石洪宇

（1.中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院；2.中國石油集團(tuán)油氣市場模擬與價(jià)格預(yù)測重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室）

1 回顧

1.1 原油：國際油價(jià)1月份上漲，2月份有漲有跌

2023年1月，國際油價(jià)先跌后漲。1月初，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂及中國新冠病毒疫情病例激增引發(fā)市場需求擔(dān)憂，國際油價(jià)大幅下挫，前兩個(gè)交易日布倫特原油期貨價(jià)格跌幅達(dá)到9.4%，為1991年1月以來最大年初兩日跌幅，4日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別降至72.84美元/桶和77.84美元/桶。隨后，美國油品庫存降幅超預(yù)期、中國放開入境限制提振石油需求前景、市場對美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息預(yù)期減弱，國際油價(jià)有所反彈，11日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至77.41美元/桶和82.67美元/桶。此后，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，且歐佩克對2023年經(jīng)濟(jì)前景表示樂觀，市場石油需求前景向好，支撐油價(jià)震蕩上漲，26日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至81.01美元/桶和87.47美元/桶。月末，對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫、部分西方國家央行即將加息等因素導(dǎo)致油價(jià)承壓連續(xù)下跌，31日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別降至78.87美元/桶和82.67美元/桶。1月，WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價(jià)分別為78.16美元/桶、83.91美元/桶和80.89美元/桶，環(huán)比分別上升1.65美元/桶、2.57美元/桶和3.53美元/桶。

2月，國際油價(jià)延續(xù)震蕩走勢。2月初，受美英等國加息、美國原油和成品油庫存均增至2021年6月以來的最高水平、“歐佩克+”維持產(chǎn)量政策不變等因素影響，油價(jià)延續(xù)下跌態(tài)勢，3日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別降至73.39美元/桶和79.94美元/桶。此后，市場對中國需求復(fù)蘇持樂觀情緒、土耳其地震后主要出口碼頭關(guān)閉導(dǎo)致供應(yīng)短缺、俄羅斯計(jì)劃3月減產(chǎn)50萬桶/日等因素支撐油價(jià)震蕩上漲，13日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至80.14美元/桶和86.61美元/桶。隨后，美國釋放2600萬桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，美元指數(shù)升至近6周最高，市場對保持緊縮貨幣政策的預(yù)期升溫等，油價(jià)承壓連續(xù)下跌，17日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別降至76.34美元/桶和83美元/桶。截至2月20日，2月WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價(jià)分別為77.37美元/桶、83.96美元/桶和82.34美元/桶，環(huán)比分別下降0.79美元/桶、上升0.05美元/桶和1.44美元/桶。

近期國際原油價(jià)格走勢見圖1。

1.2 成品油：1月份歐美汽油價(jià)格均上漲；2月份歐洲汽油價(jià)格上漲，美國下跌

2023年1月，歐洲鹿特丹95號(hào)無鉛汽油月均價(jià)較上月上漲15.07%，至102.47美元/桶；美國紐約93號(hào)無鉛汽油月均價(jià)較上月上漲2.67%，至123.61美元/桶。截至2月20日，2月歐洲鹿特丹95號(hào)無鉛汽油月均價(jià)較上月上漲0.98%，至103.47美元/桶；美國紐約93號(hào)無鉛汽油月均價(jià)較上月下跌5.43%，至116.91美元/桶。

美國能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，過去4周（1月16日-2月10日）美國成品油日均需求總量約為1984.8萬桶，同比下降10.2%，較截至1月13日的4周上升0.6%；汽油日均需求量為833.4萬桶，同比下降3.2%，較截至1月13日的4周上升2.7%；餾分油需求量約為380.7萬桶，同比下降15.6%，較截至1月13日的4周上升4.8%。

圖1 近期國際原油價(jià)格走勢

圖2 WTI與布倫特原油期貨價(jià)差

2 近期石油市場特點(diǎn)

2.1 WTI與布倫特原油期貨價(jià)差1月和2月均環(huán)比擴(kuò)大

2023年1月，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格波動(dòng)范圍分別為72.84～81.62美元/桶和77.84～88.19美元/桶。兩者價(jià)差月平均為-5.72美元/桶，環(huán)比擴(kuò)大0.89美元/桶。30日兩者價(jià)差為本月最寬值-7美元/桶，6日兩者價(jià)差為本月最窄值-4.8美元/桶。

截至2月20日，2月WTI和布倫特原油期貨價(jià)格波動(dòng)范圍分別為73.39～80.14美元/桶和79.94～86.61美元/桶。兩者價(jià)差月平均為-6.58美元/桶，環(huán)比擴(kuò)大0.86美元/桶。6日兩者價(jià)差為本月最寬值-6.88美元/桶，2日兩者價(jià)差為本月最窄值-6.29美元/桶（見圖2）。

2.2 美國原油、汽油、餾分油庫存均增加

EIA庫存報(bào)告顯示，截至2月10日的一周美國原油庫存為4.7139億桶，較1月同期增加2337.9萬桶，其中庫欣地區(qū)庫存為3971.1萬桶，較1月同期增加828.4萬桶；汽油庫存為2.4192億桶，較1月同期增加1166.3萬桶；餾分油庫存為1.1924億桶，較1月同期增加346萬桶。

2.3 1月份世界石油供應(yīng)下降

2023年1月，全球原油產(chǎn)量下降，“歐佩克+”所有23個(gè)國家的原油產(chǎn)量下降16萬桶/日，至4429萬桶/日，中東地區(qū)的產(chǎn)量下降幅度最大。其中，歐佩克成員國家的產(chǎn)量下降了4萬桶/日，至2906萬桶/日，非歐佩克成員國家的產(chǎn)量下降了12萬桶/日，至1523萬桶/日。

2.4 1月份非商業(yè)凈多倉增加

截至2023年1月24日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨合約非商業(yè)凈多持倉為24.98萬手，較前一周增加1.06萬手，較2022年12月同期增加0.22萬手，漲幅為0.88%（見圖3）。

圖3 紐約商業(yè)交易所原油期貨合約非商業(yè)凈多倉與WTI期貨價(jià)格

3 預(yù)測

國際能源署（IEA）、EIA和歐佩克均上調(diào)對2023年全球石油日需求增長預(yù)估值。IEA上調(diào)20萬桶/日，至同比增長190萬桶/日，日需求量達(dá)到1.019億桶；EIA上調(diào)62萬桶/日，至同比增長115萬桶/日，日需求量達(dá)到1.011億桶；歐佩克上調(diào)10萬桶/日，至同比增長232萬桶/日，日需求量達(dá)到1.0187億桶。

機(jī)構(gòu)下調(diào)2023年一季度油價(jià)預(yù)測值。2023年1月底公布的路透社的調(diào)查顯示，對2023年一季度布倫特原油期貨價(jià)格預(yù)估中值為86.04美元/桶，低于12月底的預(yù)估數(shù)據(jù)90美元/桶，也低于對2023年二季度的預(yù)估中值90美元/桶；對2023年一季度WTI原油期貨價(jià)格預(yù)估中值為82.75美元/桶，低于12月底的預(yù)估中值83.5美元/桶，也低于對2023年二季度的預(yù)估中值84.5美元/桶。機(jī)構(gòu)對2023年布倫特和WTI原油期貨價(jià)格的預(yù)估中值分別為89.83美元/桶和84.9美元/桶。

基準(zhǔn)情景下預(yù)計(jì)2023年3月份國際油價(jià)環(huán)比上升。世界宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟對油價(jià)壓力愈發(fā)明顯，中國需求改善成為全球石油需求增長的重要拉動(dòng)因素，美國等西方國家對俄羅斯成品油出口制裁落地給供應(yīng)側(cè)帶來支撐，“歐佩克+”大概率仍將靈活調(diào)整產(chǎn)量政策維護(hù)市場穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2023年3月份中國將全面復(fù)工復(fù)學(xué)，需求加速回暖有望支撐國際油價(jià)繼續(xù)上行，布倫特原油均價(jià)在85～89美元/桶。

附表

1 國際市場主要原油現(xiàn)貨平均價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：路透社普氏報(bào)價(jià)

2 國際市場主要原油期貨價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：路透社，上海國際能源交易中心

3 新加坡市場主要油品現(xiàn)貨平均價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：路透社普氏報(bào)價(jià)

4 國際市場主要油品期貨價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：路透社