京雨

制造業(yè)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心、國家競爭的基礎(chǔ)，一直以來受到全球各主要經(jīng)濟(jì)體的高度重視，被普遍認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)升維競爭的制高點(diǎn)。中國由經(jīng)濟(jì)大國崛起成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，制造強(qiáng)國是至關(guān)重要、不可或缺的關(guān)鍵一環(huán)。如何看待從制造大國到追求制造強(qiáng)國這樣一個(gè)轉(zhuǎn)變？制造強(qiáng)國的內(nèi)涵是什么？中國為建設(shè)制造強(qiáng)國所做的努力目前處在什么節(jié)點(diǎn)上？根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)制造強(qiáng)國的關(guān)鍵是什么？我國金融發(fā)展如何做才能最大程度地滿足制造業(yè)做強(qiáng)的需求？針對這些問題，本刊特約記者專訪了工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：以前一段時(shí)期，我們更多的是提制造大國，甚至為成為制造大國而自豪，如今我們提出制造強(qiáng)國，這樣一個(gè)轉(zhuǎn)變意味著什么？制造強(qiáng)國的內(nèi)涵是什么？

程實(shí)：對制造強(qiáng)國的內(nèi)涵，可以簡單歸納為：實(shí)體為基、科技為翼。從人類歷史來看，制造業(yè)的演進(jìn)一直是經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會進(jìn)步的驅(qū)動力。當(dāng)前，制造業(yè)仍然是大國產(chǎn)業(yè)支柱，全球經(jīng)濟(jì)總量排名前四的國家即美國、中國、日本、德國，同時(shí)也是排名前四的制造業(yè)大國，四國的工業(yè)增加值之和超過全球50%，且全球制造業(yè)集中度在金融危機(jī)之后趨于上升。制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展仍然是強(qiáng)國之路，能否搭上制造業(yè)進(jìn)步升級的列車仍然是國家長期繁榮的關(guān)鍵。

身處百年未有之大變局，我國制造業(yè)的地位正悄然轉(zhuǎn)變，從產(chǎn)業(yè)鏈低端不斷向中高端躍遷，逐步參與到高端制造的國際競爭，制造業(yè)作為大國重器、強(qiáng)國根基的關(guān)鍵意義尤為凸顯。黨的二十大報(bào)告中，習(xí)近平總書記高瞻遠(yuǎn)矚地描繪了中國式現(xiàn)代化與新型工業(yè)化的發(fā)展藍(lán)圖。制造強(qiáng)國作為中國式現(xiàn)代化的第一條內(nèi)容，無疑將是未來十年乃至更長時(shí)間內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展根基與核心動力。

對于當(dāng)下的我國，制造業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科學(xué)技術(shù)密不可分。黨的二十大報(bào)告對于中國式現(xiàn)代化中經(jīng)濟(jì)層面的構(gòu)想，處處體現(xiàn)重實(shí)體、重制造、重科技的總體思路。實(shí)體、制造、科技，三者聯(lián)系緊密，是有機(jī)的經(jīng)濟(jì)整體。制造如同實(shí)體經(jīng)濟(jì)的肌肉，科技如同實(shí)體經(jīng)濟(jì)的骨骼。二十一世紀(jì)的制造強(qiáng)國，將不再是代工基地，也將不僅僅停留在世界工廠，而將是依托自主科研技術(shù)、扎根本土實(shí)體經(jīng)濟(jì)的完整體系，與雙循環(huán)戰(zhàn)略思路一脈相承，將是中華民族偉大復(fù)興的關(guān)鍵里程碑。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：談到制造強(qiáng)國，如何看待中國制造強(qiáng)國建設(shè)之路？目前處在什么節(jié)點(diǎn)上？或者說要從哪些維度看待中國為建設(shè)制造強(qiáng)國所做的努力？

程實(shí)：基于中國工程院戰(zhàn)略咨詢中心、中國機(jī)械科學(xué)研究總院集團(tuán)、國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心聯(lián)合發(fā)布的《中國制造強(qiáng)國發(fā)展指數(shù)報(bào)告》，從規(guī)模、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、可持續(xù)性四個(gè)維度來看，我國的制造強(qiáng)國建設(shè)之路正處在中流擊水的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

首先，從規(guī)模上看：中國制造業(yè)目前已經(jīng)穩(wěn)居全球首位。盡管過去幾年受到抗擊新冠疫情的影響，我國在制造業(yè)整體規(guī)模方面仍然保持著強(qiáng)勁的競爭力，已經(jīng)連續(xù)11年保持全球第一制造大國的地位。2021年，我國制造業(yè)增加值達(dá)到31.4萬億人民幣，占全球制造業(yè)增加值的三成左右。此外，2021年我國制造業(yè)增加值占當(dāng)年GDP的27.4%，遠(yuǎn)高于美、日、德等其他主要制造業(yè)大國的比重。從增長速度來看，我國制造業(yè)增加值在2010-2021年均復(fù)合增長率為6.3%，遠(yuǎn)高于全球平均的2%左右。放眼未來，隨著制造業(yè)中非制造環(huán)節(jié)不斷分離進(jìn)入服務(wù)業(yè)、勞動年齡人口數(shù)量持續(xù)減少導(dǎo)致人口紅利逐漸消失等因素的演進(jìn)，我國制造業(yè)規(guī)模增速從客觀上講存在“下臺階”的必然性，降速提質(zhì)將是制造強(qiáng)國發(fā)展的重點(diǎn)方向。

其次，從質(zhì)量上看：距離第一梯隊(duì)仍有距離。一國制造業(yè)擁有的世界知名品牌數(shù)以及制造業(yè)全員勞動生產(chǎn)率是最重要的衡量指標(biāo)。從這個(gè)角度而言，美國仍然具有領(lǐng)先優(yōu)勢。例如2021年，根據(jù)《中國制造強(qiáng)國發(fā)展指數(shù)報(bào)告》，美國“擁有的世界知名品牌數(shù)”指數(shù)是第二名日本的2.3倍，“制造業(yè)全員勞動生產(chǎn)率”指數(shù)是第二名韓國的1.7倍，而我國受全球疫情對制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的影響，制造業(yè)質(zhì)量指數(shù)在當(dāng)年出現(xiàn)了2012年以來的首次微降，距離第一梯隊(duì)的美、日、法、德等國仍有一段距離。

再次，從結(jié)構(gòu)上看：從低端向高端轉(zhuǎn)型升級。從結(jié)構(gòu)維度來看，我國制造業(yè)依靠研發(fā)驅(qū)動從低端向高端升級的勢頭強(qiáng)勁。2000年以來，我國研發(fā)總支出占GDP的比重從0.9%大幅提升至2021年的2.44%，已經(jīng)接近美國（2020：3.45%）、日本（2020：3.26%）和德國（2020：3.14%）的水平。而從制造業(yè)研發(fā)投入比例（研發(fā)支出占收入的比重）來看，我國已經(jīng)達(dá)到6%左右的較高水平，與德國大體相仿，而高于美國、日本。隨著研發(fā)投入的增加，過去兩年我國在全球發(fā)明專利授權(quán)量和信息化智能化發(fā)展程度上的平均增速也要領(lǐng)先于美、日、德的平均水平。

最后，從可持續(xù)性上看：能耗效率需要繼續(xù)提升。從可持續(xù)性維度來看，我國建設(shè)制造強(qiáng)國的基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步夯實(shí)。衡量制造業(yè)的資源消耗和利用效率，我們可以參考單位能耗的制造業(yè)增加值指標(biāo)。2020年，我國的這一指標(biāo)為6.29美元/千克石油當(dāng)量，而同期美國為8.05美元/千克石油當(dāng)量，日本為12.07美元/千克石油當(dāng)量，德國則為12.93美元/千克石油當(dāng)量。可見我國制造業(yè)的能源、資源使用仍有較大的節(jié)約化、循環(huán)化空間。

綜上各維度的分析可見，我國的制造業(yè)在規(guī)模上已經(jīng)處于世界領(lǐng)先，制造強(qiáng)國的建設(shè)重點(diǎn)在于質(zhì)量和效率方面。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：從世界范圍來看，當(dāng)前主要國家制造強(qiáng)國戰(zhàn)略又是什么樣？各自的戰(zhàn)略有什么不同？

程實(shí)：對比世界主要國家的制造強(qiáng)國戰(zhàn)略，不難發(fā)現(xiàn)，盡管各國側(cè)重有所不同，但核心關(guān)鍵卻不約而同都落在了以科技升級制造業(yè)上。對于我國而言，這更意味著突破制造業(yè)科技瓶頸、實(shí)現(xiàn)制造業(yè)科技自主的必要性。

美國奧巴馬政府上任之后，一直將“再工業(yè)化”作為其主要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略之一。2011年6月，奧巴馬宣布參加競選連任后不久，推出了一項(xiàng)名為“先進(jìn)制造業(yè)合作伙伴”的計(jì)劃，旨在推動產(chǎn)業(yè)、高等院校與政府形成合力，投資于提升制造業(yè)國際競爭力的前沿科技領(lǐng)域。在此基礎(chǔ)上，美國總統(tǒng)辦公室與國家科學(xué)技術(shù)委員會于2012年2月正式推出“先進(jìn)制造業(yè)國家戰(zhàn)略計(jì)劃”的最初版本。雖然之后美國執(zhí)政黨經(jīng)歷了從民主黨到共和黨、再到民主黨的更替，但這一國家戰(zhàn)略一直得到沿用，并且特朗普、拜登兩屆政府均根據(jù)情況變化，發(fā)布了該戰(zhàn)略的更新版本。在2022年10月的最新版本中，該戰(zhàn)略計(jì)劃的目標(biāo)包括發(fā)展和應(yīng)用先進(jìn)制造業(yè)技術(shù)、壯大先進(jìn)制造業(yè)就業(yè)人群、加強(qiáng)制造業(yè)供應(yīng)鏈韌性三大方面共11項(xiàng)具體目標(biāo)，并明確規(guī)定了商務(wù)部、國防部、能源部、農(nóng)業(yè)部等11個(gè)政府部門的具體分工。

德國的“工業(yè)4.0”計(jì)劃同樣是一項(xiàng)雄心勃勃的國家戰(zhàn)略，概念發(fā)端于2011年的漢諾威工業(yè)博覽會，并由德國政府在2013年正式發(fā)布?！肮I(yè)4.0”計(jì)劃的目標(biāo)在于借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)繼機(jī)械化、電氣化、信息化之后的第四次工業(yè)革命。繼美、德之后，其他眾多國家也紛紛結(jié)合本國國情，推出制造強(qiáng)國戰(zhàn)略，例如英國2013年推出的“工業(yè)2050”、印度2014年推出的“印度制造”、韓國2014年推出的“制造業(yè)創(chuàng)新3.0”、日本2015年推出的“工業(yè)4.1J”等等。就連曾經(jīng)長期堅(jiān)持發(fā)展“后工業(yè)化社會”，主動推進(jìn)產(chǎn)業(yè)外遷、去工業(yè)化的法國，也在近年重提“法國制造”，并先后制定了“新工業(yè)法國”“未來工業(yè)”等戰(zhàn)略計(jì)劃。

對比來看，這些制造強(qiáng)國戰(zhàn)略側(cè)重點(diǎn)有所不同，例如美國更強(qiáng)調(diào)政府直接引導(dǎo)，日本更強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的自發(fā)作用，德國、英國則將重點(diǎn)放在通過政策設(shè)計(jì)形成產(chǎn)業(yè)升級的有利環(huán)境；再如德國“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略的核心在于物聯(lián)信息系統(tǒng)的廣泛應(yīng)用，法國則更著重于本土供應(yīng)鏈的完整性，韓國更加強(qiáng)調(diào)依靠前沿創(chuàng)新擺脫市場追隨者地位，美國的先進(jìn)制造戰(zhàn)略則是包羅萬象，更為全面。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：正如前面您所介紹，當(dāng)前，制造業(yè)仍然是大國產(chǎn)業(yè)支柱，且全球制造業(yè)集中度在金融危機(jī)之后趨于上升。制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展仍然是強(qiáng)國之路，能否搭上制造業(yè)進(jìn)步升級的列車仍然是國家長期繁榮的關(guān)鍵。對此，能否進(jìn)一步做一個(gè)介紹，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)制造強(qiáng)國的關(guān)鍵是什么？

程實(shí)：2008年國際金融危機(jī)后，主要國家普遍意識到經(jīng)濟(jì)“脫虛向?qū)崱钡谋匾裕患s而同提出制造業(yè)強(qiáng)國戰(zhàn)略，例如前面提到的美國的“先進(jìn)制造業(yè)國家戰(zhàn)略計(jì)劃”、德國的“工業(yè)4.0”、日本的“科技工業(yè)聯(lián)盟”、英國的“工業(yè)2050戰(zhàn)略”等。雖然這些戰(zhàn)略的側(cè)重略有不同，但共同的方向是借助技術(shù)革新推動制造業(yè)向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化方向發(fā)展，通過舉國之力實(shí)現(xiàn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級?？梢哉f，科技與制造的結(jié)合程度比歷史上任何時(shí)候都更加緊密。對此，有兩點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)：

第一，全球制造業(yè)價(jià)值鏈全面重塑。科技因素正在加速重塑全球制造業(yè)的價(jià)值鏈。具體來講，呈現(xiàn)出三點(diǎn)主要變化：一是垂直化分工正在瓦解。由于新一代信息技術(shù)的發(fā)展，價(jià)值鏈上中高端產(chǎn)品供應(yīng)方可通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和智能技術(shù)向價(jià)值鏈中下游進(jìn)行滲透和取代。比如，通過訓(xùn)練智能機(jī)器人對低端制造活動進(jìn)行模仿和深度學(xué)習(xí)可部分實(shí)現(xiàn)對低技能勞動的替代。二是技術(shù)專屬性更為關(guān)鍵。以中、美、德為代表的核心市場在通過自身市場規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢相互進(jìn)行產(chǎn)業(yè)滲透的過程中，技術(shù)安全性與專屬性愈發(fā)受到各國重視。同時(shí)，伴隨全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、民粹主義興起，歐美國家近年來重新重視制造環(huán)節(jié)，并有計(jì)劃地推動制造業(yè)回流。這也使得歐美國家對自身產(chǎn)業(yè)鏈的控制權(quán)與安全意識不斷強(qiáng)化，從而促使區(qū)域性的綜合產(chǎn)業(yè)鏈在中、美、德三國形成并發(fā)式構(gòu)建的局面。三是產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)和金融的融合大幅加深。數(shù)字制造從生產(chǎn)環(huán)節(jié)初期就需要龐大的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析預(yù)測，這使得數(shù)據(jù)提供者對制造業(yè)活動的引導(dǎo)控制大大加強(qiáng)。當(dāng)前數(shù)據(jù)的創(chuàng)造和提供基本由全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭所掌控，利用龐大的客戶群體和數(shù)據(jù)對價(jià)值鏈的增值能力，以吸引大規(guī)模的金融資本從而“無限”放大數(shù)據(jù)對價(jià)值鏈上產(chǎn)品與服務(wù)壟斷的估值，最終控制價(jià)值鏈上每個(gè)環(huán)節(jié)的信貸活動?？梢哉f，“金融+互聯(lián)網(wǎng)”正在不斷融合價(jià)值鏈上的制造與生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

全球制造業(yè)價(jià)值鏈的變化意味著我國與歐美國家的產(chǎn)業(yè)關(guān)系已經(jīng)由分工合作轉(zhuǎn)為正面競爭，對我國經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)峻的外部挑戰(zhàn)。具體來講，一是發(fā)達(dá)國家在制造業(yè)回流過程中，利用大數(shù)據(jù)和智能設(shè)備替代傳統(tǒng)勞動力，侵蝕我國在全球價(jià)值鏈中的原有定位；二是發(fā)達(dá)國家通過對我國“卡脖子”的關(guān)鍵技術(shù)、資源、信息進(jìn)行封鎖，阻礙我國在全球價(jià)值鏈的上移。

第二，我國搶占價(jià)值鏈高點(diǎn)亟須攻克科技瓶頸。上述全球制造業(yè)價(jià)值鏈的變化意味著我國與歐美國家的產(chǎn)業(yè)關(guān)系已經(jīng)由分工合作轉(zhuǎn)為正面競爭，對我國經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)峻的外部挑戰(zhàn)。具體來講，一是發(fā)達(dá)國家在制造業(yè)回流過程中，利用大數(shù)據(jù)和智能設(shè)備替代傳統(tǒng)勞動力，侵蝕我國在全球價(jià)值鏈中的原有定位；二是發(fā)達(dá)國家通過對我國“卡脖子”的關(guān)鍵技術(shù)、資源、信息進(jìn)行封鎖，阻礙我國在全球價(jià)值鏈的上移。

基于大數(shù)據(jù)聚合分類，我們在國際6位數(shù)編碼的貿(mào)易產(chǎn)品類別（共計(jì)5228種）中，剔除了上游資源性產(chǎn)品和終端消費(fèi)品（共計(jì)2082種產(chǎn)品），選擇其他與制造業(yè)高度相關(guān)的3146種中間品和資本品進(jìn)行進(jìn)口依賴度的估算，發(fā)現(xiàn)共有88種我國高度依賴進(jìn)口的貿(mào)易產(chǎn)品，其進(jìn)口依賴度的中位數(shù)接近80%，而這88種產(chǎn)品全部分布于中高端全球價(jià)值鏈上。

從產(chǎn)品類別來看，這88種產(chǎn)品包括：以光刻機(jī)、航空引擎、重型燃?xì)廨啓C(jī)及真空蒸鍍機(jī)、透射和掃描電鏡、醫(yī)學(xué)影像、穩(wěn)壓器和自動控制設(shè)備等關(guān)鍵技術(shù)。毫無疑問，我國制造強(qiáng)國建設(shè)的提質(zhì)增效，關(guān)鍵在于突破這些受制于人的瓶頸環(huán)節(jié)。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：我們知道，沒有資金的強(qiáng)力支持，制造業(yè)很難做強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)金融助力制造強(qiáng)國有哪些經(jīng)驗(yàn)？

程實(shí)：的確。隨著我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和走向高質(zhì)量發(fā)展，金融支持對制造強(qiáng)國建設(shè)的重要性日益提升。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，金融服務(wù)制造業(yè)的具體模式并無一定之規(guī)，關(guān)鍵在于根據(jù)不同制造業(yè)板塊、不同類型企業(yè)的不同金融需求有的放矢、對癥下藥。

第一，以多元融資渠道滿足制造業(yè)需求。從發(fā)達(dá)國家的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，制造業(yè)融資渠道多元化且無標(biāo)準(zhǔn)“范式”。通過觀察世界主要國家制造業(yè)情況，我們看到當(dāng)前制造業(yè)融資主要有三大基本渠道：銀行貸款、債券融資和IPO渠道。主要制造業(yè)大國之間的融資模式差異較大，其中美國、歐洲（除德國）和日本更偏向于債市和股市的直接融資，德國和中國更偏向銀行貸款的間接融資。我們認(rèn)為，要發(fā)揮融資渠道對于制造業(yè)的支持作用，最重要的是要做到融資渠道與資金需求多元性的匹配。尤其是對于我國當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展的先進(jìn)制造業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)前期投入較高，一般更加依賴研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，多元化的融資渠道對這類產(chǎn)業(yè)會有著更好的促進(jìn)作用。同時(shí)，考慮到中小微企業(yè)通過股權(quán)融資獲得資金支持的難度更高，開創(chuàng)更加適合于中小微企業(yè)的融資渠道也將有利于制造業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

隨著我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和走向高質(zhì)量發(fā)展，金融支持對制造強(qiáng)國建設(shè)的重要性日益提升。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，金融服務(wù)制造業(yè)的具體模式并無一定之規(guī)，關(guān)鍵在于根據(jù)不同制造業(yè)板塊、不同類型企業(yè)的不同金融需求有的放矢、對癥下藥。

我國已形成多渠道制造業(yè)融資服務(wù)體系，融資渠道包括銀行信貸、債券、資本市場（IPO和再融資等）。盡管如此，商業(yè)銀行信貸目前依然是支持我國制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主力軍，相比其他制造大國特別是美、英、法等國，我國目前股權(quán)融資占比依然較低，資本市場尚存較大發(fā)力空間，創(chuàng)投和風(fēng)險(xiǎn)管理資本的整體規(guī)模、單項(xiàng)投資額等也有著一定的差距。我們可以借鑒金融助力先進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的有效國際經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善股權(quán)融資市場，結(jié)合我國本土實(shí)際情況，探索出一條具有中國特色的金融支持制造業(yè)路徑。

第二，以創(chuàng)新金融產(chǎn)品服務(wù)制造業(yè)發(fā)展。創(chuàng)新型金融解決方案是服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要方式。考慮到傳統(tǒng)貸款模式對于抵押物和現(xiàn)金流的依賴度，以及新興制造業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式及其在初期面臨的資金壓力，投貸聯(lián)動、產(chǎn)業(yè)基金、金融租賃等創(chuàng)新型金融解決方案在服務(wù)制造業(yè)升級上的作用日益凸顯。比如，近年在境外市場受到追捧的SPAC融資模式將為高成長的初創(chuàng)制造業(yè)企業(yè)提供便利。SPAC，即“特殊目的收購公司”，是公開上市的實(shí)體，其股票并不代表對標(biāo)的公司業(yè)務(wù)的債權(quán)，而是反映了一個(gè)“資金池”的所有權(quán)股權(quán)，這個(gè)“資金池”中的資金將被用于收購現(xiàn)有業(yè)務(wù)，偏好成長性強(qiáng)的新經(jīng)濟(jì)公司。當(dāng)前，SPAC擴(kuò)展了二級市場主動管理的內(nèi)涵。當(dāng)二級市場缺乏成長性資產(chǎn)而資金冗余時(shí)，專業(yè)的資產(chǎn)管理人可以從一級市場主動尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然SPAC在我國境內(nèi)的發(fā)展尚不成熟，但其為企業(yè)、為投資人提供了一個(gè)新的選擇，有望讓中小新經(jīng)濟(jì)企業(yè)更容易實(shí)現(xiàn)上市募資，從而服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

《領(lǐng)導(dǎo)文萃》：結(jié)合以上您所介紹的制造強(qiáng)國的內(nèi)涵、維度、發(fā)展關(guān)鍵和融資支持，您認(rèn)為我國金融發(fā)展如何才能最大程度地滿足制造業(yè)做強(qiáng)的需求？

程實(shí)：制造強(qiáng)而經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)而金融盛。在我國制造業(yè)向科技密集型的高端制造業(yè)升級的強(qiáng)國之路上，金融助力不可或缺。堅(jiān)持本源、勇于創(chuàng)新，是金融機(jī)構(gòu)和金融人才的職責(zé)所在，也更是金融報(bào)國的實(shí)際行動。金融支持制造強(qiáng)國，亟須從產(chǎn)業(yè)新特點(diǎn)和融資新需要出發(fā)，以銳意創(chuàng)新滿足制造業(yè)金融需求。概括而言，制造業(yè)的新特點(diǎn)主要體現(xiàn)在五個(gè)方面，一是生命周期資本投入趨前，二是傳統(tǒng)實(shí)物抵押資產(chǎn)趨輕，三是發(fā)展前景不確定性趨強(qiáng)，四是核心資產(chǎn)折舊速度趨快，五是技術(shù)壁壘保密要求趨嚴(yán)?；谶@些新特點(diǎn)、新需要，提出十點(diǎn)具體建議。

第一，量體裁衣，以多元方式支持不同領(lǐng)域。不同類型、不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的先進(jìn)制造企業(yè)對金融的需求存在差異，涉及技術(shù)研發(fā)、項(xiàng)目創(chuàng)立、升級改造、設(shè)備購買、產(chǎn)能擴(kuò)張、節(jié)能環(huán)保等方方面面，金融場景更趨多樣。金融業(yè)應(yīng)以更趨多元化、個(gè)性化、精細(xì)化、訂制化的產(chǎn)品與服務(wù)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同領(lǐng)域的安全發(fā)展。例如，對生物醫(yī)藥、新型材料等科技含量高的行業(yè)，可以考慮采用投貸聯(lián)動、創(chuàng)投基金等形式支持；對海工裝備、民用航空等資產(chǎn)較重的行業(yè)，可采用融資租賃等方式支持；對電子信息、汽車等產(chǎn)業(yè)鏈條和市場較為成熟的行業(yè)，可采用產(chǎn)業(yè)基金、并購融資等方式支持；對于涉及國防、安全、航天等保密要求極高的行業(yè)，可考慮借鑒美國航空航天局、中情局等的經(jīng)驗(yàn)，由政府機(jī)構(gòu)或央企直接設(shè)立創(chuàng)投基金，確保金融服務(wù)中技術(shù)和信息處于閉環(huán)之內(nèi)。

第二，細(xì)甄嚴(yán)選，以國家利益引領(lǐng)要素配置。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的發(fā)展離不開金融，特別是在科技制造業(yè)資本投入向企業(yè)生命周期前端傾斜的趨勢下，金融支持對于初創(chuàng)期乃至成長期科技制造企業(yè)的生存發(fā)揮著關(guān)鍵性甚至是決定性的作用。金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)者對此應(yīng)當(dāng)提高認(rèn)識，在投融資項(xiàng)目的篩選、甄別、審批、管理等方面，不能僅僅考慮金融機(jī)構(gòu)自身的利益，而是要以國家長遠(yuǎn)利益和中國式現(xiàn)代化的需要為根本出發(fā)點(diǎn)，加強(qiáng)研究預(yù)判能力，找到真正的國之科技、國之制造，以資本要素的流向帶動其他要素，從而實(shí)現(xiàn)國家安全發(fā)展效用最大化下的最優(yōu)配置。

第三，商投聯(lián)動，以產(chǎn)融結(jié)合打通融資瓶頸。傳統(tǒng)的銀行貸款模式對于抵押物和現(xiàn)金流要求較高。而在當(dāng)前科技與制造業(yè)融合發(fā)展的趨勢下，初創(chuàng)期制造業(yè)企業(yè)前期普遍實(shí)物資產(chǎn)較輕、缺乏穩(wěn)定現(xiàn)金流，但同時(shí)又需要密集的資本投入。傳統(tǒng)金融工具同新業(yè)態(tài)特點(diǎn)之間的不匹配，是制約全球科技制造產(chǎn)業(yè)的一大瓶頸。在新時(shí)代，我國金融業(yè)一方面應(yīng)當(dāng)加大力度推進(jìn)金融租賃、產(chǎn)業(yè)基金、投貸聯(lián)動等非信貸融資模式，另一方面也需積極探索實(shí)踐知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、碳權(quán)綠證質(zhì)押、數(shù)據(jù)質(zhì)押等信貸融資模式的創(chuàng)新，通過商投聯(lián)動、產(chǎn)融結(jié)合，多管齊下優(yōu)化金融對科技型制造企業(yè)的支持。

金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)者對此應(yīng)當(dāng)提高認(rèn)識，在投融資項(xiàng)目的篩選、甄別、審批、管理等方面，不能僅僅考慮金融機(jī)構(gòu)自身的利益，而是要以國家長遠(yuǎn)利益和中國式現(xiàn)代化的需要為根本出發(fā)點(diǎn)，加強(qiáng)研究預(yù)判能力，找到真正的國之科技、國之制造，以資本要素的流向帶動其他要素，從而實(shí)現(xiàn)國家安全發(fā)展效用最大化下的最優(yōu)配置。

第四，培育市場，以合理估值助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)。由于科技型先進(jìn)制造企業(yè)普遍前期資本投入大、風(fēng)險(xiǎn)高的特征，直接融資較信貸融資具有更高的匹配度。我國的資本市場雖然整體規(guī)模已經(jīng)可觀，但在市場功能定位和成熟程度方面仍有待提升。一方面，應(yīng)繼續(xù)深入推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，完善制度，規(guī)范流程；另一方面，也應(yīng)當(dāng)著力促進(jìn)市場參與者成熟度的提升，在買方提升機(jī)構(gòu)投資者占比、培育長期投資和價(jià)值投資理念，在賣方提升券商的證券分析能力、獨(dú)立性和職業(yè)操守。通過這些措施，提升資本市場的理性程度，對科技制造企業(yè)形成合理估值，發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能。

第五，多牌并用，以閉環(huán)服務(wù)保障技術(shù)壁壘。隨著制造業(yè)科技含量的不斷提升，技術(shù)與信息的專屬性已經(jīng)成為企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵。針對這一特點(diǎn)，牌照齊全的金融控股集團(tuán)可以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，在以傳統(tǒng)信貸工具為主體提供“長錢”的基礎(chǔ)上，為科技型制造企業(yè)提供“投、貸、股、債、租、顧”一站式綜合金融服務(wù)，從而形成信息閉環(huán)，最大限度地保障企業(yè)核心技術(shù)的專屬性、排他性要求。

第六，信息融通，以布局優(yōu)勢傳遞商業(yè)機(jī)會。現(xiàn)代金融業(yè)早已不僅僅是資金的融通，而同樣包括信息的融通。整體來看，金融機(jī)構(gòu)的空間布局要較制造業(yè)企業(yè)密度更高、網(wǎng)絡(luò)更廣。發(fā)揮自身布局特別是在境外布局方面的優(yōu)勢，做好引路人，為制造業(yè)提供產(chǎn)業(yè)鏈、市場、營商環(huán)境等多方面的關(guān)鍵信息支持，其重要性并不亞于資金的支持。

第七，構(gòu)建平臺，以產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。由于新科技與制造業(yè)的結(jié)合往往形成經(jīng)濟(jì)未來的關(guān)鍵增長點(diǎn)，各國均高度重視在這些領(lǐng)域的布局。以鋰電池產(chǎn)業(yè)為例，競爭已從企業(yè)上升到國家層面。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，竭力阻止我國占據(jù)產(chǎn)業(yè)高點(diǎn)。美國去年8月通過電動車稅收抵免，對我國電池企業(yè)形成實(shí)質(zhì)性歧視；去年11月，加拿大更勒令三家我國企業(yè)從該國鋰礦企業(yè)撤資。鋰礦輸出國方面，資源民族主義升溫，阿根廷、智利、玻利維亞籌劃鋰輸出國聯(lián)盟，以控制產(chǎn)量影響價(jià)格。鋰礦輸入國方面，韓國成立“政企銀?！甭?lián)盟，傾一國之力爭奪海外礦源。在國家間就戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)競爭趨于白熱化的背景下，我國在高端制造的關(guān)鍵領(lǐng)域不能僅僅依賴企業(yè)單打獨(dú)斗，亟須通過頂層設(shè)計(jì)，政府、產(chǎn)業(yè)、金融形成合力打開局面。這既是新型舉國體制的延伸，也是新型國際競爭的需要。

第八，持續(xù)發(fā)展，以綠色金融助力雙碳目標(biāo)。前面已經(jīng)介紹，我國制造強(qiáng)國建設(shè)的關(guān)鍵維度之一是可持續(xù)性的提升。目前，中國制造業(yè)綠色債券余額約為280億元，僅占綠色債券余額1.6萬億元的1.8%，未來將大有可為。以國家綠色鼓勵(lì)政策為導(dǎo)向，以綠色金融為抓手，圍繞清潔能源、節(jié)能環(huán)保、綠色升級、低碳城市等產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮綠色債券、碳中和債、可持續(xù)債等創(chuàng)新債券產(chǎn)品以及綠色產(chǎn)業(yè)基金、碳交易等工具功能，對推進(jìn)制造業(yè)節(jié)能減排、豐富完善制造強(qiáng)國維度均具有重要意義。

第九，化舊成新，以無形之手重塑傳統(tǒng)行業(yè)。在支持新產(chǎn)業(yè)、助力新經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，金融業(yè)也絕不能忽視承載著大量就業(yè)、地方稅收甚至是企業(yè)辦社會功能的傳統(tǒng)制造業(yè)部門。通過債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)證券化等方式，可以幫助困境企業(yè)減輕歷史包袱，輕裝上陣；通過并購貸款、交易顧問等服務(wù)，可以優(yōu)化傳統(tǒng)制造業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，帶來轉(zhuǎn)型生機(jī)。發(fā)揮金融功能，為傳統(tǒng)行業(yè)引入活水，形成轉(zhuǎn)型激勵(lì)，推動供給側(cè)改革，同樣是金融支持制造強(qiáng)國的題中之義。

第十，前瞻布局，以深入研究提升服務(wù)效能。制造業(yè)企業(yè)對專業(yè)研究服務(wù)的需求與日俱增，融資更與融智緊密結(jié)合。建議金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對制造業(yè)特別是新興前沿戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的跟蹤與分析，對高端裝備、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、新材料、生物技術(shù)、可再生能源等產(chǎn)業(yè)開展持續(xù)、獨(dú)立、深入的研究，以提升金融機(jī)構(gòu)對于先進(jìn)制造業(yè)的認(rèn)識，進(jìn)而增強(qiáng)金融助力制造強(qiáng)國的服務(wù)效能。