沈建光

自疫情暴發(fā)以來，美國一直在靠印錢來解決自身的經(jīng)濟問題，雖然美國經(jīng)濟率先獲得復蘇，而且看上去還很強勁，似乎已經(jīng)走出了困境，但是后遺癥已經(jīng)出現(xiàn)。

美國這樣的高通脹肯定是沒法控制的，因為很明顯就靠印錢，看美國的數(shù)據(jù)就著急，消費零售大幅增長，但美國的產(chǎn)出不增長，需求大幅增長。

我覺得還是中國的決策者有智慧，特別是中國人民銀行原行長周小川，一直說天上不會掉餡餅。

美國老百姓拿到錢，就像天上掉下餡餅，他就不工作了，退出勞動力市場。因此，所有的產(chǎn)出都是下降的，最后導致供需失配，特別是勞動力下降反而造成工資上行，進一步造成工資、物價的螺旋式上升，這種形勢一旦形成，就是通脹問題。

為什么大家都相信美聯(lián)儲兩年前說通脹是暫時的？它憑什么說是暫時的？我當時就寫過文章，五大原因說明美國通脹不會是暫時的，這些我相信美聯(lián)儲的官員都看得很清楚，只不過當時我覺得是政治原因，為了救經(jīng)濟。它說用印錢來解決，要制造一套理論的依據(jù)。

當前，美聯(lián)儲正在用加息的辦法解決通脹問題，但歷史上最快速度的加息也沒有遏制住通脹，反而除了通脹沒控制住，還產(chǎn)生了其他的副作用，包括硅谷銀行倒閉事件。

硅谷銀行照理說是一個“好學生”，它沒去隨便放貸，買的都是美聯(lián)儲最優(yōu)質(zhì)的債券，問題是沒想到美聯(lián)儲加息這么劇烈，造成錯配現(xiàn)象。這不過是新貨幣理論實踐的一個后果，對資本市場的沖擊才剛剛開始。

與2008年美國次貸危機相似，這次事件產(chǎn)生的危機可能對歐洲的沖擊甚至要超過美國。因為歐洲印錢也很厲害。接下來還有日本要退出利率管控政策，包括零利率政策的問題。

硅谷銀行危機絕對不是孤立事件，影響肯定還會延續(xù)很多年。索性中國一開始就沒參與，我們的利率從來沒有到零，而且也一直信奉天上不會掉餡餅，沒有采取過度的大水漫灌的刺激，反而一直在強調(diào)要控制金融風險。

國內(nèi)各界對美國經(jīng)濟復蘇抱有太樂觀的情緒，其實看到的只不過是表面上的宏觀數(shù)據(jù)，實際上除了金融，美國內(nèi)部深層次的問題接下來都會暴露出來。接下來就是美國的房地產(chǎn)，冰山一角已經(jīng)露出來了，黑石、黑巖這些房地產(chǎn)基金爆雷。

美聯(lián)儲擁有2000名全球頂尖的經(jīng)濟學家在研究通脹，我不相信我都看得出來美國通脹不是暫時的，美聯(lián)儲這么多經(jīng)濟學家看不出來，一開始它是有意淡化通脹的影響，我的理解還是政治的考慮。

（本文為作者在3月16日-17日舉行的中國首席經(jīng)濟學家論壇暨第二屆大灣區(qū)經(jīng)濟峰會中的演講）

學術(shù)觀點

跨境電商推動生產(chǎn)性服務業(yè)集聚創(chuàng)新

南京郵電大學 劉玉榮

南京大學 楊柳 劉志彪

“跨境電子商務與生產(chǎn)性服務業(yè)集聚”

《世界經(jīng)濟》2023年第3期

跨境電子商務是推動中國對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要推手。本文研究發(fā)現(xiàn)，跨境電商能顯著提高生產(chǎn)性服務業(yè)專業(yè)化集聚水平，推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，但抑制了多樣化集聚。政策效應隨時間推移而逐漸增強，對以信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)為代表的高端生產(chǎn)性服務業(yè)影響更明顯；中西部城市、欠發(fā)達地區(qū)和中小城市政策效應更顯著。此外，跨境電商能加快地區(qū)信息化水平建設(shè)，擴大進出口貿(mào)易增長，提升城市創(chuàng)新水平，從而促進生產(chǎn)性服務業(yè)專業(yè)化集聚和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。本文為跨境電商推動生產(chǎn)性服務業(yè)集聚創(chuàng)新，促進地區(qū)間生產(chǎn)性服務業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展提供了經(jīng)驗證據(jù)。

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資料來源：《財經(jīng)》APP