◎文 張靖

近年來，國家大力支持我國各類型的企業(yè)進行海外投資活動。與此同時，企業(yè)國際化也逐漸成為常態(tài)。然而，企業(yè)如果不能科學合理地規(guī)避和控制海外投資的財務風險，勢必會影響企業(yè)的生存與發(fā)展。眾多國內外企業(yè)海外投資的失敗案例都凸顯出規(guī)避和控制海外投資所面臨的財務風險的重要性。我國很多企業(yè)在海外投資所遭遇的各種風險中，財務風險最為常見。如何正確地認識并有效規(guī)避財務風險成為我國企業(yè)在海外市場進行投資活動時需要重點關注的問題。

企業(yè)海外投資面臨的財務風險類型及成因分析

財務風險類型一是稅務風險。由于受到東道國涉稅的法律法規(guī)與本國涉稅的法律法規(guī)之間差異的影響，納稅人在海外市場進行投資經營活動的過程中也會面臨相應的海外投資稅務風險。目前我國企業(yè)對外投資的經驗不多，時間也不長，因此稅務風險對于企業(yè)進行海外投資活動是一個需要重點關注的問題。

二是融資風險。融資風險是指企業(yè)在海外投資籌集資金的過程中產生并影響企業(yè)收益變化的風險。企業(yè)因償債能力降低而無法償還其到期的債務是融資風險的主要表現；融資風險容易影響企業(yè)的運行效率，甚至影響企業(yè)的未來的發(fā)展與生存，所以必須注意防范。

三是并購風險。并購風險是指企業(yè)在進行并購投資的過程中發(fā)生的各種無法預估的因素，會導致企業(yè)收益下降甚至是負回報。充分了解并購風險能為企業(yè)并購后做好整合打下堅定的基礎。

四是匯率風險。企業(yè)在進行海外投資的過程中，難免會遭遇匯率風險。匯率的浮動會導致企業(yè)成本的增加或利潤的降低，最終造成匯率風險。每個國家經濟發(fā)展的狀況和政治體制都有所差異，使得匯率風險更容易出現在海外投資的過程中。

財務風險成因分析一是內部成因。就企業(yè)內部管理制度而言，如果一個企業(yè)沒有制定合理的管理制度，那么財務風險將會更加容易形成。例如，很多企業(yè)在進行對外直接投資的過程中存在融資活動。而融資本身就存在很大的風險，如果沒有合理的融資管理制度引導融資行為，很容易導致融資失敗，企業(yè)資金鏈因而承壓，引發(fā)財務風險。與此同時，人才的缺乏也會引發(fā)財務風險。因此，企業(yè)內部管理制度的完善與否對于財務風險防控有著巨大影響，而一套合理適用的管理制度是需要擁有相關豐富的人才才能制定出來的。

二是外部成因。東道國的政治經濟狀況與國內的狀況有很大的不同，如境內外的匯率存在差異、會計準則的設置不一、稅收政策的差異等因素都會導致企業(yè)在境外投資過程中產生財務風險。在文化差異和沖突方面，也經常會出現一些國家或地區(qū)的政府及民眾為了保護本土企業(yè)的發(fā)展而排斥海外投資企業(yè)的現象，這些也會引發(fā)財務風險，使企業(yè)遭遇不同程度的損失。

企業(yè)海外投資財務風險防范與控制對策

企業(yè)方面一是建立完善稅務體系，合理降低稅務風險。目前，從總體來看，當今世界大部分國家的稅務體制都是以所得稅為主體的體制，但由于每個國家的社會性質和經濟狀況不同，相應的政治、經濟體制又會有很大的差別，從而導致各國的所得稅結構也會有一定的差異。因此，企業(yè)對外投資納稅服務體系的建立與完善是一件刻不容緩的事情。企業(yè)管理人員應該在遵守所在地稅務相關法律法規(guī)的條件下，完善稅務管理體系的操作方法，提高海外稅務管理的規(guī)范性。一套完整的、適用于企業(yè)自身的稅務管理體系可以使企業(yè)在抵御海外投資的財務風險時變得游刃有余。另外，企業(yè)在進行海外投資活動之前，需要對東道國的稅種、稅率以及相關的涉稅項目進行充分了解，從而降低稅務風險，有效提高企業(yè)的經濟效益。

二是拓寬融資渠道，加強資金管理。資金是一個企業(yè)生存與發(fā)展的關鍵節(jié)點。

企業(yè)能否在海外市場順利投資發(fā)展，需要大量的資金作為支撐。因此，必須拓寬融資渠道以保證企業(yè)資金充足，制定正確的資金管理策略以加強對資金的管理。一般來說，銀行貸款占比高會導致融資風險過于集中在銀行，不利于企業(yè)的發(fā)展。所以，企業(yè)管理層應該結合東道國實際情況，開拓更多對企業(yè)有幫助的融資渠道。

三是合理降低匯率風險。一般而言，匯率風險對于企業(yè)盈利能力具有重要影響。因此，企業(yè)在進行海外投資前，應該提前了解所在受資國相關匯率，事先做好充分準備；企業(yè)在進行海外投資的過程中，要實時關注所在受資國匯率的浮動情況并分析匯率浮動的趨勢；制定合理的匯率風險管理制度，合理降低匯率風險，加強企業(yè)對匯率風險的管控力度。

四是加強成本預測與控制能力。成本在企業(yè)進行海外投資活動的過程中起著十分重要的作用，企業(yè)想要實現目標利潤就必須做好成本的預測與控制。由于受國家或地區(qū)之間市場狀況差異的影響，產品的原材料價格、勞動力薪酬等相關的成本都與國內有很大差異，因此，企業(yè)應該在開拓海外市場之前，做好相關成本的預測；在經營時期，做好相關的成本監(jiān)控工作，降低企業(yè)成本風險，提高成本預測與控制能力。

五是合理選擇支付手段。為了能夠有效地控制和規(guī)避支付風險，海外投資企業(yè)的管理人員應該根據東道國的政治、經濟、法律等市場環(huán)境，在進行境外直接投資活動的過程中正確合理地選擇支付手段以控制支付風險。如今，企業(yè)在海外投資交易的支付方式比較單一，大部分企業(yè)選擇的方式依然局限于現金支付。因此，企業(yè)應該進一步優(yōu)化支付手段，使支付手段變得更加多元化，從而控制與規(guī)避支付風險，實現企業(yè)收益的最大化。

六是建立健全財務風險意識和制度。為了能更好地控制與規(guī)避海外投資所遇到的財務風險，企業(yè)應該根據所在受資國的市場環(huán)境，建立財務風險預警機制，完善財務管控體制；適當增加業(yè)務培訓，如學習本國與受資國之間會計準則與稅收準則之間的差異等；在條件允許的情況下聘請具有豐富財務經驗的海外財務人員，加強企業(yè)內部財務人員的財務風險防范意識。

政府方面一是科學制定相關鼓勵投資政策。當前我國企業(yè)海外投資規(guī)模不大，相關的投資經驗依然不足，而在經濟全球化趨勢日漸明顯的當下，為了鼓勵更多企業(yè)“走出去”，提升我國國際地位，政府方面應該進一步調整與完善我國現有的鼓勵海外投資的政策，并提供更多的稅收優(yōu)惠等。通過制定與完善鼓勵政策，讓企業(yè)減少遭遇財務風險的幾率。

二是完善公共服務。企業(yè)能否順利進行海外投資活動離不開政府公共服務的完善。所以，政府需要加大支持企業(yè)進行海外投資活動的力度；給予海外企業(yè)相關法律援助；給予投資主體更多關于海外市場的投資風險信息提示，讓企業(yè)能規(guī)避風險；為企業(yè)提供融資擔保，確保企業(yè)順利融資，從而促進海外投資企業(yè)的順利發(fā)展。