中國(guó)工商銀行投資銀行部

基礎(chǔ)設(shè)施REITs作為盤活存量資產(chǎn)的重要組成部分，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)兩大領(lǐng)域創(chuàng)新協(xié)同發(fā)展具有重要作用?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》指出，要“系統(tǒng)布局新型基礎(chǔ)設(shè)施，加快第五代移動(dòng)通信、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心等建設(shè)”，這為“十四五”期間我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域發(fā)展指明了具體方向。同時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施REITs涉及券商、基金、銀行等類型金融同業(yè)機(jī)構(gòu)，囊括產(chǎn)品托管、銀行存款、賬戶監(jiān)管等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，亦是工商銀行與行外金融同業(yè)機(jī)構(gòu)合作的重要領(lǐng)域。

工商銀行投行業(yè)務(wù)致力于為客戶提供全生命周期綜合金融服務(wù)，既要滿足實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的投融資需求，也要為企業(yè)投融資的開展做好智力支持，“融資與融智”并舉，為我國(guó)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展賦能。具體在基礎(chǔ)設(shè)施REITs推動(dòng)上，由于基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立及運(yùn)作過(guò)程中各類參與主體關(guān)系縱橫交錯(cuò)，相關(guān)稅收政策繁多復(fù)雜，基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)起人往往缺乏稅務(wù)籌劃能力，因此為企業(yè)客戶提供資產(chǎn)運(yùn)作與稅務(wù)籌劃等方面智力支持顯得尤為重要。

我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs概念

根據(jù)證監(jiān)發(fā)〔2020〕40號(hào)文，基礎(chǔ)設(shè)施REITs是指具有公募基金管理資格的基金管理公司或證券公司設(shè)立公募基金并經(jīng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)后，公開發(fā)售基金份額募集資金，并通過(guò)購(gòu)買同一實(shí)際控制人所屬的管理人設(shè)立發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，完成對(duì)標(biāo)的基礎(chǔ)設(shè)施的收購(gòu)，開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs業(yè)務(wù)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕54號(hào)文，基礎(chǔ)設(shè)施REITs采取封閉式運(yùn)作，80%以上基金資產(chǎn)應(yīng)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，并通過(guò)投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券全部份額間接持有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司全部股權(quán)?；A(chǔ)設(shè)施REITs采用“公募基金（封閉式）+資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”結(jié)構(gòu)（見下圖）。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs分三階段計(jì)稅

根據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2022年第3號(hào)文規(guī)定，符合劃轉(zhuǎn)條件的，基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立前與設(shè)立階段，原始權(quán)益人可不征稅或遞延納稅，基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營(yíng)、分配等階段則按現(xiàn)行稅收法律法規(guī)執(zhí)行。以上規(guī)定明確了基礎(chǔ)設(shè)施REITs各階段稅收法律適用情況?；A(chǔ)設(shè)施REITs可分為設(shè)立、運(yùn)營(yíng)、退出三階段，納稅主體涵蓋原始權(quán)益人、項(xiàng)目公司、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、公募基金、公募基金投資者五大主體，以下按基礎(chǔ)設(shè)施REITs三階段分別論述各主體涉稅情況。

1.基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立階段涉稅情況

設(shè)立是開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs業(yè)務(wù)第一階段，此階段一般由原始權(quán)利人設(shè)立項(xiàng)目公司，并將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)全部所有權(quán)或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)剝離給項(xiàng)目公司，再將項(xiàng)目公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，從而完成基礎(chǔ)資產(chǎn)從原始權(quán)益人到基礎(chǔ)設(shè)施REITs的轉(zhuǎn)移?；A(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立階段稅負(fù)主要集中于原始權(quán)益人將基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目公司、項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃兩個(gè)環(huán)節(jié)。第一環(huán)節(jié)原始權(quán)益人作為基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方，項(xiàng)目公司作為基礎(chǔ)資產(chǎn)受讓方；第二環(huán)節(jié)原始權(quán)益人作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓方，專項(xiàng)計(jì)劃作為股權(quán)受讓方。

第一環(huán)節(jié)：原始權(quán)益人將基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目公司

原始權(quán)益人涉稅條款分析。原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)重點(diǎn)涉及增值稅、土地增值稅、企業(yè)所得稅、印花稅。一是增值稅，原始權(quán)益人有償將不動(dòng)產(chǎn)等基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目公司，包括銷售或以不動(dòng)產(chǎn)投資入股，按財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文規(guī)定，均需繳納增值稅，但若在資產(chǎn)重組同時(shí)劃轉(zhuǎn)相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力的，則轉(zhuǎn)讓不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)行為不征收增值稅。二是土地增值稅，原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓不動(dòng)產(chǎn)獲取收入，或通過(guò)不動(dòng)產(chǎn)對(duì)外出資設(shè)立項(xiàng)目公司（按視同銷售處理），按照國(guó)務(wù)院令第138號(hào)文及國(guó)家稅務(wù)總局公告2016年第70號(hào)文規(guī)定，均需繳納土地增值稅，但若原始權(quán)益人通過(guò)分設(shè)或在改制重組時(shí)以房地產(chǎn)進(jìn)行投資，將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移、變更到項(xiàng)目公司，且滿足轉(zhuǎn)移任意一方均非房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)情況下，按財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2021年第21號(hào)文規(guī)定，可暫不征土地增值稅。三是企業(yè)所得稅，原始權(quán)益人通過(guò)劃轉(zhuǎn)方式，將基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓至項(xiàng)目公司并取得項(xiàng)目公司股權(quán)，采用特殊性稅務(wù)處理，原始權(quán)益人與項(xiàng)目公司雙方均不確認(rèn)所得，則按財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2022年第3號(hào)文規(guī)定可暫不征收企業(yè)所得稅，其他轉(zhuǎn)讓方式需要繳納企業(yè)所得稅。四是印花稅，原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等基礎(chǔ)資產(chǎn)，依據(jù)《中國(guó)人民共和國(guó)印花稅法》，按“買賣合同”或“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”對(duì)轉(zhuǎn)讓方和受讓方同時(shí)征繳印花稅。

項(xiàng)目公司涉稅條款分析。實(shí)務(wù)中項(xiàng)目公司一般由原始權(quán)益人設(shè)立并持有，項(xiàng)目公司涉稅情況間接由原始權(quán)益人承擔(dān)，在此環(huán)節(jié)項(xiàng)目公司主要涉及契稅、印花稅。一是契稅，按照《中華人民共和國(guó)契稅法》規(guī)定，通過(guò)作價(jià)入股、出讓、劃轉(zhuǎn)、買賣等方式受讓土地、房屋基礎(chǔ)資產(chǎn)，項(xiàng)目公司作為受讓方均需繳納契稅，但是原始權(quán)益人若通過(guò)分立、在同一投資主體內(nèi)部劃轉(zhuǎn)土地或房屋基礎(chǔ)資產(chǎn)、以土地或房屋基礎(chǔ)資產(chǎn)向全資子公司增資，符合財(cái)稅公告2021年第17號(hào)文規(guī)定則免征契稅。二是印花稅，原始權(quán)益人向項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)或以基礎(chǔ)資產(chǎn)作價(jià)出資設(shè)立項(xiàng)目公司，按《中國(guó)人民共和國(guó)印花稅法》規(guī)定，兩種方式項(xiàng)目公司均需繳納印花稅。其中原始權(quán)益人以基礎(chǔ)資產(chǎn)作價(jià)出資設(shè)立項(xiàng)目公司，因原始權(quán)益人屬于投資行為，不屬于印花稅征稅范圍，原始權(quán)益人不繳納印花稅，項(xiàng)目公司按實(shí)收資本和資本公積的新增金額計(jì)算繳納印花稅。但若原始權(quán)益人使用無(wú)形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等作價(jià)投資的，無(wú)形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等所有權(quán)轉(zhuǎn)移所立轉(zhuǎn)移書據(jù)符合印花稅“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”類目，則應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)讓方及受讓方征收印花稅。

第二環(huán)節(jié)：項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃

項(xiàng)目公司股東涉稅條款分析。項(xiàng)目公司股東一般即為原始權(quán)益人本身，項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)涉及稅收種類相比基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)要少，需要繳納企業(yè)所得稅及印花稅。一是企業(yè)所得稅，按財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2022年第3號(hào)文規(guī)定，原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)時(shí)可享受遞延納稅優(yōu)惠政策，允許遞延至基礎(chǔ)設(shè)施REITs完成募資并支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后繳納企業(yè)所得稅。二是印花稅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)屬于《中國(guó)人民共和國(guó)印花稅法》納稅范圍的“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”類別，對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方和受讓方雙邊征收印花稅，因此項(xiàng)目公司股東即原始權(quán)益人需要繳納印花稅。

資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃涉稅條款分析。資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃作為受讓項(xiàng)目公司股權(quán)的納稅主體，受讓項(xiàng)目公司股權(quán)行為僅涉及繳納印花稅，按照《中國(guó)人民共和國(guó)印花稅法》規(guī)定，“股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)”按“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”類別繳納印花稅，計(jì)稅依據(jù)為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)所列的金額，不包括列明的增值稅稅款。資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃作為項(xiàng)目公司股權(quán)的受讓方，股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中土地、房屋等基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移，按照財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2021年第17號(hào)文規(guī)定，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃不需要繳納契約。

2.基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營(yíng)階段涉稅情況

基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立完成后即進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段，基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營(yíng)、分配等環(huán)節(jié)涉及的稅收，目前并無(wú)特殊優(yōu)惠待遇。運(yùn)營(yíng)階段主要包括項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)、投資收益分配兩個(gè)環(huán)節(jié)，其中投資收益分配環(huán)節(jié)又可以細(xì)分為三步驟：首先是項(xiàng)目公司將取得的基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收益以股息、利息形式分配給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，然后資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃將從項(xiàng)目公司分得的收益以股息紅利方式分配給公募基金，最后由公募基金將從資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃分得的投資收益、其他債券投資等收益，以股息紅利的形式分配給公募基金投資者。以下按照項(xiàng)目公司、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、公募基金、公募基金投資者四個(gè)主體分別論述此階段涉稅情況。

（1）項(xiàng)目公司涉稅條款分析

項(xiàng)目公司作為獨(dú)立的法人主體，其運(yùn)營(yíng)階段涉稅情況與實(shí)體企業(yè)相差不大，重點(diǎn)論述與基礎(chǔ)設(shè)施REITs行業(yè)與結(jié)構(gòu)相關(guān)的企業(yè)所得稅情況。對(duì)于企業(yè)所得稅，一是按照國(guó)稅發(fā)〔2009〕80號(hào)文規(guī)定，符合《公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》規(guī)定的項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)所得，可享受“三免三減半”稅收優(yōu)惠，而基礎(chǔ)設(shè)施REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)類別與優(yōu)惠目錄列示的機(jī)場(chǎng)、公路、電力、水利等項(xiàng)目類別重合度較高，可享受相應(yīng)企業(yè)所得稅優(yōu)惠減免政策。二是基礎(chǔ)設(shè)施REITs資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃普遍采用“股權(quán)+債權(quán)”的形式投資項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)收入優(yōu)先按照借款合同償還貸款本息，利息支出使項(xiàng)目公司應(yīng)納稅所得額減少，企業(yè)所得稅負(fù)降低。但資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃作為項(xiàng)目公司關(guān)聯(lián)方，項(xiàng)目公司支付給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃利息支出需符合財(cái)稅〔2008〕121號(hào)文接受資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃債權(quán)投資：股權(quán)投資不超過(guò)2∶1的比例部分方可稅前扣除，且按國(guó)務(wù)院令第512號(hào)文，項(xiàng)目公司支付給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的債權(quán)投資利率應(yīng)控制在金融企業(yè)同期同類貸款利率范圍內(nèi)方可稅前扣除。

（2）資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃涉稅條款分析

資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃在基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營(yíng)階段主要作用在于從項(xiàng)目公司獲取收益并分配給公募基金，主要涉及增值稅。對(duì)于增值稅，由于資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃普遍采用“股權(quán)+債權(quán)”的形式投資項(xiàng)目公司，所以在基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營(yíng)期間，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的收入包括兩個(gè)來(lái)源，一是項(xiàng)目公司支付的股東借款利息，二是項(xiàng)目公司分配的股息紅利。增值稅征收根據(jù)收入性質(zhì)有不同的規(guī)定，對(duì)于借款利息收入，按財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文規(guī)定，項(xiàng)目公司支付給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的股東借款利息，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃按貸款服務(wù)繳納增值稅。對(duì)于股息紅利收入，按財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文規(guī)定，項(xiàng)目公司分配給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的股息紅利，屬于非保本收益，非利息性質(zhì)收入，不征收增值稅。

（3）公募基金涉稅條款分析

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕54號(hào)文規(guī)定，基礎(chǔ)設(shè)施REITs絕大部分基金資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，小部分基金資產(chǎn)可投資于利率債，AAA級(jí)信用債，或貨幣市場(chǎng)工具。因此公募基金在運(yùn)營(yíng)階段收益來(lái)源包括三部分：一是從資產(chǎn)支持證券分得的的股息紅利收益；二是投資利率債，AAA級(jí)信用債等債券的利息收益；三是買賣債券等產(chǎn)品的差價(jià)收入。公募基金以上三種收益來(lái)源主要涉及增值稅、企業(yè)所得稅。一是增值稅，根據(jù)收入性質(zhì)不同征收政策有所不同，對(duì)于公募基金從資產(chǎn)支持證券分得的的股息紅利收益，屬于非保本收益，根據(jù)財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文規(guī)定，不征收增值稅。對(duì)于公募基金投資利率債，AAA級(jí)信用債等債券獲取的利息收益，根據(jù)財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文規(guī)定，除國(guó)債、地方政府債利息收入外，其他債券利息收入需要繳納增值稅。對(duì)于買賣債券等產(chǎn)品的差價(jià)收入，按財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文規(guī)定，公募基金買賣股票、債券差價(jià)收入不需要繳納增值稅，買賣其他貨幣市場(chǎng)工具差價(jià)需要繳納增值稅。二是企業(yè)所得稅，根據(jù)財(cái)稅〔2008〕1號(hào)文規(guī)定，公募基金投資資產(chǎn)支持證券、利率債，AAA級(jí)信用債等產(chǎn)品持有期間獲取的收入及轉(zhuǎn)讓差價(jià)收益均暫不征收企業(yè)所得稅。

（4）公募基金投資者涉稅條款分析

按照證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕54號(hào)文，基礎(chǔ)設(shè)施REITs采取封閉式運(yùn)作，若公募基金投資者在基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營(yíng)階段未退出基金，則其收益來(lái)源于公募基金的股息分紅。以下重點(diǎn)論述機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)營(yíng)階段涉稅情況，機(jī)構(gòu)投資者主要分析增值稅、企業(yè)所得稅。一是增值稅，公募基金機(jī)構(gòu)投資者在基金持有期間取得的基金分紅取決于基金運(yùn)作情況，屬于非保本收益，根據(jù)財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文規(guī)定不征收增值稅。二是企業(yè)所得稅，根據(jù)財(cái)稅〔2008〕1號(hào)文規(guī)定，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者持有公募基金期間取得的收入，均暫不征收企業(yè)所得稅，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者投資公募基金稅收政策是較為支持的。

3.基礎(chǔ)設(shè)施REITs退出階段涉稅情況

基礎(chǔ)設(shè)施REITs為封閉式公募基金，基金到期前基金投資者不可贖回基金份額，因此基金投資者退出方式有兩種：一是在基礎(chǔ)設(shè)施REITs存續(xù)期間轉(zhuǎn)讓基金份額實(shí)現(xiàn)退出；二是持有基金份額至基金到期日后退出。以下重點(diǎn)分析機(jī)構(gòu)投資者退出階段涉稅情況。機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓基金份額實(shí)現(xiàn)退出需要繳納增值稅、企業(yè)所得稅；持有基金至到期日退出則不需要繳納增值稅，但需要繳納企業(yè)所得稅，分析如下：一是增值稅，財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文僅對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓基金份額免征增值稅，機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓基金份額需繳納增值稅，但根據(jù)財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文，機(jī)構(gòu)投資者持有基金份額到期退出不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，不需要繳納增值稅。二是企業(yè)所得稅，根據(jù)財(cái)稅字〔1998〕55號(hào)文規(guī)定，公募基金機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額獲得的收益，應(yīng)并入企業(yè)應(yīng)納稅所得額，繳納企業(yè)所得稅。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層基礎(chǔ)資產(chǎn)覆蓋多類領(lǐng)域，各行業(yè)各區(qū)域稅務(wù)政策不盡相同，且發(fā)起基礎(chǔ)設(shè)施REITs的原始權(quán)益人剝離資產(chǎn)方式及運(yùn)營(yíng)模式亦存在差異，因此發(fā)起基礎(chǔ)設(shè)施REITs要統(tǒng)籌考慮多項(xiàng)要素，綜合運(yùn)用行業(yè)、地域稅收優(yōu)惠，合理合規(guī)選擇最優(yōu)方式實(shí)現(xiàn)盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的目的。希望本文有助于我國(guó)企業(yè)客戶更好地掌握基礎(chǔ)設(shè)施REITs稅收要點(diǎn)，助推我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs蓬勃發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的興盛亦將為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)提供強(qiáng)勁有力支撐。

責(zé)任編輯_趙曉璐