2023年1月30日，上海，內(nèi)地資本市場迎來兔年首個交易日。A股開盤迎來開門紅，板塊悉數(shù)飄紅。1月30日上午9點不到，臨近開盤時間，一位男士在經(jīng)過氣宇軒昂的銅牛雕塑時，伸手摸了摸牛腳，并與銅牛合影。“去年股票行情不好，希望今年沾沾牛氣，開市大吉?！边@位男士道出了廣大投資者的心聲。

國常會重磅部署

推動經(jīng)濟穩(wěn)步回升

國務(wù)院總理李克強1月28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，要求持續(xù)抓實當前經(jīng)濟社會發(fā)展工作，推動經(jīng)濟運行在年初穩(wěn)步回升；部署做好春耕備耕工作，為糧食豐收和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)打牢基礎(chǔ)；要求推動消費加快恢復(fù)和保持外貿(mào)外資穩(wěn)定，增強對經(jīng)濟的拉動力。會議指出，當前經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)、呈回升態(tài)勢。要貫徹黨中央、國務(wù)院部署，落實中央經(jīng)濟工作會議精神，著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。上下共同努力，鞏固和拓展經(jīng)濟運行回升勢頭。會議指出，要著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。深入落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施，推動重大項目建設(shè)、設(shè)備更新改造形成更多實物工作量，實施好原定延續(xù)執(zhí)行的增值稅減免等政策。會議指出，當前經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)、呈回升態(tài)勢。要貫徹黨中央、國務(wù)院部署，落實中央經(jīng)濟工作會議精神，著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。深入落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施，推動財政、金融工具支持的重大項目建設(shè)、設(shè)備更新改造形成更多實物工作量，實施好原定延續(xù)執(zhí)行的小規(guī)模納稅人增值稅減免、普惠小微貸款等政策。堅持“兩個毫不動搖”，依法保護民營企業(yè)權(quán)益，持續(xù)打造市場化法治化國際化營商環(huán)境。支持平臺經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。推動企業(yè)節(jié)后快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，扎實做好農(nóng)民工返崗就業(yè)服務(wù)。上下共同努力，鞏固和拓展經(jīng)濟運行回升勢頭。此次國常會指出，要針對需求不足的突出矛盾，推動消費加快恢復(fù)成為經(jīng)濟主拉動力，堅定不移擴大對外開放，促進外貿(mào)外資保穩(wěn)提質(zhì)。一是推動擴消費政策全面落地，合理增加消費信貸，組織開展豐富多樣的促消費活動，促進接觸型消費加快恢復(fù)。二是堅持對外開放基本國策，繼續(xù)推出實際舉措，努力穩(wěn)定外貿(mào)。支持企業(yè)參加國內(nèi)外展會，落實出口退稅、信貸、信保等政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，合理擴大進口。三是積極吸引外資。推動新版鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄加快落地，支持地方招商引資，落實便利人員跨境往來措施，推動外資重大項目加快落地。

19部門聯(lián)合發(fā)文

事關(guān)進城落戶

國家發(fā)改委等19部門1月28日公布《關(guān)于推動大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，有力有序推動大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！耙庖姟敝赋?，要以鞏固拓展易地扶貧搬遷脫貧成果實施新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略為主線，著力扶持壯大縣域特色產(chǎn)業(yè)，著力促進搬遷群眾就業(yè)創(chuàng)業(yè)，著力提升安置區(qū)配套設(shè)施，著力完善基本公共服務(wù)體系，著力健全社區(qū)治理體系，解決好搬遷群眾急難愁盼問題，加快實現(xiàn)人口市民化、就業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)特色化、基本公共服務(wù)均等化、社會治理現(xiàn)代化，全面轉(zhuǎn)變搬遷群眾生產(chǎn)生活方式，確保搬遷群眾穩(wěn)得住、逐步能致富，為推動脫貧地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展如期實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化打下堅實基礎(chǔ)?！?/p>

意見”明確，要分類引導(dǎo)大型安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化，推動安置區(qū)與所在城鎮(zhèn)一體化建設(shè)發(fā)展，推進產(chǎn)業(yè)園區(qū)安置區(qū)產(chǎn)城融合發(fā)展，促進農(nóng)村安置區(qū)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。在加快搬遷人口市民化進程上，要推進搬遷人口有序落戶城鎮(zhèn)，提高其融入城鎮(zhèn)的能力，同時強化合法權(quán)益保障?！耙庖姟敝赋?，促進搬遷人口高質(zhì)量充分就業(yè)，要全面促進多元化就業(yè)，通過政府購買服務(wù)、補貼交通費用等方式，為搬遷群眾外出就業(yè)提供勞務(wù)輸出服務(wù)。

首套房貸利率

最低3.8%

隨著首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制建立，春節(jié)后房貸利率下調(diào)的城市陸續(xù)增加，地產(chǎn)需求端的支持政策正加速落地。1月29日，第一財經(jīng)記者從鄭州多家銀行工作人員處了解到，該行已于當日收到利率調(diào)整消息，調(diào)整后首套住房貸款利率（商貸）由4.1%降至3.8%，但部分銀行還在等待正式的執(zhí)行通知。另有某大行濟寧當?shù)刂泄ぷ魅藛T透露，該行近期或有房貸利率調(diào)整動作，具體還要“等通知”。此前，廣東多地宣布自1月18日起階段性取消首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限。據(jù)中指研究院統(tǒng)計，自央行、銀保監(jiān)會1月5日宣布建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制以來，至少有12個城市調(diào)整首套房貸利率。貝殼研究院報告指出，隨著動態(tài)調(diào)整機制的建立，首套房貸利率將與房價掛鉤，未來調(diào)整會更加高頻。中指研究院指數(shù)事業(yè)部市場研究總監(jiān)陳文靜分析，短期來看，預(yù)計更多符合條件的二線及三四線城市利率下限會降至4%以下，核心一二線城市亦有望下調(diào)利率加點幅度，后者首套房首付比例也具備一定下降預(yù)期。此外，市場對5年期以上LPR下調(diào)的預(yù)期較高，但短期內(nèi)分歧有所加劇。

制造業(yè)PMI為50.1%?

升至擴張區(qū)間

國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升3.1個百分點，升至臨界點以上，制造業(yè)景氣水平明顯回升。從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為52.3%，比上月上升4.0個百分點，高于臨界點；中、小型企業(yè)PMI分別為48.6%和47.2%，比上月上升2.2和2.5個百分點，均低于臨界點。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，新訂單指數(shù)高于臨界點，生產(chǎn)指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)均低于臨界點。生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，比上月上升5.2個百分點，表明制造業(yè)生產(chǎn)景氣水平較快回暖。新訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升7.0個百分點，表明制造業(yè)市場需求有所回升。原材料庫存指數(shù)為49.6%，比上月上升2.5個百分點，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅明顯收窄。從業(yè)人員指數(shù)為47.7%，比上月上升2.9個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度有所上升。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為47.6%，比上月上升7.5個百分點，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時間延長情況有所改善。

財政政策

加力提效

財政部有關(guān)負責(zé)人表示，2023年，中國積極財政政策的關(guān)鍵詞是“加力提效”，這將重點體現(xiàn)在五個方面。據(jù)了解，2023年積極財政政策重點把握稅費政策、支出強度、支出結(jié)構(gòu)等五個方面。針對稅費政策，將綜合考慮財政承受能力和助企紓困需要，根據(jù)實際情況進一步完善減稅降費措施，突出對中小微企業(yè)、個體工商戶以及特困行業(yè)的支持，促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和提升創(chuàng)新能力。從財政支出來看，將加大財政資金統(tǒng)籌力度，優(yōu)化政策組合工具，集中財力辦大事，在打基礎(chǔ)、利長遠、補短板、調(diào)結(jié)構(gòu)上加大投資，落實國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財力保障。從支出結(jié)構(gòu)來看，堅持有保有壓，黨政機關(guān)過緊日子，從嚴控制一般性支出，加強“三公”經(jīng)費預(yù)算管理，努力降低行政運行成本。同時，圍繞推動高質(zhì)量發(fā)展，積極支持科技攻關(guān)、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域重大戰(zhàn)略、教育、基本民生、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域。2023年，積極財政政策將持續(xù)增加中央對地方轉(zhuǎn)移支付，提高地方財力保障水平。健全縣級財力長效保障機制，推動財力下沉。推進基本公共服務(wù)保障標準體系建設(shè)，促進轉(zhuǎn)移支付資金分配與公共服務(wù)成本相銜接，增強資金分配科學(xué)性合理性。此外，2023年將嚴肅財經(jīng)紀律，嚴格財政收支規(guī)范管理，堅決查處違法違規(guī)行為。遏制隱性債務(wù)增量，穩(wěn)妥化解存量，堅決制止違法違規(guī)舉債行為，規(guī)范地方政府融資平臺公司管理，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

凈增持1400億元

大舉重返中國股市

據(jù)統(tǒng)計，外資在1月購入的中國股票金額已經(jīng)超過了2022年全年數(shù)量。海外資金1月通過滬港通及深港通已經(jīng)凈增持了價值1395億人民幣的滬、深股票，比此前最高的月度紀錄還要高出50%以上。開源證券首席策略分析師張弛在報告中表示，強勁的假期消費數(shù)據(jù)將繼續(xù)成為第一季度的主題，并增加投資者對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。春節(jié)長達一周的休市并不能阻攔外資熱情，甚至在節(jié)后開市的第一天，滬深300指數(shù)就差點走出牛市行情。截至周一，滬深300指數(shù)較2022年10月31日的近期低點已經(jīng)上漲了19.74%，據(jù)技術(shù)性牛市定義的20%僅一步之遙。分析師們預(yù)計，未來的幾個月外國買盤將繼續(xù)推動中國股市上漲，希望能趕上港股恒生中國企業(yè)指數(shù)自11月初以來近50%的漲幅。幾乎沒有人懷疑2023年的中國股市將大放異彩，這在大多數(shù)經(jīng)濟體被迫迎接衰退的時期格外顯眼，國際上也紛紛調(diào)高了對中國2023年的經(jīng)濟預(yù)測，如高盛就將中國的GDP增長調(diào)至5.5%。高盛策略師表示，中國股市有進一步購買的空間。對沖基金投資者雖然已經(jīng)連續(xù)三個月增持中國股票，但投資者的倉位尚未完全跟上當前中國投資風(fēng)向的改變。目前繼續(xù)減持和做空中國股票的風(fēng)險，要明顯高于做多。投行Jeffries策略團隊則在一份報告中寫道，中國上市公司的每股收益預(yù)測還沒有包含任何的上行修正。接下來將會有一系列的上調(diào)，這會讓投資者更加樂于追逐市場。2023年開局旅游和消費支出的強勁增長，為外資提供了明顯的信號：全國春節(jié)期間旅游收入比2022年增長了30%；此前政府部門已提出了讓消費成為中國經(jīng)濟主要驅(qū)動力的目標。CMC Markets分析師對此解釋稱，中國A股新年伊始的上漲，主要是因為刺激性貨幣政策和重新開放后的樂觀情緒。她補充道，房地產(chǎn)行業(yè)的支持措施和對科技行業(yè)的監(jiān)管放松，也推動了近日股市的上漲。Grow Investment Group首席經(jīng)濟學(xué)家則表示，中國家庭的過剩儲蓄也將支持股價繼續(xù)上漲。隨著家庭開始支出并減少儲蓄，中國經(jīng)濟將會復(fù)蘇，市場也會做出反應(yīng)，兔年的市場已經(jīng)恢復(fù)生機。

美財長耶倫

通脹或成長期挑戰(zhàn)

美國財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）1月30日表示，一旦近期通脹飆升背后的疫情期種種扭曲現(xiàn)象消退、價格壓力降溫，持續(xù)疲軟的通脹可能會重新成為美國經(jīng)濟和政策制定者面臨的長期挑戰(zhàn)。她在接受采訪時表示，“我們剛剛經(jīng)歷了一個不同尋常的困難時期，但我認為我們不會回到上世紀七八十年代的樣子。”20世紀70和80年代美國的物價和工資雙雙上升。

盡管美聯(lián)儲要遏制數(shù)十年來最嚴重的通脹還有很長一段路，但隨著物價漲勢的降溫，現(xiàn)在爭論焦點已開始漸漸轉(zhuǎn)向抗通脹任務(wù)完成后可能出現(xiàn)什么情況。但無論是經(jīng)濟上還是政治上，犯錯的風(fēng)險都很高。耶倫、美聯(lián)儲主席鮑威爾和許多美國經(jīng)濟權(quán)威人士在2021年都錯誤地預(yù)測，通脹的爆發(fā)將是“暫時的”。此后，耶倫承認做出了錯誤的判斷，并支持美聯(lián)儲通過大幅加息遏制物價的努力，盡管大幅加息有可能將美國推入衰退。耶倫指出，與上世紀70年代和80年代初不同的是，目前的高通脹并沒有引發(fā)工資-價格螺旋上升，即工人在預(yù)期價格上漲的情況下要求加薪，促使企業(yè)提高價格?！巴涱A(yù)期一直穩(wěn)固，我相信它們?nèi)匀诲^定良好，”她補充說，“所以我們沒有看到工資-物價螺旋上升。這種情況不會發(fā)生?！碑斎?，市場上也不乏其他不同的意見。美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）和國際貨幣基金組織（IMF）前首席經(jīng)濟學(xué)家Kenneth Rogoff等人警告稱，全球經(jīng)濟正在進入地緣政治緊張和債務(wù)危機的時期，這可能使高通脹和高利率的情況變得更加普遍。另一位前國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家Olivier Blanchard則更傾向于耶倫的觀點，他認為目前的通脹不會持續(xù)下去，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的央行將面臨通脹接近零的尷尬環(huán)境。他建議各國央行將通脹目標從2%提高到3%，以應(yīng)對這種情況。耶倫在美聯(lián)儲一共任職25年，包括在2014至2018這四年擔(dān)任美聯(lián)儲主席。得益于人口、科技和全球化，她的整個任期內(nèi)通脹率基本都處于歷史低位。在最新采訪中，她沒有透露她認為通脹需要多長時間才能恢復(fù)到目標水平，也沒有評論一旦通脹回到目標，美聯(lián)儲該如何應(yīng)對。