近期，受地緣政治局勢影響，歐洲現(xiàn)貨電價在季節(jié)淡季再度沖高至300美元/MW以上，預(yù)計歐洲鋁廠已經(jīng)關(guān)閉的產(chǎn)能今年復(fù)產(chǎn)的概率較低。此外，隨著歐洲未停產(chǎn)的鋁廠與當(dāng)?shù)卣娏霞s到期，新合約價格較高也可能促使電解鋁企業(yè)減產(chǎn)，預(yù)計今年歐洲仍有10萬～25萬t電解鋁產(chǎn)能面臨減產(chǎn)風(fēng)險。

2021年，由于化石能源成本上升，全球電解鋁產(chǎn)能90%分位現(xiàn)金成本同比增長25%至2100 美元/t。2022年，由于化石能源價格繼續(xù)上漲以及氧化鋁價格上漲，電解鋁行業(yè)現(xiàn)金成本將進(jìn)一步抬升。

國內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)提速，將部分彌補(bǔ)歐洲和俄羅斯的供給減量風(fēng)險。由于國內(nèi)電解鋁利潤維持高位以及部分地區(qū)電網(wǎng)支持，近期電解鋁合規(guī)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)加速，國內(nèi)復(fù)產(chǎn)和新投放產(chǎn)能可能在二季度開始釋放產(chǎn)量。

短期貿(mào)易流的改變以及局部區(qū)域的供需缺口，將提振海運(yùn)氧化鋁價格。二季度海運(yùn)氧化鋁價格仍有可能繼續(xù)上漲，促使國內(nèi)企業(yè)增加氧化鋁出口?？紤]到今年國內(nèi)和印尼合計有600萬～800萬t新增氧化鋁產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，利潤較高時，在產(chǎn)產(chǎn)能仍可以提高產(chǎn)能利用率甚至超產(chǎn)。

預(yù)計2022年國內(nèi)和海外電解鋁產(chǎn)量將分別同比增長3.9%和2.1%，總產(chǎn)量增速下調(diào)為3.1%。全球供需缺口從2021年的112萬t擴(kuò)大至163萬t。