呂秀峰 煙臺(tái)新時(shí)代健康產(chǎn)業(yè)有限公司

長期以來，企業(yè)資金管理現(xiàn)狀普遍表現(xiàn)資金運(yùn)用不合理、資金運(yùn)營效率不高、資金管理方式較為粗放等方面的問題，加劇了企業(yè)資金管理風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)經(jīng)濟(jì)背景下，雖然企業(yè)的資金管理質(zhì)量有所改善，但資金精細(xì)管理水平依然不高，因此，如何探索資金精細(xì)化管理策略，是業(yè)內(nèi)共同關(guān)注的問題。

一、企業(yè)資金管理的內(nèi)容

企業(yè)資金所涵蓋的范圍較為廣泛，資產(chǎn)負(fù)債表資金運(yùn)用大類中，將資金主要?jiǎng)澐譃橐韵挛孱?，需要企業(yè)對不同類型資金進(jìn)行逐項(xiàng)管理：一是貨幣資金管理，指的是以可快速變現(xiàn)的以貨幣形態(tài)存的資金，比如，現(xiàn)金、國債和銀行存款等，企業(yè)擁有充足的貨幣資金，或者流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)值在1以上，則意味著企業(yè)債務(wù)償還能力較強(qiáng)，當(dāng)然，貨幣資金占用額度過高或過低都會(huì)對企業(yè)資金的正常流動(dòng)形成不利影響；二是應(yīng)收賬款管理，應(yīng)收賬款指的是企業(yè)在銷售活動(dòng)中所形成的應(yīng)收而未收貨款，雖然貨款延遲支付是商業(yè)活動(dòng)中的正常現(xiàn)象，但如果企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理不到位而致使未收賬款余額占比過高，則有可能引發(fā)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)；三是存貨資金管理，原材料、輔助材料或產(chǎn)成品所占用的資金都?xì)w屬于存貨資金范疇，為確保存貨資金所占比例的合理性，需要企業(yè)采用科學(xué)的存貨管理方式，在確保不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營的條件下盡量壓縮存貨資金占用額度；四是金融資產(chǎn)所占用的資金，比如，企業(yè)所購買的債權(quán)證券和權(quán)益證券，需要企業(yè)根據(jù)金融資產(chǎn)不同類型、期限進(jìn)行科學(xué)管理，以控制證券價(jià)格漲跌而引發(fā)的資金風(fēng)險(xiǎn)；五是預(yù)付賬款所占用的資金，企業(yè)在原材料或產(chǎn)品購買的業(yè)務(wù)活動(dòng)中，大多會(huì)根據(jù)合同約定向?qū)κ謫挝活A(yù)先支付一定比例的貨款或定金，在財(cái)務(wù)核算通常將此類資金列示在“預(yù)付賬款”科目。

二、企業(yè)資金管理存在的問題

資金管理不僅是財(cái)務(wù)領(lǐng)域的管理事項(xiàng)，而且與企業(yè)戰(zhàn)略管理、業(yè)務(wù)活動(dòng)密切相關(guān)，由于多方面原因所致，企業(yè)資金管理問題大多表現(xiàn)在資金結(jié)構(gòu)、資金運(yùn)營效率以及資金管理制度三個(gè)層面。

(一)資金結(jié)構(gòu)不合理

1.資金使用不合理，融資結(jié)構(gòu)失衡

在產(chǎn)能、規(guī)模擴(kuò)張以及利潤追求驅(qū)動(dòng)作用下，很多企業(yè)都具有強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)，而投資活動(dòng)所需要的資金量較大，比如，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、設(shè)備購置、并購重組等，都需要企業(yè)有相應(yīng)的自有資金或長期負(fù)債與投資期限相對應(yīng)，而事實(shí)上，企業(yè)往往在長期資金未到位的情況下，擠占挪用短期流動(dòng)資金用于長期投資，從而引流動(dòng)資金短缺或斷裂風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境不景氣特征明顯，企業(yè)現(xiàn)金流量不足、資金周轉(zhuǎn)速度慢等矛盾突出，這在很大程度上加大了企業(yè)債務(wù)償還壓力。這種短債長投或擠占流動(dòng)資金的不規(guī)范操作方式，雖然擴(kuò)大了企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)能，但其背后卻隱藏著巨大的資金斷裂風(fēng)險(xiǎn)。以樂視網(wǎng)的資金管理為例，由于樂視網(wǎng)在成立之初的商業(yè)模式吸引了大量的投資者，企業(yè)高層過于高估了企業(yè)未來價(jià)值和增值空間，以致于陷入盲目擴(kuò)張誤區(qū)，2016年以來，該公司在電視、手機(jī)等主業(yè)基礎(chǔ)上，盲目將巨額資金投向于體育以及汽車制造等領(lǐng)域，而投資來源卻大多為短期負(fù)債或其他流動(dòng)資金，長期資金所占比例并不大，在新項(xiàng)目、新產(chǎn)業(yè)建設(shè)之后，雖然樂視網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈得以擴(kuò)展，但在新項(xiàng)目運(yùn)營之后，流動(dòng)資金短缺現(xiàn)象逐步地暴露，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)逐年下降，以致于樂視終于在2020年7月21日被強(qiáng)制退出A股交易市場。

2.融資規(guī)模過大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇

無論是初創(chuàng)期企業(yè)，還是成長和成熟期企業(yè)，大多具有較為明顯的融資需求，對于初創(chuàng)期企業(yè)來說，企業(yè)固定資產(chǎn)購置或生產(chǎn)經(jīng)營的啟動(dòng)資金需求量，在自有資金不足而又不具備上市融資的情況下，大多要通過外源融資方式而獲取，同樣，對于成長和成熟期企業(yè)來說，由于企業(yè)在此階段大多存在規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)，因此，很多企業(yè)都采取加大杠桿的方式拓寬融資渠道，以致債務(wù)額度不斷累加，資產(chǎn)負(fù)債率突破正?？刂崎y值。而事實(shí)上，融資規(guī)模擴(kuò)張與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)始終相伴相隨，雖然融資規(guī)模的擴(kuò)張有可能給企業(yè)帶來更多的商業(yè)機(jī)會(huì)，但也有可能因債務(wù)成本過高而削弱企業(yè)利潤率，甚至有可能因償還能力不足而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

(二)資金運(yùn)營效率低

1.應(yīng)收賬款管理失控

應(yīng)收賬款管理是企業(yè)資金管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)，很多企業(yè)之所以出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困境，一是由于應(yīng)收賬款占比過高或額度巨大所導(dǎo)致，比如，四川長虹一度出現(xiàn)的經(jīng)營危機(jī)，與該企業(yè)應(yīng)收賬款管理失控有很大關(guān)系，其中美國APEX公司拖欠40億元貨款，最終依然成為無法回收的呆賬；二是對客戶的信用狀況和履約能力評估不足，特別是對于經(jīng)銷商或其它銷售客戶，在缺乏信用評級(jí)或信用評估指標(biāo)不全面的情況下，客戶推遲付款或故意拖欠貨款現(xiàn)象將會(huì)加劇應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)；三是應(yīng)收賬款催收力度不足或措施不力，企業(yè)銷售部門大多存在重業(yè)績而輕貨款回收的現(xiàn)象，而財(cái)務(wù)部門除了常規(guī)的臺(tái)賬登記或電話催收措施之外，難以在上門催收、法律訴訟等其他催收措施層面有所突破。

2.存貨缺乏科學(xué)管理

在財(cái)務(wù)核算中，入庫原(輔)材料、產(chǎn)成品或其它貨物，都列示在“存貨”科目，該科目余額控制是否合理，存貨所占用的資金使用是否高效，除了財(cái)務(wù)手段之外，還與采購部門、銷售部門的存貨管理手段密切相關(guān)。在企業(yè)實(shí)際運(yùn)營中，企業(yè)大多將業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品銷售作為重點(diǎn)管理目標(biāo)，而存貨管理則大多處于被忽視狀態(tài)，部分企業(yè)由于生產(chǎn)計(jì)劃制定不合理等原因，造成庫存積壓嚴(yán)重，存貨周轉(zhuǎn)率低，導(dǎo)致存貨資金占用始終處于較高水平，嚴(yán)重制約資金流動(dòng)性。

3.資金管理模式與企業(yè)管理模式匹配度不高

對于集團(tuán)型或大型企業(yè)來說，由于下屬分(子)公司以及其它二級(jí)單位數(shù)量較多，產(chǎn)業(yè)類型分布也較廣，這就需要企業(yè)構(gòu)建與其生產(chǎn)方式、產(chǎn)業(yè)分布和規(guī)模特征相適應(yīng)的資金管控方式，而事實(shí)上，部分企業(yè)資金管理精細(xì)化程度不高，如采用集權(quán)式管控模式的企業(yè)，對其資金管理卻采用分權(quán)式模式，缺乏與企業(yè)管理模式的配合，造成資金分散在企業(yè)內(nèi)部各二級(jí)單位，資金管理各自為政，造成資金使用缺乏效率，存量資金利用不合理。

(三)資金管理制度缺失

資金管理是企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)的重要內(nèi)容，內(nèi)控制度是否健全、制度執(zhí)行是否有效，與資金安全和資金效率有著密切關(guān)系，很多企業(yè)之所以會(huì)出現(xiàn)資金短缺、資金浪費(fèi)、資金流失等方面的問題與風(fēng)險(xiǎn)，大多是由內(nèi)部控制體系不健全所引發(fā)。第一，如果企業(yè)重大事務(wù)決策程序或權(quán)利運(yùn)行機(jī)制度不完善，那么，在企業(yè)多元化經(jīng)營策略實(shí)施中就難以遏制盲目投資、過度融資等過激行為；第二，資金管理需要企業(yè)內(nèi)部各相關(guān)部門協(xié)同配合，而內(nèi)部審計(jì)部門、預(yù)算管理部門在資金管理中的作用往往被企業(yè)所忽視，這既不利于企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)防范，也不利于資金統(tǒng)籌安排。

三、完善公司資金精細(xì)化管理的對策

(一)優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)

1.嚴(yán)格控制短債長投，確保資產(chǎn)投資與資金性質(zhì)相匹配

短期債務(wù)或流動(dòng)資金只能用于生產(chǎn)經(jīng)營過程中的日常周轉(zhuǎn)，比如，材料采購、工資支付或其他日常開支，如果將此類資金用于設(shè)備購置或廠房建設(shè)，那么必定會(huì)加劇資金緊張程度。為有效提升企業(yè)資金管理效率，需要企業(yè)從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)入手，在遵循企業(yè)各自經(jīng)營規(guī)律和資金周轉(zhuǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格遵循資產(chǎn)與資金相匹配的原則，嚴(yán)格控制短債長投，或在固定資產(chǎn)投資中挪用流動(dòng)資金，以使資金流動(dòng)比率、速動(dòng)比率控制在正常區(qū)間。以海螺水泥(股票碼600585)為例，長期以來，該公司的穩(wěn)健經(jīng)營理念為投資者所認(rèn)可，雖然公司固定資產(chǎn)投資一直保持2位數(shù)的增長水平，但資產(chǎn)投資來源全部為資本公積或長期借款，嚴(yán)格控制在固定資產(chǎn)投資中挪用流動(dòng)資金，因此，該公司資金流動(dòng)比率的數(shù)值始終保持在1以上，資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在20%左右，2020年的負(fù)債率甚至下降到16.3%。

2.靈活運(yùn)用多元化融資策略，有效壓降負(fù)債率

當(dāng)前，隨著我國資本市場逐步成熟與完善，企業(yè)融資渠道更為多元化，除了傳統(tǒng)的銀行貸款方式之外，股票融資、債權(quán)融資、融資租賃以及其他多種融資方式也可為企業(yè)所選用。不同的融資方式有其不同的優(yōu)勢和劣勢，這就需要綜合衡量不同融資方式的優(yōu)劣，優(yōu)選融資渠道，從成本優(yōu)化和負(fù)債率壓降角度來看，股票融資更為企業(yè)所首選，當(dāng)然，在企業(yè)缺乏上市融資資質(zhì)的條件下，企業(yè)同樣可對其它多種融資方式進(jìn)行優(yōu)化組合。

另外，企業(yè)還可以采用輕資產(chǎn)、去杠桿的方式壓降資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。長期以來，為追求更多的市場機(jī)會(huì)，企業(yè)大多會(huì)采用高負(fù)債、高杠桿經(jīng)營模式，但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)利潤空間不斷受到掠奪的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，去杠桿、降負(fù)債應(yīng)成為企業(yè)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的基本策略。以萬達(dá)集團(tuán)為例，地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目建設(shè)需要建立龐大的資金池，萬達(dá)曾承擔(dān)著巨大資金成本壓力，而在公司輕資產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型以來，公司大膽采用了輕資產(chǎn)、去杠桿的經(jīng)營策略，既確保萬達(dá)廣場項(xiàng)目建設(shè)繼續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)又控制了資金使用風(fēng)險(xiǎn)，提升了資金使用效率。

(二)提升企業(yè)資金運(yùn)營效率

1.強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理意識(shí)

對客戶誠信度、履約能力把握不準(zhǔn)，是形成企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下的重要原因，這就需要企業(yè)在明確銷售部門、財(cái)務(wù)部門應(yīng)收賬款管理職責(zé)的同時(shí)，還應(yīng)設(shè)立信用管理部門對客戶信用狀況進(jìn)行調(diào)查摸底，以確定客戶準(zhǔn)入門檻、信用等級(jí)以及賒銷信用額度。首先，在明確信用管理部職責(zé)和任務(wù)清單的同時(shí)，還應(yīng)賦予該部門相應(yīng)的管理權(quán)限，比如，對客戶是否納入賒銷白名單、客戶賒銷額度多少等關(guān)鍵問題的決策，信用管理部門應(yīng)具有一票否決權(quán)；其次，對客戶信用等級(jí)的確定應(yīng)以調(diào)查數(shù)據(jù)為依據(jù)，重點(diǎn)考察客戶資金實(shí)力、誠信記錄。

另外，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)進(jìn)一步完善應(yīng)收賬款催收制度和管理策略，財(cái)務(wù)部門在設(shè)立應(yīng)收賬款臺(tái)賬的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款到期時(shí)間，并對到期賬款清單分發(fā)到相關(guān)人員，由相關(guān)人員采用電話、上門或法律訴訟等催收手段組織清收。除此之外，企業(yè)還可以尋求第三方合作的方式催收貨款，比如，將應(yīng)收賬款打包出售給專業(yè)催收公司，或者尋求與保理人合作，由保理人消化部分逾期應(yīng)收賬款。

2.采用科學(xué)的存貨管理方法

企業(yè)可從以下三個(gè)方面入手，進(jìn)一步強(qiáng)化存貨管控，以減少存貨資金占用額度，首先，要求企業(yè)堅(jiān)持以銷定產(chǎn)的原則，原材料采購數(shù)量和采購清單應(yīng)以訂單合同為依據(jù)，防止盲目采購或提前采購而占用過量資金；其次，企業(yè)應(yīng)在存貨管理中引入科學(xué)的存貨管理方法，比如，ABC控制法、EOQ法、JIT法等的采用，都可在一定程度提升存貨資金周轉(zhuǎn)率。隨著信息技術(shù)和數(shù)字化技術(shù)在企業(yè)中成熟應(yīng)用，企業(yè)應(yīng)通過構(gòu)建存貨管理系統(tǒng)平臺(tái)的方式，對存貨資金進(jìn)行重點(diǎn)把握；再次，明確存貨管理人員職責(zé)權(quán)限，無論是貨物進(jìn)庫還是出庫操作，都必須辦理簽字、審批手續(xù)，以防范暗箱操作而引發(fā)資金浪費(fèi)或資金損失。

3.建立與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的資金管理模式

企業(yè)資金管理模式大致有“分權(quán)”與“集權(quán)”之分，比如，統(tǒng)收統(tǒng)支資金管控模式、財(cái)務(wù)結(jié)算中心模式、財(cái)務(wù)公司模等等，都是企業(yè)在實(shí)踐探索中總結(jié)出來的資金管理模式，但由于不同企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)有所差異以及集團(tuán)公司總部與下屬公司之間的隸屬關(guān)系不同，因此，企業(yè)資金管理模式不可千篇一律，而應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況選擇適合自身的資金管理模式。

(三)強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控管理

企業(yè)資金管理暴露出的問題，與資金內(nèi)控制度不健全、資金內(nèi)控關(guān)鍵環(huán)節(jié)監(jiān)管不到位有著密切關(guān)系，因此，首先要求企業(yè)結(jié)合業(yè)務(wù)運(yùn)營特點(diǎn)以及資金管理現(xiàn)狀，進(jìn)一步完善資金內(nèi)控監(jiān)管制度，明確相關(guān)部門的資金管理職責(zé)權(quán)限，規(guī)范資金審批和操作程序，尤其要關(guān)注資金預(yù)算、資金支出、票據(jù)管理、崗位設(shè)置等重點(diǎn)領(lǐng)域的制度完善；其次是要持續(xù)強(qiáng)化資金內(nèi)控關(guān)鍵環(huán)節(jié)監(jiān)管，比如，資金賬戶開立、大額資金支付都直接關(guān)系到企業(yè)資金安全，銀行賬戶開立必須在財(cái)務(wù)總監(jiān)和分管領(lǐng)導(dǎo)審批之后予以開立，并嚴(yán)格網(wǎng)銀U盾的分管分用；內(nèi)部審計(jì)要從資金支付額度、頻次以及資金用途關(guān)注并跟蹤大額資金支付。

四、結(jié)語

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表將資金類別主要?jiǎng)澐譃樨泿刨Y金、應(yīng)收賬款、存貨資金、金融資產(chǎn)和預(yù)付賬款五大類，不同類型的資金所表現(xiàn)的特征有所差異，需要企業(yè)根據(jù)資金類型分別采用不同的管控措施。在企業(yè)資金實(shí)際運(yùn)營管理中，普遍存在三個(gè)方面的問題，一是資金結(jié)構(gòu)不合理，比如，擠占流動(dòng)資金或短期負(fù)債投向長期資產(chǎn)、過度債務(wù)融資導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率偏高；二是資金運(yùn)營效率低，比如，應(yīng)收賬款管理失控、存貨占用資金比例過高、資金管理模式與企業(yè)戰(zhàn)略不匹配等問題；三是資金內(nèi)控管理制度缺失。這就需要企業(yè)針對不同的類型的資金及其存在的管理問題，采用不同的管控措施，以提升資金精細(xì)化管理水平。