10 月31 日至11 月4 日，產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現(xiàn)。截至11 月4 日，陜西榆林動(dòng)力塊煤（Q6000）坑口價(jià)為1470 元/t，周環(huán)比下跌10 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價(jià)（含稅）為1166元/t，周環(huán)比持平；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價(jià)為1201 元/t，周環(huán)比上漲9元/t。

大秦鐵路發(fā)運(yùn)增強(qiáng)，港口拉運(yùn)走弱。10 月31日至11月4日，秦皇島港鐵路到車數(shù)為5034車，周環(huán)比增長(zhǎng)84.4%；秦皇島港口吞吐量為41.3 萬t，周環(huán)比增長(zhǎng)49.64%。截至11月2日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1041.2萬t，周環(huán)比下降71.8萬t；錨地船舶數(shù)為81 艘，周環(huán)比下降25 艘；貨船比（庫存與船舶比）為12.9，周環(huán)比增加2.35。

沿海省份繼續(xù)累庫，日耗收縮走穩(wěn)。截至11月3 日，沿海8 省煤炭庫存量為3154.9 萬t，周環(huán)比上升26.2 萬t（周環(huán)比增長(zhǎng)0.84%）；日耗量為171.3萬t，周環(huán)比下降2 萬t/日（-1.15%）；可用天數(shù)為18.4天，周環(huán)比上升0.3天。截至11月4日，秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)為1565 元/t，周環(huán)比下跌30 元/t。國(guó)際煤價(jià)，截至11 月2 日，紐卡斯?fàn)朜EWC5500kcal/kg動(dòng)力煤FOB現(xiàn)貨價(jià)格為141.8美元/t，周環(huán)比下跌1美元/t；ARA6000kcal/kg動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為228 美元/t，周環(huán)比下跌19.5 美元/t；理查茲港動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為146.65 美元/t，周環(huán)比下跌8.25美元/t。

焦炭方面：產(chǎn)地累庫，焦炭?jī)r(jià)格承壓運(yùn)行。截至2022年11月2日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2460 元/t，周環(huán)比下跌100 元/t，月環(huán)比持平。港口指數(shù)：CCI 日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2650 元/t，周環(huán)比下跌50元/t，月環(huán)比下降1.85%。10月31日至11月4日，北方部分鋼廠第二輪提降落地，原料煤價(jià)格有所回落，焦企利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。但由于下游鋼廠需求較弱，產(chǎn)地累庫明顯，焦炭?jī)r(jià)格短期將承壓運(yùn)行。

焦煤方面：看空情緒持續(xù)，價(jià)格走低。截至11月3日，CCI山西低硫指數(shù)2333元/t，周環(huán)比下跌230元/t，月環(huán)比下跌150 元/t；CCI 山西高硫指數(shù)1966元/t，周環(huán)比下跌167 元/t，月環(huán)比下跌169 元/t；靈石肥煤指數(shù)2200 元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比持平；蒲縣1/3 焦指數(shù)2000 元/t，周環(huán)比下跌200 元/t，月環(huán)比下跌300元/t。目前市場(chǎng)看空情緒仍然較為普遍，焦企、鋼廠對(duì)原料煤采購需求較低，煤礦出貨情況不佳，焦煤價(jià)格繼續(xù)走低。

分析認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。10 月31 日，CCTD 秦皇島綜合交易價(jià)格（5500kcal/kg）由786 元/t 上漲至806 元/t。NECI 綜合指數(shù)（5500kcal/kg）上漲至799元/t，拉動(dòng)長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格由5 月份以來的719 元/t 上漲至728 元/t。動(dòng)力煤年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格價(jià)差持續(xù)走闊，價(jià)差過大或是中長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上調(diào)的主要原因，我們預(yù)計(jì)后續(xù)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格有望進(jìn)一步上調(diào)。電力方面，受電力供應(yīng)偏緊影響，多個(gè)省份正在加快氣電、煤電項(xiàng)目的核準(zhǔn)和建設(shè)，根據(jù)南方能源觀察不完全統(tǒng)計(jì)，近1年來，江蘇（1000萬kW）、浙江（564萬kW）、湖南（732萬kW）、廣東（1818萬kW）4省合計(jì)核準(zhǔn)、建設(shè)的煤電裝機(jī)達(dá)到4114 萬kW。隨著新一輪煤電裝機(jī)的建設(shè)與投產(chǎn)，我國(guó)電力供需緊張格局有望得到緩解，同時(shí)新建煤機(jī)的投產(chǎn)也有望進(jìn)一步增加電煤耗用與庫存需求，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⑵鸬街巫饔?。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。