沐恩

AI游戲進(jìn)展相對快

主持人：英偉達(dá)最近的表態(tài)會帶來哪些影響？

袁月：上周有對“具身智能”的表態(tài)，這在文章中已經(jīng)分析過，本周又有對游戲的表態(tài)，對AI+游戲市場也不陌生，之前已經(jīng)有過充分炒作，作為比較好落地的方向，還會有廠商陸續(xù)跟進(jìn)。

就英偉達(dá)的表態(tài)看，為游戲提供定制化AI模型代工服務(wù)AvatarCloudEngine，簡稱ACE，其通過AI技術(shù)，讓游戲NPC（非玩家角色）變得更加智能，能夠進(jìn)行自然語言交互。短期看這與A股的關(guān)系不大，更多是情緒上的刺激，短期對游戲股也更多按照技術(shù)、情緒等應(yīng)對，中期要看誰能取得突破。

主持人：具體有什么優(yōu)勢？

袁月：傳統(tǒng)的NPC與玩家的交互對話主要是由游戲文案制作團(tuán)隊完成，通常是固定的文本，交互體驗雖有，但相對死板，沒什么創(chuàng)意性。智能NPC能夠進(jìn)行實時對話、自然語言交互等，這就實現(xiàn)了真正意義上的聊天，而不是在一個框架下的劇本，更靈活甚至有驚喜。這么做的好處就是提升了用戶體驗，吸引更多用戶和促使用戶進(jìn)一步消費才是最終目的，否則疊加AI就失去了意義。

另一點是傳統(tǒng)方法生成NPC的成本很高，制作一分鐘人物動畫就需要耗費數(shù)天。使用AI則能夠高效低成本地實現(xiàn)生產(chǎn)，將原本數(shù)周工作量減少到幾小時?？陀^說，降本也是好事兒，只是由于游戲本身就是超高毛利的行業(yè)，所以即使成本下降了，在凈利率上體現(xiàn)的也不會有其他行業(yè)那么明顯。

歸根結(jié)底，無論有沒有AI賦能，游戲行業(yè)的跟蹤重點就是爆款游戲，只能說有了AI后，從體驗上更具優(yōu)勢，再疊加降本，有望出現(xiàn)所謂的雙擊，但具體還需跟蹤產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，尤其是目前A股絕大多數(shù)游戲公司都僅僅是表示要利用AI更好的融合，真正有所謂增效的只有一兩家，所以游戲板塊的預(yù)期確實在，后面的催化劑也不會少，但這與目前A股公司的關(guān)系不大，短期更多按照技術(shù)、情緒等應(yīng)對，中期要看誰能取得突破。

科技線催化劑更多

主持人：雖然市場依舊縮量，但科技線的力度要好一些！

袁月：近期科技線更強(qiáng)離不開“英偉達(dá)”這三個字。無論是業(yè)績指引超預(yù)期還是對行業(yè)的新表態(tài)都帶來積極影響，最直觀的是：在自身股價大漲的同時還帶領(lǐng)臺積電、AMD、美光、META等一眾知名科技公司上漲。這說明AI帶來的新需求會影響更多細(xì)分領(lǐng)域，這個邏輯得到了資金的認(rèn)可，短期可能會有波動，但中期趨勢早已形成。

雖然基本面差距較大，但A股歷來善于跟隨和模仿。算力線是最直接的，CPO人氣最高，短期在龍頭不倒的情況下，資金在挖掘板塊內(nèi)部的補(bǔ)漲品種，相對長一點的周期看，能產(chǎn)生業(yè)績或預(yù)期有業(yè)績的持續(xù)性會更好。其他的芯片、服務(wù)器等也有跟隨。短期要看龍頭臉色，注意節(jié)奏。

此外，市場近期在挖掘英偉達(dá)的合作方，看似有合作，實則是股價之前未大幅上漲，按照這個邏輯，AMD、高通、英特爾等產(chǎn)業(yè)鏈也會有被挖掘的可能，畢竟GPU市場不可能是一家獨大，其他廠商也會有動作，但具體要看進(jìn)展。接下來對AI+跟蹤的三個方向（巨頭、業(yè)績、場景）沒有變化，尤其是前期沒有被市場充分預(yù)期的公司更要重點跟蹤。

主持人：存儲芯片近期走勢也比較強(qiáng)，后續(xù)怎么看？

袁月：存儲芯片的邏輯在“滾雪球”中多次強(qiáng)調(diào)，近期同樣梳理的短期資金形態(tài)最強(qiáng)品種，最先創(chuàng)出新高。這些條件是動態(tài)的，需要持續(xù)跟蹤，只有掌握了才能更好地應(yīng)對。

從目前的情況看，二季度整體產(chǎn)品價格仍在下降，但環(huán)比降幅減小，另一個好現(xiàn)象是部分細(xì)分產(chǎn)品的價格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，如HBM產(chǎn)品、服務(wù)器中的DDR內(nèi)存條等。以上情況是正常且可以接受的，如果二季度價格下跌的品種在三季度價格降幅繼續(xù)減小或者不降，資金還會有積極的反饋。另一個更能提升資金情緒的是AI，但短期擺脫不了板塊節(jié)奏，要分清短中預(yù)期。

存儲芯片中有一個小分支HBM要重視，意為高帶寬存儲器。通過增加帶寬，擴(kuò)展內(nèi)存容量，讓更大的模型，更多的參數(shù)留在離核心計算更近的地方，從而減少內(nèi)存和存儲解決方案帶來的延遲。今年年后HBM3存儲器的價格已經(jīng)上漲5倍，該技術(shù)進(jìn)展和市場認(rèn)可度要密切跟蹤。