據(jù)銀行信用中介功能的核心地位。此時銀行信用中介的主要功能是將金融合約的風(fēng)險進(jìn)行拆分重組，并在不同的市場參與者之間進(jìn)行重新分配，以達(dá)到風(fēng)險成本最低的目的。銀行的信用中介功能在此后很長一段時間內(nèi)成為金融市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險的發(fā)動機(jī)和資金流動的緩沖劑。隨著銀行新業(yè)務(wù)的不斷拓展和衍生金融工具的出現(xiàn)， 風(fēng)險管理愈加成為銀行信用中介維持和發(fā)揮作用的必須高度重視的關(guān)鍵。

二十一世紀(jì)至今，銀行的信用中介功能在隨著科技和新的生活方式的演變中也不斷變化著，以往的理論已不足以更好地解釋現(xiàn)今的發(fā)展變化情況，尤其是在金融科技全方位興起后，數(shù)字信息化已經(jīng)覆蓋了生活的方方面面。銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展模式已經(jīng)逐漸趨于淘汰邊緣。為了保持住其在金融市場的核心地位，銀行不得不進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，信用中介功能也從曾經(jīng)的信用創(chuàng)造、信用擔(dān)保逐漸轉(zhuǎn)化為信用監(jiān)督、結(jié)算及委托代理服務(wù)。在此情況下，其中間業(yè)務(wù)逐步成為銀行的主要業(yè)務(wù)來源。

四、金融科技對銀行信用中介功能的影響

資金借貸雙方的信息不對稱及社會的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是銀行信用中介功能長期存在的原因，銀行將社會小額閑散資金流入一個資金池轉(zhuǎn)化為大額社會可用資金改變貨幣資本的使用權(quán)，使社會的非流動資金變?yōu)榭沙掷m(xù)增加貨幣收入的長期流動資金源。傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用中介主要業(yè)務(wù)模式是通過貸款和存款利差取得信用中介回報，將吸收的社會閑散資金以信貸方式重新投入國民經(jīng)濟(jì)各行各業(yè)。

金融科技（包括互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈金融等）是傳統(tǒng)金融與科技手段結(jié)合的新的發(fā)展模式，在一定程度上具備商業(yè)銀行的特征，如在信用中介方面，同樣發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高社會閑散資金的流轉(zhuǎn)效率和投資回報率，在一定程度上降低社會的搜尋成本和交易成本。但是，金融科技的發(fā)展也解決了一些銀行無法解決的問題，如客戶的黏性方面，銀行對中小企業(yè)和個人借款者的審核要求較高，信用評級程序復(fù)雜，時間較長，甚至在很大程度上無法為中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)者提供融資機(jī)會。金融科技可將社會閑散資金通過借貸平臺審核后直接向借款人提供資金融通，僅轉(zhuǎn)移資金的使用權(quán)，在承擔(dān)借款人角色的同時承擔(dān)著監(jiān)督人的角色，簡化了資金借貸雙方之間的復(fù)雜程序，將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給金融平臺，在很大程度上弱化了銀行的信用中介功能的作用。

在很長一段時期內(nèi)，金融科技的發(fā)展對銀行的信用中介的作用主要表現(xiàn)為擠出效應(yīng)，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式不再適應(yīng)當(dāng)前發(fā)展，如大型股份制商業(yè)銀行轉(zhuǎn)而傾向于發(fā)展中間業(yè)務(wù)，以中間人的身份代理客戶承辦各類委托事項、提供金融融服務(wù)并收取手續(xù)費(fèi)及咨詢費(fèi)，無需承擔(dān)因信用風(fēng)險導(dǎo)致的不良資產(chǎn)。特別是在利率市場化的推動下，商業(yè)銀行逐漸獲得中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品的定價權(quán)，近十年的時間陸續(xù)擴(kuò)大合作范圍，與證券公司及保險公司聯(lián)合推出各種中間業(yè)務(wù)組合產(chǎn)品，甚至根據(jù)客戶自身的特性定制產(chǎn)品，大力增強(qiáng)產(chǎn)品滲透，旨在以提升結(jié)算賬戶交易量為目標(biāo)，不斷豐富產(chǎn)品的支付功能的覆蓋廣度和深度，增強(qiáng)客戶黏性。近幾年，銀行加大員工培訓(xùn)次數(shù)和質(zhì)量，不斷提高銀行從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)和產(chǎn)品的開發(fā)投入力度，以求從更深層次上發(fā)掘客戶需求，從最大程度上提升客戶的投融資體驗(yàn)，拓寬銀行的各類收入渠道，規(guī)范銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大幅度減少對存貸利差的依賴，在加大對新業(yè)務(wù)的投入研發(fā)力度的同時不斷開拓風(fēng)險防范的手段和新途徑。

五、結(jié)語

信用創(chuàng)造功能是銀行所獨(dú)有的為社會擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的優(yōu)勢，金融科技更多的是作為借貸雙方融資的一個小額金融服務(wù)通道，本身不具有信用創(chuàng)造能力，也不能提供增信評級服務(wù)，故而金融科技在一定程度上打破了銀行傳統(tǒng)信用中介的壟斷局勢，阻礙了中介功能的放大效應(yīng)，但是也促進(jìn)了銀行信用中介功能的不斷轉(zhuǎn)型。且金融市場上做到信息完全透明在目前來講是極為困難的，因此信息不對稱的難題將持續(xù)成為社會信息搜尋成本的主要來源。因此，伴隨金融科技應(yīng)運(yùn)而生的中小融資服務(wù)平臺并不能完全取代銀行的信用中介扮演的社會角色。

另外，交易費(fèi)用理論認(rèn)為交易費(fèi)用的存在及企業(yè)節(jié)省交易費(fèi)用的目的也是銀行信用中介不斷轉(zhuǎn)變的動力。而通常認(rèn)為，企業(yè)間相互交易形成的交易費(fèi)用通常低于企業(yè)通過銀行等中介進(jìn)行交易的費(fèi)用。為了更好地節(jié)省交易費(fèi)用，市場不斷催生出的新的交易形式。隨著金融科技的發(fā)展，企業(yè)取代金融市場信用中介的趨勢愈加明顯。以“影子銀行”為代表的企業(yè)對商業(yè)銀行的信用中介功能產(chǎn)生擠出效應(yīng)，銀行的信用中介功能和中心地位均減弱。而銀行在吸納并利用金融科技帶來的新元素，打破原來的業(yè)務(wù)模式的同時，也享受到了金融科技的優(yōu)勢和多樣性。金融科技帶來的交易空間容量的低擴(kuò)張成本、高效的交易程序，不僅有助于銀行信用中介擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和服務(wù)范圍，也有助于豐富產(chǎn)品的類別，最大可能地實(shí)現(xiàn)供需的長尾覆蓋，不再受制于成本交易費(fèi)用的限制。銀行甚至結(jié)合金融科技的發(fā)展重塑了大眾的消費(fèi)習(xí)慣和投資意識，在中小科技融資平臺橫行的時代依然處于金融市場的中心樞紐的地位。

當(dāng)然，目前形勢來看，商業(yè)銀行信用中介功能的轉(zhuǎn)變更加傾向于中間業(yè)務(wù)，較少情況需要銀行自身資本金的準(zhǔn)備，這無疑為銀行提供了較低成本的穩(wěn)定收入來源。雖然綜合來說可以降低不良貸款對銀行經(jīng)營的影響，但是中間業(yè)務(wù)特別是部分金融衍生品類別的開發(fā)和業(yè)務(wù)運(yùn)營也會給銀行帶來很大的風(fēng)險，且中間業(yè)務(wù)的種類繁多，涉及的環(huán)節(jié)和領(lǐng)域較多，風(fēng)險防范的難度相對較大，且在科技和專業(yè)人才支撐不足的情況下會導(dǎo)致企業(yè)的盲目樂觀及非理性競爭。故而在信用中介功能轉(zhuǎn)變的過程中，銀行必須把握和利用數(shù)字化與經(jīng)濟(jì)的結(jié)合提高自身辨別風(fēng)險的專業(yè)技能和把握住風(fēng)險管理的方向，加大對各類業(yè)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)管力度。