阮可舒

（廈門海信升融資租賃有限公司，福建 廈門 361000）

一、私募股權(quán)投資基金組織結(jié)構(gòu)設(shè)計

（一）信托型結(jié)構(gòu)

信托型結(jié)構(gòu)是當(dāng)前我國私募股權(quán)基金的常見組織結(jié)構(gòu)形式之一。這是一種結(jié)合實際投資活動需要，在嚴(yán)格遵循我國相關(guān)法律規(guī)定的基礎(chǔ)上，建立相應(yīng)的契約約定來規(guī)定各方權(quán)利、義務(wù)參與方的行為。信托型組織結(jié)構(gòu)主要包括了委托方、受托方、托管方等角色組成。委托方主要是通過向受托方、托管人授權(quán)資金管理運作的方式獲得經(jīng)濟利益，而受托方、托管方則主要是通過收取受托方相應(yīng)的資金管理運作費用獲得經(jīng)濟利益。

在實際運作過程中，三方嚴(yán)格遵循契約約定充分履行自身的職責(zé)與義務(wù)，并且互相監(jiān)督來保障信托結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。除此之外，基于信托型結(jié)構(gòu)還衍生出了類似信托型的契約制資金組織結(jié)構(gòu)[1]。但是與信托型組織結(jié)構(gòu)相比，契約制最大的不同在于委托方可以直接參與資金運作管理，并在其中擁有更多主動權(quán)。

（二）公司型結(jié)構(gòu)

公司型私募股權(quán)投資基金結(jié)構(gòu)在當(dāng)前我國的私募股權(quán)基金組織中也是較為常見的類型，并且具備一定代表性。公司型組織結(jié)構(gòu)指的是以公司的模式對投資資金進行運作管理的私募股權(quán)基金結(jié)構(gòu)。公司型結(jié)構(gòu)模式下的組織結(jié)構(gòu)主要包括有董事會、監(jiān)事會、股東會等，以有限責(zé)任制公司、股份有限公司為主要表現(xiàn)形式，并且前者是當(dāng)前我國私募股權(quán)基金公司型結(jié)構(gòu)中應(yīng)用最為廣泛的形式。

基于公司型組織結(jié)構(gòu)的私募股權(quán)基金運作主要是以公司運營的方式進行投資資金的運作，投資資金主要來源為各個股東。股東是私募股權(quán)投資者，以企業(yè)運作的方式獲得投資盈利，同時公司運作的盈虧情況也就是投資人獲利的反映。

然而，實際上公司型結(jié)構(gòu)下的私募股權(quán)投資方也并未直接參與公司的運行管理，往往是聘用專業(yè)的管理者來對投資資金進行運作管理。一般來說，資金的管理者具備固定的報酬約定，但是許多投資人出于提高資金管理者的積極性以獲得更多經(jīng)濟利益，而采用有效的激勵措施，激發(fā)資金運作管理者的積極性[2]。

（三）合伙型結(jié)構(gòu)

在我國《合伙企業(yè)法》以及我國金融市場體系不斷完善的推動作用下，合伙型組織結(jié)構(gòu)也越發(fā)受到更多投資者的重視與青睞。這種私募股權(quán)投資組織結(jié)構(gòu)重要是以簽署具備法律效應(yīng)的合伙協(xié)議對各合伙參與人之間的關(guān)系、權(quán)利、義務(wù)等進行明確與約束，主要包括兩種形式：普通合伙制、限額合伙制兩種類型[3]。

前者主要是由合伙人對投資運營管理產(chǎn)生的盈虧、債務(wù)等進行共同承擔(dān)，若是公司倒閉清算，則表示投資利益收入終止。普通合伙制的合伙人與合伙之間的關(guān)系直接而密切。后者則相對較為復(fù)雜，包括連帶責(zé)任的一般合伙人、有限責(zé)任的有限合伙人。其中有限合伙人在資金投入與運作中僅僅作為投資人而不參與具體的資金經(jīng)營管理。

二、私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃

（一）企業(yè)所得稅籌劃

“雙重納稅”是公司型基金稅務(wù)籌劃最為明顯的特點，涉及公司與股東兩個層面稅務(wù)籌劃。其中，公司層面的所得稅籌劃，主要是以公司制私募股權(quán)投資資金特點為依據(jù)。公司層面的稅務(wù)籌劃涉及的基金收入主要包括兩個方面。

一是尋找和選擇優(yōu)質(zhì)公司進行股權(quán)投資，從中獲得被投資企業(yè)股息、紅利；二是投資主體退出項目時通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式獲得收入。所以，在進行公司層面稅務(wù)籌劃時需結(jié)合這兩方面收入來源分別實施有效的稅務(wù)籌劃。在股息、紅利等收入方面，應(yīng)按照國家所得稅法相關(guān)規(guī)定征收企業(yè)所得稅。公司制私募股權(quán)投資資金需從被投資企業(yè)股權(quán)投資所得，包括股息、紅利等，免于征收企業(yè)所得稅。

如果基金對于上市公司股份的持有時間長于一年，其所獲得紅利、股息等收入也應(yīng)免征企業(yè)所得稅，短于一年則需按稅法規(guī)定征收企業(yè)所得稅[4]。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面，這部分會產(chǎn)生財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，需要從轉(zhuǎn)讓所得中扣除轉(zhuǎn)讓成本后將余額作為最后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。我國稅收相關(guān)條例規(guī)定，最后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，需征收25%的所得稅。

（二）股東層面所得稅籌劃

公司投資、自然人投資、有限合伙企業(yè)投資，是公司制私募股權(quán)投資基金的主要投資主體，不同的投資主體在所得稅征收方面也存在一定差異性。其中，公司投資者需繳納所得額25%的所得稅。然而，公司制私募股權(quán)基金的所得稅率也是25%，所以公司投資者只需要將差額進行補足即可。

由此可見，公司投資者的所得稅征收和公司所得稅納稅稅率之間有著較大關(guān)系。若是公司所得稅稅率為25%，則公司投資者不需要繳納所得稅，若是公司所得稅率不足25%，則公司投資者需要對差額進行補足。自然人投資，是公司私募股權(quán)基金的股東，其獲得的股息、利息、紅利，以及財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等，都需要按照所得的20%征繳個稅。而股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，還應(yīng)遵循不同地區(qū)的實際政策，征收財產(chǎn)所得稅，或者是按照個體經(jīng)營所得5%～35%的累進稅率進行個人所得稅征收。

有限合伙企業(yè)的稅務(wù)籌劃則需遵循穿透原則，即有限合伙制私募股權(quán)基金稅收征繳需要由全體合伙人各自按比例承擔(dān)，對于自然人屬性的合伙人，需要按照20%的稅率征收股息、紅利所得的個人所得稅[5]；按照個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得項目對股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得、業(yè)績分成、管理費等進行個人所得稅的征繳，主要是按照5%～35%五級超額累進稅率進行納稅；對于法人屬性的主體，則需按照公司制私募股權(quán)投資基金納稅方法進行企業(yè)所得稅的征繳。

（三）增值稅籌劃

私募股權(quán)投資基金的實際經(jīng)營管理，除了應(yīng)繳納相應(yīng)的所得稅之外，增值稅等其他稅種也是其在進行稅收籌劃過程中需要重點考慮的對象。

私募投資基金的增值稅繳納主要有以下兩種情況：一是在投資收益獲取時需結(jié)合不同的收入項目繳納相應(yīng)的增值稅；二是基金在采用轉(zhuǎn)讓、持減等方式退出股權(quán)時需要根據(jù)不同退出方式的實際情況繳納相應(yīng)的增值稅。增值稅的繳納會受到私募公司進項情況的較大影響而存在一定差異。所以，私募公司應(yīng)根據(jù)其經(jīng)營實際情況，結(jié)合地區(qū)相關(guān)政策，實施合理的納稅籌劃，確保稅務(wù)管理的科學(xué)、合理，預(yù)防少納稅、多納稅、重復(fù)納稅等現(xiàn)象，保障自身利益最大化。

三、私募股權(quán)投資基金稅收籌劃現(xiàn)狀

稅收是我國財政收入的重要形式之一，具備固定性、無償性以及強制性特征。私募股權(quán)投資在推動我國經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，也逐漸發(fā)展成了我國經(jīng)濟體系的重要組成部分。私募股權(quán)投資的組織結(jié)構(gòu)類型較為復(fù)雜、多樣，加強稅收籌劃，充分發(fā)揮稅收籌劃的積極作用，對于提升投資收益有著至關(guān)重要的作用。私募股權(quán)投資基金的運營實際效益，會受到稅收籌劃的較大影響。

雖然經(jīng)過多年的發(fā)展私募股權(quán)投資基金運營管理水平得到了大幅提升，但是在稅收籌劃過程中仍然表現(xiàn)出諸多問題與不足。尤其是面對新的經(jīng)濟發(fā)展形勢，想要增加私募股權(quán)投資資金運營收入，提高稅收籌劃水平顯得十分重要，是投資主體獲得利潤增加的重要保障。

就現(xiàn)階段我國的私募股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃而言，普遍存在以下幾個方面的問題：一是缺乏足夠強烈的稅收籌劃意識。許多基金組織往往更為重視資金的外在運營效益，而忽視了內(nèi)部稅收籌劃工作的重要性，缺乏足夠的稅收籌劃意識，是導(dǎo)致當(dāng)前私募股權(quán)投資基金納稅籌劃基礎(chǔ)不牢固的重要原因。

二是缺乏完善的風(fēng)險控制體系，這是基金組織出現(xiàn)較大盈利與納稅波動的重要原因，也導(dǎo)致了投資主體較大的風(fēng)險控制漏洞，缺乏完善的風(fēng)險控制體系，使得基金組織的發(fā)展與現(xiàn)代市場發(fā)展需求相去甚遠(yuǎn)，進而對企業(yè)的盈利與納稅都產(chǎn)生了不良影響。

三是缺乏統(tǒng)一的稅收政策保障。一些地區(qū)在稅收管理方面設(shè)置了諸多條款，以及出臺的相關(guān)政策，造成了不同區(qū)域的稅收秩序不統(tǒng)一等現(xiàn)象，對基金組織不同項目投資的稅收籌劃工作產(chǎn)生了不利影響。

四是缺乏對稅收優(yōu)惠政策的充分理解，想要提高稅收籌劃質(zhì)量，必須加強對稅收優(yōu)惠政策的全面、深入解讀、了解，這是實現(xiàn)科學(xué)、合理稅收籌劃，避免稅務(wù)風(fēng)險的重要前提。

五是缺乏高素質(zhì)的稅收籌劃人才。當(dāng)前基金組織的稅務(wù)籌劃普遍面臨人才匱乏及人才素質(zhì)不高等問題，嚴(yán)重阻礙了稅收籌劃工作的高效開展。同時，稅收代理機構(gòu)、國家稅收部門也同樣面臨這樣的問題，也會對基金組織的稅務(wù)籌劃產(chǎn)生較大影響。

四、優(yōu)化私募股權(quán)投資基金稅收籌劃的措施

（一）增強稅收籌劃意識

增強稅收籌劃意識，加強對先進稅收籌劃理念的應(yīng)用，是提高私募股權(quán)投資基金稅收籌劃有效性、合理性的重要前提。這就要求基金組織相關(guān)人員加強對稅務(wù)籌劃工作的正確認(rèn)識，采取有效的稅收籌劃措施，提高資金管理效益與公司利潤?；鸾M織在正確認(rèn)識稅收籌劃的同時，還需正視自身在稅費繳納方面的義務(wù)，避免形成錯誤的納稅認(rèn)知而導(dǎo)致偷稅漏稅等違法行為。

此外，基金組織負(fù)責(zé)人還需加強對稅收籌劃的宣傳，全面提高稅收籌劃工作的重視程度，加大在稅收籌劃方面的資金投入，培養(yǎng)優(yōu)秀人才，不斷探索與自身發(fā)展實際相適應(yīng)的稅務(wù)籌劃模式，提高私募股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃工作效益，保障各方投資主體效益最大化。

（二）實施合理的政策籌劃

目前，我國出臺許多稅收優(yōu)惠政策，尤其是一些地方政府，為推動招商引資、科技創(chuàng)新，紛紛加大在稅收方面的優(yōu)惠力度，有效降低了企業(yè)的稅負(fù)壓力。借助稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)能夠在合法合規(guī)的前提下，通過合理的稅收籌劃，利用稅收優(yōu)惠政策，大幅降低納稅金額，有效降低了稅收壓力，以及有效杜絕了各種偷稅漏稅行為。加強對稅收政策的合理利用，對于優(yōu)化私募股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃也有著至關(guān)重要的作用。

比如，對于有限合伙創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)而言，在投資一些未上市科技企業(yè)時，相關(guān)法人、合伙人可以實現(xiàn)70%投資額的應(yīng)納稅所得額的抵扣，如果當(dāng)前不足抵扣，還能夠結(jié)轉(zhuǎn)至下個納稅周期繼續(xù)抵扣。所以，私募公司能夠結(jié)合實際情況對一些創(chuàng)新型、未上市企業(yè)進行合理投資，能夠享受到稅額抵扣的優(yōu)惠。

除此之外，許多地區(qū)會制定了獎勵、稅收返還、稅費補貼等政策，為私募公司營造了良好的稅務(wù)籌劃環(huán)境條件，促進地區(qū)經(jīng)濟投資發(fā)展?；鸾M織想要實現(xiàn)對稅收優(yōu)惠政策的合理利用，優(yōu)化稅務(wù)籌劃，大大降低減免稅費的目的，還必須充分做到以下兩個方面：一是要求基金組織的財務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)、管理人員，加強對我國稅收政策的全面了解與深入掌握，尤其是要注重加強對相關(guān)稅務(wù)籌劃案例的學(xué)習(xí)、研究，不斷總結(jié)經(jīng)驗，提高自身稅務(wù)籌劃工作水平；二是按照不同投資收益納稅比例，對投資計劃進行靈活規(guī)劃，同時結(jié)合自身實際對稅務(wù)籌劃時間進行科學(xué)、合理確定。

（三）強化稅收籌劃風(fēng)險管控

對于基金組織發(fā)展而言，確保稅收籌劃工作的合理性至關(guān)重要，與實際投資收益息息相關(guān)。相關(guān)工作人員必須提高稅務(wù)籌劃工作的把控能力，深入剖析稅收籌劃過程存在的各種問題，通過對稅務(wù)籌劃方案進行及時調(diào)整的方式，落實有利于基金組織整體發(fā)展的改進措施。

例如，私募股權(quán)投資基金的稅務(wù)籌劃的風(fēng)險控制需明確以下要點：一是加強風(fēng)險控制。基金組織的稅務(wù)籌劃需要基于企業(yè)發(fā)展實際與戰(zhàn)略高度，以降低企業(yè)稅負(fù)為核心目標(biāo)，采取有效措施預(yù)防稅務(wù)風(fēng)險威脅，加強對稅務(wù)籌劃流程優(yōu)化，構(gòu)建完善的風(fēng)險防控體系。

二是要求加強稅務(wù)登記信息的完善，對財務(wù)核算、內(nèi)部審計等流程進行規(guī)范化管理，避免稅務(wù)信息缺失、失真而降低稅務(wù)籌劃工作質(zhì)效，進而導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的稅務(wù)風(fēng)險威脅。

五、結(jié)束語

綜述可知，私募股權(quán)投資基金是我國市場經(jīng)濟與金融領(lǐng)域發(fā)展的重要組成部分，在組織結(jié)構(gòu)發(fā)展方面表現(xiàn)出了多元化發(fā)展特點，不同私募股權(quán)投資基金組織結(jié)構(gòu)的稅收籌劃有著一定的差異性，這就要求相關(guān)人員必須重視私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃，正視當(dāng)前私募股權(quán)投資基金稅收籌劃存在的問題，進而采取有效的稅收籌劃優(yōu)化策略，提高私募股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃工作質(zhì)效，保障投資主體經(jīng)濟效益最大化。