李赟

伴隨著全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，預(yù)計(jì)中國出口目的地將進(jìn)一步多元化，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體依賴度降低，東盟等新興經(jīng)濟(jì)體仍將是中國未來出口的主要增量方向。

8月8日，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年前7個(gè)月，中國進(jìn)出口總值23.55萬億元人民幣，同比（下同）增長0.4%。其中，出口13.47萬億元，增長1.5%；進(jìn)口10.08萬億元，下降1.1%；貿(mào)易順差3.39萬億元，擴(kuò)大10.3%。按美元計(jì)價(jià)，2023年前7個(gè)月中國進(jìn)出口總值3.4萬億美元，下降6.1%。其中，出口1.94萬億美元，下降5%；進(jìn)口1.46萬億美元，下降7.6%；貿(mào)易順差4895.7億美元，擴(kuò)大3.5%。

2023年7月份，中國進(jìn)出口3.46萬億元，下降8.3%。其中，出口2.02萬億元，下降9.2%；進(jìn)口1.44萬億元，下降6.9%；貿(mào)易順差5757億元，收窄14.6%。按美元計(jì)價(jià)，2023年7月份中國進(jìn)出口4829.2億美元，下降13.6%。其中，出口2817.6億美元，下降14.5%；進(jìn)口2011.6億美元，下降12.4%；貿(mào)易順差806億美元，收窄19.4%。

數(shù)據(jù)顯示，二季度以來，中國月度進(jìn)出口規(guī)模穩(wěn)定保持在3.4萬億元以上。7月當(dāng)月，中國進(jìn)出口3.46萬億元，處于歷史同期較高水平。與2019年同期相比增長25.7%，較2020-2022年同期均值高4.5%。整體看，中國外貿(mào)進(jìn)出口運(yùn)行平穩(wěn)。

浙商證券表示，7月出口同比繼續(xù)承壓，主因仍是基數(shù)擾動(dòng)和匯率擾動(dòng)，2022年4月意外沖擊擾動(dòng)國內(nèi)供給受挫，拖累出口，進(jìn)入5月國內(nèi)積壓訂單開始集中出海，帶動(dòng)2022年5月至7月出口顯著回升，美元計(jì)價(jià)同比分別達(dá)到16.4%、17%、18.1%，顯著高于2022年4月的3.5%，高基數(shù)對(duì)出口讀數(shù)產(chǎn)生較大擾動(dòng)。而從兩年復(fù)合增速來看，2023年5-7月以人民幣計(jì)價(jià)兩年復(fù)合增速分別為6.6%、5.3%和5.8%，相對(duì)保持平穩(wěn)。預(yù)計(jì)后續(xù)隨著基數(shù)擾動(dòng)的下降，出口增速有望邊際回升，重點(diǎn)關(guān)注供給韌性對(duì)出口的拉動(dòng)。

出口承壓之下，國泰君安證券從三大視角尋找中國出口的長期線索：

一是伴隨著全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，預(yù)計(jì)中國出口目的地將進(jìn)一步多元化，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體依賴度降低，東盟等新興經(jīng)濟(jì)體仍將是中國未來出口的主要增量方向。

二是伴隨著海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)和貿(mào)易保護(hù)主義的再次抬頭，中國占全球進(jìn)口份額的比重出現(xiàn)回落，截至2023年5月，中國占主要經(jīng)濟(jì)進(jìn)口份額已經(jīng)較疫情期間的高點(diǎn)回落約1.3個(gè)百分點(diǎn)。內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，中國占美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口比重下降明顯，但對(duì)東盟等新興經(jīng)濟(jì)體下降幅度較小，其中俄羅斯和沙特甚至還在繼續(xù)提升。

三是產(chǎn)業(yè)鏈角度下，勞動(dòng)和資源密集型產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)外遷，但“供應(yīng)鏈密集型”產(chǎn)業(yè)難以外遷，電氣機(jī)械、化工品、交運(yùn)設(shè)備等將對(duì)出口貢獻(xiàn)加大。

新舊動(dòng)力切換

繼6月后，7月出口增速再次不及市場預(yù)期，創(chuàng)下自2020年2月以來的最低同比增速。信達(dá)證券認(rèn)為，7月出口增速再度下行，既有2022年同期基數(shù)較高的影響，又有海外需求走弱的影響。

從出口金額來看，7月出口金額環(huán)比增速為-1.2%，是近五年內(nèi)的同期最低增速，出口金額基本上與2021年同期數(shù)據(jù)相同，表明出口本身的增長動(dòng)力不強(qiáng)。而2022年7月出口金額是2022年年內(nèi)的最高水平，基數(shù)抬高下出口同比依舊承壓。

但有一點(diǎn)結(jié)構(gòu)變化非常值得關(guān)注，這一結(jié)構(gòu)變化就是歐美市場和非歐美市場表現(xiàn)再度出現(xiàn)分化，這表明出口下行的主要拖累仍是歐美市場。

2000年至2023年7月，中國前五大出口目的地并未出現(xiàn)變動(dòng)，但排序和各自占比發(fā)生巨變。2000年，中國（內(nèi)地）前五大出口目的地排序分別為美國（21%）、中國香港（19%）、歐盟（含英國）（18%）、日本（16%）和東盟（6%）；至2023年7月，中國前五大出口目的地仍是上述五大地區(qū)，但排序和占比發(fā)生巨變，排序分別是歐盟（含英國）（16%）、東盟（16%）、美國（15%）、中國香港（8%）和日本（5%），其中東盟占比上升最顯著，占比提升約10個(gè)百分點(diǎn)，而中國香港和日本占比下降最明顯，分別下降11和12個(gè)百分點(diǎn)。

歐美市場增速繼續(xù)下行，尤其是歐盟和東盟。分區(qū)域來看，7月歐美市場（美國、歐盟、東盟出口市場）的出口增速為-21.73%，繼續(xù)較7月進(jìn)一步下行。其中，7月對(duì)歐盟、東盟出口增速下滑比較明顯。這背后的原因是歐盟國家的制造業(yè)表現(xiàn)或已處于較差的景氣區(qū)間，歐元區(qū)制造業(yè)需求疲弱，對(duì)歐盟出口增速明顯下滑。從歐元區(qū)PMI來看，7月歐元區(qū)PMI已經(jīng)進(jìn)一步下行到了42.7%，除了2020年的新冠疫情沖擊外，制造業(yè)PMI低于43%的表現(xiàn)要追溯到金融危機(jī)期間。

非歐美市場增速出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。從7月表現(xiàn)來看，非歐美市場（美國、歐盟、東盟地區(qū)以外的出口市場）增速表現(xiàn)和歐美市場形成明顯對(duì)比。盡管非歐美市場增速仍在負(fù)增長區(qū)間，但與6月表現(xiàn)對(duì)比來看，非歐美市場初步呈現(xiàn)出企穩(wěn)的跡象，并未像歐美市場一樣再度明顯下行。

如何理解對(duì)歐美市場出口中，歐盟和美國增速貢獻(xiàn)出現(xiàn)分叉的現(xiàn)象？信達(dá)證券認(rèn)為，表面上，二者增速貢獻(xiàn)出現(xiàn)分叉是對(duì)美出口增速改善；實(shí)際上，是二者2022年高基數(shù)月份錯(cuò)位導(dǎo)致。

從增速貢獻(xiàn)拆分上看，7月歐盟地區(qū)的貢獻(xiàn)下行，而美國地區(qū)貢獻(xiàn)略微改善，看起來對(duì)美出口增速有了緩和跡象，但實(shí)際上對(duì)美出口降幅收窄并不是因?yàn)閷?duì)美出口金額有所改善，實(shí)際上對(duì)美出口金額仍在下行，這和對(duì)歐盟出口金額的走勢一致。中國對(duì)歐盟、美國的出口金額都在同步下降而出口同比增速貢獻(xiàn)出現(xiàn)分叉，或源于二者2022年高基數(shù)錯(cuò)月帶來的影響，歐盟2022年同期的基數(shù)高點(diǎn)在7月，美國2022年同期的基數(shù)高點(diǎn)在6月。

信達(dá)證券表示，7月出口增速還在下行，初步驗(yàn)證了三季度出口增速仍在磨底的觀點(diǎn)，但同時(shí)也有一些結(jié)構(gòu)變化值得關(guān)注。

第一，歐美地區(qū)和非歐美地區(qū)的增速分化。7月歐美市場表現(xiàn)繼續(xù)下行，而非歐美市場表現(xiàn)初步呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

第二，歐美地區(qū)和非歐美地區(qū)的份額分化。除2022年以外，歐美市場在中國總出口中占據(jù)的份額自2018年以后逐步下降，與之相對(duì)應(yīng)的是，非歐美市場在中國總出口中占據(jù)的份額在逐步上升。截至7月，2023年1-7月的累計(jì)出口金額當(dāng)中，歐美市場的占比已經(jīng)下行至46%，非歐美市場的占比已經(jīng)上升至54%。

展望后續(xù)出口走勢，信達(dá)證券認(rèn)為，三季度中國出口仍面臨一定的基數(shù)壓力和三大目的地需求的制約，短期內(nèi)出口下行或仍難出現(xiàn)明顯緩和。待到四季度基數(shù)壓力褪去，若其他海外市場需求企穩(wěn)改善，四季度的出口增速仍舊值得期待。

華創(chuàng)證券的研究顯示，對(duì)2023年出口，新三大伙伴（俄羅斯、非洲、中西亞）支撐較強(qiáng)，舊三大伙伴（美國、歐盟、東盟）支撐走弱，出口整體表現(xiàn)取決于新舊三大貿(mào)易伙伴的角力：新三大伙伴支撐力量更強(qiáng)時(shí)，出口表現(xiàn)好（如3-4月出口超預(yù)期上行）；舊三大伙伴拖累更嚴(yán)重時(shí)，出口表現(xiàn)則較差（如5月以來出口超預(yù)期下滑）。

圖1：7月出口金額比6月略有下降

資料來源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心

圖2：2000年至2023年7月，中國內(nèi)地前五大出口目的地占比演變

資料來源：Wind，國泰君安證券研究

根據(jù)該框架，7月出口超預(yù)期下滑的壓力或來自于舊三大伙伴的去庫存。7月，中國出口同比降至-14.5%，雖然新三大伙伴對(duì)出口仍是正向拉動(dòng)（1.5%），但舊三大伙伴對(duì)出口拉動(dòng)已低至-10.7%，基本持平疫情、金融危機(jī)期間最低。而舊三大伙伴拉動(dòng)大幅下滑可能主要源自去庫存。

具體來看，7月舊三大伙伴對(duì)出口同比拉動(dòng)-10.7%，較上月下滑1.9個(gè)百分點(diǎn)；其中，美國、歐盟、東盟拉動(dòng)分別為-3.9%、-3.3%、-3.5%，前值則分別為-4.1%、-2%、-2.7%。事實(shí)上，7月舊三大伙伴對(duì)出口的拉動(dòng)已經(jīng)基本持平過去兩次危機(jī)期間的最低水平，一次是2020年2月疫情期間，舊三大伙伴拉動(dòng)-10.8%；另一次則是2009年5月金融危機(jī)期間，舊三大伙伴拉動(dòng)-10.9%。

舊三大伙伴對(duì)出口拉動(dòng)下滑背后，則是去庫存帶來的進(jìn)口需求不振。6月對(duì)歐美出口大幅下滑已現(xiàn)端倪。7月尤其體現(xiàn)在中國主要出口商品中，機(jī)電中間品（主要是工業(yè)生產(chǎn)使用的資本品）出口大幅下滑，對(duì)中國出口拉動(dòng)由-2.7%下滑2.4個(gè)百分點(diǎn)至-5.1%。

由于歐盟、東盟都缺少高頻庫存數(shù)據(jù)，美國庫存數(shù)據(jù)更新滯后兩個(gè)月，華創(chuàng)證券從幾個(gè)月度高頻指標(biāo)側(cè)面觀察舊三大伙伴去庫存帶給中國的出口壓力。

第一，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)。舊三大伙伴工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比均落入負(fù)區(qū)間，其中歐美已經(jīng)降至歷史40%分位以下。其中，美國最新6月同比為-0.4%，處于歷史34.7%分位；歐盟最新5月同比-1.8%，處于歷史37.7%分位；東盟5國（越南、泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓）最新6月同比均值-1.4%，處于歷史48.1%分位。

第二，產(chǎn)能利用率，歐美產(chǎn)能利用率均持續(xù)波動(dòng)下滑。美國產(chǎn)能利用率自2022年10月以來波動(dòng)下滑，由79.5%降至最新6月77.8%，處于歷史53.4%分位；歐盟則自2021年三季度開始下滑，由82.9%降至最新2023年三季度的80.4%（歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)測值），處于歷史74.9%分位。

第三，進(jìn)口增速。舊三大伙伴進(jìn)口增速均大幅下滑，當(dāng)下歐盟、東盟進(jìn)口增速已經(jīng)降至歷史30%分位以下。其中，美國最新5月進(jìn)口同比為-33.7%，處于歷史34.7%分位；歐盟最新5月進(jìn)口同比-15.6%，處于歷史17.2%分位；東盟6國最新6月進(jìn)口同比為-17.6%，處于歷史22.3%分位。

第四，需求景氣衡量指標(biāo)制造業(yè)PMI，為后續(xù)走勢提供一些參考。美國7月ISM制造業(yè)PMI錄得46.4，相較6月的46小幅反彈，不過仍處于榮枯線以下，且僅一個(gè)月數(shù)據(jù)，是否形成上行拐點(diǎn)還待觀察。歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI進(jìn)一步下行至42.7，前值43.4，去庫存可能最早要到三季度末才能見底，因此后續(xù)對(duì)歐盟出口下行壓力可能仍比較大。東盟6個(gè)主要國家的制造業(yè)PMI形勢較為分化?？v向比較來看，越南、新加坡、泰國比較差，7月最新值分別處在各自歷史28.3%、8.4%、5.8%歷史分位上。邊際變化來看，越南、新加坡制造業(yè)PMI均連續(xù)兩個(gè)月上行，后續(xù)若持續(xù)改善，有可能在邊際上提振中國出口。

東方證券認(rèn)為，機(jī)電、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品等以發(fā)達(dá)國家拉動(dòng)為主的傳統(tǒng)出口大項(xiàng)表現(xiàn)較弱是當(dāng)下出口持續(xù)低迷的主要原因，7月摩根大通全球制造業(yè)PMI、美國制造業(yè)PMI和歐元區(qū)PMI分別為48.7%、46.4%、42.7%，總體上發(fā)達(dá)國家貿(mào)易需求不具備較強(qiáng)的上行動(dòng)能，而電子設(shè)備和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品依然是觀察歐美需求的拇指法則。汽車、船舶等此前表現(xiàn)較好的領(lǐng)域，難有更高的拉動(dòng)力，當(dāng)下資本品和耐用消費(fèi)品主要由發(fā)展中國家拉動(dòng)，倘若發(fā)達(dá)國家需求沒有好轉(zhuǎn)，難以進(jìn)一步打開上行空間。此外，高基數(shù)下整體出口價(jià)格拖累較為明顯。

東方證券認(rèn)為，全球貿(mào)易需求不足仍是當(dāng)下中國出口面臨的主要問題，三季度出口或?qū)⒗^續(xù)承壓。

一是歐美等發(fā)達(dá)國家貿(mào)易需求回落的影響或?qū)⑦M(jìn)一步顯現(xiàn)，以發(fā)達(dá)國家拉動(dòng)為主的電子設(shè)備和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品三季度或仍會(huì)承壓。二是7月越南出口同比降幅收窄8.1個(gè)百分點(diǎn)至2.1%，表現(xiàn)好于中國，但能否進(jìn)一步好轉(zhuǎn)與中國出口形成“剪刀差”還需進(jìn)一步觀察。

首先是考慮到5月以來受基數(shù)影響越南出口同比波動(dòng)較大，如2022年7月越南出口環(huán)比為-7.1%，為2006年以來同期最低值，抬高7月出口同比讀數(shù)。另一方面是，由于一季度中國集中釋放訂單推高越南庫存，考慮到當(dāng)下發(fā)達(dá)國家需求不足，至今越南紡織品、木制品等中間品庫存可能延續(xù)二季度高位去庫，存在階段性與中國勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口走勢分叉的可能性，倘若后續(xù)走勢繼續(xù)與中國呈現(xiàn)分化，則需要重新評(píng)估“中國-東盟-美國”這一轉(zhuǎn)口渠道是否仍然暢通。

進(jìn)口仍在觸底

根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，中國7月進(jìn)口同比增速（美元計(jì)價(jià)）為-12.4%，降幅相比6月擴(kuò)大5.6個(gè)百分點(diǎn)，2023年以來進(jìn)口增速已連續(xù)5個(gè)月保持負(fù)增長。信達(dá)證券表示，7月進(jìn)口環(huán)比處于2019年以來同期的最低水平，進(jìn)口降幅進(jìn)一步擴(kuò)大表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍舊緩慢。

首先，7月經(jīng)濟(jì)景氣度側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)的緩慢恢復(fù)。7月份制造業(yè)PMI較6月有所好轉(zhuǎn)，但新出口訂單與進(jìn)口PMI指數(shù)均繼續(xù)下降。不僅如此，不同規(guī)模企業(yè)的新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)繼續(xù)在收縮區(qū)間運(yùn)作，其中，中、小型企業(yè)的新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)略有回升，但大型企業(yè)的兩個(gè)指數(shù)均繼續(xù)下降，這些均說明7月國內(nèi)企業(yè)整體對(duì)進(jìn)口的需求并沒有很強(qiáng)烈。

其次，7月政治局會(huì)議也強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨需求不足的問題。7月24日的中央政治局會(huì)議提出了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要面臨國內(nèi)需求不足問題，如，一些企業(yè)經(jīng)營困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多、外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻等。從會(huì)議強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容可以反映出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為緩慢，且國內(nèi)需求增量不足，因此進(jìn)口呈現(xiàn)出較為弱勢的狀態(tài)。

從商品結(jié)構(gòu)來看，也可以側(cè)面反映出，除了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求恢復(fù)較慢外，進(jìn)口價(jià)格仍對(duì)進(jìn)口有拖累。

多數(shù)大宗商品價(jià)格對(duì)進(jìn)口仍有拖累。從量價(jià)拆分上看，自2023年2月起，進(jìn)口價(jià)格對(duì)進(jìn)口金額同比起著拖累作用，6月進(jìn)口價(jià)格的拖累更是進(jìn)一步擴(kuò)大。信達(dá)證券認(rèn)為，7月進(jìn)口數(shù)據(jù)中，多數(shù)大宗商品進(jìn)口表現(xiàn)顯示出進(jìn)口價(jià)格仍對(duì)整體進(jìn)口有拖累。

如，7月原油進(jìn)口金額同比增速為-20.79%，進(jìn)口數(shù)量、均價(jià)的同比增速分別為17.03%、-32.31%；7月煤及褐煤進(jìn)口金額同比為2.2%，進(jìn)口數(shù)量、均價(jià)的同比增速分別為66.92%、-38.77%；7月肥料進(jìn)口金額同比為-6.33%，進(jìn)口數(shù)量、均價(jià)的同比增速分別為52.4%%、-38.54%。

整體上看，對(duì)進(jìn)口同比增速下滑拖累最大的是原油，其次是機(jī)電產(chǎn)品。7月原油和機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口同比增速分別為-20.79%和-11.29%，與6月增速相比，分別下降了17.99個(gè)和3.99個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)量上來看，原油進(jìn)口數(shù)量同比增速為17.03%，相比6月下降28.31個(gè)百分點(diǎn)。一方面可能與美國、沙特及俄羅斯削減原油產(chǎn)量有關(guān)；另一方面或是因?yàn)橹袊蛶齑媪枯^為充足放緩了進(jìn)口節(jié)奏。截至7月底，中國陸上原油庫存超過10.2億桶，庫存持續(xù)上升可能會(huì)讓中國煉油商在未來幾個(gè)月放慢采購速度。

盡管進(jìn)口價(jià)格對(duì)當(dāng)前進(jìn)口仍有拖累作用，但2022年下半年大宗商品的價(jià)格走勢漸漸回落，信達(dá)證券預(yù)計(jì)，后續(xù)價(jià)格對(duì)進(jìn)口的拖累或?qū)⒅鸩骄徑?。同時(shí)，隨著穩(wěn)增長政策逐漸落地生效，進(jìn)口需求或在國內(nèi)開啟補(bǔ)庫后逐步回升。

總結(jié)來看，7月出口和進(jìn)口增速不及市場預(yù)期，歐美市場繼續(xù)下行拖累出口，國內(nèi)需求不足的背景下進(jìn)口需求還不穩(wěn)固。

結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)凸顯

根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2023年前7個(gè)月中國外貿(mào)進(jìn)出口呈現(xiàn)出以下主要特點(diǎn)。

一般貿(mào)易進(jìn)出口比重提升。前7個(gè)月，中國一般貿(mào)易進(jìn)出口15.41萬億元，增長2.1%，占中國外貿(mào)總值的65.4%，比2022年同期提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口8.77萬億元，增長2.8%；進(jìn)口6.64萬億元，增長1.2%。同期，加工貿(mào)易進(jìn)出口4.21萬億元，下降11.4%，占17.9%。其中，出口2.75萬億元，下降8.8%；進(jìn)口1.46萬億元，下降15.9%。此外，中國以保稅物流方式進(jìn)出口3.04萬億元，增長8.1%。其中，出口1.21萬億元，增長15.3%；進(jìn)口1.83萬億元，增長3.8%。

圖3：中國出口占全球總出口份額的演變

資料來源：CEIC，國泰君安證券研究

圖4：中國對(duì)“一帶一路”出口中汽車、建材增速明顯高于電子設(shè)備

資料來源：CEIC， 申萬宏源研究。（12MMA）

對(duì)東盟出口增長，自歐盟、美國進(jìn)口增長。前7個(gè)月，東盟為中國第一大貿(mào)易伙伴，中國與東盟貿(mào)易總值為3.59萬億元，增長2.8%，占中國外貿(mào)總值的15.3%。其中，對(duì)東盟出口2.11萬億元，增長4.7%；自東盟進(jìn)口1.48萬億元，增長0.2%；對(duì)東盟貿(mào)易順差6275.1億元，擴(kuò)大17%。歐盟為中國第二大貿(mào)易伙伴，中國與歐盟貿(mào)易總值為3.22萬億元，下降0.1%，占13.7%。其中，中國對(duì)歐盟出口2.08萬億元，下降2.6%；自歐盟進(jìn)口1.14萬億元，增長5.1%；對(duì)歐盟貿(mào)易順差9433.4億元，收窄10.5%。美國為中國第三大貿(mào)易伙伴，中國與美國貿(mào)易總值為2.64萬億元，下降9.6%，占11.2%。其中，對(duì)美國出口1.95萬億元，下降13%；自美國進(jìn)口6911.2億元，增長2%；對(duì)美貿(mào)易順差1.26萬億元，收窄19.5%。日本為中國第四大貿(mào)易伙伴，中國與日本貿(mào)易總值為1.27萬億元，下降5.8%，占5.4%。其中，對(duì)日本出口6395.6億元，下降0.4%；自日本進(jìn)口6327.1億元，下降10.8%；對(duì)日貿(mào)易順差68.5億元，2022年同期為貿(mào)易逆差668億元。同期，中國對(duì)“一帶一路”沿線國家合計(jì)進(jìn)出口8.06萬億元，增長7.4%。其中，出口4.76萬億元，增長12.6%；進(jìn)口3.3萬億元，增長0.5%。

2023年6月，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）對(duì)東盟10國和澳大利亞、中國、日本、韓國、新西蘭等15個(gè)成員國全面生效，標(biāo)志著全球人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)進(jìn)入全面實(shí)施的新階段。隨著RCEP利好持續(xù)釋放和“一帶一路”建設(shè)走深走實(shí)，RCEP成員國、“一帶一路”沿線國家、東盟國家等成為中國外貿(mào)發(fā)展的增長點(diǎn)。

數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢。中國貿(mào)促會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，2023年上半年，全國貿(mào)促系統(tǒng)RCEP原產(chǎn)地證書簽證金額共計(jì)33.24億美元，同比增長22.47%；簽證份數(shù)共計(jì)9.60萬份，同比增長69.49%。

中國貿(mào)促會(huì)新聞發(fā)言人孫曉在日前的發(fā)布會(huì)上表示，RCEP證書簽證量的穩(wěn)定增長，說明外貿(mào)企業(yè)對(duì)RCEP的利用熱情持續(xù)提高，外貿(mào)企業(yè)利用RCEP出口相關(guān)伙伴國或?qū)⒊蔀橹袊赓Q(mào)新的增長點(diǎn)。同時(shí)，還有跨境電商等貿(mào)易新業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛等利好因素。

內(nèi)資企業(yè)進(jìn)出口保持增長。前7個(gè)月，民營企業(yè)進(jìn)出口12.46萬億元，增長6.7%，占中國外貿(mào)總值的52.9%，比2022年同期提升3.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口8.49萬億元，增長7.3%，占出口總值的63%；進(jìn)口3.97萬億元，增長5.3%，占進(jìn)口總值的39.4%。國有企業(yè)進(jìn)出口3.82萬億元，增長0.8%，占中國外貿(mào)總值的16.2%。其中，出口1.08萬億元，增長2.7%；進(jìn)口2.74萬億元，增長0.1%。同期，外商投資企業(yè)進(jìn)出口7.21萬億元，下降9.4%，占中國外貿(mào)總值的30.6%。其中，出口3.88萬億元，下降9.6%；進(jìn)口3.33萬億元，下降9.1%。

機(jī)電產(chǎn)品出口比重近六成。前7個(gè)月，中國出口機(jī)電產(chǎn)品7.83萬億元，增長4.4%，占出口總值的58.1%。其中，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件7351.5億元，下降19.8%；手機(jī)4623.6億元，下降6.5%；汽車3837.3億元，增長118.5%。同期，出口勞密產(chǎn)品2.34萬億元，下降2.1%，占17.4%。其中，服裝及衣著附件6311.4億元，下降2.1%；紡織品5460.5億元，下降5.7%；塑料制品4032.4億元，增長1.5%。

鐵礦砂、原油、煤進(jìn)口量增價(jià)跌，天然氣、大豆進(jìn)口量價(jià)齊升。前7個(gè)月，中國進(jìn)口鐵礦砂6.69億噸，增加6.9%，進(jìn)口均價(jià)（下同）每噸785.6元，下跌5.1%；原油3.26億噸，增加12.4%，每噸3977.2元，下跌16.6%；煤2.61億噸，增加88.6%，每噸838.1元，下跌19.7%；成品油2701.3萬噸，增加101.9%，每噸3912.2元，下跌26.7%。進(jìn)口天然氣6687.6萬噸，增加7.6%，每噸3818.7元，上漲0.6%；大豆6230.3萬噸，增加15%，每噸4334.6元，上漲1.3%。同期，進(jìn)口機(jī)電產(chǎn)品3.53萬億元，下降10.6%。其中，集成電路2701.7億個(gè)，減少16.8%，價(jià)值1.32萬億元，下降16.2%；汽車41.2萬輛，減少20.1%，價(jià)值1763.1億元，下降16%。

信達(dá)證券表示，從商品來看，勞動(dòng)密集型商品全面回落，而機(jī)電類產(chǎn)品增速下滑尤其明顯。首先，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增速全面回落。七大勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增速全面下滑，其中，由于終端消費(fèi)品訂單減少，紡織品出口持續(xù)收縮，當(dāng)月出口同比下降17.9%，環(huán)比下降3.6%。其次，機(jī)電產(chǎn)品增速明顯下滑，汽車出口增速仍然較高。7月機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口對(duì)整體出口仍有拖累，其中，機(jī)電產(chǎn)品由6月同比增速-6.6%繼續(xù)下滑至-11.91%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月同比負(fù)增長，高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速從6月的-16%進(jìn)一步下降到-18.10%。

信達(dá)證券認(rèn)為，機(jī)電產(chǎn)品增速下滑較多，背后或與通用機(jī)械、家電等多個(gè)商品出口增速進(jìn)一步下行有關(guān)。汽車出口增速雖有回落，但仍在較高增速區(qū)間。重點(diǎn)商品中，只有鋼材、農(nóng)產(chǎn)品、成品油、中藥材及中式成藥四項(xiàng)增速有所改善。

結(jié)構(gòu)重于趨勢

浙商證券表示，相比于整體出口趨勢，更應(yīng)關(guān)注結(jié)構(gòu)表現(xiàn)，結(jié)合海外經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展走勢，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注三大出口結(jié)構(gòu)表現(xiàn)。

一是重點(diǎn)關(guān)注海外消費(fèi)降級(jí)和企業(yè)降本帶來的出口機(jī)會(huì)。海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體天量流動(dòng)性投放加劇全球貧富分化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)收入K型分化導(dǎo)致消費(fèi)升級(jí)與消費(fèi)降級(jí)并存，前者映射奢侈品的消費(fèi)積極增長和漲價(jià)，后者則驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者更加偏好“性價(jià)比高”的商品，此前在20世紀(jì)70年代美國面臨高通脹背景下，日本生產(chǎn)的汽車、家具家電、影音設(shè)備等領(lǐng)域依賴性價(jià)比優(yōu)勢大幅搶占美國市場。此外，全球滯脹背景下企業(yè)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)，積極推進(jìn)降本戰(zhàn)略，美股超過四分之一公司在2022年四季度開始縮減營業(yè)成本。

在海外消費(fèi)降級(jí)和企業(yè)降本的大背景下，中國供給優(yōu)勢背后的性價(jià)比優(yōu)勢帶來的出口機(jī)會(huì)需重點(diǎn)關(guān)注。一方面得益于中國供應(yīng)鏈的強(qiáng)大穩(wěn)定性，在生產(chǎn)、物流、倉儲(chǔ)等環(huán)節(jié)的穩(wěn)定性有助于降低總體供應(yīng)鏈成本；另一方面中國作為全球第一大制造業(yè)強(qiáng)國，在裝備制造業(yè)和消費(fèi)制造業(yè)領(lǐng)域有突出優(yōu)勢，特別是紡服、輕工、機(jī)械、家電、家具等高端品類有望受益。

二是關(guān)注新興市場國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展與“中國制造”出海帶來的出口支撐。新興市場國家也是中國出口的重要新興增長點(diǎn)，特別是“一帶一路”國家及東盟地區(qū)。1-7月，中國對(duì)第一大貿(mào)易伙伴東盟出口2.11萬億元，同比增長4.7％；中國對(duì)“一帶一路”沿線國家出口4.76萬億元，增長12.6%。

浙商證券認(rèn)為，中國對(duì)新興市場國家出口表現(xiàn)強(qiáng)勢，一方面部分資源相對(duì)富裕的新興市場國家，得益于大宗商品牛市帶來的利好，經(jīng)濟(jì)處于快速增長階段，結(jié)合雁陣?yán)碚摵椭袊鳛槭澜绲谝簧a(chǎn)制造國的角度來看，新興市場國家從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和現(xiàn)實(shí)需求角度，對(duì)“中國制造”的依賴度不斷提升，相應(yīng)帶動(dòng)中國相關(guān)品類出口。

另一方面，近年來中國堅(jiān)持對(duì)外開放和擴(kuò)大進(jìn)口戰(zhàn)略，秉持“高舉和平、發(fā)展、合作、共贏的旗幟，恪守維護(hù)世界和平、促進(jìn)共同發(fā)展的外交政策宗旨，堅(jiān)持在和平共處五項(xiàng)原則基礎(chǔ)上發(fā)展同各國的友好合作，推動(dòng)建設(shè)新型國際關(guān)系，推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體”的外交政策，作為第三世界和新興市場國家的重要代表，在國際秩序體系中的話語權(quán)和分量逐年提升，大國地位和外交陣地的步步提升一定程度上也推動(dòng)了“中國制造”出海，進(jìn)而帶動(dòng)出口增長。2023年上半年，除東盟及“一帶一路”國家外，中國對(duì)拉美和非洲等新興市場分別增長7％和10.5％。伴隨著新興市場國家的現(xiàn)代化進(jìn)程推進(jìn)，中國制造業(yè)產(chǎn)品及企業(yè)出海將有持續(xù)積極表現(xiàn)。

三是關(guān)注新一輪科技周期和全球碳中和進(jìn)程的演繹。全球碳中和科技革命具備獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，與全球宏觀經(jīng)濟(jì)周期不同步，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行階段而產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于積極增長階段，其相關(guān)品類出口也較為積極，機(jī)電產(chǎn)品占中國出口近六成比例，其產(chǎn)業(yè)變化與科技周期高度相關(guān)，特別是全球半導(dǎo)體周期。

截至2023年7月，全球半導(dǎo)體銷售周期已經(jīng)于3月筑底逐步回升，隨著ChatGPT等終端應(yīng)用場景和云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展，未來庫存筑底回升以及算力需求的大幅提升有望帶動(dòng)半導(dǎo)體銷售周期進(jìn)一步上行，帶動(dòng)中國相關(guān)品類機(jī)電出口增長。此外，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)背后涵蓋一系列人工智能領(lǐng)域的核心公司，并對(duì)半導(dǎo)體銷售周期及中國機(jī)電產(chǎn)品出口有一定領(lǐng)先性，二季度以來費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)顯著回升，背后蘊(yùn)含著對(duì)未來半導(dǎo)體市場及算力需求的增長預(yù)期。綜合來看，預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體銷售周期進(jìn)入上行階段將對(duì)中國機(jī)電產(chǎn)品出口帶來積極利好。

此外，全球碳中和進(jìn)程下，中國的新能源制造領(lǐng)域在全球范圍內(nèi)具備超強(qiáng)能力，新能源車、光伏等新能源相關(guān)領(lǐng)域的出口保持較高的成長性，截至2023年上半年，電動(dòng)載人汽車、鋰電池、太陽能電池等新三樣產(chǎn)品，合計(jì)出口增長61.6%，拉動(dòng)整體出口增長1.8個(gè)百分點(diǎn)。

兩大結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)

申萬宏源證券表示，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)中長期或逐步減弱，但其中存在兩大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：一個(gè)是不同以往的美國衰退周期中，中國出口的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；一個(gè)是新興市場內(nèi)需鏈或是中國出口的中長期新市場來源。

本輪美國衰退周期不同以往，表現(xiàn)為房地產(chǎn)與商品消費(fèi)的背離。上一輪美國經(jīng)濟(jì)景氣回落過程（2008年）中，美國房地產(chǎn)與商品消費(fèi)周期同步，但本次美國地產(chǎn)與商品消費(fèi)周期背離。申萬宏源認(rèn)為，主因是雖然美聯(lián)儲(chǔ)已持續(xù)緊縮，但美國財(cái)政持續(xù)保障居民收入，導(dǎo)致商品消費(fèi)仍過熱。而美債利率此前持續(xù)走高導(dǎo)致美國地產(chǎn)銷售大幅下行。相應(yīng)的，雖然后續(xù)美國商品消費(fèi)有較大下行壓力，但美債利率回落有望推動(dòng)已處低位的美國地產(chǎn)銷售改善，2023年以來已在發(fā)生。

分化的美國周期中，出口短期機(jī)會(huì)在于美國房地產(chǎn)而非工業(yè)品補(bǔ)庫存。美國工業(yè)品庫存是工業(yè)品供需匹配后的結(jié)果，其滯后于中國對(duì)美國出口6個(gè)月，而并非領(lǐng)先指標(biāo)。與此同時(shí)，考慮到美國商品消費(fèi)仍有較大高位回落壓力，美國工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)機(jī)也難以維系。

新興經(jīng)濟(jì)體中有較大概率轉(zhuǎn)向投資拉動(dòng)模式的國家，潛在增量需求是中國目前出口金額的1.4 倍以上。

全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇，中長期尋找新出口市場很關(guān)鍵。發(fā)達(dá)國家鼓勵(lì)本土制造業(yè)發(fā)展而降低進(jìn)口需求，體現(xiàn)為發(fā)達(dá)國家需求偏強(qiáng)、但進(jìn)口增速大幅回落，意味著中國出口在發(fā)達(dá)國家的市場收縮，已形成中國出口的主要下行壓力，發(fā)達(dá)國家市場更多被本土供給滿足。

美國地產(chǎn)鏈或存在中國出口短期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。首先，美債利率驅(qū)動(dòng)美國地產(chǎn)銷售，后者復(fù)蘇有望持續(xù)。美國地產(chǎn)市場抵押貸款利率由MBS定價(jià)決定，兩者受10年期美債利率傳導(dǎo)非常直接。進(jìn)而影響地產(chǎn)銷售。在2023年年末美聯(lián)儲(chǔ)停止加息、居民超額儲(chǔ)蓄消耗完畢后，美債利率下行大方向較確定，也將繼續(xù)支撐美國地產(chǎn)銷售。

其次，美國地產(chǎn)銷售滯后半年拉動(dòng)地產(chǎn)鏈消費(fèi)需求。美國新屋銷售雖占比不高但領(lǐng)先成屋銷售，進(jìn)而領(lǐng)先美國居民地產(chǎn)后周期商品消費(fèi)。

再次，美國地產(chǎn)鏈消費(fèi)需求同步拉動(dòng)中國地產(chǎn)鏈出口。美國地產(chǎn)鏈消費(fèi)品進(jìn)口主要來自中國，因而美國地產(chǎn)鏈消費(fèi)將直接傳導(dǎo)至中國出口。數(shù)據(jù)上也體現(xiàn)為美國地產(chǎn)鏈消費(fèi)回暖將同步拉動(dòng)中國對(duì)美地產(chǎn)后周期商品出口（家具、家電、裝潢）?？紤]到2023年以來美國新屋銷售數(shù)據(jù)有所回暖，按半年傳導(dǎo)時(shí)滯，或?qū)⒃谙掳肽昀瓌?dòng)中國地產(chǎn)鏈出口。

申萬宏源證券認(rèn)為，新興市場內(nèi)需鏈或是中國出口的中長期新市場來源。

全球需求降溫將加速新興國家轉(zhuǎn)變依賴出口的模式。越南為代表的新興經(jīng)濟(jì)體類似于2008年前中國快速工業(yè)化階段，但伴隨人均GDP上升、勞動(dòng)力成本抬升，出口模式面臨挑戰(zhàn)，已有新興經(jīng)濟(jì)體在“去工業(yè)化”，而這一輪新興國家出口快速下行加快了這一過程。

參照2008年后“中國經(jīng)驗(yàn)”轉(zhuǎn)為投資穩(wěn)內(nèi)需概率較大。在出口依賴模式難以為繼的階段，新興國家也需要穩(wěn)增長，也僅能通過擴(kuò)內(nèi)需對(duì)抗外需回落，大部分新興國家GDP中資本形成占比明顯低于中國。而政府債務(wù)率也較低、外債整體壓力相對(duì)可控，也有較大能力轉(zhuǎn)向投資拉動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)壓力較大的當(dāng)下，新興國家政府穩(wěn)增長重要性優(yōu)先于防風(fēng)險(xiǎn)。

新興國家內(nèi)需鏈商品出口已在改善，包含中長期機(jī)會(huì)。按照申萬宏源證券的估算，新興經(jīng)濟(jì)體中有較大概率轉(zhuǎn)向投資拉動(dòng)模式的國家，潛在增量需求是中國目前出口金額的1.4倍以上。將直接拉動(dòng)中國出口，同時(shí)化解國內(nèi)產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，包括能源、建材、機(jī)械設(shè)備、汽車、基建服務(wù)的對(duì)外輸出。

實(shí)際上，目前中國對(duì)“一帶一路”出口商品結(jié)構(gòu)中，已出現(xiàn)滿足發(fā)達(dá)國家外需商品占比下滑、而滿足新興國家內(nèi)需商品占比提升的現(xiàn)象，投資鏈相關(guān)商品提升明顯。其中滿足消費(fèi)內(nèi)需的車輛零部件和滿足投資內(nèi)需的建材類商品（鋼鐵、塑料）出口占比均出現(xiàn)提升，后者提升幅度更大（由2021年的9.9%提升至2023年的12.4%）。

因此，申萬宏源證券認(rèn)為，未來在發(fā)達(dá)國家需求降溫、供給競爭導(dǎo)致市場逐步減小的背景下，外循環(huán)的增量韌性來源于新興國家發(fā)展模式向投資轉(zhuǎn)型、拉動(dòng)內(nèi)需的潛在可能，后者才是出口的“藍(lán)海”市場。尤其是“一帶一路”沿線國家出口占比、商品結(jié)構(gòu)中內(nèi)需占比均在提升，利于優(yōu)化國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)，化解產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，新一輪工業(yè)化也能形成“城鎮(zhèn)化再度提速、人口流動(dòng)更平衡緩解金融風(fēng)險(xiǎn)”等效果，真正做到“雙循環(huán)”相互促進(jìn)的優(yōu)良格局。

出口向上突破

7月中國進(jìn)出口增速進(jìn)一步下行，內(nèi)外需雙疲軟下，如何激發(fā)經(jīng)營主體活力、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，尋找出口的突破口？對(duì)此，西部證券認(rèn)為，提升相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈韌性、向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移或?yàn)橹袊隹诘耐黄瓶凇?/p>

西部證券表示，一方面，從經(jīng)營主體來看，作為外貿(mào)主力軍的民營企業(yè)在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢明顯且較為依賴出口；另一方面，從產(chǎn)業(yè)升級(jí)來看，高技術(shù)產(chǎn)品的出口也有助于推動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。年內(nèi)出口增速持續(xù)回落下，航空航天技術(shù)、計(jì)算機(jī)集成制造技術(shù)、材料技術(shù)仍能保持正增長，半導(dǎo)體、鋰電池等高技術(shù)產(chǎn)品仍能搶占發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場份額，這些領(lǐng)域也代表著中國打造高端產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的前沿方向。

民營企業(yè)在中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中占有重要地位，同時(shí)也是中國外貿(mào)的主力軍。2022年，民營企業(yè)出口額占總出口比重高達(dá)60%，貢獻(xiàn)度進(jìn)一步提升。外需持續(xù)不足下，對(duì)中國民營企業(yè)不斷出去、開拓國際市場的需求更加迫切，要繼續(xù)通過降本增效釋放國內(nèi)外貿(mào)民營企業(yè)活力。

外循環(huán)的增量韌性來源于新興國家發(fā)展模式向投資轉(zhuǎn)型、拉動(dòng)內(nèi)需的潛在可能，后者才是出口的“藍(lán)?！笔袌?。

在穩(wěn)外貿(mào)、促就業(yè)與推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展多重歷史任務(wù)下，民營企業(yè)在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢明顯。一方面，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)造更多稅收收入的同時(shí)又能更多創(chuàng)造就業(yè)崗位；另一方面，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有更高的就業(yè)彈性，疫后高技術(shù)產(chǎn)業(yè)與就業(yè)的相關(guān)性有所提高，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)也在就業(yè)大省較為集中。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展很大程度上依賴其出口表現(xiàn)。以汽車制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)為代表的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其出口表現(xiàn)在很大程度上與行業(yè)投資、營收等情況相一致，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展也必要穩(wěn)住外貿(mào)。

西部證券認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)升級(jí)看高技術(shù)產(chǎn)品出口也有助于推動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈高端化。

一是在全球經(jīng)貿(mào)增長乏力下，車輛、航空器等運(yùn)輸設(shè)備量仍能正向拉動(dòng)中國出口，半導(dǎo)體、鋰電池、太陽能電池、無線電廣播等高技術(shù)產(chǎn)品也表現(xiàn)亮眼。

二是在發(fā)達(dá)國家“去中國化”背景下，中國半導(dǎo)體、鋰電池等仍能搶占美國進(jìn)口份額。中國出口發(fā)達(dá)國家份額大幅下滑，部分由東南亞國家承接。2022年中國出口歐美增速大幅下滑，中美貿(mào)易摩擦以來美國自中國進(jìn)口份額下降了近5個(gè)百分點(diǎn)，而美國自越南、印度、泰國、韓國、加拿大、墨西哥進(jìn)口份額則有所上行。

中國出口外移的主要集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)品及傳統(tǒng)機(jī)電產(chǎn)品，半導(dǎo)體、鋰電池仍在擠壓日韓份額搶占美國市場。在越南、墨西哥等國擠占中國出口手機(jī)、家具、IT電子設(shè)備等低端制造業(yè)與傳統(tǒng)機(jī)電類產(chǎn)品出口份額時(shí)，半導(dǎo)體及鋰電池出口則擠壓日韓份額搶占美國市場，隨著中國制造業(yè)不斷向智能化、高端化推進(jìn)，搶占高技術(shù)產(chǎn)品市場將是中國出口的突破口。

三是亟須提升中國高技術(shù)產(chǎn)品出口產(chǎn)業(yè)鏈的韌性。外需下滑風(fēng)險(xiǎn)不減，高技術(shù)產(chǎn)品出口產(chǎn)業(yè)鏈韌性與國家安全息息相關(guān)。2023年以來，美國針對(duì)中國半導(dǎo)體、科技、軍工等產(chǎn)業(yè)鏈出臺(tái)一系列政策，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈安全需要提升中國在高技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域的自主可控能力，解決“卡脖子”問題。在美國制造業(yè)回流的趨勢下，芯片制造、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、軍工、機(jī)械制造等關(guān)鍵領(lǐng)域也代表著中國打造高端產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的前沿方向，亟待提升相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈韌性。