黃自文 （廈門水務(wù)中環(huán)污水處理有限公司）

一、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)作用與指標(biāo)

（一）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的作用

投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過程，在決策者進(jìn)行投資決策時(shí)起著關(guān)鍵作用。

在決策支持作用方面，投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)為決策者提供了科學(xué)的依據(jù)，幫助其確定是否進(jìn)行投資以及選擇最具經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目。通過評(píng)估項(xiàng)目的收益、成本、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，決策者可以作出明智的投資決策。

在資金利用效率評(píng)估方面，投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)可以評(píng)估項(xiàng)目資金的利用效率。通過對(duì)項(xiàng)目的成本效益分析和資金流量預(yù)測(cè)，可以確定項(xiàng)目的回報(bào)率和投資回收期，幫助決策者判斷項(xiàng)目是否能夠有效利用資金并產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟(jì)效益。

在風(fēng)險(xiǎn)分析和控制方面，投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不僅考慮了項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益，還對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和控制。通過對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析，決策者可以識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取相應(yīng)的措施來減少風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目的成功概率。

在經(jīng)濟(jì)可行性評(píng)估方面，投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)還可以評(píng)估項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。通過對(duì)項(xiàng)目的市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、技術(shù)可行性和財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行分析，決策者可以判斷項(xiàng)目是否符合市場(chǎng)需求，是否能夠在經(jīng)濟(jì)上持續(xù)發(fā)展。

在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，常用的指標(biāo)包括凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）、投資回收期（PBP）、利潤(rùn)率和投資效益比等。這些指標(biāo)可以量化項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和回報(bào)，并提供比較不同項(xiàng)目的依據(jù)。此外，還可以使用敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法來綜合考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素，使評(píng)價(jià)結(jié)果更加準(zhǔn)確和可靠。

（二）評(píng)價(jià)指標(biāo)的介紹

較為典型的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有三種，分別是內(nèi)部收益率、投資回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率。

內(nèi)部收益率就是指項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，是使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時(shí)的貼現(xiàn)率。內(nèi)部收益率可以理解為投資項(xiàng)目可達(dá)到的報(bào)酬率，是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。一般而言，內(nèi)部收益率越大，那么投資項(xiàng)目的可行性就越高。如果內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率，那么該項(xiàng)目具有較強(qiáng)可行性，否則該項(xiàng)目的可行性較弱。

投資回報(bào)率是指通過投資而應(yīng)該返回的價(jià)值，是企業(yè)從一項(xiàng)投資項(xiàng)目獲得的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，它涵蓋了企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)、預(yù)期利潤(rùn)和投資所必要的資源投入。投資回報(bào)率的計(jì)算公式為稅前年利潤(rùn)和投資總額的比值，是衡量一個(gè)項(xiàng)目盈利情況所使用的比率。投資回報(bào)率的優(yōu)點(diǎn)是能夠評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的綜合盈利能力，而且剔除了原始投資額不同所導(dǎo)致利潤(rùn)差異的不可比因素，該指標(biāo)具有較強(qiáng)的橫向可比性，有利于判斷投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。

凈資產(chǎn)收益率則是盈利能力分析的核心指標(biāo)，該指標(biāo)是企業(yè)凈利潤(rùn)和平均凈資產(chǎn)的比值，反映所有者權(quán)益所獲利潤(rùn)的水平，該指標(biāo)越高，就意味著企業(yè)的股東權(quán)益擁有良好的盈利能力保障。公司的盈利能力越強(qiáng)，就意味著能夠給股東較高的回報(bào)，可以向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，而管理者可以在充裕的現(xiàn)金流量保證下作出更多具有冒險(xiǎn)性的經(jīng)營(yíng)決策。

二、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比

在具體應(yīng)用方面，投資回報(bào)率表示項(xiàng)目投資在一段時(shí)間內(nèi)增加或減少了的百分比。舉例來說，假設(shè)一項(xiàng)項(xiàng)目投資最初金額是100 億元，現(xiàn)在價(jià)值200 億元，那么此項(xiàng)投資回報(bào)率為100%，這種計(jì)算模式適用于任何一個(gè)時(shí)期。雖然投資回報(bào)率的適應(yīng)范圍較為廣泛，并且可以衡量結(jié)果，但是投資回報(bào)率會(huì)根據(jù)收入和成本數(shù)值的差異而有所不同。一般來說，投資周期越長(zhǎng)，管理者考慮的成本因素就越多，比如通貨膨脹率和稅率等。

在智能化軟件出現(xiàn)之前，管理者很少花時(shí)間來計(jì)算投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率。內(nèi)含收益率的目標(biāo)是確定折現(xiàn)率，并使年度名義現(xiàn)金流入等于投資的初始現(xiàn)金支出。內(nèi)含收益率雖然能夠從動(dòng)態(tài)的角度反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，不受行業(yè)基準(zhǔn)收益率的影響，但是計(jì)算過程較為復(fù)雜，尤其是在經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，就有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含收益率的出現(xiàn)，從而讓該指標(biāo)失去實(shí)際意義。

投資回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率同樣是項(xiàng)目投資決策時(shí)常見的財(cái)務(wù)指標(biāo)。其中投資回報(bào)率比較適合衡量單個(gè)項(xiàng)目的投資收益，而凈資產(chǎn)收益率則適合對(duì)整個(gè)公司的資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行衡量。就計(jì)算而言，二者的難度相當(dāng)，同時(shí)按照兩個(gè)計(jì)算公式都不能考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，都是引入某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的數(shù)據(jù)，又不能考慮整個(gè)項(xiàng)目壽命期的現(xiàn)金流量。

三、投資項(xiàng)目決策中存在的問題

（一）投資項(xiàng)目缺乏規(guī)劃

部分企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)自帶一定隨意性和盲目性，無法對(duì)項(xiàng)目開展有效的經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性論證。一方面，企業(yè)缺乏較為科學(xué)的投資項(xiàng)目決策制度。某一項(xiàng)目的投資決策往往由企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者根據(jù)主觀經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，無法執(zhí)行項(xiàng)目決策的民主制度。一旦領(lǐng)導(dǎo)者的主觀能力存在問題，就可能導(dǎo)致項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。另一方面，部分企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了定量分析的重要性，卻無法根據(jù)具體情況選擇適宜的分析方法，比如無法根據(jù)方案的特殊性，在凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率分析方法中進(jìn)行選擇。

（二）資金來源單一

較為單一的資金來源通常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨著較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)，而這也是誘發(fā)企業(yè)發(fā)生投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵要素。一方面，部分企業(yè)習(xí)慣采取債務(wù)性融資的方式，比如通過銀行舉借貸款。雖然能夠幫助企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)籌集大量資金，卻可能存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一旦企業(yè)的資金鏈條斷裂，就會(huì)導(dǎo)致投資項(xiàng)目無法得到持續(xù)性的資金投入。另一方面，部分企業(yè)的籌資期限結(jié)構(gòu)與投資項(xiàng)目周期存在時(shí)間錯(cuò)位的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)很可能會(huì)通過舉借短期債款的方式來投入長(zhǎng)期項(xiàng)目。由于投資項(xiàng)目的回收周期較長(zhǎng)，無法在短時(shí)間內(nèi)為短期貸款的償還提供充裕的現(xiàn)金流，從而一旦爆發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資項(xiàng)目無法持續(xù)進(jìn)行。

（三）缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制能夠從組織機(jī)制、控制活動(dòng)、信息技術(shù)等多方面入手構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。首先，部分企業(yè)尚未建立獨(dú)立投資風(fēng)險(xiǎn)控制部門。各投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理主要集中在各業(yè)務(wù)部門，而各業(yè)務(wù)部門在風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)中缺乏協(xié)調(diào)，且經(jīng)常推諉風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。其次，企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理主要集中在事中階段和事后階段，常用風(fēng)險(xiǎn)管理策略也局限于風(fēng)險(xiǎn)自留和損失控制層面，無法實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性控制。最后，企業(yè)未能利用信息技術(shù)建設(shè)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。企業(yè)普遍缺乏投資項(xiàng)目管理的信息系統(tǒng)，無法實(shí)現(xiàn)對(duì)投資項(xiàng)目各階段數(shù)據(jù)信息的收集、分析、處理，無法對(duì)投資項(xiàng)目數(shù)據(jù)信息中存在的異常指標(biāo)進(jìn)行識(shí)別和預(yù)警。

四、提升投資決策效能的對(duì)策

（一）提升財(cái)務(wù)管理效率

戰(zhàn)略規(guī)劃與預(yù)算管理：制定明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，確定投資目標(biāo)和戰(zhàn)略方向，并通過有效的預(yù)算管理將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的投資計(jì)劃。確保投資決策與企業(yè)戰(zhàn)略的一致性，并對(duì)項(xiàng)目的資金需求進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和合理分配。

資本預(yù)算技術(shù)的應(yīng)用：運(yùn)用現(xiàn)代資本預(yù)算技術(shù)，如凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）和投資回收期（PBP）等指標(biāo)，進(jìn)行投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)估和優(yōu)先級(jí)排序。通過科學(xué)的評(píng)估和比較，確定最具經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目，合理配置資金資源。

高效的財(cái)務(wù)報(bào)告與分析：建立規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)告和分析體系，及時(shí)提供準(zhǔn)確、全面的財(cái)務(wù)信息。通過財(cái)務(wù)報(bào)告和分析，深入了解項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，為決策者提供科學(xué)的依據(jù)和決策支持。

自動(dòng)化財(cái)務(wù)系統(tǒng)：引入先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理軟件和系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的自動(dòng)化處理和分析。這樣可以提高數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，減少人工錯(cuò)誤，提高財(cái)務(wù)管理的效率和精確度。

簡(jiǎn)化審批流程：優(yōu)化審批流程，減少冗余環(huán)節(jié)和繁瑣的手續(xù)，提高決策的迅速性和靈活性。通過簡(jiǎn)化審批流程，可以加快資金調(diào)度和投資決策的速度，提高財(cái)務(wù)管理的效率。

強(qiáng)化內(nèi)部控制：建立健全的內(nèi)部控制體系，確保財(cái)務(wù)管理的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)控制。加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)流程和制度的監(jiān)督和審計(jì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正問題，防范潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估：全面識(shí)別和評(píng)估項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。

強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)合作：建立跨部門的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，促進(jìn)信息共享和協(xié)作。通過集思廣益，團(tuán)隊(duì)成員可以共同識(shí)別和評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并制定綜合的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。

加強(qiáng)監(jiān)測(cè)與預(yù)警：建立有效的監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，及時(shí)獲取項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過程中的關(guān)鍵指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。通過監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)和預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的問題和風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的措施進(jìn)行干預(yù)和調(diào)整。

持續(xù)改進(jìn)與學(xué)習(xí)：建立學(xué)習(xí)型組織文化，鼓勵(lì)員工不斷反思和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，推動(dòng)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的持續(xù)改進(jìn)。通過分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)事件和錯(cuò)誤，改進(jìn)管理方法和流程，提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

（三）控制項(xiàng)目建設(shè)的成本

精細(xì)化成本管理：建立有效的成本管理體系，實(shí)施精細(xì)化的成本控制和預(yù)測(cè)。通過制定詳細(xì)的項(xiàng)目預(yù)算和成本計(jì)劃，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行合理安排和監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決成本偏差，避免成本超支。

供應(yīng)鏈優(yōu)化：優(yōu)化項(xiàng)目的供應(yīng)鏈管理，尋求供應(yīng)商合作，降低采購成本，并確保供應(yīng)商的質(zhì)量和交貨時(shí)間。通過建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，獲取更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格和優(yōu)惠條件，進(jìn)一步降低項(xiàng)目建設(shè)的成本。

風(fēng)險(xiǎn)控制和變更管理：積極應(yīng)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)中的風(fēng)險(xiǎn)和變更，并采取相應(yīng)的控制措施。及時(shí)識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目成本的影響。同時(shí)，嚴(yán)格控制變更，并評(píng)估其對(duì)項(xiàng)目成本的影響，確保變更的合理性和經(jīng)濟(jì)性。

（四）提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的收益

優(yōu)化運(yùn)營(yíng)流程：對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的流程進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，提高工作效率和生產(chǎn)能力。通過引入先進(jìn)的管理技術(shù)和方法，提升生產(chǎn)效率和質(zhì)量，減少資源浪費(fèi)，從而提高項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)收益。建立良好的客戶關(guān)系，提供優(yōu)質(zhì)的售前和售后服務(wù)，增強(qiáng)客戶忠誠(chéng)度和口碑。通過滿足客戶需求和提供個(gè)性化的解決方案，實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值最大化，從而提高項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)收益。

創(chuàng)新和產(chǎn)品多樣化：不斷進(jìn)行創(chuàng)新和產(chǎn)品多樣化，適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化。通過開發(fā)新產(chǎn)品或提供增值服務(wù)，拓展市場(chǎng)份額，增加銷售額和利潤(rùn)，提升項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)收益。

人才管理和培訓(xùn)：重視人力資源的管理和培養(yǎng)，建立高效的團(tuán)隊(duì)和人才儲(chǔ)備。通過提供培訓(xùn)和發(fā)展機(jī)會(huì)，激勵(lì)員工的創(chuàng)造力和工作積極性，提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的效能和績(jī)效。

結(jié)束語

綜上所述，文章基于這種背景介紹了項(xiàng)目投資指標(biāo)以及其作用，并對(duì)多個(gè)項(xiàng)目投資指標(biāo)進(jìn)行了對(duì)比，分析了項(xiàng)目投資決策指標(biāo)應(yīng)用中存在的問題，最后從多個(gè)角度提出了對(duì)策，期望文章的研究能為項(xiàng)目投資決策有效性的提升提供一定的參考與借鑒。