文 · 國網(wǎng)國際發(fā)展有限公司財(cái)務(wù)資產(chǎn)部 李淼 胡遠(yuǎn)芬 劉瑤 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院 韓慧博

一、引言

面對當(dāng)今世界百年未有之大變局，在復(fù)雜多變的國際形勢下，如何有效對境外業(yè)務(wù)進(jìn)行財(cái)務(wù)管控是我國企業(yè)國際化經(jīng)營過程中迫切需要解決的問題。國際業(yè)務(wù)具有信息不對稱程度高、決策層級(jí)多、國別因素強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)因素復(fù)雜等特點(diǎn)，因此需要結(jié)合各公司的國際化戰(zhàn)略科學(xué)施策，系統(tǒng)總結(jié)和優(yōu)化財(cái)務(wù)管控體系架構(gòu)。

學(xué)術(shù)界對財(cái)務(wù)管控問題的研究，一方面是從信息成本、代理成本以及交易成本降低的角度探討財(cái)務(wù)管控的價(jià)值。張先治 等（2019）認(rèn)為信息成本和代理成本共同約束著企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管控模式選擇，不同類型的財(cái)務(wù)管控模式是對這兩類成本權(quán)衡的結(jié)果。駱家駹（2014）立足于企業(yè)規(guī)模邊界和能力邊界擴(kuò)展的雙重目標(biāo)，構(gòu)建信息化條件下集團(tuán)財(cái)務(wù)集中管控的概念模型。另一方面是從母子公司集權(quán)和分權(quán)的角度探討財(cái)務(wù)管控背后的影響因素。這些因素包括企業(yè)規(guī)模、子公司的股權(quán)集中度（樊果芬，2004）、戰(zhàn)略類型以及企業(yè)性質(zhì)（劉劍民，2012）等等。

對于財(cái)務(wù)管控體系的構(gòu)建問題，現(xiàn)有文獻(xiàn)從不同角度提出了不同觀點(diǎn)。鐘華 等（2012）提出了防范跨國并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“STRONG”財(cái)務(wù)管控模式?！癝TRONG”財(cái)務(wù)管控模式是指以公司發(fā)展戰(zhàn)略（STRATEGY）、發(fā)展目標(biāo)（TA RGET）為引領(lǐng)，以優(yōu)化配置財(cái)務(wù)資源（R E SOU RC E）為核心，以有效管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（RISK）為重點(diǎn)，以支持生產(chǎn)經(jīng)營（OPERATION）、服務(wù)境外（OVERSEAS）發(fā)展為載體，以強(qiáng)化新業(yè)務(wù)和新領(lǐng)域（NEWFIELD）研究為創(chuàng)新點(diǎn)，以持續(xù)的公司價(jià)值增長(GROWTH)為目標(biāo)的管理模式。張玉婷（2020）提出了涉外企業(yè)集團(tuán)應(yīng)從治理層級(jí)、財(cái)權(quán)配置、管控架構(gòu)、職能配置四個(gè)方面建造完善的境外管控體系。湯俊峰（2022）提出集團(tuán)財(cái)務(wù)管控體系應(yīng)在企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，明確企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管控的目標(biāo)，圍繞每一項(xiàng)具體的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，從組織、制度、流程、模型等核心管控要素出發(fā)，設(shè)計(jì)信息、資金、風(fēng)險(xiǎn)、績效等相應(yīng)的管控策略，將其嵌入IT環(huán)境，最終形成企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管控體系框架?？梢姮F(xiàn)有研究文獻(xiàn)研究角度各異，對境外財(cái)務(wù)管控體系的構(gòu)建尚缺少明確、一致的分析框架。本文結(jié)合A公司的境外財(cái)務(wù)管控實(shí)踐，總結(jié)提煉其財(cái)務(wù)管控的構(gòu)建特點(diǎn)，即自創(chuàng)的MODEL模式。該模式豐富了境外財(cái)務(wù)管控模式的內(nèi)容框架與實(shí)操路徑。

新的國際形勢對我國企業(yè)的境外財(cái)務(wù)管控提出了更高挑戰(zhàn)。首先，隨著中美經(jīng)貿(mào)糾紛呈現(xiàn)持久態(tài)勢，西方國家對中國企業(yè)的戒備和防范逐年上升，針對中國企業(yè)和產(chǎn)品的技術(shù)壁壘、反壟斷、反傾銷和安全審查等行為日益頻繁。國際環(huán)境不確定性明顯增加，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流。加強(qiáng)境外財(cái)務(wù)管控是外部國際環(huán)境變化的客觀要求。其次，財(cái)務(wù)管控優(yōu)化是我國企業(yè)強(qiáng)化自身優(yōu)勢、提高國際競爭力、打造國際競爭力的有力保障。從政策層面，國務(wù)院國資委于2017年1月發(fā)布了《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》，明確要求中央企業(yè)建立健全境外投資管理制度、強(qiáng)化戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng)、明確投資決策程序、規(guī)范境外經(jīng)營行為、加強(qiáng)境外風(fēng)險(xiǎn)管控、推動(dòng)“走出去”模式創(chuàng)新。國有企業(yè)應(yīng)順應(yīng)國際環(huán)境的變化，提高境外投資管理的針對性和有效性，積極探索適合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的境外財(cái)務(wù)管控模式。

二、境外資產(chǎn)財(cái)務(wù)管控的“MODEL”模式構(gòu)建

A公司的主業(yè)是實(shí)施境外能源電力資產(chǎn)的投資和運(yùn)營，對境外業(yè)務(wù)的管理專注于境外能源電力領(lǐng)域的存量資產(chǎn)并購、綠地項(xiàng)目開發(fā)以及資產(chǎn)運(yùn)營管理。為順應(yīng)境外業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，A公司在實(shí)踐中探索境外業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)管控模式，逐步形成了以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向、以“MODEL”為基本架構(gòu)的國際業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管控模式。該模式統(tǒng)籌國際業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)目標(biāo)、組織架構(gòu)、國別化施策、社會(huì)責(zé)任等全要素、合法合規(guī)性五個(gè)維度，做好國際業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理保障，強(qiáng)化各業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，多年來有效支持公司境外投資獲取穩(wěn)定回報(bào)。

(一)從五個(gè)維度構(gòu)建“MODEL”模型框架

“MODEL”模型體現(xiàn)為境外財(cái)務(wù)管控五個(gè)維度的特點(diǎn)，分別是：財(cái)務(wù)模型（Modelling）引領(lǐng)、組織（Organization）管控支持、差異化（Diversity）施策、全要素（Elements）管控、合法合規(guī)性（Legality）保障。如圖1所示，五個(gè)維度均以公司戰(zhàn)略為核心目標(biāo)。其中，財(cái)務(wù)模型引領(lǐng)側(cè)重于通過將財(cái)務(wù)模型融入境外業(yè)務(wù)提升價(jià)值創(chuàng)造能力；組織架構(gòu)支持是通過機(jī)構(gòu)設(shè)置和制度體系實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營與財(cái)務(wù)管控協(xié)同運(yùn)作；差異化施策確保不同國家地區(qū)、不同業(yè)務(wù)項(xiàng)目的差異化施策邏輯；全要素管控要求管控范圍不僅包括財(cái)務(wù)層面，還應(yīng)充分結(jié)合當(dāng)?shù)丨h(huán)境、文化融合與社會(huì)責(zé)任等因素綜合布局；合法合規(guī)性確保公司業(yè)務(wù)在法律監(jiān)管等邊界內(nèi)合規(guī)運(yùn)作。

圖1 境外資產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)管控“MODEL”模型框架

在五個(gè)維度中，財(cái)務(wù)模型（Modelling）引領(lǐng)公司價(jià)值提升是核心理念，組織（Organization）架構(gòu)支持是管控形式，差異化（Diversity）施策是管控原則，全要素（Elements）管控是明確管控邊界，合法合規(guī)性（Legality）是基礎(chǔ)保障。五個(gè)維度分別從管控手段、組織架構(gòu)、分戶施策、管控邊界與合規(guī)性五個(gè)方面保障境外業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

1.以財(cái)務(wù)模型（Modelling）引領(lǐng)公司價(jià)值提升

財(cái)務(wù)模型是對未來公司長期財(cái)務(wù)業(yè)績、現(xiàn)金流量以及財(cái)務(wù)狀況的綜合模擬，以此為基礎(chǔ)形成對財(cái)務(wù)估值、并購定價(jià)與并購后的公司戰(zhàn)略和商業(yè)運(yùn)營的指引。在境外項(xiàng)目投資和運(yùn)營過程中，財(cái)務(wù)模型對于指導(dǎo)項(xiàng)目投資、并購、后期整合起到至關(guān)重要的作用。尤其是對于大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，投資規(guī)模大、周期長、涉及的影響因素多，完善的財(cái)務(wù)模型對于指導(dǎo)境外項(xiàng)目投資決策、提升項(xiàng)目效益舉足輕重。A公司的財(cái)務(wù)管控是以財(cái)務(wù)模型貫穿管控循環(huán)，通過對境外項(xiàng)目財(cái)務(wù)模型和主要參數(shù)進(jìn)行充分?jǐn)?shù)據(jù)研判的基礎(chǔ)上，進(jìn)行投資決策、預(yù)算控制、經(jīng)營分析、財(cái)務(wù)評價(jià)和反饋。財(cái)務(wù)模型融入了A公司境外經(jīng)營的全過程，主要體現(xiàn)在：

（1）通過構(gòu)建和優(yōu)化財(cái)務(wù)模型實(shí)現(xiàn)境外項(xiàng)目投前與投后管控的有效銜接（見圖2）。國際業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)管控是由項(xiàng)目投前評估和項(xiàng)目投后管理共同配合完成的，A公司以財(cái)務(wù)模型貫穿境外投前評估和投后整合運(yùn)營。在項(xiàng)目投前評估階段，需要對項(xiàng)目的業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行充分的盡職調(diào)查、評估分析，并形成估值模型，常見的業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素包括宏觀因素（如GDP、消耗量、通脹指數(shù)等）、監(jiān)管指標(biāo)（如資本性支出、運(yùn)營支出，融資成本、行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)等）、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)（如凈利潤、EVA、ROE等）。這些驅(qū)動(dòng)因素在投前以預(yù)測的形式計(jì)入項(xiàng)目的估值模型，在投后運(yùn)營階段初期，也會(huì)作為境外項(xiàng)目預(yù)算目標(biāo)的制定依據(jù)。以預(yù)算控制作為手段，指導(dǎo)項(xiàng)目投后的整合與運(yùn)營，并進(jìn)行項(xiàng)目的投后評價(jià)。因此，在投前階段，財(cái)務(wù)模型是指導(dǎo)投資或并購的決策工具；而在投后運(yùn)營階段，借助財(cái)務(wù)模型所確定的業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素，轉(zhuǎn)變?yōu)橥逗筮\(yùn)營管理工具。

圖2 財(cái)務(wù)模型實(shí)現(xiàn)投前與投后的有效銜接

（2）通過對境外項(xiàng)目的持續(xù)跟蹤反饋，實(shí)現(xiàn)對財(cái)務(wù)模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整，用以指導(dǎo)境外項(xiàng)目決策的進(jìn)一步優(yōu)化。一方面，隨著境外項(xiàng)目的持續(xù)運(yùn)營，對投資資產(chǎn)進(jìn)行定期估值復(fù)盤和投后評價(jià)。從宏觀因素、監(jiān)管因素、經(jīng)營因素等方面對財(cái)務(wù)模型各輸入?yún)?shù)進(jìn)行重新梳理，有利于重新評估項(xiàng)目價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)，對財(cái)務(wù)模型進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化調(diào)整。另一方面，在運(yùn)營過程中，通過境外運(yùn)營團(tuán)隊(duì)對驅(qū)動(dòng)因素的再識(shí)別和匯報(bào)，反饋給財(cái)務(wù)部門，進(jìn)而為新項(xiàng)目的估值模型提供新的依據(jù)，境內(nèi)各專業(yè)部門在境外運(yùn)營團(tuán)隊(duì)分析的基礎(chǔ)上，按照專業(yè)領(lǐng)域?qū)τ绊懢惩庾庸緲I(yè)績驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行復(fù)核。境內(nèi)外協(xié)同，深入挖掘優(yōu)化措施，對原有財(cái)務(wù)模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，促進(jìn)價(jià)值提升，為收購新的境外項(xiàng)目提供決策依據(jù)。

（3）通過財(cái)務(wù)模型與預(yù)算管控循環(huán)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素的持續(xù)跟蹤和優(yōu)化。作為財(cái)務(wù)管控的重要管理工具，預(yù)算管控從預(yù)算目標(biāo)的制定、執(zhí)行進(jìn)度的跟蹤、業(yè)績差異的分析到業(yè)績評價(jià)形成完整的閉環(huán)管控循環(huán)。A公司以預(yù)算管控為抓手，通過強(qiáng)化境外子公司的預(yù)算管控循環(huán)，深挖各國際業(yè)務(wù)板塊業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素，提升公司整體投資回報(bào)水平。預(yù)算目標(biāo)的制定需要綜合考核財(cái)務(wù)模型的各種業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素。由于境外子公司所在國宏觀環(huán)境因素和境外子公司自身因素共同作用于公司效益，因此，預(yù)算將境外子公司重要經(jīng)營指標(biāo)作為切入點(diǎn)，識(shí)別其效率效益驅(qū)動(dòng)因素。通過構(gòu)建全流程全面預(yù)算管理制度，從編制原則出發(fā)，全流程全面預(yù)算管理制度將戰(zhàn)略性、全面性、協(xié)調(diào)性、精益性貫徹于編制方法、編制內(nèi)容和編制流程始終，從編制流程的各個(gè)環(huán)節(jié)助力強(qiáng)化預(yù)算的戰(zhàn)略引領(lǐng)、價(jià)值導(dǎo)向、資源配置和經(jīng)營管控，全面提升企業(yè)經(jīng)營管理質(zhì)效和發(fā)展活力。

2.以組織架構(gòu)（Organization）支持國際業(yè)務(wù)發(fā)展

組織機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)運(yùn)作是財(cái)務(wù)管控的基本保障。針對國際業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，需要在財(cái)務(wù)、人力資源、資本運(yùn)營、法治建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制等多方面統(tǒng)一制定專門機(jī)構(gòu)和制度體系。對境外業(yè)務(wù)形成全面、專業(yè)、及時(shí)的對接，打造無縫連接公司管理和境外運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營與財(cái)務(wù)管控協(xié)同運(yùn)作模式。

在對境外子公司的管控手段方面，A公司以“戰(zhàn)略+財(cái)務(wù)”為方針，推動(dòng)境外資產(chǎn)管控模式由“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)變。完善“三會(huì)（股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)）”議事規(guī)則，以更加規(guī)范的公司治理代替簡單的直線型與垂直管理，規(guī)避治理與制度風(fēng)險(xiǎn)、潛在境外合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。以規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)為依托，借助董事會(huì)和股東會(huì)，積極參與境外子公司治理，有效保障集團(tuán)作為股東的各項(xiàng)權(quán)益。充分行使股東權(quán)利，做好境外子公司我方股東代表、董事及高級(jí)管理人員的任命和選派，通過境外子公司股東會(huì)、董事會(huì)和專業(yè)委員會(huì)，有效行使我方權(quán)利，有效實(shí)現(xiàn)對境外子公司治理。

在境內(nèi)外的信息溝通渠道方面，建設(shè)數(shù)字化境外資產(chǎn)運(yùn)營監(jiān)控中心，確保境外資產(chǎn)運(yùn)營核心資源、關(guān)鍵流程以及績效指標(biāo)等實(shí)現(xiàn)在線監(jiān)測，A公司境外運(yùn)營資產(chǎn)管控水平進(jìn)一步提升。建立多種數(shù)據(jù)分析模型，進(jìn)一步挖掘數(shù)據(jù)信息，實(shí)現(xiàn)從“數(shù)據(jù)監(jiān)測”到“數(shù)據(jù)分析”的轉(zhuǎn)變，為公司決策提供有力依據(jù)，提升A公司境外資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)管控能力和運(yùn)營水平，持續(xù)賦能財(cái)務(wù)管理“五個(gè)能力”（價(jià)值創(chuàng)造能力、運(yùn)營創(chuàng)新能力、資源配置能力、資金融通能力、風(fēng)險(xiǎn)防控能力），推動(dòng)財(cái)務(wù)集約化與體系化的持續(xù)提質(zhì)升級(jí)。

3.差異化施策（Diversity）

相對于境內(nèi)項(xiàng)目的高同質(zhì)性，境外項(xiàng)目分別處于不同的國家與地區(qū)，采用不同的投資模式與控股程度，使得項(xiàng)目之間往往存在巨大的差異。這需要對境外項(xiàng)目在統(tǒng)一的組織架構(gòu)下，進(jìn)行差異化施策。

（1）差異化施策是在統(tǒng)籌利用、差異化布局國內(nèi)國際兩類資源，協(xié)調(diào)并調(diào)動(dòng)兩類市場（發(fā)達(dá)市場和新興市場）、兩種項(xiàng)目（存量并購和綠地開發(fā)）、兩級(jí)平臺(tái)（公司直接投資平臺(tái)和境外公司投資平臺(tái)），對不同類型項(xiàng)目形成有針對性、差異化的政策，保證境外投資業(yè)務(wù)高效、規(guī)范開展。

（2）針對發(fā)達(dá)市場和新興市場采取差異化投資策略，不斷優(yōu)化境外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與布局。在成熟發(fā)達(dá)市場主動(dòng)發(fā)掘優(yōu)質(zhì)監(jiān)管類能源電力存量資產(chǎn)并購機(jī)會(huì)，在新興發(fā)展市場積極開展國家、地區(qū)級(jí)骨干能源網(wǎng)資產(chǎn)并購和具有重大戰(zhàn)略意義的電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

（3）針對存量資產(chǎn)并購、綠地項(xiàng)目開發(fā)兩種投資模式進(jìn)行差異化施策。對存量并購項(xiàng)目，視項(xiàng)目情況合理設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，在政治環(huán)境穩(wěn)定、法律體系健全、監(jiān)管機(jī)制透明的國家主動(dòng)開發(fā)投資機(jī)會(huì)；利用A公司良好的信用評級(jí)在境外融得低成本資金，對經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績良好且分紅較為理想的優(yōu)質(zhì)能源類上市公司，積極開展小股權(quán)投資，進(jìn)一步拓寬投資領(lǐng)域，提高投資收益。對綠地投資項(xiàng)目，自行投資或者選擇在當(dāng)?shù)赜袑?shí)力和影響力的合作伙伴共同投資，同時(shí)積極謀求公司治理權(quán)和話語權(quán)。積極開拓境外能源電力資產(chǎn)投資，平衡存量并購和綠地項(xiàng)目開發(fā)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資產(chǎn)布局，大力開辟新的投資區(qū)域和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，確保盈利和投資回報(bào)率的持續(xù)穩(wěn)健。

（4）對全資、控股、參股公司實(shí)施差異化管理。針對境外公司不同持股比例和資產(chǎn)所在國監(jiān)管要求，A公司不斷完善境外資產(chǎn)運(yùn)營分類管控體系，對全資、控股、參股公司采取基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的差異化管理策略。

4.全要素管控（Elements）

境外項(xiàng)目的成敗涉及面廣、環(huán)境因素復(fù)雜，財(cái)務(wù)管控不應(yīng)限于財(cái)務(wù)資本，還應(yīng)涵蓋“全要素”，尤其是應(yīng)涵蓋環(huán)境、文化融合與社會(huì)責(zé)任等非財(cái)務(wù)要素。

（1）在當(dāng)?shù)丨h(huán)境方面，隨著各國對綠色環(huán)保的重視，基于可持續(xù)發(fā)展理念構(gòu)建的ESG（Environment、Social、Governance）體系已經(jīng)成為國際業(yè)務(wù)拓展的重要支撐。從財(cái)務(wù)管控的角度，對環(huán)境的理解不僅包括對自然環(huán)境保護(hù)的尊重和投入，也包括對人文環(huán)境和政策環(huán)境的適應(yīng)。尤其是在政策環(huán)境方面，需要建立對境外資產(chǎn)所在國的政策研究和應(yīng)對機(jī)制，持續(xù)跟蹤行業(yè)政策的變化趨勢，了解所在國行業(yè)政策的擬定和影響機(jī)制，制定有效的政策應(yīng)對措施，有效降低行業(yè)政策變化的不利影響。建立必要的協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，積極主動(dòng)與政策機(jī)構(gòu)聯(lián)系溝通，爭取有利的外部環(huán)境和行業(yè)政策。

（2）在文化融合方面，A公司著力公司品牌與企業(yè)文化的建設(shè)和交流，提升公司的國際軟實(shí)力。深化新時(shí)代企業(yè)文化傳播渠道，推進(jìn)全球范圍的認(rèn)知認(rèn)同。豐富傳播內(nèi)容，突出企業(yè)文化傳播重點(diǎn)，在文化交流、員工利益保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面，抓好企業(yè)文化傳播主題。拓展傳播平臺(tái)，構(gòu)建立體多維的傳播渠道，充分尊重和結(jié)合當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣，豐富企業(yè)的文化內(nèi)涵和表現(xiàn)形式。深化跨文化管理創(chuàng)新，推進(jìn)境外子公司不同文化的融合，以及企業(yè)文化與經(jīng)營管理的融合，打造央企企業(yè)文化國際化品牌。

（3）在社會(huì)責(zé)任方面，境外項(xiàng)目的長期發(fā)展不僅需要遵循東道國的制度要求和發(fā)展規(guī)律，而且要服務(wù)于當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展。履行社會(huì)責(zé)任有助于提升東道國政府對公司的認(rèn)可程度，降低其合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)民心相通。全要素管控通過財(cái)務(wù)模型、全面預(yù)算、績效考核等形式支持對環(huán)境、文化與社會(huì)責(zé)任方面的投資，以增強(qiáng)對境外軟環(huán)境的適應(yīng)能力和影響力。

5.合法合規(guī)性（Legality）

對國際業(yè)務(wù)而言，合法合規(guī)性是財(cái)務(wù)管控體系的基本要求，直接關(guān)系到公司境外業(yè)務(wù)能否順利發(fā)展。A公司以邊界管控理念推進(jìn)合規(guī)經(jīng)營，邊界管控即設(shè)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的安全邊界，使企業(yè)在安全邊界范圍內(nèi)靈活高效運(yùn)轉(zhuǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下致力于追求效率，在效率與風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)平衡中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（1）A公司按照國際化戰(zhàn)略目標(biāo)和國際業(yè)務(wù)布局，結(jié)合境外資產(chǎn)當(dāng)?shù)胤杀O(jiān)管要求，建立健全國際業(yè)務(wù)合規(guī)管理體系。一方面，鼓勵(lì)境外公司根據(jù)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求，建立完善符合本國監(jiān)管要求與公司管理實(shí)際的合規(guī)管理體系。以法律風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范為目的，研究國際業(yè)務(wù)涉及地的法律法規(guī)及相關(guān)國際規(guī)則，準(zhǔn)確把握不同地域環(huán)境、司法體系下合規(guī)的內(nèi)涵，識(shí)別重點(diǎn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，開展針對性的防范和化解工作。建立合規(guī)管理責(zé)任制度，明確合規(guī)責(zé)任到崗到人，做好重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)方面、重要環(huán)節(jié)和崗位的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范工作?？茖W(xué)開展合規(guī)管理，因地制宜，分級(jí)管理境外公司合規(guī)管理工作。另一方面，境外子公司財(cái)務(wù)管控通過嚴(yán)密的財(cái)務(wù)分級(jí)授權(quán)體系來實(shí)現(xiàn)。結(jié)合境外子公司業(yè)務(wù)開展需要，針對性建立健全兼顧風(fēng)險(xiǎn)管控和決策效率的財(cái)務(wù)授權(quán)審批制度。將境外子公司股東協(xié)議和財(cái)務(wù)授權(quán)手冊的規(guī)定納入A公司財(cái)務(wù)授權(quán)體系。全員樹立合規(guī)意識(shí)，以合規(guī)經(jīng)營價(jià)值觀為導(dǎo)向，以有效防控合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)為目的，將合規(guī)管理要求全面嵌入國際業(yè)務(wù)相關(guān)活動(dòng)。

（2）著力風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)控全體系的建設(shè)，以體系構(gòu)建夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防火墻。從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、結(jié)果合規(guī)、過程控制及風(fēng)控績效四個(gè)維度，分試點(diǎn)、分主題開展監(jiān)督規(guī)則建設(shè)，以財(cái)務(wù)流程為基礎(chǔ)搭建規(guī)則框架，實(shí)現(xiàn)對業(yè)務(wù)全面覆蓋；優(yōu)化監(jiān)督規(guī)則建設(shè)模式，在A公司本部統(tǒng)一建設(shè)通用監(jiān)督規(guī)則的基礎(chǔ)上，推動(dòng)各境外子公司自建自用監(jiān)督規(guī)則，滿足本部共性監(jiān)督及各境外子公司個(gè)性監(jiān)督需求，提升稽核發(fā)現(xiàn)問題的準(zhǔn)確性、科學(xué)性。

（3）加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，持續(xù)完善審計(jì)管理體系，穩(wěn)步推進(jìn)審計(jì)監(jiān)督“全覆蓋”。突出審計(jì)重點(diǎn)，聚焦國際業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控和重要崗位權(quán)力運(yùn)行，提升審計(jì)質(zhì)量，強(qiáng)化問題整改，不斷提升審計(jì)監(jiān)督效能。嚴(yán)肅問責(zé)問效，強(qiáng)化違規(guī)經(jīng)營投資責(zé)任追究。

（二）“MODEL”模型應(yīng)用效果

經(jīng)過十多年的國際化探索，在復(fù)雜多變、競爭激勵(lì)的國際市場上，A公司境外業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，高質(zhì)量發(fā)展成效顯著。A公司境外投資緊密圍繞主業(yè)，形成業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控、投資收益穩(wěn)定、增長前景良好的能源電力基礎(chǔ)設(shè)施投資組合。在多年的境外經(jīng)營過程中，以持續(xù)優(yōu)化的財(cái)務(wù)管控體系為支撐，A公司保持持續(xù)的盈利能力，綜合實(shí)力、市場品牌、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營管理水平得到顯著提升。在實(shí)踐中發(fā)揮了“一帶一路”投資所在國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的帶動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)了雙方經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的雙贏。

三、思考與總結(jié)

境外業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管控水平的持續(xù)優(yōu)化是支撐公司國際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、釋放財(cái)務(wù)管理活力的關(guān)鍵。針對境外業(yè)務(wù)搭建目標(biāo)清晰、全面系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)靈活的財(cái)務(wù)管控體系，有助于提升境外業(yè)務(wù)的管理效率，保障境外項(xiàng)目持續(xù)經(jīng)營能力和發(fā)展動(dòng)力，全面推動(dòng)國際化業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。境外財(cái)務(wù)管控體系要確保公司的運(yùn)營持續(xù)保持在戰(zhàn)略規(guī)劃的發(fā)展軌跡之上?！癕ODEL”管控模式是以戰(zhàn)略方針為主導(dǎo)、財(cái)務(wù)模型為價(jià)值管理工具、境外公司治理為形式、個(gè)性化施策為重點(diǎn)、邊界管控為約束的整體運(yùn)行框架。面對不斷變化的外部環(huán)境，財(cái)務(wù)管控體系需要持續(xù)應(yīng)用新的技術(shù)手段和管理理念，提高對境外業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)預(yù)測、決策、評價(jià)考核的能力，才能夠強(qiáng)化境外財(cái)務(wù)管控的制度邏輯，推動(dòng)中國企業(yè)境外業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展。