2022年11月23日，上海，路邊大屏幕顯示股市行情走勢，早盤A股股指延續(xù)低開模式， 盤中分化表現(xiàn)，盤中滬指一度站上3100點，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%。午后，兩市延續(xù)弱勢震蕩，至收盤上證指數(shù)小幅收漲，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均收跌。截至收盤，上證綜指漲0.26%，報3096.91點； 深證成指跌0.27%，報10972.81點。兩市1686只股票上漲，3165只股票下跌。兩市成交不足9000億元。

央行銀保監(jiān)會

金融支持穩(wěn)經(jīng)濟

11月21日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會，研究部署金融支持穩(wěn)經(jīng)濟大盤政策措施落實工作。會議要求，人民銀行、銀保監(jiān)會、各商業(yè)銀行要深入學習領(lǐng)會黨的二十大精神，堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，全力做好穩(wěn)投資促消費保民生各項金融服務(wù)，加大對重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響行業(yè)群體的信貸支持力度，全力推動經(jīng)濟進一步回穩(wěn)向上。會議指出，全國性商業(yè)銀行要增強責任擔當，發(fā)揮“頭雁”作用，主動靠前發(fā)力。要用好政策性開發(fā)性金融工具，擴大中長期貸款投放，推動加快形成更多實物工作量，更好發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用。發(fā)揮好設(shè)備更新改造專項再貸款和財政貼息政策合力，積極支持制造業(yè)和服務(wù)業(yè)有效需求。要進一步加大對小微企業(yè)、個體工商戶、貨車司機等市場主體的支持力度，按照市場化原則積極支持符合條件的普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息，主動向?qū)嶓w經(jīng)濟減費讓利。會議強調(diào)，要全面落實房地產(chǎn)長效機制，因城施策實施好差別化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求。保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、建筑企業(yè)貸款投放，支持個人住房貸款合理需求，支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資在保證債權(quán)安全的前提下合理展期。用好民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）支持民營房企發(fā)債融資。完善保交樓專項借款新增配套融資的法律保障、監(jiān)管政策支持等，推動“保交樓”工作加快落實，維護住房消費者合法權(quán)益，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

郭樹清

加快金融補短板進程

在11月21日舉行的2022金融街論壇年會開幕式上，銀保監(jiān)會主席郭樹清表示，要強化金融政策與財政政策協(xié)同，加大金融對社會領(lǐng)域補短板的支持。他還表示，將持續(xù)加大金融領(lǐng)域的對外開放。郭樹清表示，金融在促進社會事業(yè)發(fā)展方面可以發(fā)揮特殊的重要作用，要改革完善社會領(lǐng)域投融資體制。郭樹清介紹說，當前，金融正在為發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系發(fā)揮作用，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點投保人數(shù)已超過25萬，養(yǎng)老理財發(fā)行規(guī)模合計達1000億元，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品20日也已在五個城市試點推出。未來，監(jiān)管部門還將鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)更多名實相符、運作安全的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品。對于近期理財市場的波動，郭樹清認為屬于市場自身的調(diào)整。郭樹清同時表示：我們注意到，最近由于市場看好經(jīng)濟恢復前景，債券收益率有所上行，引發(fā)部分銀行理財產(chǎn)品凈值波動，這是市場自身調(diào)整的表現(xiàn)，總體風險完全可控。郭樹清還表示，堅持對外開放始終是中國的基本國策。當前，中國金融業(yè)已進入高水平對外開放的新階段。郭樹清說：“一批外資控股的理財、資管、基金和保險集團公司已陸續(xù)開業(yè)經(jīng)營。我們將一如既往地歡迎經(jīng)營穩(wěn)健、資質(zhì)優(yōu)良、特色突出的外資金融機構(gòu)參與中國市場，共享世紀性增長機遇，共創(chuàng)中國經(jīng)濟和金融的輝煌。”

易綱

實施好穩(wěn)健貨幣政策

中國人民銀行行長易綱11月21日表示，下一步，人民銀行將建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，實施好穩(wěn)健的貨幣政策，服務(wù)實體經(jīng)濟，防控金融風險，深化金融改革?！?022年以來中國經(jīng)濟面臨一些挑戰(zhàn)和下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策及時加大了實施力度?！币拙V說，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，降準0.25個百分點，引導貸款市場報價利率（LPR）下降，降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。中國廣義貨幣（M2）、社會融資規(guī)模和人民幣貸款均保持了較快增長。易綱認為，從經(jīng)濟運行效果看，中國宏觀政策力度把握比較合適。既有力支持了宏觀經(jīng)濟大局的穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡?！霸诩哟髮嶓w經(jīng)濟支持力度的同時，近年來人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模保持了相對穩(wěn)定?！币拙V介紹，截至2022年9月末，人民銀行資產(chǎn)負債表總規(guī)模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%。易綱強調(diào)，近幾年人民銀行通過降準來滿足貨幣信貸增長對中長期流動性的需求。2018年以來累計實施降準13次，平均法定存款準備金率從15%降到了約8%，共釋放了長期流動性約10.8萬億元，人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)?；痉€(wěn)定在38萬億元到40萬億元之間，而中國廣義貨幣余額則從2017年末的近170萬億元增加到現(xiàn)在的260多萬億元，貨幣政策對實體經(jīng)濟支持力度比較穩(wěn)固。“中國貨幣政策還有一個特點是總量與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。”易綱說，穩(wěn)健貨幣政策不僅有總量上的支持，也有結(jié)構(gòu)上的特色。人民銀行聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的堵點、難點，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用，持續(xù)加強對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、民營企業(yè)等領(lǐng)域的金融服務(wù)，推動普惠金融“量增、面擴、價降”。易綱介紹，截至2022年9月末，普惠小微貸款余額達到23萬億元；授信戶數(shù)近5400萬戶，是2017年末的4倍；2022年9月份新發(fā)放的普惠小微貸款加權(quán)平均利率為4.7%，較2017年同期下降1.8個百分點。他進一步介紹，結(jié)構(gòu)性工具又可以分為長期性工具和階段性工具兩種。支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)是長期性工具，目前余額是2.5萬億元。近年來，人民銀行創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新、交通物流、設(shè)備更新改造等專項再貸款支持工具，這些都是階段性工具，目前余額約3萬億元，這些工具有明確的實施期限或退出安排，在達到預(yù)期目標后可以有序退出，實現(xiàn)“有進有退”。

易會滿

建立中國特色估值體系

中國證監(jiān)會主席易會滿11月21日表示，需要對中國特色現(xiàn)代資本市場的基本內(nèi)涵、實現(xiàn)路徑、重點任務(wù)深入系統(tǒng)思考。要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮。談到建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場時，易會滿重點闡述了上市公司結(jié)構(gòu)與估值、資本市場投資文化、投資者結(jié)構(gòu)三個問題?！岸喾N所有制經(jīng)濟并存、覆蓋全部行業(yè)大類、大中小企業(yè)共同發(fā)展的上市公司結(jié)構(gòu)，既是中國資本市場的一大特征，也是一大優(yōu)勢?！币讜M說，上市公司尤其是國有上市公司，一方面要“練好內(nèi)功”，加強專業(yè)化戰(zhàn)略性整合，提升核心競爭力；另一方面，要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關(guān)系管理，讓市場更好認識企業(yè)內(nèi)在價值。對于資本市場投資文化，易會滿表示，A股市場境內(nèi)投資者持股占比超過95%，機構(gòu)做投資更要研究把握好這些基本特征，要有獨立的專業(yè)判斷和研究能力，不能人云亦云、盲目跟風，不能急功近利、過于浮躁。要更加注重從中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中汲取智慧，弘揚穩(wěn)健執(zhí)中、求真務(wù)實、重諾守信、謙虛謹慎等文化理念，并健全與之相適應(yīng)的公司治理、激勵約束、風險控制和監(jiān)管制度體系。對于投資者結(jié)構(gòu)，易會滿說，A股市場投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極的趨勢性變化，機構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升，個人投資者交易占比逐步下降到60%左右。個人投資者數(shù)量超過2億，是中國資本市場最大的市情，是市場活力的重要來源，也是市場功能正常發(fā)揮的重要支撐。要在繼續(xù)發(fā)展壯大機構(gòu)投資力量同時，更加重視中小投資者合法權(quán)益保護。此外，易會滿透露，將制定實施新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案。當前，要密切關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)面臨的困難挑戰(zhàn)，支持實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃，繼續(xù)支持房地產(chǎn)企業(yè)合理債券融資需求，支持涉房企業(yè)開展并購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開展股權(quán)融資。在談到北交所時，易會滿表示，下一步將深化新三板改革創(chuàng)新，扎實推進北交所高質(zhì)量擴容。統(tǒng)籌推進投資端制度改革，豐富投資者類型，推動混合交易、融資融券等制度落地實施，提升市場流動性；完善債券、基金、資產(chǎn)證券化、指數(shù)等產(chǎn)品體系，進一步增強北交所市場功能和活力。

北證50指數(shù)

上線首日迎開門紅

11月21日，北京證券交易所首只指數(shù)“北證50”正式上線，發(fā)布實時行情，首日開盤漲2.09%，截至收盤，北證50報收1028.72點，漲2.55%，最高1033.65點，迎來開門紅。北證50是北交所首只寬基指數(shù)，指數(shù)編制計算與境內(nèi)外主流指數(shù)基本保持一致，樣本股按照市值規(guī)模和流動性選取排名靠前的50只證券，兼具代表性與成長性，以綜合反映市場整體表現(xiàn)。指數(shù)基期為2022年4月29日，基點為1000點。根據(jù)歷史行情，4月29日以來，指數(shù)整體運行平穩(wěn)，在919點至1198點間波動。北交所總經(jīng)理隋強11月18日在第十六屆指數(shù)與指數(shù)化投資論壇上表示，北證50的推出將進一步擴大中國資本市場指數(shù)體系對創(chuàng)新型中小企業(yè)的覆蓋面，后續(xù)北證50成份指數(shù)產(chǎn)品入市將進一步豐富市場投資者數(shù)量結(jié)構(gòu)，發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)的投資引領(lǐng)作用，促進形成良好的價值投資環(huán)境，讓更多投資者享受中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展帶來的紅利。北證50成份指數(shù)是市場觀察北交所運行情況的重要窗口，也是資產(chǎn)配置、業(yè)績評價的必要工具，獲各方廣泛關(guān)注。據(jù)悉，近期已有8家基金公司獲授權(quán)并將陸續(xù)推出產(chǎn)品，首批產(chǎn)品規(guī)模預(yù)計40億元，將為市場引入增量資金和多元化投資者。截至目前，北交所上市公司已達126家，總市值超2000億元、流通市值超1100億元，合格投資者超520萬。北交所表示，接下來將不斷豐富指數(shù)體系，推動指數(shù)化投資穩(wěn)步發(fā)展，逐步構(gòu)建北交所的行業(yè)、主題和策略指數(shù)體系，探索構(gòu)建跨北交所與新三板的指數(shù)體系，推動跨市場指數(shù)發(fā)展。

美聯(lián)儲梅斯特

加息“剎車”還很遠

美國克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長梅斯特11月21日強化了美聯(lián)儲將在下個月放緩加息步伐的預(yù)期，不過她同時也強調(diào)仍有必要繼續(xù)收緊政策。雖然她承認最近的數(shù)據(jù)令人鼓舞，但她在接受采訪時表示，（近期的）進展只是一個開始。梅斯特指出，在她準備停止主張加息之前，通脹需要顯示出更多進展的跡象?！拔覀冞€有更多的工作要做，因為我們需要看到通貨膨脹真正走上可持續(xù)的下降道路，回到2%，”她說，“我們在通貨膨脹方面已經(jīng)有了一些好消息，但我們還需要看到更多的好消息和持續(xù)的好消息，以確保我們能盡快恢復價格穩(wěn)定?！笔袌銎毡轭A(yù)計美聯(lián)儲將在12月進行2022年的第七次加息，但這一次的加息幅度將從連續(xù)四次加息75個基點放緩至50個基點。梅斯特表示，她同意放緩加息步伐。盡管如此，她也強調(diào)稱，美聯(lián)儲政策剛剛進入對經(jīng)濟具備限制性作用的區(qū)域，她不認為已接近停止加息。聯(lián)儲在恢復物價穩(wěn)定方面還有更多工作要做，但稍微減緩加息步伐是可行的。“在12月的會議上，可以從75個基點的加息步伐上有所放緩，對12月加息幅度低于75個基點沒有問題。但是在那之后，加息步伐要取決于經(jīng)濟表現(xiàn)。如果明年在通脹問題上看不到有意義的進展，仍需要做出回應(yīng)。在達到2%的通脹目標上不會一帆風順?！彼f。事實上，其他多位美聯(lián)儲官員近幾天也表達了類似的看法，他們基本上認為加息的速度可以放慢一點，但在通脹出現(xiàn)更多放緩跡象之前，仍有必要繼續(xù)收緊政策。近幾日，在數(shù)據(jù)顯示物價漲幅低于預(yù)期之后，市場出現(xiàn)反彈，不過按消費者價格指數(shù)（CPI）衡量，通貨膨脹年率仍為7.7%，而美聯(lián)儲的通脹目標是2%。最近，美聯(lián)儲面臨一些批評，稱其對通脹的關(guān)注可能對經(jīng)濟造成不必要的損害。對此，梅斯特表示，美聯(lián)儲正試圖“盡可能不痛苦地”壓低通脹。她還稱，如果情況發(fā)生變化，將靈活調(diào)整資產(chǎn)負債表，但到目前為止，沒有理由作出改變。她目前預(yù)計，2023年美國經(jīng)濟不會出現(xiàn)衰退，但由于經(jīng)濟增長趨勢低于預(yù)期，意外的沖擊可能會使美國經(jīng)濟陷入衰退。不過，目前的重中之重仍是降低通脹?！拔艺J為我們不應(yīng)該低估持續(xù)通脹對經(jīng)濟健康的長期影響?！彼a充說。