據(jù)了解，如果滴灌通新型交易所運(yùn)行順利，將能解決困擾中國小微企業(yè)多年來融資貴和融資難的問題，對此您作何評論？

澳門立法會顏奕恆議員：滴灌通交易所於去年12月5日在澳門設(shè)立和運(yùn)作，今年3月25日舉行了試營運(yùn)啟動儀式，其實(shí)距離現(xiàn)在也就一個多月，不過據(jù)相關(guān)新聞資料了解到，滴灌通已與國內(nèi)200多家連鎖品牌商開展合作，完成逾2000多家門店的投資，對此也是比較期待滴灌通交易所未來的發(fā)展，畢竟它的目標(biāo)是要支持100萬個小微企業(yè)。我將持續(xù)關(guān)注滴灌通交易所的發(fā)展，希望滴灌通交易所越做越強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)解決困擾中國小微企業(yè)融資貴和融資難問題的宏偉願景，助力小微企業(yè)成長，有力支持內(nèi)地實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

澳門大學(xué)工商管理學(xué)院金融學(xué)康文津教授：滴灌通澳交所的一個重要創(chuàng)新之處在於其充分利用了中國在金融科技方面的優(yōu)勢，與遍佈中國不同地區(qū)和處於不同消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的，各類型品牌商家和相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)等形成了廣泛的合作網(wǎng)絡(luò)，基於先進(jìn)的無現(xiàn)金支付系統(tǒng)，來達(dá)到精確地實(shí)現(xiàn)每日實(shí)時現(xiàn)金流的自動抓取和投資的操作。

通過這種創(chuàng)新的商業(yè)投資模式，滴灌通給急需融資的小微企業(yè)提供了一種具有風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)特徵的融資模式。在對小微企業(yè)提供其成長所需資本的同時，減少了其在傳統(tǒng)信貸模式方面需要按時“還本付息”的壓力，同時還在一定程度上避免了對其企業(yè)股權(quán)的永久性稀釋。這使得相應(yīng)消費(fèi)零售領(lǐng)域內(nèi)的小微企業(yè)，可以通過在約定的時間段內(nèi)，與滴灌通投資者分享其企業(yè)收益現(xiàn)金流，來得到其在傳統(tǒng)的融資渠道內(nèi)可能難以獲得的資金支持。

澳門城市大學(xué)金融學(xué)院周泳宏教授：滴灌通為小微企業(yè)提供了另一個融資渠道，“非股非債”這一融資方式的吸引之處在於既不新增融資人的負(fù)債也不稀釋股權(quán)，對現(xiàn)有的直接和間接融資提供補(bǔ)充，其服務(wù)對象可以覆蓋現(xiàn)有融資方式難以服務(wù)的領(lǐng)域。特別是對於疫情等突發(fā)衝擊下，在一段時間之內(nèi)都無法產(chǎn)生現(xiàn)金流的企業(yè)，這種融資方式無疑降低了企業(yè)的壓力。但是，投資人依然是在對投資對象進(jìn)行盈利預(yù)測後作出投資決定的，從這個角度上說，擬獲得融資的小微企業(yè)依然要通過業(yè)績和歷史數(shù)據(jù)來說服投資人，這點(diǎn)與傳統(tǒng)融資模式並無區(qū)別。

目前，滴灌通的實(shí)踐主要是針對連鎖企業(yè)，因?yàn)樗鼈冇鞋F(xiàn)實(shí)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，從而得以進(jìn)行估值和預(yù)測。滴灌通藉助於數(shù)字化技術(shù)使得信息的抓取更為實(shí)時、透明、直接、真實(shí)，降低決策和交易成本。由此，滴灌通能緩解困擾中國小微企業(yè)多年來融資難的問題，但“擇優(yōu)”仍是不變的主題，仍有不少小微企業(yè)不在其覆蓋範(fàn)圍內(nèi)。根據(jù)滴灌通發(fā)佈的規(guī)則，掛牌申請人所屬品牌方在營門店總數(shù)量不少於10家，或在營門店最近12個完整月份期間的合計(jì)營業(yè)額不低於500萬元人民幣。其實(shí)，如果小微企業(yè)滿足以上要求，也很可能獲得來自其他渠道的融資。因此，小微企業(yè)仍需要積累良好的歷史業(yè)績數(shù)據(jù)，才可獲得投資人的青睞。而沒有任何業(yè)績和歷史數(shù)據(jù)支撐的年輕創(chuàng)業(yè)人，憑藉創(chuàng)意和熱情，依然很難獲得融資。

澳門財(cái)經(jīng)科技與教育發(fā)展學(xué)會常務(wù)理事陳錦權(quán)博士：對於中小企業(yè)來說，中長期貸款難是較爲(wèi)普遍的問題。很多時候中小企業(yè)沒有辦法實(shí)現(xiàn)自己融資的真正需求，一般中小企除非有抵押物作為擔(dān)保品才可貸款。但實(shí)際上，很多企業(yè)的廠房、辦公室和設(shè)備都是租賃的，所以中小企業(yè)較難拿到中長期貸款，結(jié)果只能短債長用。

滴灌通定位爲(wèi)“投資中國小微經(jīng)濟(jì)，賦能勞動創(chuàng)業(yè)者”，爲(wèi)內(nèi)地未上市小微企業(yè)引入海外資金。作爲(wèi)一家創(chuàng)新投資和金融科技公司，其服務(wù)之範(fàn)疇也是國家推廣支持小微企業(yè)發(fā)展的核心理念。滴灌通創(chuàng)新收入分成投資模式，將金融活水精準(zhǔn)滴灌進(jìn)每一個需要資金的小微企業(yè)，讓資金成爲(wèi)企業(yè)逆勢增長的能力。滴灌通交易所爲(wèi)內(nèi)地眾多小微企業(yè)提供資本市場直接融資渠道，重塑了“交易所”的服務(wù)邏輯，不再局限于極少數(shù)大型企業(yè)公司，在世界範(fàn)圍內(nèi)也屬金融服務(wù)的一種創(chuàng)新。滴灌通對中小企的主要優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下四個方面：

一是放棄傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)的行業(yè)研究慣性，而是基於大數(shù)定律來考慮問題。中小企個體的生命週期有較大差異，但總體的興衰起落也會遵循大數(shù)定律的。滴灌通將門店期望的回本期和預(yù)估的營業(yè)額來反推分成比例。

二是所有門店們做了一套“標(biāo)籤系統(tǒng)”。利用演算法，對不同的小店打不同的標(biāo)籤，就對應(yīng)指向?qū)懞玫牟煌暮贤瑮l款，小店講清楚自己的情況，合同即可自動生成。滴灌通發(fā)明了一套很簡潔的模型來跟他們溝通，給他們解釋自己的投資模式，分成七個要點(diǎn)：產(chǎn)品-合同。不是門店，不是生意，也不是資金，雙方交付的産品就是雙方簽的這份合同；退出機(jī)制-每日分錢，每天退出一點(diǎn)點(diǎn)；交收保證-借助演算法來自動分賬，不用店主天天算錢、打錢，讓演算法自行計(jì)算；生意-只投單一實(shí)體門店，只跟具體的每一家門店單獨(dú)談，單獨(dú)簽約，小店老闆們不用遵從統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一規(guī)定，可以只從自家小店的情況出發(fā)來討論問題；財(cái)務(wù)指標(biāo)-由滴灌通來估算這家門店未來兩年的營收；投入一筆小額投資-通常是幾十萬元人民幣；約定幾十個月的期限，用來進(jìn)行收益分配。透過上述機(jī)制，滴灌通可透過針對每家門店建立一套獨(dú)有標(biāo)籤，將門店整套運(yùn)營流程數(shù)字化，按其計(jì)算法則，先每間門店進(jìn)行單獨(dú)投資，視乎經(jīng)營情況再擴(kuò)充資金，每天收取利潤，對門店來說不用加大其經(jīng)營成本，只需按其系統(tǒng)作結(jié)算即可。

三是區(qū)塊鏈技術(shù)。滴灌通投資的每一個門店，都會有一條自己的鏈，這條鏈上記錄了跟這家門店相關(guān)的所有資訊。投前分析、商務(wù)拓展的進(jìn)程、參與人員、投入工時多少、投後的經(jīng)營資料，還有逐期返還的分成金額是多少，以及和當(dāng)初預(yù)測做的對比等等。不少中小企是沒有相關(guān)技術(shù)的，透明度相對不高，這些數(shù)據(jù)正是中小企融資難的問題。滴灌通的最重要管控手段，便是透過科技手段將相關(guān)流程數(shù)字化來控制其風(fēng)險(xiǎn)，但從另一角度看，企業(yè)亦可透過參與滴灌通，利用其已有的要求進(jìn)行各個流程轉(zhuǎn)換，在較低系統(tǒng)投入成本進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，更清晰知道自身企業(yè)問題。

四是滴灌鏈?！暗喂噫湣笔羌夹g(shù)運(yùn)營平臺，其內(nèi)容包括投資全流程系統(tǒng)、行業(yè)分析系統(tǒng)、商圈分析系統(tǒng)、法律合規(guī)鏈、投資人全流程系統(tǒng)及人力資源鏈，其一端連著投資人，一端連著千萬門店；而運(yùn)營鏈、風(fēng)控鏈、財(cái)務(wù)鏈等子鏈也已在推進(jìn)中。因此，投資人可以追蹤每一個門店的過往及現(xiàn)時情況，連著每一個團(tuán)隊(duì)成員，每個成員參與的每一個動作，每一點(diǎn)真知灼見和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，都會被記錄在一系列“鏈”上。大家可以彼此學(xué)習(xí)，相互激勵，共同進(jìn)步。

滴灌通營運(yùn)剛起步，暫只針對實(shí)體店?duì)?wèi)業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)，按現(xiàn)時公布的數(shù)據(jù)，主要仍以節(jié)點(diǎn)企業(yè)對較優(yōu)質(zhì)的商戶作爲(wèi)重點(diǎn)客戶，但相信隨時間及經(jīng)驗(yàn)的累積，相關(guān)業(yè)務(wù)重點(diǎn)對象會逐步擴(kuò)展，參考其介紹，其目標(biāo)有兩個賦能：一是金融賦能，包括提供最適合開店的資金，即收入分成模式，爲(wèi)品牌商信用背書，滴灌通的收入分成模式，完全基於數(shù)字化運(yùn)作，透明度極高。與滴灌通合作，可以大大提升品牌的信用度；二是智慧賦能。包括提供門店選址服務(wù)，爲(wèi)合作門店推薦優(yōu)秀店長。從上可見，除爲(wèi)企業(yè)提供資金支持外，滴灌通也可在信譽(yù)、大數(shù)據(jù)及服務(wù)層面提供支持，助力企業(yè)擴(kuò)充發(fā)展。