齊永超

自去年四季度以來，外資持續(xù)流入A股，其中“聰明錢”北上資金已狂買超2000億元。與此同時(shí)，同屬外資的QFII也出現(xiàn)“躁動(dòng)”，隨著去年年報(bào)的不斷披露陸續(xù)現(xiàn)身多家上市公司的大股東名單。

據(jù)《紅周刊》梳理，以北上資金為代表的外資正在加速流入A股。在去年第四季度期間，北上資金累計(jì)凈流入近380億元。今年以來的近一個(gè)季度，已累計(jì)凈流入近2000億元。截至目前（4月4日，下同），北上資金累計(jì)凈流入A股金額超過1.9萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。

對(duì)此，東莞證券表示，外資持續(xù)加倉(cāng)A股傳遞出全球投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心。那么，哪些公司獲得了外資的青睞呢？

據(jù)目前上市公司已披露的去年年報(bào)顯示，香港中央結(jié)算有限公司（北上資金）最新出現(xiàn)在449只個(gè)股前十大流通股股東中，累計(jì)持倉(cāng)市值超過1萬(wàn)億元。其中，北上資金增倉(cāng)股數(shù)最多的是紫金礦業(yè)，達(dá)5.31億股。此外，北上資金增倉(cāng)股數(shù)超過5000萬(wàn)股的公司還有20家，其中以中國(guó)中車、中遠(yuǎn)海發(fā)和中油資本等為代表的“中字頭”企業(yè)以及科技股居多（見表1）。

值得一提的是，在今年以來，這些公司中多數(shù)持續(xù)獲得了北上資金的追捧，如洛陽(yáng)鉬業(yè)、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)中車等，均被買入超過1億股（見表2）。

在北上資金不斷增倉(cāng)的背景下，這些公司的股價(jià)普遍出現(xiàn)了不同程度的上漲。典型的如有色金屬行業(yè)的“雙子星”紫金礦業(yè)與洛陽(yáng)鉬業(yè)，受避險(xiǎn)、加速去庫(kù)存等因素影響，這兩家公司今年以來分別錄得23.50%和30.55%的漲幅。

中國(guó)中車也是如此。在外資大筆加持下，中國(guó)中車股價(jià)今年以來累計(jì)上漲超過30%，創(chuàng)階段新高。分析來看，中國(guó)中車股價(jià)領(lǐng)跑背后或與中國(guó)特色估值體系這一因素提振有關(guān)。如國(guó)盛證券近期認(rèn)為，目前整體而言，央企的估值水平明顯低于其他類型企業(yè)，在中國(guó)特色估值體系下，衡量企業(yè)的價(jià)值需要充分考慮到國(guó)家政策這一重要因素，未來隨著國(guó)家政策的推動(dòng)，央企的價(jià)值有望得到重估。

同樣身為外資主要成員之一的QFII也在積極布局A股。截至去年四季度末，QFII共出現(xiàn)在170余家公司的前十大流通股股東名單中，總持倉(cāng)市值約為520億元。共涉及近40家QFII，其中高瓴持倉(cāng)市值最高。

據(jù)《紅周刊》不完全統(tǒng)計(jì)，高瓴去年四季度末共出現(xiàn)在海螺水泥、寧德時(shí)代、廣聯(lián)達(dá)、萬(wàn)華化學(xué)4家公司的前十大流通股股東中，合計(jì)持倉(cāng)市值為超過170億元（見表3）。其中與去年三季度相比，盡管高瓴目前持倉(cāng)廣聯(lián)達(dá)、萬(wàn)華化學(xué)的股數(shù)均未發(fā)生變化，但隨著兩家公司股價(jià)在此期間的上漲，高瓴收益頗豐。如高瓴相對(duì)“長(zhǎng)情”的廣聯(lián)達(dá)，自2020年6月斥資15億元認(rèn)購(gòu)公司定增股份以來，高瓴已連續(xù)持倉(cāng)超過兩年，并且持股數(shù)量一直未發(fā)生改變，而僅在去年第四季度期間，廣聯(lián)達(dá)股價(jià)就累計(jì)上漲超過30%，高瓴也因此獲得4.26億元的浮盈。

近期，受AI等題材提振，廣聯(lián)達(dá)又開啟了持續(xù)上漲模式，今年年內(nèi)漲幅已超過20%。這意味著，高瓴的堅(jiān)守策略再次迎來了收獲。

除了公開持倉(cāng)，高瓴還在不斷物色新的標(biāo)的。據(jù)《紅周刊》不完全統(tǒng)計(jì)，高瓴今年以來參與了凱萊英、贛鋒鋰業(yè)、浙江鼎力、威勝信息、帝奧微等多家公司的機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)，這之中還包括了高瓴持倉(cāng)的公司廣聯(lián)達(dá)等（見表4）。

高瓴是長(zhǎng)期持有策略的踐行者，部分QFII則是調(diào)倉(cāng)動(dòng)作相對(duì)頻繁的代表。

如據(jù)《紅周刊》不完全統(tǒng)計(jì)，在170余家QFII重倉(cāng)的公司中，有104家公司是被新進(jìn)重倉(cāng)的，累計(jì)持倉(cāng)市值約為83億元。其中，多家QFII對(duì)一家公司的持倉(cāng)市值超過1億元，典型的如阿布達(dá)比投資局，其持有紫金礦業(yè)與中國(guó)神華的市值分別達(dá)16.32億元和5.05億元（見表5）。

據(jù)《紅周刊》梳理，QFII的風(fēng)格各有側(cè)重，部分偏愛集中于某一行業(yè)。如上文提到的阿布達(dá)比投資局，新進(jìn)重倉(cāng)的都是周期類的資源股。由比爾·蓋茨、梅琳達(dá)·蓋茨創(chuàng)立的比爾及梅琳達(dá)-蓋茨基金會(huì)則對(duì)建材、材料類公司比較偏愛，其目前共出現(xiàn)在建材股北新建材和中材科技以及材料類個(gè)股仙鶴股份和金力永磁4只個(gè)股的前十大流通股股東名單中。

相對(duì)而言，高盛國(guó)際資產(chǎn)管理公司的最新布局風(fēng)格則更加多元化，如其新進(jìn)重倉(cāng)的順鑫農(nóng)業(yè)、奧普特和瑞普生物，分別屬于白酒、儀器儀表和動(dòng)物用藥行業(yè)。

需要注意的是，高盛國(guó)際資產(chǎn)管理公司持倉(cāng)順鑫農(nóng)業(yè)的市值最高，達(dá)3.47億元。但順鑫農(nóng)業(yè)目前的處境并不樂觀。據(jù)了解，順鑫農(nóng)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為白酒，此外還涵蓋肉類食品加工、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，是一家多元化的企業(yè)。2022年，受地產(chǎn)等業(yè)務(wù)拖累，順鑫農(nóng)業(yè)歸母凈利潤(rùn)虧損6.73億元，同比下降758.08%，而這也是順鑫農(nóng)業(yè)自1998年上市以來的首次虧損。近年來，順鑫農(nóng)業(yè)正推進(jìn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離，但未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）