牛建波

編者按：

中央企業(yè)市值管理所面臨的特殊性與挑戰(zhàn)，主要包括國有資產(chǎn)監(jiān)管、政策導(dǎo)向、國家戰(zhàn)略任務(wù)等方面。

首先，中央企業(yè)肩負著國有資產(chǎn)的保值增值責(zé)任，在追求企業(yè)價值最大化的同時，需兼顧國家利益和公共責(zé)任，維護國家經(jīng)濟安全和穩(wěn)定。其次，中央企業(yè)受到國有資產(chǎn)監(jiān)管的約束，需在國有資產(chǎn)監(jiān)管部門的指導(dǎo)和監(jiān)督下進行市值管理，確保國有資產(chǎn)的合法、合規(guī)運作，制定和執(zhí)行符合國家規(guī)定的市值管理策略，防范潛在風(fēng)險。再次，中央企業(yè)需要在政策導(dǎo)向與市場化運作之間找到平衡點，兼顧履行國家戰(zhàn)略任務(wù)和謀求市場競爭發(fā)展，實現(xiàn)政策目標和市場需求的有效結(jié)合。最后，在全球化背景下，中央企業(yè)面臨國際競爭的挑戰(zhàn)，需要關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平等方面的提升，以增強核心競爭力，應(yīng)對國際市場競爭壓力。

有效應(yīng)對挑戰(zhàn)需要新思維，戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀走入市值管理新視野。

戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀的核心理念是將公司戰(zhàn)略視為市值管理的核心引擎，并強調(diào)公司治理與公司管理之間的分工與合作。

根據(jù)戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀，為了做好市值管理，首先，戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀要求企業(yè)有明確的市值管理目標和戰(zhàn)略規(guī)劃，以確保企業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展。通過將公司戰(zhàn)略與市值管理緊密結(jié)合，企業(yè)可以更好地實現(xiàn)內(nèi)部資源的整合、協(xié)調(diào)和配置，從而提升市值。其次，戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀強調(diào)企業(yè)關(guān)注市場變化、客戶需求以及競爭態(tài)勢，以便及時調(diào)整戰(zhàn)略，抓住市場機遇，提升市值。

實踐中，戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀可以幫助企業(yè)更好地應(yīng)對市場的不確定性和復(fù)雜性，提高市值管理的有效性和可持續(xù)性。通過確保戰(zhàn)略、治理和管理的高度一致，企業(yè)可以在市場競爭中取得優(yōu)勢，實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。

總之，戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀為企業(yè)提供了一個全新的市值管理視角，有助于提高市值管理的水平和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

央企市值管理的三大支柱

根據(jù)戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)觀的思路，戰(zhàn)略制定、公司治理和管理創(chuàng)新構(gòu)成央企市值管理的三大支柱。首先，在戰(zhàn)略制定階段，央企應(yīng)深入研究國家戰(zhàn)略，明確企業(yè)價值定位，制定具有競爭力的企業(yè)戰(zhàn)略，并關(guān)注戰(zhàn)略實施與執(zhí)行。其次，構(gòu)建以戰(zhàn)略為導(dǎo)向的公司治理體系，明確董事會、監(jiān)事會和高管層的職責(zé)分工，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，建立激勵與約束機制，以及加強信息披露和透明度。最后，通過管理創(chuàng)新提升執(zhí)行力，這包括提升組織協(xié)同能力，創(chuàng)新管理方法和流程，關(guān)注人才培養(yǎng)和激勵，構(gòu)建科學(xué)的績效評價體系，以及善于運用數(shù)字化技術(shù)。通過實踐這三大支柱，央企能夠?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略目標并提高市值管理的效果。

戰(zhàn)略制定：實現(xiàn)國家戰(zhàn)略與企業(yè)價值的共振

國家戰(zhàn)略與企業(yè)價值的共振是中央企業(yè)市值管理的關(guān)鍵。為實現(xiàn)共振，央企需在戰(zhàn)略制定階段充分研究國家戰(zhàn)略、明確企業(yè)價值定位、制定具有競爭力的企業(yè)戰(zhàn)略，并關(guān)注戰(zhàn)略執(zhí)行與落地。這將有助于提升企業(yè)競爭力和市值。

首先，央企應(yīng)深入研究國家戰(zhàn)略，了解國家戰(zhàn)略目標、發(fā)展規(guī)劃和政策走向，為企業(yè)發(fā)展提供宏觀指引。關(guān)注國家經(jīng)濟發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域布局等，尋找與國家戰(zhàn)略相契合的發(fā)展機遇。其次，央企需在了解國家戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身實際，明確企業(yè)價值定位。這包括確定企業(yè)的核心競爭力、市場定位、產(chǎn)品與服務(wù)特色等方面，使企業(yè)戰(zhàn)略更具針對性和可行性。接著，央企應(yīng)結(jié)合國家戰(zhàn)略與企業(yè)價值定位，制定具有競爭力的企業(yè)戰(zhàn)略。綜合考慮內(nèi)外部資源、市場需求、競爭環(huán)境等因素，確定企業(yè)的發(fā)展方向、目標和舉措，為市值管理提供戰(zhàn)略指導(dǎo)。最后，央企需關(guān)注戰(zhàn)略的落地與執(zhí)行。明確戰(zhàn)略任務(wù)分工、完善執(zhí)行機制、加強績效考核等，確保戰(zhàn)略目標得以實現(xiàn)，推動市值管理的有效實施。

公司治理：構(gòu)建戰(zhàn)略導(dǎo)向的高效治理體系

建立戰(zhàn)略導(dǎo)向的高效治理體系對央企市值管理至關(guān)重要。央企需明確董事會、監(jiān)事會和高管層職責(zé)分工，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立激勵與約束機制，加強信息披露和透明度。

具體而言，首先，明確董事會、監(jiān)事會和高管層職責(zé)分工。董事會負責(zé)制定并監(jiān)督公司戰(zhàn)略；監(jiān)事會關(guān)注治理合規(guī)性、風(fēng)險控制等，確保穩(wěn)健運行；高管層負責(zé)實施戰(zhàn)略，落實監(jiān)管要求。其次，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。央企需關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，引入戰(zhàn)略投資者、調(diào)整股權(quán)比例、優(yōu)化激勵機制，以提高治理效率，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。再次，建立激勵與約束機制。激勵機制涉及員工、管理層和董事會的績效考核與獎勵；約束機制關(guān)注內(nèi)部審計、風(fēng)險控制和合規(guī)管理，確保穩(wěn)健運行。最后，加強信息披露和透明度。央企應(yīng)建立完善的信息披露制度，向股東、投資者和利益相關(guān)者傳遞準確、全面的信息，提高透明度。

管理創(chuàng)新：提高戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)下的執(zhí)行力

通過創(chuàng)新管理方法、流程和組織結(jié)構(gòu)，央企可提升執(zhí)行力，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，提高市值管理效果。第一，提升組織協(xié)同能力。管理層應(yīng)重視跨部門溝通與合作，打破部門壁壘，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)化配置，提高靈活性和響應(yīng)速度。第二，創(chuàng)新管理方法和流程。引入精益管理、敏捷管理等理念，優(yōu)化流程，減少冗余，提高效率。建立持續(xù)改進文化，鼓勵員工積極參與改進，形成自我學(xué)習(xí)和成長循環(huán)。第三，關(guān)注人才培養(yǎng)和激勵。選拔、培訓(xùn)和激勵人才，提升員工專業(yè)素質(zhì)和創(chuàng)新能力。對優(yōu)異員工提供薪酬激勵、晉升空間等獎勵，激發(fā)工作熱情和積極性。第四，構(gòu)建科學(xué)績效評價體系?？冃гu價體系應(yīng)以戰(zhàn)略目標為導(dǎo)向，強調(diào)結(jié)果導(dǎo)向和過程導(dǎo)向相結(jié)合。通過設(shè)定合理的績效指標，確保員工目標與公司戰(zhàn)略目標保持一致，形成良性競爭氛圍。第五，善于運用數(shù)字化技術(shù)。數(shù)字化技術(shù)可提高企業(yè)決策效率和管理水平，實現(xiàn)信息共享、實時監(jiān)控和數(shù)據(jù)驅(qū)動決策。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，管理層應(yīng)關(guān)注數(shù)字化技術(shù)在戰(zhàn)略執(zhí)行、組織協(xié)同、人才激勵等方面的應(yīng)用，提高企業(yè)市值管理水平。

六脈神劍”提升市值管理水平

央企市值管理包括六大領(lǐng)域?：價值驅(qū)動、財務(wù)優(yōu)化、人才激活、品牌打造、創(chuàng)新生態(tài)和產(chǎn)業(yè)鏈整合。價值驅(qū)動關(guān)注核心競爭力的挖掘，財務(wù)優(yōu)化旨在平衡風(fēng)險與收益，人才激活致力于構(gòu)建人力資本價值鏈，品牌打造專注于提升企業(yè)形象與價值，創(chuàng)新生態(tài)促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展活力，產(chǎn)業(yè)鏈整合關(guān)注提升運營效率與市場競爭力。

這六大領(lǐng)域相互支撐，共同推動央企市值管理的提升（如圖）。其中，財務(wù)優(yōu)化和人才激活為創(chuàng)新生態(tài)、產(chǎn)業(yè)鏈整合和品牌打造提供支持，而后者則對前者產(chǎn)生反饋作用，從而實現(xiàn)價值驅(qū)動、財務(wù)優(yōu)化和人才激活的目標。

價值驅(qū)動?：挖掘核心競爭力

央企市值管理應(yīng)關(guān)注核心競爭力的挖掘，通過分析自身優(yōu)劣勢、找準定位、制定適當(dāng)發(fā)展戰(zhàn)略。同時，要優(yōu)化資源配置、提升生產(chǎn)效率和質(zhì)量、關(guān)注產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新以滿足客戶需求。此外，央企需與利益相關(guān)者加強溝通與協(xié)作，構(gòu)建良好合作關(guān)系。這些手段有助于實現(xiàn)價值持續(xù)增長、提高市場競爭力，為市值管理奠定堅實基礎(chǔ)。

具體而言，首先，央企需深入分析自身優(yōu)劣勢，找準核心競爭力。通過市場調(diào)研、競爭對手分析，明確產(chǎn)業(yè)鏈定位，發(fā)揮特長?；诖耍盐諊艺邔?dǎo)向、行業(yè)趨勢和市場需求，制定適當(dāng)發(fā)展戰(zhàn)略，提升競爭力。其次，優(yōu)化資源配置是實現(xiàn)價值持續(xù)增長的關(guān)鍵。央企通過內(nèi)部整合（優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、提升管理效率、降低成本）和外部拓展（兼并收購、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、跨界合作），實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，提高市場份額和盈利能力。再次，提升生產(chǎn)效率至關(guān)重要。央企應(yīng)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，提高生產(chǎn)效率、降低成本。引入先進生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備和管理方法，優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高資源利用率、減少浪費和環(huán)境污染。同時，關(guān)注產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量與創(chuàng)新。不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、拓展產(chǎn)品線、優(yōu)化服務(wù)體系，滿足客戶需求、提升滿意度。加強研發(fā)投入，推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，保持持續(xù)競爭優(yōu)勢。最后，央企應(yīng)加強與利益相關(guān)者（政府、投資者、供應(yīng)商、客戶等）的溝通與協(xié)作，獲取政策支持、資金投入、市場資源等。優(yōu)化利益相關(guān)者關(guān)系，有助于實現(xiàn)價值持續(xù)增長。

財務(wù)優(yōu)化?：平衡風(fēng)險與收益

財務(wù)優(yōu)化在央企市值管理中至關(guān)重要，穩(wěn)健的財務(wù)狀況為市值管理提供堅實基礎(chǔ)。如何在央企市值管理過程中優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，平衡風(fēng)險與收益？第一，關(guān)注資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。合理配置自有資本與外部融資比例，平衡負債與權(quán)益結(jié)構(gòu)。嚴格控制負債規(guī)模，降低負債成本，確保財務(wù)穩(wěn)健。利用多種融資渠道，如發(fā)行債券、股票等，降低融資成本，提供充足資金支持。第二，加強現(xiàn)金流管理。央企需監(jiān)控與預(yù)測現(xiàn)金流，確保足夠現(xiàn)金支持日常運營和投資需求。優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，提高收款效率，延長付款周期，降低資金占用及經(jīng)營風(fēng)險。第三，強化風(fēng)險管理。建立完善的風(fēng)險管理體系，識別、評估和控制各類風(fēng)險，如市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等。運用風(fēng)險分散和對沖策略，降低風(fēng)險敞口，保證財務(wù)狀況穩(wěn)健。第四，平衡投資與收益。在投資決策中，充分考慮項目風(fēng)險與收益。通過嚴格的投資分析和評估，確保投資項目帶來可觀收益，避免過高風(fēng)險。第五，加強財務(wù)監(jiān)控與信息披露。建立健全財務(wù)監(jiān)控體系，實時監(jiān)測財務(wù)狀況，及時發(fā)現(xiàn)并糾正潛在問題。注重信息披露透明度和及時性，向投資者和監(jiān)管部門提供準確、全面的財務(wù)信息，維護企業(yè)信譽和市場形象。

人才激活?：構(gòu)建人力資本價值鏈

人才激活在央企市值管理中至關(guān)重要，優(yōu)秀人才是企業(yè)持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新的基石。構(gòu)建人力資本價值鏈可激活央企人才潛力，為市值管理提供人力支持。具體而言，第一，招聘是起點。建立科學(xué)招聘體系，采用多渠道、多層次招聘方式，吸引專業(yè)知識和創(chuàng)新能力人才。關(guān)注招聘流程公平性和透明度，確保選拔公正性。第二，培訓(xùn)是激活人才潛力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。建立系統(tǒng)培訓(xùn)體系，提供多樣化培訓(xùn)課程，幫助員工提升專業(yè)技能和綜合素質(zhì)。利用內(nèi)外部培訓(xùn)渠道，拓寬員工學(xué)習(xí)和成長空間，適應(yīng)企業(yè)發(fā)展和市值管理需求。第三，激勵是激發(fā)員工積極性的重要手段。構(gòu)建合理薪酬體系，將薪酬與績效、職責(zé)、市場水平掛鉤，實現(xiàn)內(nèi)部公平和外部競爭力。實施多元化激勵措施，如晉升機會、職業(yè)發(fā)展、員工福利，提高員工滿意度和忠誠度。第四，晉升是留住和激發(fā)人才潛力的重要保障。建立公平、透明的晉升機制，為員工提供職業(yè)發(fā)展路徑和空間。設(shè)立不同層次職務(wù)和崗位，使員工在企業(yè)獲得成長和發(fā)展機會。這有助于留住優(yōu)秀人才，激發(fā)員工為企業(yè)市值管理發(fā)揮積極作用。

品牌打造?：提升企業(yè)形象與價值

品牌打造在央企市值管理中具有重要作用。提升企業(yè)形象和價值可增強市場競爭力、堅定投資者信心，進而提升市值。品牌打造涉及五個關(guān)鍵方面。第一，明確品牌定位。央企需深入研究市場、用戶需求及競爭對手，找到核心競爭力和獨特賣點，確定品牌定位。明確的品牌定位有助于在市場中形成特色，提升認知度。第二，塑造品牌形象。企業(yè)應(yīng)樹立統(tǒng)一、專業(yè)的品牌形象，包括名稱、標識等視覺元素。通過公關(guān)活動、媒體宣傳等手段，塑造良好企業(yè)形象，提升品牌美譽度。第三，實施品牌戰(zhàn)略。制定詳細品牌戰(zhàn)略規(guī)劃，包括產(chǎn)品策略、渠道策略、價格策略等。實施品牌戰(zhàn)略可提升品牌知名度、忠誠度和市場份額，實現(xiàn)市值增長。第四，創(chuàng)新品牌傳播。運用多種傳播手段，如線上線下活動、廣告投放、社交媒體傳播等，全方位宣傳品牌，擴大影響力。注重用戶體驗和口碑傳播，讓消費者成為品牌傳播者。第五，重視社會責(zé)任。央企在追求市值增長時，應(yīng)積極承擔(dān)社會責(zé)任，包括環(huán)保、公益、員工福利等方面。這有助于提升企業(yè)形象，樹立良好品牌口碑，為市值管理奠定堅實基礎(chǔ)。

創(chuàng)新生態(tài)?：建設(shè)創(chuàng)新引擎

將創(chuàng)新視為央企市值管理的核心驅(qū)動力，以激發(fā)企業(yè)持續(xù)發(fā)展活力。第一，構(gòu)建創(chuàng)新型組織文化。央企需樹立創(chuàng)新為本的企業(yè)文化，鼓勵員工創(chuàng)新嘗試，營造良好氛圍。通過激勵機制、評價制度等，肯定獎勵創(chuàng)新行為，培養(yǎng)員工創(chuàng)新意識與能力。第二，加強技術(shù)研發(fā)。央企應(yīng)重視技術(shù)創(chuàng)新，投入充足研發(fā)資源，研究前沿技術(shù)與行業(yè)趨勢。同時，建立研發(fā)團隊，加強與高校、科研機構(gòu)合作，提升自身技術(shù)研發(fā)實力。第三，打造創(chuàng)新生態(tài)鏈。構(gòu)建完整創(chuàng)新生態(tài)鏈，將創(chuàng)新融入產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)。與合作伙伴、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)建立合作關(guān)系，形成協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)體系，共推行業(yè)進步。第四，培養(yǎng)創(chuàng)新人才。注重人才引進與培養(yǎng)，建立完善的人才選拔、培訓(xùn)、激勵機制，吸引留住優(yōu)秀創(chuàng)新人才。通過人才交流、實習(xí)生計劃等，培養(yǎng)具有創(chuàng)新精神與實踐能力的人才。第五，搭建創(chuàng)新平臺。建立創(chuàng)新平臺，促進內(nèi)外部創(chuàng)新資源整合與協(xié)同。如設(shè)立創(chuàng)新孵化器、開展產(chǎn)學(xué)研合作、加入產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，構(gòu)建完善創(chuàng)新生態(tài)體系。第六，加強知識產(chǎn)權(quán)保護。重視知識產(chǎn)權(quán)保護，通過申請專利、商標等方式，保護創(chuàng)新成果。遵守知識產(chǎn)權(quán)法規(guī)，尊重他人知識產(chǎn)權(quán)，維護良好市場秩序。

產(chǎn)業(yè)鏈整合?：提升效率與市場競爭力

央企可通過橫向和縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈，提高運營效率和市場競爭力。例如，利用兼并收購、產(chǎn)業(yè)鏈合作等方式，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸優(yōu)化，降低成本，提升市值。

橫向整合是央企在同一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進行的整合，如兼并競爭對手。橫向整合可擴大市場份額，提高市場地位，增強競爭力。通過規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，實現(xiàn)成本降低、效率提高，進而提升市值。縱向整合是央企在產(chǎn)業(yè)鏈上下游間進行的整合，如整合供應(yīng)商、加強與下游客戶合作。縱向整合可使央企更好地控制原材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量和交貨速度。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)可降低整體運營成本，提升市場競爭力，進而提高市值。產(chǎn)業(yè)鏈整合還可通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新模式實現(xiàn)。央企可與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共建產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，實現(xiàn)信息共享、資源互補、協(xié)同創(chuàng)新等，提高產(chǎn)業(yè)鏈運營效率，降低交易成本，增強市場競爭力。進行產(chǎn)業(yè)鏈整合時，央企需充分評估風(fēng)險，確保順利進行。關(guān)注兼并收購可能帶來的文化沖突、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等問題，以及產(chǎn)業(yè)鏈整合可能導(dǎo)致的市場壟斷、反壟斷調(diào)查等風(fēng)險。在充分評估風(fēng)險的基礎(chǔ)上進行產(chǎn)業(yè)鏈整合，實現(xiàn)市值穩(wěn)定提升。

不可或缺的關(guān)鍵角色

實際控制人、董事會、高管團隊、獨立董事和員工在市值管理中發(fā)揮著重要作用。實際控制人需確保公司戰(zhàn)略與長遠利益一致，關(guān)注公司治理、風(fēng)險控制、創(chuàng)新與發(fā)展以及企業(yè)社會責(zé)任。董事會需要明確戰(zhàn)略發(fā)展方向，監(jiān)督管理層執(zhí)行情況，并參與企業(yè)重大決策。高管團隊負責(zé)執(zhí)行戰(zhàn)略決策，制定市值管理計劃，組織實施并推動管理創(chuàng)新。獨立董事保障公司治理公正與透明，提供獨立的戰(zhàn)略和財務(wù)建議。員工需發(fā)揮積極主動的價值創(chuàng)造作用，參與公司戰(zhàn)略制定，提高執(zhí)行力，積極創(chuàng)新，關(guān)注職業(yè)發(fā)展與福利，并在與利益相關(guān)者溝通中扮演重要角色。通過各方的共同努力，實現(xiàn)企業(yè)市值的持續(xù)增長。

實控人：確保公司戰(zhàn)略與長遠利益一致

實際控制人在市值管理中起到關(guān)鍵作用，對公司戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行產(chǎn)生直接或間接影響。實際控制人需關(guān)注以下幾個方面：

確保公司戰(zhàn)略與長遠利益一致。實際控制人要保證公司戰(zhàn)略的制定與實施符合公司和股東的整體利益，有助于促進市值的持續(xù)增長和穩(wěn)定。

關(guān)注公司治理。實際控制人需重視公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高治理效率和透明度，包括選用合適的董事會成員、設(shè)立獨立董事等，降低潛在風(fēng)險，提升市值管理水平。

注重風(fēng)險控制。實際控制人應(yīng)關(guān)注公司風(fēng)險管理，確保在追求市值增長時有效控制和降低各類風(fēng)險，維護公司長期穩(wěn)健發(fā)展和市場信譽。

積極推動企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展。實際控制人要關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新能力和技術(shù)研發(fā)，推動企業(yè)改進產(chǎn)品和服務(wù)，滿足市場需求，提高市值。

關(guān)注企業(yè)社會責(zé)任。實際控制人須認識到企業(yè)在追求市值增長的過程中，不能忽視對環(huán)境、社會和員工的責(zé)任。只有積極履行企業(yè)社會責(zé)任，才能為公司的長期發(fā)展和市值管理創(chuàng)造有利條件。

董事會：明確戰(zhàn)略發(fā)展方向

董事會在市值管理中發(fā)揮關(guān)鍵作用，負責(zé)明確企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向并提供清晰指導(dǎo)。通過審議企業(yè)戰(zhàn)略，董事會確保各領(lǐng)域發(fā)展方向與總體目標一致，及時調(diào)整戰(zhàn)略以適應(yīng)市場環(huán)境變化。

董事會要認真監(jiān)督管理層執(zhí)行情況，確保戰(zhàn)略有效實施并轉(zhuǎn)化為具體市值管理措施。定期審查戰(zhàn)略執(zhí)行情況，提出改進意見和建議。通過監(jiān)督管理層，董事會提高企業(yè)市值管理水平，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。

董事會在投資、兼并、重組等重大決策時，需從長遠發(fā)展角度權(quán)衡利益與風(fēng)險，確保決策對企業(yè)市值產(chǎn)生積極影響。此外，董事會關(guān)注利益相關(guān)者關(guān)系，包括與政府、投資者、員工、客戶等建立良好溝通與合作關(guān)系。董事會積極傾聽各方意見，協(xié)調(diào)利益，實現(xiàn)市值管理多元化發(fā)展。

高管團隊：執(zhí)行戰(zhàn)略決策

高管團隊在市值管理中扮演關(guān)鍵角色，負責(zé)制定計劃、組織實施和推動管理創(chuàng)新。以下是高管團隊在市值管理中的主要職責(zé)：

根據(jù)董事會戰(zhàn)略方向，擬定具體市值管理計劃，涵蓋目標、戰(zhàn)略舉措、時間節(jié)點和預(yù)期效果，充分考慮企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境、資源和能力，確保計劃可行性和有效性。

組織實施市值管理計劃，明確部門職責(zé)和任務(wù)，制定詳細執(zhí)行方案。關(guān)注執(zhí)行情況，及時調(diào)整和優(yōu)化方案，應(yīng)對市場變化和企業(yè)發(fā)展需求。

推動管理創(chuàng)新，引進新理念、方法和技術(shù)，提高管理水平和市值管理效果。管理創(chuàng)新包括優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、提升決策效率、激發(fā)員工潛力等，有助于提高競爭力和市場價值。與董事會保持溝通和配合，及時匯報工作進展，聽取意見和建議，確保戰(zhàn)略有效執(zhí)行。

關(guān)注利益相關(guān)者反饋，優(yōu)化市值管理計劃，實現(xiàn)企業(yè)價值持續(xù)增長。

獨立董事：保障治理公正與透明

獨立董事在市值管理中發(fā)揮關(guān)鍵作用，保障公司治理公正與透明，并提供獨立戰(zhàn)略和經(jīng)營建議。以下是獨立董事的主要職責(zé)：

確保公司治理的公正性和透明度：獨立董事獨立于管理層和控股股東，客觀監(jiān)督企業(yè)治理，為治理提供公正和透明評估；其參與重大決策審議、風(fēng)險管理監(jiān)督，有助于公司提升治理水平，增強投資者和社會信任。

提供獨立戰(zhàn)略和財務(wù)建議：憑借豐富經(jīng)驗和專業(yè)知識，獨立董事為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、財務(wù)規(guī)劃、并購重組等重大事項提出意見和建議；其參與可避免利益輸送、決策失誤等問題，提高市值管理效果。

保護中小股東利益：參與企業(yè)重大事項決策，確保公司治理過程公平公正，維護中小股東合法權(quán)益，增強市場對企業(yè)的信心。

積極發(fā)揮企業(yè)社會責(zé)任作用：關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會和治理（ESG）表現(xiàn)，推動企業(yè)履行社會責(zé)任，提升可持續(xù)發(fā)展能力，助力提高企業(yè)市值和聲譽，吸引資本和人才。

員工：發(fā)揮積極主動的價值創(chuàng)造作用

員工在央企市值管理中發(fā)揮關(guān)鍵作用，其參與和貢獻對企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。有效的激勵機制和人力資源管理策略能促使員工積極參與市值管理，共同創(chuàng)造價值。具體體現(xiàn)在以下幾個方面：

參與公司戰(zhàn)略制定：員工了解企業(yè)內(nèi)部運作和市場動態(tài)，其意見和建議有助于制定貼合市場和實際需求的戰(zhàn)略方案；員工參與戰(zhàn)略制定可提高戰(zhàn)略執(zhí)行效果，提升市值。

執(zhí)行公司戰(zhàn)略：員工是戰(zhàn)略執(zhí)行主體，通過提高工作效率、質(zhì)量和創(chuàng)新力實現(xiàn)企業(yè)目標；關(guān)注員工工作狀態(tài)，制定合理激勵政策有利于提高其工作積極性和戰(zhàn)略執(zhí)行力。

創(chuàng)新驅(qū)動競爭力：員工在技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和模式創(chuàng)新方面的貢獻具有重要價值；鼓勵員工創(chuàng)新，提供支持和培訓(xùn)，培養(yǎng)創(chuàng)新氛圍，推動市值提升。

職業(yè)發(fā)展與福利：提供有競爭力的薪酬待遇、完善職業(yè)發(fā)展機制和良好工作環(huán)境以吸引和留住優(yōu)秀人才，因為優(yōu)秀人才是市值增長的關(guān)鍵，他們的專業(yè)技能和經(jīng)驗?zāi)転槠髽I(yè)創(chuàng)造更大價值。

與利益相關(guān)者溝通：員工在與客戶、供應(yīng)商等外部利益相關(guān)方互動中扮演重要角色，其態(tài)度和行為影響企業(yè)聲譽和市值；需要加強內(nèi)部溝通，建立健康企業(yè)文化，確保員工傳遞正面形象。

行動路線圖?：實現(xiàn)市值的持續(xù)增長

央企市值管理行動路線圖從戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)角度出發(fā)，包括九個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，涉及戰(zhàn)略目標制定、組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化、財務(wù)與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等。參照PDCA循環(huán)工具的思路，我們將央企市值管理劃分為四個階段，構(gòu)成一個完整的市值管理循環(huán)，即PDCI循環(huán)。這四個階段分別為：規(guī)劃階段（明確目標和戰(zhàn)略）、實施階段（按照戰(zhàn)略進行實際操作）、技術(shù)與協(xié)同階段（引入新技術(shù)、關(guān)注創(chuàng)新，與利益相關(guān)者協(xié)同合作）、監(jiān)督與持續(xù)改進階段（對市值管理執(zhí)行過程中的成果進行監(jiān)督、檢查和評估，持續(xù)優(yōu)化戰(zhàn)略和執(zhí)行方案）。央企市值管理需要緊密結(jié)合企業(yè)特點和市場環(huán)境，持續(xù)優(yōu)化策略，以實現(xiàn)市值的持續(xù)增長。

央企市值管理的行動路線圖

央企市值管理行動路線圖從戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)角度包括九個關(guān)鍵環(huán)節(jié)：戰(zhàn)略目標制定、組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化、財務(wù)與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、人才激活與價值創(chuàng)造、創(chuàng)新與品牌價值提升、數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用、多元利益相關(guān)者協(xié)同推進、監(jiān)督與評估以及持續(xù)改進與發(fā)展。央企需結(jié)合自身特點和市場環(huán)境，持續(xù)優(yōu)化市值管理策略，實現(xiàn)市值持續(xù)增長。

1.明確戰(zhàn)略目標與發(fā)展方向：結(jié)合國家戰(zhàn)略、行業(yè)趨勢、自身優(yōu)劣勢，制定市值管理戰(zhàn)略目標與發(fā)展方向，研究市場定位、核心競爭力、產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新等。

2.構(gòu)建戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)的組織結(jié)構(gòu)：建立戰(zhàn)略導(dǎo)向的組織結(jié)構(gòu)，明確董事會、監(jiān)事會、高管層職責(zé)分工，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、激勵與約束機制，提升執(zhí)行力與協(xié)同效應(yīng)。

3.優(yōu)化財務(wù)與資本結(jié)構(gòu)：調(diào)整財務(wù)與資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險、提高資本效率。包括優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、控制負債水平、降低財務(wù)成本，并關(guān)注資本市場動態(tài)，積極參與融資、兼并收購等。

4.人才激活與價值創(chuàng)造：構(gòu)建人力資本價值鏈，激發(fā)員工積極性，提供人力支持。完善招聘、培訓(xùn)、激勵、晉升制度，鼓勵員工參與創(chuàng)新和價值創(chuàng)造。

5.推動創(chuàng)新與品牌價值提升：注重技術(shù)、產(chǎn)品、管理創(chuàng)新，提高核心競爭力。加強品牌建設(shè)，提升企業(yè)形象，增強市場競爭力和堅定投資者信心。

6.利用數(shù)字化技術(shù)助力市值管理：采用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，提高決策效率、準確性。收集、分析、挖掘內(nèi)外部數(shù)據(jù)，為市值管理提供支持。利用人工智能實現(xiàn)自動化數(shù)據(jù)處理、分析、決策，提高效率、效果，降低波動風(fēng)險。

7.多元利益相關(guān)者協(xié)同推進：加強與政府、投資者、供應(yīng)商、客戶等利益相關(guān)方的溝通與協(xié)作，實現(xiàn)市值管理目標共同推進。優(yōu)化利益相關(guān)者關(guān)系，獲取政策支持、資金投入、市場資源等，為市值管理提供外部條件。

8.監(jiān)督與評估：建立健全市值管理監(jiān)督與評估機制，確保戰(zhàn)略目標有效實施。定期評估執(zhí)行情況，調(diào)整戰(zhàn)略方向，完善激勵與約束機制，確保管理層和員工履行職責(zé)。

9.持續(xù)改進與發(fā)展：關(guān)注市值管理新思維、新技術(shù)、新管理方法，不斷調(diào)整和完善策略，以適應(yīng)變化的市場環(huán)境和企業(yè)發(fā)展需求。保持市場競爭領(lǐng)先地位，實現(xiàn)長期穩(wěn)健的市值增長。

以上九個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有助于央企市值管理戰(zhàn)略目標得以實現(xiàn)，持續(xù)優(yōu)化市場價值。從戰(zhàn)略制定到組織執(zhí)行，再到監(jiān)督與持續(xù)改進，央企需緊密結(jié)合自身特點和市場環(huán)境，推動市值管理的有效實施。

央企市值管理的PDCI循環(huán)

借鑒PDCA循環(huán)的思路，央企市值管理可以分為四個階段，形成一個完整的市值管理循環(huán)，即PDCI循環(huán)（如表所示）。

規(guī)劃階段（Plan）：在此階段，央企需設(shè)定長短期市值管理目標，分析市場環(huán)境、競爭狀況和自身優(yōu)劣勢，制定可行的市值管理戰(zhàn)略。同時，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)以提高執(zhí)行力和資源配置能力，制定合適的激勵機制和人才培養(yǎng)方案。

實施階段（Do）：在執(zhí)行階段，央企按照市值管理戰(zhàn)略進行操作。這包括優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)效率、降低成本、增加研發(fā)投入、拓展市場份額等。通過這些措施實現(xiàn)市值持續(xù)增長，確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

技術(shù)與協(xié)同階段（CollaborativeInnovation）：在此階段，央企需研究并引入適用于市值管理的新技術(shù)和方法，如大數(shù)據(jù)分析、人工智能等，以提高效率和效果。同時關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，加強與科研機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴的技術(shù)交流與合作。此外，央企需與董事會、高管團隊、獨立董事、員工等多元利益相關(guān)者建立良好協(xié)同關(guān)系，優(yōu)化內(nèi)部協(xié)同和外部合作，確保市值管理的順利推進。

監(jiān)督與持續(xù)改進階段（ContinuousImprovement）：此階段主要對市值管理執(zhí)行過程的成果進行監(jiān)督、檢查和評估。央企需定期收集、分析和評估市場數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)及其他關(guān)鍵業(yè)績指標，以了解市值管理實施過程中的優(yōu)勢與不足。同時，關(guān)注行業(yè)動態(tài)和市場變化，及時調(diào)整戰(zhàn)略。根據(jù)評估結(jié)果，央企需持續(xù)改進和優(yōu)化市值管理戰(zhàn)略和執(zhí)行方案，包括修正戰(zhàn)略目標、調(diào)整資源配置、改進管理流程等

數(shù)字化驅(qū)動的市值管理新趨勢

數(shù)字化驅(qū)動的市值管理正經(jīng)歷著重大變革。大數(shù)據(jù)在市值管理決策中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，幫助企業(yè)實時追蹤市場變化、洞察潛在市場機會和風(fēng)險、更好地了解客戶需求和提升客戶體驗。此外，大數(shù)據(jù)還為企業(yè)內(nèi)部管理和財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供智能化支持。人工智能（AI）在市值管理中的應(yīng)用日益顯現(xiàn)，提高了數(shù)據(jù)處理和分析效率，具有風(fēng)險管理方面的巨大潛力。AI技術(shù)在企業(yè)內(nèi)部管理和人力資源管理中廣泛應(yīng)用，助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、提升客戶體驗，從而進一步鞏固和提高市值。

大數(shù)據(jù)在市值管理決策中的作用

數(shù)字化革命在市值管理中引發(fā)了巨變，尤其是大數(shù)據(jù)在決策過程中扮演越來越重要的角色。企業(yè)可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)收集、分析和挖掘大量內(nèi)外部數(shù)據(jù)，從而提高市值管理決策的準確性和時效性。

首先，大數(shù)據(jù)技術(shù)使企業(yè)能夠?qū)崟r追蹤市場變化，深入分析市場趨勢、行業(yè)動態(tài)和競爭格局，為戰(zhàn)略制定和市值管理提供強有力的數(shù)據(jù)支持。此外，數(shù)據(jù)分析還有助于洞察潛在的市場機會和風(fēng)險，為企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展指明方向。

其次，大數(shù)據(jù)有助于更好地了解客戶需求和提升客戶體驗。通過挖掘客戶行為數(shù)據(jù)，企業(yè)可以深入了解客戶需求并提供個性化產(chǎn)品和服務(wù)。同時，通過數(shù)據(jù)分析持續(xù)優(yōu)化客戶滿意度，提升市場份額和品牌價值。

再次，大數(shù)據(jù)為企業(yè)內(nèi)部管理提供智能化支持。分析內(nèi)部運營數(shù)據(jù)有助于優(yōu)化生產(chǎn)過程、提升管理效率、降低成本，為市值管理奠定堅實基礎(chǔ)。此外，數(shù)據(jù)驅(qū)動的人力資源管理有助于實現(xiàn)人才激活和人力資本價值提升。

最后，大數(shù)據(jù)有助于優(yōu)化企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)。深入分析財務(wù)數(shù)據(jù)，企業(yè)可實時監(jiān)控財務(wù)狀況、識別潛在風(fēng)險，并制定合理的財務(wù)策略，為市值管理提供堅實基礎(chǔ)。

人工智能在市值管理中的未來應(yīng)用

人工智能（AI）在市值管理中的應(yīng)用前景日益明顯，深刻地改變著企業(yè)的經(jīng)營方式。AI技術(shù)在市值管理中的運用可從以下幾個方面體現(xiàn)：

首先，AI技術(shù)提高了企業(yè)數(shù)據(jù)處理和分析的效率。通過自動化完成煩瑣的數(shù)據(jù)收集、整理和分析任務(wù)，AI助企業(yè)更快地獲取有價值信息，提升市值管理決策效率和效果。利用機器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)等先進算法，AI可從海量數(shù)據(jù)中挖掘潛在規(guī)律和趨勢，為企業(yè)制定更科學(xué)、精確的市值管理策略提供支持。

其次，AI技術(shù)在風(fēng)險管理方面具有巨大潛力。企業(yè)可利用AI進行風(fēng)險預(yù)警，實時監(jiān)控和分析市場、競爭對手、政策等多方面信息，及時發(fā)現(xiàn)潛在市值波動風(fēng)險。AI還助企業(yè)優(yōu)化投資組合，通過智能分析和預(yù)測實現(xiàn)投資收益與風(fēng)險平衡，降低市值波動風(fēng)險。

再次，AI技術(shù)在企業(yè)內(nèi)部管理上具有廣泛應(yīng)用。引入AI輔助決策、智能調(diào)度、自動化流程等，企業(yè)可提高管理效率、降低成本，為市值管理奠定堅實基礎(chǔ)。同時，AI在人力資源管理方面發(fā)揮著重要作用，如智能招聘、智能培訓(xùn)、智能激勵等，有助于更好地激活人才潛力、提升人力資本價值。

最后，AI技術(shù)助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。企業(yè)可通過AI加速研發(fā)進程、提高創(chuàng)新能力，開拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場，從而提升市值。同時，AI技術(shù)協(xié)助企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)設(shè)計，提升客戶體驗，進一步鞏固和提高市值。

作者系管理學(xué)博士，副教授，供職于南開大學(xué)商學(xué)院、中國公司治理研究院