謝長艷

又是利好消息疊加的一周。

國內(nèi)，有宏觀層面的中央金融工作會(huì)議，微觀層面的“ 股王”茅臺(tái)提價(jià)等；海外，99 歲的投資大師查理·芒格先生發(fā)聲，看好未來20 年的中國經(jīng)濟(jì)…… 這些利好，有短期有長期。但整體看，市場反轉(zhuǎn)的利好催化劑正在緩緩加碼。

在不同時(shí)期，影響資本市場的因素不盡相同。短期看，今年影響市場的最主要因素有兩個(gè)：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度；二是美聯(lián)儲(chǔ)加息的力度。

這兩個(gè)因素中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度最為重要。正所謂事物的發(fā)展變化中，內(nèi)因是核心。上周萬億國債獲批，并罕見納入全國財(cái)政赤字，市場止跌，大盤重新回到了3000 點(diǎn)之上。市場預(yù)期，明年赤字率有望繼續(xù)提升，而積極財(cái)政政策再度發(fā)力，將直接托底經(jīng)濟(jì)。后續(xù)，若PMI 能夠保持在50 的榮枯線之上，將對市場形成更直接的利好。

外因方面，11 月2 日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布本月繼續(xù)暫停加息。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，最早在今年圣誕節(jié)，美國加息周期就有望結(jié)束，中美利差的基礎(chǔ)邏輯周期拐點(diǎn)將出現(xiàn)，進(jìn)而帶動(dòng)中美股市拐點(diǎn)出現(xiàn)，A 股跨年行情可期。

估值角度，A 股已經(jīng)具備多項(xiàng)底部特征。芒格在最新發(fā)聲中也表示，中國的龍頭企業(yè)比其他任何地方的龍頭企業(yè)都更強(qiáng)、更優(yōu)秀，價(jià)格也更便宜。正是這個(gè)原因，他愿意在投資組合中加入一些中國風(fēng)險(xiǎn)敞口。

無獨(dú)有偶，全球資管巨頭富達(dá)國際本周也透露，對于中國市場持有非常樂觀的態(tài)度。其大多數(shù)基金都對中國市場給出了“增持”評級，甚至部分基金對中國資產(chǎn)的持倉已經(jīng)接近上限。

當(dāng)然，根據(jù)市場先生的情緒來判斷短期的價(jià)格漲跌，很難實(shí)現(xiàn)搶跑。但當(dāng)市場先生給出了一個(gè)極低的價(jià)格區(qū)間，勇敢下注優(yōu)質(zhì)股，就能實(shí)現(xiàn)較大的安全邊際，并在長期持股中占有更大優(yōu)勢。因此，持有優(yōu)質(zhì)股，保持信心和耐心，等待市場被慢慢催化，依然是當(dāng)下最有效的策略。