○惠獻(xiàn)波

河南財(cái)政金融學(xué)院 河南鄭州 451464

引言

共同富裕自古以來就是中國人民的一個(gè)樸素追求,作為通往美好生活的橋梁，共同富裕是中國式現(xiàn)代化的重要特征。黨的二十大報(bào)告指出:“共同富裕是中國特色社會(huì)主義的本質(zhì)要求,也是一個(gè)長期的歷史過程。我們堅(jiān)持把實(shí)現(xiàn)人民對美好生活的向往作為現(xiàn)代化建設(shè)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),著力維護(hù)和促進(jìn)社會(huì)公平正義, 著力促進(jìn)全體人民共同富裕,堅(jiān)決防止兩極分化。”在新的歷史起點(diǎn)，黨中央把握發(fā)展階段新變化，把實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕擺在更加重要的位置上（溫濤和向栩，2023）。由此，在當(dāng)下及未來一段時(shí)間，共同富裕將是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家與實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的方向和使命。

金融支持是減貧增收的有效手段，無疑是促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)的“源頭活水”（宣宇，2021）。隨著全球科技飛速發(fā)展，科技金融開始進(jìn)入人們的視野并得到長足發(fā)展，對科技創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，為實(shí)現(xiàn)共同富裕提供了強(qiáng)勁內(nèi)生動(dòng)力。因此，在高質(zhì)量發(fā)展背景下，探討科技金融如何促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)已成為學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)?，F(xiàn)有文獻(xiàn)大多集中在科技金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面的研究，且主要圍繞微觀、宏觀兩個(gè)層面展開。微觀層面主要探究科技金融對企業(yè)綠色創(chuàng)新（劉亦文等，2022）、企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量（黃志剛和張霆，2022）、企業(yè)全要素生產(chǎn)率（張曉莉等，2022）和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級（鄧宇，2023）等方面的重要影響；宏觀層面主要探討科技金融對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)量與質(zhì)量（谷慎和汪淑娟，2018）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型（胡歡歡和劉傳明，2021）、研發(fā)投入（錢水土和張宇，2017）、產(chǎn)業(yè)集聚（張玉華和張濤，2018），以及科技人才集聚（謝文棟等，2022）等方面發(fā)揮的積極作用。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)對科技金融的政策效果進(jìn)行了全面考察，但鮮有文獻(xiàn)關(guān)注科技金融對共同富裕實(shí)現(xiàn)的影響。因此，本文基于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級視角，實(shí)證檢驗(yàn)科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)的影響效應(yīng)。與既有文獻(xiàn)相比，可能的邊際貢獻(xiàn)為：第一，在研究視角上，從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級視角出發(fā)，實(shí)證檢驗(yàn)科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)的影響效應(yīng)，有助于揭開科技金融政策與共同富裕實(shí)現(xiàn)之間的“黑箱”；第二，在研究方法上，基于多期雙重差分法的估計(jì)框架，借助科技金融政策在不同城市、不同時(shí)間上的顯著性差異，重點(diǎn)考察科技金融城市建設(shè)對共同富裕的影響效應(yīng)，能夠有效避免內(nèi)生性問題；第三，在研究內(nèi)容上，基于地理區(qū)位、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本配置、創(chuàng)新能力視角，識別科技金融政策促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)要件，為最大程度釋放科技金融政策“結(jié)構(gòu)紅利”提供路徑支撐與決策依據(jù)。

一、科技金融內(nèi)涵及其在中國的實(shí)踐

（一）科技金融內(nèi)涵

科技金融是科技創(chuàng)新與金融發(fā)展不斷耦合的產(chǎn)物，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的核心組成部分，最終目標(biāo)是促進(jìn)科技創(chuàng)新資金需求與金融供給相匹配，從而提高金融體系服務(wù)科技的能力和水平?？萍冀鹑谑且环N新的金融業(yè)態(tài)，通過創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式，引導(dǎo)和促進(jìn)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改進(jìn)服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新鏈條與金融資本鏈條的有機(jī)結(jié)合，為初創(chuàng)期到成熟期不同發(fā)展階段的科技企業(yè)提供融資支持和金融服務(wù)的一系列政策和制度安排。在整個(gè)科技金融業(yè)務(wù)流程中，政府部門為主導(dǎo)者和管理者，直接（間接）承擔(dān)著金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的部分公共性責(zé)任，即通過提供引導(dǎo)性資金調(diào)節(jié)及彌補(bǔ)金融市場失靈；金融機(jī)構(gòu)主要包括銀行、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等，其主要職責(zé)是向中小微科技型企業(yè)提供全生命周期“一站式”融資、抵押擔(dān)保等服務(wù)；服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括知識產(chǎn)權(quán)定價(jià)機(jī)構(gòu)、投融資顧問咨詢機(jī)構(gòu)、評級機(jī)構(gòu)等，主要為業(yè)務(wù)參與主體提供個(gè)性化的金融輔助服務(wù)；中小微科技型企業(yè)是科技金融服務(wù)的主要對象，是最為活躍、最具潛力的技術(shù)創(chuàng)新群體。根據(jù)運(yùn)行機(jī)理的不同，科技金融運(yùn)作模式可分以下四種：資本主導(dǎo)模式，以美國為典型代表；銀行主導(dǎo)模式，以日本、德國為典型代表；政府主導(dǎo)模式，以中國、印度等國家為代表；社會(huì)主導(dǎo)模式，主要適用于小型經(jīng)濟(jì)體國家。

（二）中國實(shí)踐

改革開放40多年以來，科技金融以跨越式的發(fā)展為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)，實(shí)踐中，在科技和金融資源比較集中的區(qū)域（如北京、杭州等），形成了獨(dú)具特色的科技金融發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)了科技資源與金融資源的高效對接，成為目前國家創(chuàng)新體系建設(shè)的重要內(nèi)容和“雙輪”驅(qū)動(dòng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

1.上海模式。上海充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)培育、資本聚集及資源整合等方面的優(yōu)勢，堅(jiān)持政府引導(dǎo)與市場機(jī)制相結(jié)合原則，努力尋求科技與金融良性互動(dòng)發(fā)展的路徑，形成了覆蓋科技創(chuàng)新全周期的金融生態(tài)鏈，具體見表1。

表1 上?？萍冀鹑诎l(fā)展模式

2.北京中關(guān)村模式。中關(guān)村位于中國首都北京，在政策上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，同時(shí)匯聚了國內(nèi)外優(yōu)秀的科技金融人才，初步形成了以“一個(gè)基礎(chǔ)、一個(gè)拉動(dòng)和兩項(xiàng)支撐”為核心內(nèi)容的科技金融體系①“一個(gè)基礎(chǔ)”是以科技企業(yè)信用體系建設(shè)為基礎(chǔ)；“一個(gè)拉動(dòng)”是指完善多層次資本市場，進(jìn)一步拉動(dòng)科技型企業(yè)發(fā)展；“兩項(xiàng)支撐”是指以科技信貸和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資作為支持科技企業(yè)融資的兩翼。，具體見表2。

表2 北京中關(guān)村科技金融發(fā)展模式

3.蘇州模式。蘇州經(jīng)過多年的探索實(shí)踐，形成了以信貸融資、創(chuàng)業(yè)投資及小額貸款等為一體，“政府+銀行+擔(dān)保+保險(xiǎn)+創(chuàng)投+券商”的科技金融蘇州模式，具體見表3。

表3 蘇州科技金融發(fā)展模式

4.成都模式。在“加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”頂層設(shè)計(jì)思路的引領(lǐng)下，成都市依托豐富的科技和金融資源，通過企業(yè)創(chuàng)新券、企業(yè)債權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)資金池等方式構(gòu)建了多層次全覆蓋的科技金融服務(wù)體系，具體見表4。

表4 成都科技金融發(fā)展模式

二、理論分析與研究假說

科技金融是產(chǎn)業(yè)金融的重要組成部分。通過支持區(qū)域間產(chǎn)業(yè)耦合協(xié)調(diào)發(fā)展，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對共同富裕的促進(jìn)作用，是科技金融政策助推區(qū)域破解做大“蛋糕”和分好“蛋糕”困局的有效路徑。

（一）科技金融政策與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

首先，科技金融政策通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級?？萍冀鹑谡叩膶?shí)施增強(qiáng)了金融供給和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的適配性，實(shí)現(xiàn)了科技創(chuàng)新鏈條與金融資本鏈條的有機(jī)結(jié)合（金浩等，2017），根據(jù)企業(yè)不同生命周期發(fā)展階段，提供差異化的科技金融產(chǎn)品與服務(wù), 顯著提高了信息獲取的便利性，減少了企業(yè)獲取信息的成本，使企業(yè)融資能力顯著增強(qiáng)。與此同時(shí)，科技金融政策大力支持符合條件的保險(xiǎn)公司設(shè)立科技保險(xiǎn)專營機(jī)構(gòu)，以便為企業(yè)提供針對性強(qiáng)的科技保險(xiǎn)產(chǎn)品與服務(wù)（李媛媛和劉思羽，2021），為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級蓄勢賦能?？萍冀鹑谡卟粌H顛覆了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，還催生了大量的高端產(chǎn)業(yè)、“新業(yè)態(tài)新模式”（陳亞男和包慧娜，2017），從而有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)裂變增長。

其次，科技金融政策通過優(yōu)化資源配置促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。一方面，在現(xiàn)代科技背景下，科技金融政策的實(shí)施有助于促進(jìn)信息技術(shù)和金融數(shù)據(jù)資源的充分融合，從而精準(zhǔn)引導(dǎo)金融資源流向先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，以滿足不同投融資期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)特征的市場主體的投融資需求（成海燕等，2020），驅(qū)動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展和共享發(fā)展。另一方面，科技金融政策要求培育一批“專業(yè)化、職業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化”科技人員，這是知識密集型、高附加值產(chǎn)業(yè)的必要投入，對提升試點(diǎn)城市核心競爭力和創(chuàng)新能力、化解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義（張馳和王滿倉，2023）。

（二）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與共同富裕

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是實(shí)施科技金融政策區(qū)域破解“穩(wěn)發(fā)展、促增長”困局的有效路徑。

就宏觀層面而言，一方面，科技金融政策能夠激活產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)發(fā)展的內(nèi)驅(qū)動(dòng)力，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)協(xié)同共進(jìn)，縮小不同地區(qū)間、產(chǎn)業(yè)間的差距，有利于促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，共享改革發(fā)展成果（謝平，2022）。另一方面，科技金融革新了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式與演化路徑，不斷催生新產(chǎn)品、新模式、新業(yè)態(tài)（肖維澤等，2022），有益于共同富裕長效機(jī)制的建立。

就微觀層面而言，一方面，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級能夠加速產(chǎn)業(yè)向農(nóng)村地區(qū)集聚，為當(dāng)?shù)鼐用裉峁┐罅烤蜆I(yè)機(jī)會(huì)，對促進(jìn)農(nóng)民增收、縮小城鄉(xiāng)居民收入差距具有顯著性影響（吳萬宗等，2018）。另一方面，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級能夠促進(jìn)生產(chǎn)要素在不同產(chǎn)業(yè)間的流動(dòng)，優(yōu)化要素收入分配格局（羅明忠和魏濱輝，2023）。

基于以上分析，本文提出以下假說：

假說1：科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)具有顯著提升作用。

假說2：科技金融政策通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級對共同富裕實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型構(gòu)建

考慮到科技金融政策的實(shí)施是分批進(jìn)行的，是一個(gè)漸進(jìn)的過程，為實(shí)證檢驗(yàn)科技金融政策對共同富裕的影響，本文構(gòu)建如下實(shí)證模型：

其中，i和t分別表示城市與年份，CR表示共同富裕指數(shù)，Technical_Policy表示科技金融政策虛擬變量，control表示反映地區(qū)特征的系列控制變量，CityFE、YearFE分別表示城市（年份）固定效應(yīng)，ε表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，估計(jì)系數(shù)β1表示科技金融政策對共同富裕的影響。

（二）變量說明

1.被解釋變量。共同富裕指數(shù)（CR）。共同富裕本質(zhì)是實(shí)現(xiàn)人類的全面發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步，共享改革發(fā)展成果和幸福美好生活（郁建興和任杰，2021）?；诖耍疚慕梃b陳麗君等（2021）、李金昌和余衛(wèi)（2022）研究思路，從共同富裕的發(fā)展性、共享性和可持續(xù)性三方面構(gòu)建出包含13個(gè)二級指標(biāo)和18個(gè)三級指標(biāo)的共同富裕評價(jià)指標(biāo)體系②為避免主觀賦權(quán)的弊端及多指標(biāo)數(shù)據(jù)重疊問題，首先運(yùn)用極差標(biāo)準(zhǔn)化的方法對基礎(chǔ)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，然后運(yùn)用熵值法確定各指標(biāo)的權(quán)重，最后綜合測算出各城市共同富裕指數(shù)。（見表5）。

表5 共同富裕指標(biāo)體系

2.核心解釋變量?？萍冀鹑谡撸═echnical_Policy）。將科技金融政策作為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，以城市虛擬變量與試點(diǎn)政策實(shí)施時(shí)間虛擬變量交互項(xiàng)（Treat×Post）表示科技金融政策的處理效應(yīng)。具體而言，將科技金融政策試點(diǎn)城市作為實(shí)驗(yàn)組，虛擬變量（Treat）賦值為1，非試點(diǎn)城市為控制組，虛擬變量（Treat）賦值為0；試點(diǎn)政策實(shí)施前后的時(shí)間虛擬變量（Post）分別賦值為0與1。

3.中介變量?？紤]到科技金融政策主要從技術(shù)創(chuàng)新和效率升級層面作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，本文從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化層面對樣本城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級水平進(jìn)行測度。具體來說，借鑒葛立宇等（2022）做法,構(gòu)造囊括第一、二、三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)（Ind），具體公式如下：

其中，qi為第i產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值比重。

4.控制變量?？紤]到城市基本特征可能會(huì)對共同富裕實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響，根據(jù)已有理論和文獻(xiàn)成果，本文還控制了以下變量：（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(Agdp),用人均GDP 的自然對數(shù)來衡量；（2）經(jīng)濟(jì)開放程度（Open），用實(shí)際利用外商直接投資額占城市生產(chǎn)總值的比重來衡量；（3）互聯(lián)網(wǎng)普及率（Inter），用每百人互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)來衡量；（4）政府干預(yù)（Gov），用政府財(cái)政支出占GDP 比重來衡量；（5）基礎(chǔ)教育水平（Edu），用每萬人中小學(xué)教師數(shù)的自然對數(shù)來衡量；（6）科技創(chuàng)新水平（Rd），用科技支出占財(cái)政支出的比重來衡量。

（三）數(shù)據(jù)來源和描述性統(tǒng)計(jì)

自2006年起，中國科技金融開始邁向快速發(fā)展階段，考慮到數(shù)據(jù)的可得性與一致性，本文將研究區(qū)間設(shè)定為2006—2020年，經(jīng)處理后的樣本數(shù)據(jù)為280 個(gè)地級城市，其中，科技金融政策試點(diǎn)城市50個(gè)。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（Chinese Research Data Services，簡稱CNRDS）、《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》，以及城市歷年《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，部分缺失數(shù)據(jù)選用線性插法進(jìn)行填補(bǔ)。主要變量描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果見表6。

表6 描述性分析結(jié)果

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

回歸結(jié)果見表7，其中，第（1）列是未引入控制變量、城市（年份）固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，第（2）列是控制了城市（年份）固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，而第（3）列、第（4）列分別是在第（1）列、第（2）列的基礎(chǔ)上引入控制變量的回歸結(jié)果。由表7可以看出，無論是否引入控制變量，Technical_Policy 系數(shù)均在1%的顯著性水平上顯著為正，表明金融科技政策的實(shí)施能夠顯著促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)，其平均作用力度高達(dá)22.50%。研究假設(shè)1得到初步印證。

表7 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

從控制變量的檢驗(yàn)結(jié)果來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（Agdp）系數(shù)顯著為正，原因可能是隨著“包容性增長”等發(fā)展理念的提出與普及，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始從效率增長向包容性增長過渡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)了各地區(qū)資源的優(yōu)化配置，顯著縮小了人群間、區(qū)域間和城鄉(xiāng)間的發(fā)展差距；經(jīng)濟(jì)開放程度（Open）系數(shù)顯著為負(fù)，原因可能是對外貿(mào)易主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，導(dǎo)致超大、特大城市過度膨脹，小城市、小城鎮(zhèn)出現(xiàn)萎縮，這種“極化效應(yīng)”可能不利于共同富裕目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；互聯(lián)網(wǎng)普及率（Inter）系數(shù)顯著為正，說明現(xiàn)代化信息技術(shù)能夠縮小“數(shù)字鴻溝”，為物質(zhì)生活與精神文化的區(qū)域協(xié)同推進(jìn)創(chuàng)造條件；政府干預(yù)（Gov）系數(shù)顯著為正，說明收入分配的調(diào)節(jié)對于促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)效果明顯，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政資源統(tǒng)籌，充分發(fā)揮政府在二次分配中的調(diào)節(jié)作用，努力把“蛋糕”做大做好,把“蛋糕”切好分好；基礎(chǔ)教育水平（Edu）系數(shù)顯著為正，說明受教育程度的提升能夠促進(jìn)農(nóng)村高技能勞動(dòng)力流向城鎮(zhèn)（李建奇和張抗私，2023），拓寬農(nóng)民收入渠道；科技創(chuàng)新水平（Rd）系數(shù)顯著為正，這意味科技創(chuàng)新水平對于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民收入具有顯著促進(jìn)作用。

（二）平衡趨勢檢驗(yàn)

運(yùn)用多期雙重差分方法的一個(gè)重要前提是要滿足平行趨勢假設(shè)，即在科技金融政策實(shí)施前，實(shí)驗(yàn)組和控制組共同富裕指數(shù)變動(dòng)趨勢相同。參考Beck et al.（2010）的研究思路，采用事件分析法檢驗(yàn)“促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)”城市建設(shè)對共同富裕的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。檢驗(yàn)結(jié)果如圖1所示，在科技金融政策實(shí)施前，實(shí)驗(yàn)組與控制組樣本城市共同富裕指數(shù)的變化趨勢并無顯著差異,即符合多期雙重差分模型平行趨勢假設(shè)要求。

圖1 平行趨勢檢驗(yàn)

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.PSM-DID檢驗(yàn)?！按龠M(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)”城市與非試點(diǎn)城市之間可能存在系統(tǒng)性差異，從而對回歸結(jié)果產(chǎn)生干擾。基于此，本文借鑒Heckman（1997）研究思路，將所有控制變量作為匹配依據(jù)，為實(shí)驗(yàn)組匹配控制組樣本，PSM-DID回歸檢驗(yàn)結(jié)果見表8第（1）列，核心解釋變量（Technical_Policy）系數(shù)顯著為正，再次證明科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)具有顯著推動(dòng)作用。

表8 PSM-DID回歸及安慰劑檢驗(yàn)結(jié)果

2.安慰劑檢驗(yàn)。為排除其他因素對實(shí)證結(jié)果的干擾，本文借鑒李春濤等（2017）、韋琳和馬夢茹（2022）的研究思路進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)，即按照實(shí)驗(yàn)組和控制組進(jìn)行劃分,并以試點(diǎn)政策實(shí)施時(shí)間虛擬變量（Post）作為解釋變量，分別考察科技金融政策實(shí)施時(shí)間對于實(shí)驗(yàn)組和控制組是否存在顯著性影響,實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果見表8第（2）列和第（3）列。其中，第（2）列為控制組檢驗(yàn)結(jié)果，解釋變量系數(shù)沒有通過顯著性檢驗(yàn)，即解釋變量（Post）與共同富裕實(shí)現(xiàn)之間并不具有顯著關(guān)系；第（3）列為實(shí)驗(yàn)組檢驗(yàn)結(jié)果，解釋變量（Post）對于共同富裕實(shí)現(xiàn)在1%的置信水平上具有顯著正向影響，表明科技金融政策的實(shí)施能夠有效促進(jìn)實(shí)驗(yàn)組共同富裕實(shí)現(xiàn)，前文結(jié)論依然穩(wěn)健。

3.被解釋變量滯后一期。為緩解共同富裕指數(shù)可能存在的序列自相關(guān)和慣性關(guān)聯(lián)等內(nèi)生性問題，本文在基準(zhǔn)回歸模型中加入被解釋變量滯后一期。檢驗(yàn)結(jié)果見表9第（1）列，加入被解釋變量滯后項(xiàng)后，科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)的影響仍然顯著存在，驗(yàn)證了前文核心結(jié)論的穩(wěn)健性。

表9 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

4.更換被解釋變量。為避免共同富裕指標(biāo)測度方式對回歸結(jié)果造成的影響，本文借鑒金殿臣等（2023）研究思路，運(yùn)用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均可支配收入比值作為衡量共同富裕的指標(biāo)?；貧w結(jié)果見表9第（2）列，科技金融試點(diǎn)政策的實(shí)施對于共同富裕實(shí)現(xiàn)仍然具有正向促進(jìn)作用，驗(yàn)證了前文核心結(jié)論的穩(wěn)健性。

5.刪除直轄市。直轄市的金融發(fā)展水平較其他城市有明顯區(qū)位優(yōu)勢，可能導(dǎo)致高估科技金融政策對共同富裕的影響，為規(guī)避此樣本對估計(jì)結(jié)果造成影響，本文將北京、上海、天津、重慶四個(gè)直轄市剔除后進(jìn)行估計(jì)。回歸結(jié)果見表9第（3）列，核心解釋變量回歸系數(shù)仍然顯著，說明科技金融政策能夠顯著促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)。

五、影響機(jī)制檢驗(yàn)

基于前文理論基礎(chǔ)與作用機(jī)理分析，為檢驗(yàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級視角下科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)的影響，本文引入科技金融政策與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級交互項(xiàng)（Technical_Policy×Ind），構(gòu)建如下檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?/p>

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級視角下，科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)的檢驗(yàn)結(jié)果見表10，其中，第（1）列、第（2）列分別為不加入控制變量和加入控制變量后的統(tǒng)計(jì)回歸結(jié)果?？梢钥闯觯圏c(diǎn)政策和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級交互項(xiàng)（Technical_Policy×Ind）系數(shù)均在1%的顯著性水平上顯著為正，也就是說，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是科技金融區(qū)域破解“穩(wěn)發(fā)展、促增長”困局，促進(jìn)共同富裕的有效路徑。據(jù)此，研究假說2科技金融政策通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級對實(shí)現(xiàn)共同富裕產(chǎn)生積極作用的機(jī)制得到驗(yàn)證。

表10 影響機(jī)制檢驗(yàn)

六、異質(zhì)性分析

（一）區(qū)位異質(zhì)性

在科技金融發(fā)揮作用前，區(qū)域傳統(tǒng)金融體系及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就存在明顯的異質(zhì)性差異，基于此，本文按城市所處地理位置將280個(gè)樣本城市分為東、中、西三大區(qū)域，并引入地理區(qū)位虛擬變量（Area），當(dāng)研究某一區(qū)域時(shí)，其所屬城市，Area=1，其他城市賦值為0。在基準(zhǔn)回歸模型中引入?yún)^(qū)位虛擬變量與科技政策虛擬變量的交互項(xiàng)（Technical_Policy×Area），檢驗(yàn)科技金融政策效果是否具有區(qū)位異質(zhì)性?；貧w結(jié)果見表11，在東部地區(qū)、中部地區(qū)，交互項(xiàng)（Technical_Policy×Area）系數(shù)分別在1%和5%的顯著性水平上顯著為正，在西部地區(qū)沒有通過顯著性檢驗(yàn)。這表明在東部地區(qū)和中部地區(qū)，科技金融政策效應(yīng)更加顯著?？赡艿慕忉屖牵簴|、中部地區(qū)具有優(yōu)越的資源稟賦和良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、配置生產(chǎn)要素等方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢和條件，為區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；而西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)特色不明顯，多以資源密集型產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，區(qū)域科技水平較低，科技金融政策效應(yīng)大打折扣。

表11 區(qū)位異質(zhì)性檢驗(yàn)

（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展異質(zhì)性

一般而言，一個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)、金融市場越完善，在科技金融政策出現(xiàn)之前即具有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級先發(fā)優(yōu)勢的可能性就越大，這必然會(huì)影響科技金融政策的實(shí)施效果。基于此，本文借鑒張新月等（2022）研究思路，以夜間燈光數(shù)據(jù)代表地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以城市燈光均值為界設(shè)置燈光差異虛擬變量，即高燈光組的城市賦值為1，低燈光組的城市賦值為0。在基礎(chǔ)回歸方程中引入試點(diǎn)政策虛擬變量與夜間燈光虛擬變量交互項(xiàng)（Technical_Policy×Light），探討科技金融政策效果在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下是否具有異質(zhì)性。估計(jì)結(jié)果見表12第（1）列，交互項(xiàng)（Technical_Policy×Light）系數(shù)顯著為正，這表明在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)（高燈光組），科技金融政策能夠顯著促進(jìn)共同富裕?？赡艿慕忉屖牵航?jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，信息技術(shù)與金融的融合效果更好，有助于提升金融的廣度與深度，為逐步推進(jìn)共同富裕提供了良好條件；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較差城市，產(chǎn)業(yè)升級緩慢，科技金融政策效果難以凸顯。

表12 經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本配置與創(chuàng)新能力異質(zhì)性檢驗(yàn)

（三）資本配置異質(zhì)性

一個(gè)地區(qū)的金融資源水平會(huì)受到金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，金融資源配置的差異必然對科技金融政策效果產(chǎn)生差異化影響?；诖?，本文借鑒白俊紅和劉宇英（2018）研究思路，測算地區(qū)資本錯(cuò)配指數(shù)并做絕對值處理，該數(shù)值越大，表示資本錯(cuò)配情況越嚴(yán)重。在基礎(chǔ)回歸方程中引入試點(diǎn)政策虛擬變量與資本錯(cuò)配指數(shù)交互項(xiàng)（Technical_Policy×Index）。估計(jì)結(jié)果見表12 第（2）列，交互項(xiàng)（Technical_Policy×Index）系數(shù)顯著為負(fù)，表明在資本配置錯(cuò)配較低城市，科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)具有顯著的積極性影響。可能的解釋是：在資本配置錯(cuò)配情況較低地區(qū)，科技金融政策能夠充分釋放數(shù)字信息技術(shù)的優(yōu)勢，為共同富裕實(shí)現(xiàn)提供有力的金融支持。

（四）創(chuàng)新能力異質(zhì)性

城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力越強(qiáng)，其通過科技金融就能夠得到更多創(chuàng)新資本，破解“穩(wěn)發(fā)展、促增長”困局能力就越強(qiáng)。因此，本文基于2020年北京大學(xué)企業(yè)大數(shù)據(jù)分析中心編制的“中國區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)”，以中國區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)均值為界設(shè)置城市創(chuàng)新水平虛擬變量（Inno），即“雙創(chuàng)”水平高城市，Inno=1；其他城市，Inno=0。在基礎(chǔ)回歸方程中引入試點(diǎn)政策虛擬變量與城市創(chuàng)新水平交互項(xiàng)（Technical_Policy×Inno）進(jìn)行異質(zhì)性分析。估計(jì)結(jié)果見表12 第（3）列，交互項(xiàng)（Technical_Policy×Inno）系數(shù)顯著為正，在創(chuàng)新水平高地區(qū)，科技金融政策能夠顯著推動(dòng)共同富裕?？赡艿慕忉屖牵簞?chuàng)新水平高地區(qū)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力與能力，能夠帶動(dòng)市場競爭、加速資源整合，提升資源配置效率（郭吉濤和朱義欣，2022），從根本上打破稀缺性生產(chǎn)要素的制約，進(jìn)而釋放出共同富裕的正外部效應(yīng)。

七、研究結(jié)論與對策建議

（一）研究結(jié)論

科技金融作為發(fā)揮科技支撐引領(lǐng)作用不可或缺的工具，賦予了共同富裕新動(dòng)能。本文在構(gòu)建共同富裕指數(shù)的基礎(chǔ)上，以科技金融試點(diǎn)城市建設(shè)為背景，基于2006—2020年中國280個(gè)城市的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了科技金融政策對共同富裕實(shí)現(xiàn)的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：

第一，科技金融政策能夠激活產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)發(fā)展的內(nèi)驅(qū)動(dòng)力，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)協(xié)同共進(jìn)，有效縮小不同地區(qū)間、產(chǎn)業(yè)間的差距，有益于共同富裕長效機(jī)制的建立，從而顯著促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)。這一結(jié)論在進(jìn)行替換共同富裕衡量指標(biāo)、安慰劑檢驗(yàn)，以及其他一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然成立。

第二，機(jī)制檢驗(yàn)表明，科技金融政策通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)、優(yōu)化資源配置效率促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)而對共同富裕實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。具體來說，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是試點(diǎn)政策促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)的中介變量，即產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是科技金融政策破解“穩(wěn)發(fā)展、促增長”困局的有效路徑。

第三，異質(zhì)性分析表明，科技金融政策對共同富裕的促進(jìn)作用在區(qū)位條件優(yōu)越、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、資本配置效率高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的地區(qū)更為顯著。也就是說，科技金融發(fā)展可以通過緩解信息不對稱、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力推進(jìn)共同富裕水平的提升，還可通過積累物質(zhì)（人力）資本，改善社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和提升資本配置效率，加速實(shí)現(xiàn)共同富裕。

（二）政策建議

1.優(yōu)化科技金融政策實(shí)施路徑，賦能共同富裕。首先，加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為共同富裕實(shí)現(xiàn)提供堅(jiān)實(shí)的硬件保障。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是科技金融發(fā)揮作用的數(shù)字底座，能夠充分發(fā)揮海量數(shù)據(jù)和豐富應(yīng)用場景優(yōu)勢，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。為此，應(yīng)拓寬數(shù)字硬件覆蓋面，提高數(shù)字技術(shù)普及率，從而改善科技金融的覆蓋廣度和使用深度，實(shí)現(xiàn)政策資源的優(yōu)化配置，縮小區(qū)域、城鄉(xiāng)硬件供給差距，為共同富裕實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造條件。其次，出臺促進(jìn)科技金融發(fā)展的獎(jiǎng)補(bǔ)政策，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力。中國地域遼闊，各地科技金融發(fā)展水平差距較為明顯，為此，在今后試點(diǎn)城市建設(shè)中，要因地制宜制定科技金融發(fā)展策略，有針對性地給予中西部地區(qū)政策傾斜（比如，設(shè)立科技與金融結(jié)合專項(xiàng)補(bǔ)助政策），引導(dǎo)和鼓勵(lì)科技金融資源更多流向此地區(qū)，通過提升科技金融產(chǎn)品與服務(wù)的覆蓋度、匹配度，實(shí)現(xiàn)各地區(qū)協(xié)同發(fā)展。第三，營造競爭有序的良好金融生態(tài)環(huán)境，充分發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用?？茖W(xué)的制度安排和有效的市場資源分配模式能夠?yàn)榭萍冀鹑诖龠M(jìn)地區(qū)發(fā)展提供有力的保證，考慮到傳統(tǒng)金融存在的信息不對稱問題，應(yīng)加強(qiáng)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，選用“練內(nèi)功”“借外力”相結(jié)合模式，持續(xù)優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)線上、線下渠道，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)在科技金融領(lǐng)域的高效應(yīng)用，精準(zhǔn)定位資金需求，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)提質(zhì)增效。

2.創(chuàng)新科技金融服務(wù)模式，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。根據(jù)前文異質(zhì)性分析結(jié)果，應(yīng)考慮可能影響科技金融政策發(fā)揮效用的異質(zhì)性因素，做到因地施策、分類指導(dǎo)，消除數(shù)字鴻溝，推進(jìn)共同富裕。首先，對于資源稟賦薄弱的地區(qū)，應(yīng)加強(qiáng)“促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)”城市之間的內(nèi)部聯(lián)系，完善資源共享機(jī)制，加速科技創(chuàng)新成果與數(shù)字化資源的合理流動(dòng)，解決部分試點(diǎn)城市因信息技術(shù)發(fā)展滯后面臨的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型困難等問題。其次，對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低城市，要把握住科技金融政策的機(jī)遇期和窗口期，緊密結(jié)合本地實(shí)際，充分挖掘自身優(yōu)勢潛力，促進(jìn)制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化方向轉(zhuǎn)型。第三，從區(qū)域來看，東部地區(qū)應(yīng)在高端芯片、人工智能等領(lǐng)域加快攻克“卡脖子”技術(shù)，提升科技金融服務(wù)的廣度與深度；中、西部地區(qū)要抓住現(xiàn)代信息技術(shù)發(fā)展機(jī)遇，統(tǒng)籌推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造系統(tǒng)完備、高效實(shí)用、智能綠色、安全可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，縮小與東部地區(qū)的差距。

3.強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級在促進(jìn)共同富裕實(shí)現(xiàn)中的作用。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是實(shí)施科技金融政策區(qū)域破解“穩(wěn)發(fā)展、促增長”困局的有效路徑，有益于共同富裕長效機(jī)制的建立。因此，要充分發(fā)揮科技金融對共同富裕的積極性影響，必須加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。具體來說，要以結(jié)構(gòu)性改革為突破，積極培育良好的投融資體制、科技創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化機(jī)制，做到因企施政、因地施策，最大限度利用好科技金融，助力生物技術(shù)、新能源、新材料、綠色環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高端化轉(zhuǎn)型。

4.強(qiáng)化科技金融與可持續(xù)發(fā)展深度融合，提升要素資源配置效率。首先，運(yùn)用“金融+科技”手段，從人群、區(qū)域、城鄉(xiāng)三個(gè)維度消弭“數(shù)字鴻溝”，加強(qiáng)人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)在可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目的應(yīng)用，提升科技金融產(chǎn)品與服務(wù)的廣度與深度，打破傳統(tǒng)金融的時(shí)空限制和信息壁壘，重點(diǎn)關(guān)注“長尾群體”，切實(shí)提升低收入和弱勢群體的金融服務(wù)可得性，為共同富裕的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造良好條件。其次，持續(xù)豐富科技金融產(chǎn)品種類，改善供給結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)與科技企業(yè)不同生命周期，開發(fā)與推廣特色化金融產(chǎn)品，激發(fā)共同富裕的內(nèi)源發(fā)展動(dòng)力。第三，加大科技金融基礎(chǔ)知識及使用等方面的培訓(xùn)力度，提升居民數(shù)字金融素養(yǎng)，從源頭上解決金融排斥問題，讓更多居民享受更多科技金融紅利，早日實(shí)現(xiàn)共同富裕。