文 / 張恒

9月25日，上海鋼聯(lián)發(fā)布電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格再跌3500元/噸，均報(bào)價(jià)18.05萬(wàn)元/噸，已連續(xù)第15個(gè)交易日下跌，價(jià)格跌至兩年新低。

期貨方面，9月25日收盤(pán)，交割于2024年1月的碳酸鋰主力期貨合約價(jià)為15.88萬(wàn)元/噸。

現(xiàn)貨和期貨還有2萬(wàn)多元的差價(jià)，這意味著在未來(lái)三個(gè)多月的時(shí)間里，買(mǎi)賣(mài)雙方預(yù)期碳酸鋰價(jià)格還有進(jìn)一步的下跌空間。

有趣的是，當(dāng)前的價(jià)格比寧德時(shí)代年初向客戶(hù)推廣“鋰礦返利”計(jì)劃約定的20萬(wàn)元/噸的價(jià)格更低。

當(dāng)時(shí)《汽車(chē)人》就發(fā)文寫(xiě)道，寧德時(shí)代作為全球最大的電池企業(yè)，比任何車(chē)企客戶(hù)都更了解產(chǎn)業(yè)供需狀況。寧德時(shí)代推出的“鋰礦返利”相當(dāng)于一種期權(quán)，給鋰價(jià)未來(lái)的走勢(shì)拋下了價(jià)格錨。所謂買(mǎi)的沒(méi)有賣(mài)的精，那時(shí)簽約的客戶(hù)現(xiàn)在腸子都悔青了。當(dāng)時(shí)約定的20萬(wàn)元/噸的價(jià)格現(xiàn)在已不是返利客戶(hù)了，而是在補(bǔ)償廠(chǎng)家。

現(xiàn)實(shí)情況是，寧德時(shí)代是近來(lái)被北向資金賣(mài)出最多的個(gè)股。數(shù)據(jù)顯示，上周寧德時(shí)代被北向資金凈賣(mài)出15.37億元，近半個(gè)月累計(jì)被凈賣(mài)出50億元，這兩項(xiàng)都是A股第一。因?yàn)閷幍聲r(shí)代不僅是中游電池制造商，同時(shí)也是上游鋰礦商。鋰價(jià)大跌，庫(kù)存存貨也會(huì)隨之貶值。

說(shuō)到存貨，影響碳酸鋰價(jià)格的一大因素是中游電池廠(chǎng)庫(kù)存普遍偏高。隨著鋰價(jià)不斷走低，電池制造商也變得更為謹(jǐn)小慎微，選擇按需采購(gòu)，不會(huì)像過(guò)去一樣大批量采購(gòu)囤貨。之前批量采購(gòu)的廠(chǎng)商今年都虧了不少。

新能源汽車(chē)需求端的變化就更令鋰礦商措手不及了。進(jìn)入到2023年，隨著補(bǔ)貼大幅退坡，新能源車(chē)細(xì)分市場(chǎng)發(fā)生了巨變，增程式電動(dòng)車(chē)為代表的插電混動(dòng)車(chē)成為了市場(chǎng)寵兒，受到了消費(fèi)者的歡迎，各大車(chē)企紛紛轉(zhuǎn)向這一細(xì)分領(lǐng)域。

而增程式電動(dòng)車(chē)所裝配的電池容量大約只有純電車(chē)電池容量的一半。也就是說(shuō)，兩輛增程式電動(dòng)車(chē)所需要的碳酸鋰才能頂上一輛純電動(dòng)汽車(chē)。

數(shù)據(jù)顯示，8月份新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量為80萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%。其中，純電動(dòng)車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量55.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12%，環(huán)比增長(zhǎng)11%；插電混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量24.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)74%，環(huán)比增長(zhǎng)89%。

插電混動(dòng)車(chē)不但增速快，且有很大的發(fā)展空間。插電混動(dòng)車(chē)相對(duì)于純電動(dòng)車(chē)占比越高，對(duì)碳酸鋰的需求比例就越小。這一趨勢(shì)近幾年應(yīng)該很難改變，畢竟是市場(chǎng)需求所決定的。

是騾子是馬拉出來(lái)遛遛。碳酸鋰期貨登錄廣期所，報(bào)價(jià)變得公開(kāi)透明，碳酸鋰的金融權(quán)重影響大為提升。碳酸鋰期貨從7月21日開(kāi)盤(pán)的23.89萬(wàn)元/噸一直跌至9月25日收盤(pán)的15.88萬(wàn)元/噸，兩個(gè)月累計(jì)下跌了33.5%。單邊下跌的行情意味著資本心知肚明，鋰價(jià)的水分被迅速擠掉。

廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪曾公開(kāi)表態(tài)：“當(dāng)碳酸鋰價(jià)格超40萬(wàn)元/噸時(shí)，電動(dòng)車(chē)就不賺錢(qián)了；當(dāng)碳酸鋰價(jià)格到25萬(wàn)元/噸時(shí)，才可以很好地解決自主品牌盈利的問(wèn)題?！?/p>

如今碳酸鋰18萬(wàn)元/噸的現(xiàn)貨價(jià)格和16萬(wàn)元/噸不到的期貨價(jià)格，將改善新能源車(chē)企的毛利率水平。電池成本下來(lái)了，車(chē)企就可以把更多精力放在產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)上。產(chǎn)業(yè)鏈上下游都能賺錢(qián)才是健康、可持續(xù)的發(fā)展模式。

如今碳酸鋰18萬(wàn)元/噸的現(xiàn)貨價(jià)格和16萬(wàn)元/噸不到的期貨價(jià)格，將改善新能源車(chē)企的毛利率水平。產(chǎn)業(yè)鏈上下游都能賺錢(qián)才是健康、可持續(xù)的發(fā)展模式。