郭 俊 廣西平陸運(yùn)河創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司

世界在發(fā)展，時(shí)代在進(jìn)步，我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平也發(fā)生了飛躍性的變化，在這個(gè)各行各業(yè)都在加速發(fā)展環(huán)境下，市場(chǎng)的總體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生了相應(yīng)的改變，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。由于受社會(huì)經(jīng)濟(jì)變化的影響，市場(chǎng)融資的形式在創(chuàng)新的過(guò)程中逐漸趨向于豐富的多樣性以及復(fù)雜性。關(guān)于私募基金，其不僅是新時(shí)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要產(chǎn)物，還是公眾與社會(huì)的核心關(guān)注點(diǎn)，它所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益不但真實(shí)可靠還足夠顯而易見(jiàn)。然而，由于該類公司的高效運(yùn)作以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，以前的私募基金財(cái)務(wù)管理方式已經(jīng)不能夠滿足當(dāng)下該類基金的發(fā)展條件，已經(jīng)不能夠全面的應(yīng)對(duì)當(dāng)前該管理模式中的出現(xiàn)的問(wèn)題，也不能夠做到有效的整改并完善缺點(diǎn)。

一、私募基金財(cái)務(wù)管理概述

關(guān)于私募基金的歷史發(fā)展，其在19世紀(jì)末產(chǎn)生于美國(guó)，之后在百年的時(shí)光里逐步發(fā)展，如今的它已與當(dāng)今的發(fā)行新股和銀行信貸的地位相當(dāng)，在如今的資本市場(chǎng)中，它作為市場(chǎng)中一種極其重要的融資方式已不可缺失了。與公募基金相比，私募基金在對(duì)象收集、募集方法、投資限制、投資對(duì)象、業(yè)績(jī)薪酬、披露信息等方面上存在著顯而易見(jiàn)的區(qū)別。私募基金以特定投資者為目標(biāo)，以私人形式招募基金，如意向聲明。投資私人基金的條件很嚴(yán)且很高，披露信息方面標(biāo)準(zhǔn)較低。然而，相較于美國(guó)的來(lái)說(shuō)，我國(guó)在該融資方式上的起步的確比他們相對(duì)是較晚，但經(jīng)過(guò)最近這幾年的高速發(fā)展，該行業(yè)已有了增長(zhǎng)迅猛之勢(shì)，這已成為了高收入資產(chǎn)群眾的重要資產(chǎn)配置方式。

2014年初，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施私募備案制，在這以后的幾年里，私募基金進(jìn)入快速發(fā)展階段，它的數(shù)量規(guī)模逐漸超過(guò)了公募基金，但由于發(fā)展過(guò)快各方面還不夠成熟從而導(dǎo)致了問(wèn)題狀況頻發(fā)。比如，信息不透明，許多對(duì)金融服務(wù)以及周期風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有絲毫經(jīng)驗(yàn)或者經(jīng)驗(yàn)較少的年齡不大的人群進(jìn)入了該行業(yè)，不尊重市場(chǎng)，不在意風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人員的能力水平不平等且存在明顯差距，故意盈利夸張化，不盡心監(jiān)督管理正在進(jìn)行的項(xiàng)目，管控的項(xiàng)目融資能力較低，風(fēng)險(xiǎn)積壓且不斷增加。某些私募基金掛著投資的虛假招牌，然后借著“資本池”去謀取利益，在投資覆蓋范圍內(nèi)謀取巨大的差價(jià)；某些基金產(chǎn)品所約定的時(shí)間與PPP項(xiàng)目的收入周期是不相符的，有“集新還舊”的現(xiàn)象存在；一些公司的目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)實(shí)際控制人與其有直接關(guān)系的一方資金互融；一些私募基金秘密地以其他的形式去操作P2P事項(xiàng)；還有一些私募投資只是其表象，實(shí)質(zhì)是在進(jìn)行非法集資，這種涉及的金額一般不會(huì)少于百萬(wàn)，當(dāng)真發(fā)生問(wèn)題時(shí)，投資人將會(huì)受到重創(chuàng)。

現(xiàn)如今，我國(guó)在私募基金的管理上也在不斷地進(jìn)步，正在加強(qiáng)對(duì)該方面的監(jiān)督與管控，完善該方面管理上有關(guān)的法律法規(guī)。積極廣泛地宣傳陽(yáng)光私募，提升對(duì)項(xiàng)目的研究力度，健全信息披露相關(guān)制度，不斷完善私募投資基金的資金管理，加大對(duì)內(nèi)部管控。對(duì)于市場(chǎng)中的不同風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行有用的預(yù)防或解決風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前私募基金合規(guī)管控的首要任務(wù)，也是最簡(jiǎn)單和最直接高效的方式。

二、私募基金財(cái)務(wù)管理中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

在過(guò)去的幾年里，私募基金的風(fēng)險(xiǎn)事件頻繁發(fā)生，存在相關(guān)負(fù)責(zé)的管理人員一直聯(lián)系不到，到了可兌換資金的時(shí)間卻無(wú)法兌換的現(xiàn)象。經(jīng)過(guò)觀察市場(chǎng)上所存的較多的私募公司，都普遍存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題，比如產(chǎn)品未備案、基金濫用、向不達(dá)投資標(biāo)準(zhǔn)的人群籌集資金、承諾回報(bào)和集新還舊等。針對(duì)這些隱藏性的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，該融資方式的相關(guān)資金管理人應(yīng)做好該工作中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)防范，以達(dá)到從內(nèi)部防范問(wèn)題的發(fā)生。

(一)投資風(fēng)險(xiǎn)

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，私募基金投資仍存在著較多的風(fēng)險(xiǎn)影響問(wèn)題。關(guān)于被投資的公司，它們不僅要面對(duì)國(guó)家貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、立法、行政政策、財(cái)政策略、利率調(diào)整、區(qū)域發(fā)展政策和國(guó)家其他的宏觀政策發(fā)生改變后而引發(fā)的后果變化，還需注意到經(jīng)濟(jì)周期、發(fā)展階段的影響、橫向競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)度、資金支出和提取的風(fēng)險(xiǎn)以及基金是否延遲投資的不確定性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

(二)管理風(fēng)險(xiǎn)

私募基金在資金管理的過(guò)程中也存在著風(fēng)險(xiǎn)。該融資的管理好壞與其投資的情況具有直接的關(guān)聯(lián)性。一個(gè)公司能否健康穩(wěn)定的發(fā)展且能夠獲得出色的盈利，公司的管理水平起著關(guān)鍵性的作用，管理人員的工作質(zhì)量與職業(yè)素質(zhì)道德水平與公司的管理水平也直接相關(guān)，公司的效益又與管理者的綜合素質(zhì)水平息息相關(guān)。所以，為了確保私募基金的安全與盈利，負(fù)責(zé)投資的相關(guān)人員必須要有專業(yè)的知識(shí)以及負(fù)責(zé)的態(tài)度去認(rèn)真積極地工作。另外在投資之前，負(fù)責(zé)人員還應(yīng)對(duì)公司進(jìn)行全方位且仔細(xì)的調(diào)查，之后再對(duì)該公司進(jìn)行投資價(jià)值的評(píng)估，最大限度的防范風(fēng)險(xiǎn)。

三、私募基金財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

在私募基金管理過(guò)程中，財(cái)務(wù)管理有著非常重要的作用，它對(duì)被投資的資金的合規(guī)運(yùn)用以及該資金的后續(xù)發(fā)展情況起著決定性的作用。在2018年，隨著該行業(yè)內(nèi)第一案阜興案的炸出，我國(guó)私募基金行業(yè)也發(fā)生了“爆雷”，不僅擾亂了該行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)秩序，還使那些合法的投資人受到了很嚴(yán)重的影響，也傷害了他們的部分權(quán)益。對(duì)該行業(yè)內(nèi)的管理存在監(jiān)管不足、透明度低、流動(dòng)性差以及風(fēng)險(xiǎn)投資基金評(píng)估困難等問(wèn)題，若要解決，政府就一定要抓緊時(shí)間進(jìn)行提高合規(guī)化管理。私募基金應(yīng)提高財(cái)務(wù)工作人員的管理水平，合理規(guī)劃其管理目標(biāo)，充分表現(xiàn)出其財(cái)務(wù)管理的高效性和高能力。提升內(nèi)部控制，實(shí)施適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督和審計(jì)，保護(hù)好投資者的合法權(quán)益，提高投資和資產(chǎn)管理的經(jīng)營(yíng)收益。

(一)加強(qiáng)私募基金內(nèi)部的審計(jì)和監(jiān)督作用

在近幾年，私募基金業(yè)務(wù)進(jìn)入了高速發(fā)展時(shí)期，投資收益率得到了有效提升，但與此同時(shí)也接二連三地爆出了操作不符合規(guī)定的現(xiàn)象，如果資本鏈一經(jīng)破裂，將會(huì)存在無(wú)法順利兌換資金的問(wèn)題。而中基協(xié)統(tǒng)計(jì)表明，截至2019年末，該類基金公司跑路失聯(lián)已存在有1 067家，到期未交易224家，涉案總額1 470億，這使投資人的經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重的損失。

私募基金要不斷修整財(cái)務(wù)控制審計(jì)監(jiān)察系統(tǒng)，發(fā)揮內(nèi)部審核與監(jiān)管的功能，及時(shí)警示可能存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)做好“治已病，防未病”，有效防范私募基金違法，減少了壞賬、死賬事件的概率，進(jìn)一步提高資產(chǎn)的正規(guī)化管理水平。加強(qiáng)關(guān)注財(cái)務(wù)管理是否規(guī)范化，對(duì)三重一大事項(xiàng)是不是進(jìn)行了集中調(diào)研商議，資金籌資前是不是已依法在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記注冊(cè)；如何向符合條件的出資人進(jìn)行資金籌措，是否存有公開(kāi)或變相公開(kāi)籌措資金情況，對(duì)各項(xiàng)日常管理工作中出現(xiàn)的主要風(fēng)險(xiǎn)和事故，財(cái)會(huì)管理人員如何有效做好主要風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與處理措施；基金管理和對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的投資流程、管理環(huán)節(jié)、審核權(quán)限等重大事項(xiàng)內(nèi)部管理能否落實(shí)嚴(yán)格，財(cái)務(wù)管理人員能否按時(shí)進(jìn)行對(duì)重點(diǎn)重大工程投資后管理、復(fù)盤(pán)分析等工作，與項(xiàng)目投資的退出規(guī)劃和資金期限能否相符，有無(wú)存在挪用資金、公款私接和貪污腐敗等重大問(wèn)題，審核投款劃款銀行流水、投資到賬等原始憑證，落實(shí)內(nèi)部監(jiān)管、審核工作，從根源上進(jìn)行監(jiān)督該基金，有效防止了如“麥道夫詐騙案”等重大社會(huì)問(wèn)題的發(fā)生，并有效防止了利用基金財(cái)產(chǎn)、非法集資等嚴(yán)重?fù)p害投資人權(quán)益的違法犯罪情況。

(二)加強(qiáng)財(cái)務(wù)與投資信息系統(tǒng)建設(shè)

隨著時(shí)代的進(jìn)步，科技的發(fā)展，信息技術(shù)已完全融入了我們的日常生活與工作之中，財(cái)務(wù)管理上的相關(guān)觀念與工作方式也受其影響發(fā)生了翻天覆地的變化。該類信息管理系統(tǒng)的引入應(yīng)可以滿足該公司的資金與投資管理的要求。對(duì)于投入不同項(xiàng)目的資金，不但需要做到按不同的投資項(xiàng)目進(jìn)行核對(duì)與計(jì)算，以便在整個(gè)投資周期內(nèi)獲得完整的消耗統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，還要按團(tuán)隊(duì)進(jìn)行分別的計(jì)算消耗并對(duì)照，進(jìn)行評(píng)估，是否達(dá)到了所要求的標(biāo)準(zhǔn)。賬務(wù)在進(jìn)行核算時(shí)，不能只是單單的去核算基金，還應(yīng)同時(shí)考慮到基金的GP及LP，以確保能夠多維度的進(jìn)行管理，為公司在管理過(guò)程中做出重大決定時(shí)提供可靠的參考標(biāo)準(zhǔn)，從而降低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率。滿足資金數(shù)據(jù)化管理?xiàng)l件，加緊速度組建一支具備高素質(zhì)且專業(yè)化的大數(shù)據(jù)審計(jì)師團(tuán)隊(duì)，提升在財(cái)務(wù)管理方面的專業(yè)整體質(zhì)量。進(jìn)行業(yè)財(cái)互融管理，方便信息的綜合與運(yùn)用，將國(guó)際先進(jìn)的ERP系統(tǒng)軟件引進(jìn)，對(duì)于財(cái)會(huì)人員而言是一種解脫，經(jīng)過(guò)該系統(tǒng)的合理運(yùn)用，不但可以提高資金計(jì)算核準(zhǔn)的速度與準(zhǔn)確率以及財(cái)務(wù)管理水平，還可以持續(xù)地提升經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、評(píng)估和決策的能力，從而為公司進(jìn)行投資決定提供可靠地評(píng)估依據(jù)，提高在該行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。

(三)做好私募基金財(cái)務(wù)信息披露工作

按照《私募投資基金信息披露管理辦法》等有關(guān)制度規(guī)定，財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)要注重基金公司的財(cái)務(wù)管理資訊具體內(nèi)容的適時(shí)公布，對(duì)各項(xiàng)資金活動(dòng)作出適時(shí)準(zhǔn)確、全面的揭示和投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提醒,以保證投資方的知情權(quán)，保護(hù)了投資方的利益。在向投資方公布相關(guān)信息具體內(nèi)容時(shí)，嚴(yán)禁有虛構(gòu)描述、誤導(dǎo)性描述或是重要事項(xiàng)遺忘，以履行私募基金人信披義務(wù)，有效避免了信息不對(duì)稱等問(wèn)題，以維護(hù)投資方的合法權(quán)益。同時(shí)私募基金財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)還要落實(shí)財(cái)務(wù)管理相關(guān)信息通知的適時(shí)性、真實(shí)感、準(zhǔn)確性和完善度，加強(qiáng)了私募基金信息通告的透明化和專業(yè)度，進(jìn)一步提高了相關(guān)信息的通告效果和質(zhì)量；創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的業(yè)內(nèi)公眾品，有效保障我國(guó)私募基金投資方的知情權(quán)，提升信息發(fā)布效率及作用。

(四)強(qiáng)化現(xiàn)金流管理

私募基金的投資資金盈利情況與資金的分配有著密不可分的關(guān)系，該管理公司必須共同分配和管理該被投資的資金。對(duì)基金的預(yù)估應(yīng)做到合理且科學(xué)，對(duì)資金的流向應(yīng)做到加強(qiáng)管理，然后按照財(cái)務(wù)部門所做出的調(diào)查研究報(bào)告對(duì)該資金的處理做到了然于心，迅速地做好對(duì)該部分資金的整改，提高對(duì)其的管控整理力度，防止出現(xiàn)資金過(guò)多留置未被使用的情況，從而使成本消耗增多，盈利大幅度的降低。與此同時(shí)，還應(yīng)使該公司內(nèi)的資金保持正常的流動(dòng)狀態(tài)，防止出現(xiàn)資金短缺的情況，從而導(dǎo)致無(wú)法進(jìn)行的投資活動(dòng)，給公司的運(yùn)營(yíng)添加難度與風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)投資決策委員會(huì)的產(chǎn)生，則為其增加了一份安全保障，該委員會(huì)可實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資金的一同性分配，可預(yù)防后期如果出現(xiàn)投資者撤資從而引發(fā)資金供應(yīng)不了的情況。另外，還可對(duì)那些不遵守約定定期繳納出資的投資者進(jìn)行合規(guī)的處罰，以此保障資金可以足夠的安全，并使資金能夠得到充分有效的使用。

(五)財(cái)務(wù)要加強(qiáng)項(xiàng)目盡職調(diào)查

風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域進(jìn)行，而不是僅僅依靠中介機(jī)構(gòu)的研究。財(cái)務(wù)部也需要對(duì)對(duì)方公司進(jìn)行仔細(xì)審查以及收集相關(guān)信息，例如項(xiàng)目估值、潛在風(fēng)險(xiǎn)、交易選擇、收購(gòu)后整合和業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?，以此評(píng)估投資價(jià)值和評(píng)判其是否能夠繼續(xù)發(fā)展良好。然后使投資者決策委員會(huì)以此為了解基礎(chǔ)，再進(jìn)一步的去了解該項(xiàng)目的真實(shí)狀況，也為在進(jìn)行各項(xiàng)重大決策的時(shí)候提供參照。作為一個(gè)財(cái)務(wù)管理部門，必須要充分地了解自己所管理的全部相關(guān)的信息，還應(yīng)定期地實(shí)施監(jiān)測(cè)和分析所投資的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)信息，通過(guò)對(duì)被投資公司的內(nèi)部和外部的財(cái)務(wù)信息以及內(nèi)部和外部環(huán)境狀況進(jìn)行詳細(xì)的分析與調(diào)查，然后對(duì)其進(jìn)行未來(lái)走向的預(yù)測(cè)，并作出準(zhǔn)備提前預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

(六)建立公司中介機(jī)構(gòu)庫(kù)及定期評(píng)價(jià)體系和標(biāo)準(zhǔn)

在進(jìn)行私募基金管理時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)積極地成立中介機(jī)構(gòu)庫(kù)并制定對(duì)工作質(zhì)量水平的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于被選的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)其工作質(zhì)量要求還是較為嚴(yán)格的，財(cái)會(huì)管理人員會(huì)按時(shí)的根據(jù)“優(yōu)、良、中、差”四個(gè)等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，留下優(yōu)秀的淘汰掉不好的機(jī)構(gòu)，被留下的機(jī)構(gòu)可進(jìn)入公司系統(tǒng)內(nèi)部的中介機(jī)構(gòu)庫(kù)，獲得優(yōu)先被選擇的權(quán)利，這種評(píng)比的方式可以提高機(jī)構(gòu)庫(kù)中的中介機(jī)構(gòu)真實(shí)可信度，保障其質(zhì)量水平符合標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)管理部還承擔(dān)著追蹤調(diào)查的職責(zé)，嚴(yán)禁設(shè)租尋租空間現(xiàn)象的出現(xiàn)，還要避免評(píng)選中出現(xiàn)徇私舞弊的現(xiàn)象，嚴(yán)防欺詐與腐敗。在選擇和招聘中介機(jī)構(gòu)時(shí)，不僅僅需要仔細(xì)考察他們?cè)谠撔袠I(yè)內(nèi)的能力，例如，詢問(wèn)他們能否做到謹(jǐn)慎負(fù)責(zé)，首先滿足質(zhì)量要求，并同時(shí)可考慮到資金消耗和工作完成速度，并優(yōu)先考慮企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)庫(kù)中的備選機(jī)構(gòu)。除此之外，還需要嚴(yán)格把控調(diào)查報(bào)告，確保其公平性與可信度，還應(yīng)完整地發(fā)布項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告，以確保所得的信息的是可靠屬實(shí)地，降低出現(xiàn)投資失敗的概率。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，若要確保私募基金能夠穩(wěn)步有序健康發(fā)展，該融資方式必須持續(xù)性地進(jìn)行加強(qiáng)和改進(jìn)財(cái)務(wù)管理，并要堅(jiān)持持續(xù)提升財(cái)務(wù)管理的管理能力和綜合水準(zhǔn)，嚴(yán)格遵守誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的工作原則，進(jìn)行資金管理和使用基金資產(chǎn)。嚴(yán)防未知的潛在風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督與管理，以達(dá)到保護(hù)投資者利益的目的?！?/p>