任玉潔 傅奕蕾

可持續(xù)金融

2023年10月召開的中央金融工作會議強調(diào)，要做好包括綠色金融在內(nèi)的五篇大文章，為我國實施金融強國戰(zhàn)略、提高金融發(fā)展質(zhì)效提出進一步的指導(dǎo)性意見。2024年4月，中國人民銀行等七部門發(fā)布《關(guān)于進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從優(yōu)化綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系、強化以信息披露為基礎(chǔ)的約束機制、促進綠色金融產(chǎn)品和市場發(fā)展、加強政策協(xié)調(diào)和制度保障、強化氣候變化相關(guān)審慎管理和風(fēng)險防范、加強國際合作、強化組織保障等方面部署綠色金融大文章的重點工作，進一步推動綠色金融體系建立健全。在此背景下，發(fā)展綠色金融的方向更加明確、市場主體更加積極，值得關(guān)注的是，除綠色信貸、綠色債券等主流綠色金融產(chǎn)品外，近兩年政策中提及綠色保險的頻率有所提升，綠色保險政策體系正在建立，綠色保險市場實踐陸續(xù)開展，結(jié)合我國綠色轉(zhuǎn)型過程中的新興風(fēng)險管理需求，未來綠色保險有望成為推動經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型的重要力量。

一、綠色保險政策體系加速建立

2022年，繼《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》后，原中國銀保監(jiān)會印發(fā)《綠色保險業(yè)務(wù)統(tǒng)計制度的通知》，提出分步驟有序推進綠色保險業(yè)務(wù)統(tǒng)計工作的指導(dǎo)性要求。2023年，中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布《綠色保險分類指引（2023年版）》，建立了全面覆蓋綠色保險產(chǎn)品、保險資金綠色投資、保險公司綠色運營的行業(yè)自律規(guī)范。2024年4月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于推動綠色保險高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），對綠色保險高質(zhì)量發(fā)展的總體要求、綠色保險保障發(fā)展的重點領(lǐng)域、保險資金綠色投資的重點工作、綠色保險經(jīng)營管理能力、工作保障等提出了更為全面詳細(xì)的要求和舉措，綠色保險的政策體系得到進一步發(fā)展。

《指導(dǎo)意見》提出了到2027年、2030年我國綠色保險發(fā)展的主要目標(biāo)，也進一步明確了綠色保險發(fā)展的重點方向。從負(fù)債端來看，《指導(dǎo)意見》緊扣應(yīng)對氣候變化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、環(huán)境保護和資源節(jié)約利用，提出了綠色保險產(chǎn)品創(chuàng)新的重要方向，包括：通過建立保險多層次的風(fēng)險分擔(dān)及轉(zhuǎn)移方式，提升應(yīng)對氣候風(fēng)險的能力；通過加大對綠色低碳科技、基礎(chǔ)能源供給、傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級、城鄉(xiāng)建設(shè)節(jié)能降碳的保險支持力度，有效助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中的風(fēng)險管理；通過持續(xù)推進環(huán)境污染責(zé)任保險、提供資源循環(huán)利用專屬保障方案等助力環(huán)境保護與資源循環(huán)利用。從投資端來看，《指導(dǎo)意見》延續(xù)了《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》中關(guān)于環(huán)境、社會、風(fēng)險管理等方面的要求，重點從完善綠色投資管理體系、強化保險資金綠色發(fā)展支持、加強綠色投資流程管理方向等角度提出具體要求，同時也明確提出了“漸進有序降低投資組合碳強度”的進一步目標(biāo)。在經(jīng)營管理方面，《指導(dǎo)意見》也就強化綠色保險主體責(zé)任、提升綠色保險風(fēng)控能力等提出進一步要求?？傮w來看，《指導(dǎo)意見》為保險公司構(gòu)建綠色保險戰(zhàn)略與框架提供有效引導(dǎo)，也勾勒出了我國綠色保險體系的未來框架。

二、我國綠色保險發(fā)展現(xiàn)狀

在發(fā)展綠色金融的大背景下，綠色保險近年來也加快發(fā)展，尤其在我國經(jīng)濟綠色發(fā)展動能進一步提升的基礎(chǔ)上，綠色保險對綠色產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險保障、資金支持作用得以進一步發(fā)揮，整體呈現(xiàn)出綠色保險市場規(guī)模不斷擴大、綠色保險產(chǎn)品趨于多元、市場主體積極性持續(xù)提升的發(fā)展態(tài)勢。

1.綠色保險市場規(guī)模不斷擴大。綠色保險市場中，就投資端來看，根據(jù)中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年底，保險資金債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃和保險私募基金支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展登記（注冊）規(guī)模近1.2萬億元，相比2020年，年均增速將近50%。就負(fù)債端來看，根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年保險業(yè)綠色保險產(chǎn)品數(shù)量超過3600個，69家機構(gòu)建立了綠色金融管理機制及工作小組，9家機構(gòu)加入了可持續(xù)保險或負(fù)責(zé)任投資原則。截至2023年6月底，綠色保險半年保費收入1159億元；保險資金投向綠色發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)余額1.67萬億元，同比增長36%。

2.綠色保險產(chǎn)品趨于多元。就保險市場來看，以負(fù)債端為例，從服務(wù)產(chǎn)業(yè)情況來看，除目前已有規(guī)模的環(huán)境污染強制責(zé)任保險外，碳匯保險產(chǎn)品、針對新能源如光伏發(fā)電項目的系列保險、綠色建筑、綠色交通領(lǐng)域等保險產(chǎn)品均有布局和較快發(fā)展，以碳匯保險為例，已經(jīng)覆蓋森林、濕地、草原等多個類別，在福建、山東、浙江、廣東等多地均有案例。從服務(wù)多主體角度來看，除服務(wù)大型綠色企業(yè)的保險進一步拓展外，以農(nóng)業(yè)氣象指數(shù)保險為代表的綠色保險對普惠主體支持力度提升，比如江西根據(jù)地方農(nóng)業(yè)特色發(fā)展的南豐蜜桔氣象指數(shù)保險、油茶天氣指數(shù)保險、茶葉低溫氣象指數(shù)保險等。

3.市場主體積極性持續(xù)提升。目前中國多家保險公司從戰(zhàn)略到執(zhí)行層面，建立了推動綠色保險的具體做法。在戰(zhàn)略層面，多家保險公司發(fā)布可持續(xù)保險戰(zhàn)略、綠色金融發(fā)展規(guī)劃、近零發(fā)展戰(zhàn)略等，比如平安保險有限公司將氣候風(fēng)險作為ESG風(fēng)險的一項內(nèi)容納入業(yè)務(wù)流程，同時提出責(zé)任投資戰(zhàn)略，并對煤炭采掘以及火力發(fā)電項目的直接投資、資本市場證券投資予以限制；中國太平洋保險集團股份有限公司提升氣候變化戰(zhàn)略優(yōu)先級，推動氣候變化納入公司戰(zhàn)略管理治理框架；中國再保險集團股份有限公司明確“雙碳”轉(zhuǎn)型的總體行動安排，統(tǒng)籌推進氣候戰(zhàn)略與氣候風(fēng)險管理相關(guān)事項的執(zhí)行與落地。中國人壽保險公司發(fā)布《綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略（2023—2025）》，提出提升綠色保險服務(wù)供給能力等具體目標(biāo)。除此之外，部分保險公司提出深耕行業(yè)轉(zhuǎn)型支持的具體目標(biāo)，如鼎和財產(chǎn)保險股份有限公司提出以“能源行業(yè)保險專家”為戰(zhàn)略目標(biāo)，構(gòu)建綠色金融業(yè)務(wù)體系。

三、轉(zhuǎn)型升級中綠色保險的機遇與挑戰(zhàn)

（一）宏觀層面：行業(yè)轉(zhuǎn)型面臨的改革機遇與發(fā)展困局

當(dāng)前我國保險業(yè)尚處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的變革時期，多項政策引導(dǎo)保險業(yè)通過內(nèi)源式改革提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，發(fā)展綠色保險為深化保險業(yè)改革注入動力。盡管保險行業(yè)是改革開放以來發(fā)展最快速的行業(yè)之一，但整體仍處于發(fā)展初期，目前正面臨著從高速發(fā)展到高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型問題1。僅從保險結(jié)構(gòu)來看，2023年，根據(jù)原中國銀保監(jiān)會統(tǒng)計，2023年度我國保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入5.12萬億元，其中財產(chǎn)險保費收入1.36萬億元，人身險保費收入3.76萬億元，占總保費收入的73.44%，而美國這一比重僅約50%。就財產(chǎn)險來看，其內(nèi)部的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較不平衡。2022年，車險的市場份額最大，占比為64.58%，責(zé)任保險和農(nóng)業(yè)保險等其他險種比例均低于10%。保險結(jié)構(gòu)的不均衡也在一定程度上說明保險業(yè)支持實體經(jīng)濟的作用未能充分發(fā)揮，在此背景下行業(yè)改革的內(nèi)驅(qū)動力較為強烈，綠色金融作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要抓手，新業(yè)態(tài)與轉(zhuǎn)型過程帶來的風(fēng)險管理訴求等為保險業(yè)豐富業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)提出新的需求，對保險行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整也將起到一定助推作用，并在一定程度上改變保險行業(yè)的路徑依賴，增強對單一結(jié)構(gòu)隱藏風(fēng)險的應(yīng)對能力。

但從宏觀經(jīng)濟發(fā)展周期來看，現(xiàn)階段經(jīng)濟周期性放緩、高通脹等因素對于保險業(yè)整體改革帶來一定的挑戰(zhàn)。保險行業(yè)具備順周期的特征，經(jīng)濟發(fā)展的水平能在一定程度上影響保險供求的變動，從而引起保險業(yè)的波動?，F(xiàn)階段中國正處于從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，一方面負(fù)債端的市場需求受限，長周期、高風(fēng)險的創(chuàng)新投入體系的建立仍須長期投入；另一方面資產(chǎn)端的估值和再投資壓力都相對較大，長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值風(fēng)險備受關(guān)注，信用風(fēng)險防控壓力尚存。在此環(huán)境下保險公司深化改革也面臨發(fā)展困局，尤其在綠色保險發(fā)展初期，缺乏足夠數(shù)據(jù)積累、對新興行業(yè)的理解與適應(yīng)時，創(chuàng)新可能加大保險行業(yè)經(jīng)營壓力。

（二）微觀層面：新型風(fēng)險帶來的市場需求機遇與應(yīng)對困局

經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程中將出現(xiàn)新的市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、政策及法律風(fēng)險等，為發(fā)揮綠色保險的風(fēng)險分散作用提供更多元的市場需求。具體來看，轉(zhuǎn)型過程中的市場風(fēng)險包括氣候變化對市場供需關(guān)系的影響，例如，氣候變化背景下高碳類產(chǎn)品和服務(wù)不再受到消費者青睞、原材料價格波動等；技術(shù)風(fēng)險是低碳生產(chǎn)、能耗提升等技術(shù)升級和創(chuàng)新過程中存在的不確定性，包括清潔能源、清潔生產(chǎn)技術(shù)的應(yīng)用將對原有的企業(yè)生產(chǎn)成本構(gòu)成、供應(yīng)鏈等產(chǎn)生影響；政策與法律風(fēng)險則表現(xiàn)在監(jiān)管部門及立法機構(gòu)的治理情況將隨氣候變化不斷演變，整體趨嚴(yán)的政策要求可能影響傳統(tǒng)生產(chǎn)活動。貫穿市場、技術(shù)、政策與法律間的風(fēng)險恰是綠色低碳轉(zhuǎn)型過程中保險發(fā)揮作用的新機遇，保險公司作為經(jīng)濟社會發(fā)展的“緩沖器”，新興風(fēng)險的出現(xiàn)也為保險公司高質(zhì)量發(fā)展拓展了新空間。譬如當(dāng)前針對“轉(zhuǎn)型效益”“碳資產(chǎn)”等要素的新型責(zé)任保險和財產(chǎn)險等品種陸續(xù)出現(xiàn)，雖然目前尚未全面運用，但對于提升保險行業(yè)發(fā)展質(zhì)量、豐富保險行業(yè)產(chǎn)品業(yè)態(tài)等提供了更多可能。

同時也需要看到當(dāng)前綠色保險產(chǎn)品難以規(guī)模化發(fā)展的現(xiàn)實困境。從保險公司內(nèi)部情況來看，一方面，保險產(chǎn)品的設(shè)計需要數(shù)據(jù)作為支撐，轉(zhuǎn)型類保險的設(shè)計離不開大量的企業(yè)排放等綠色數(shù)據(jù)信息，目前我國企業(yè)環(huán)境信息披露制度仍在完善中，疊加部分新興產(chǎn)業(yè)尚處于發(fā)展初期、缺乏足夠的數(shù)據(jù)積累，使保險機構(gòu)難以獲得高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，將對保險公司的產(chǎn)品設(shè)計帶來挑戰(zhàn)。另一方面，金融與產(chǎn)業(yè)的跨行業(yè)壁壘仍然存在，復(fù)合型人才較為缺乏，目前保險機構(gòu)在內(nèi)的金融體系中對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險的理解與認(rèn)識仍較為有限，轉(zhuǎn)型類保險產(chǎn)品的開發(fā)需要保險從業(yè)人員既對保險產(chǎn)品本身有深度的認(rèn)識又對環(huán)境科學(xué)、能源等專業(yè)知識較為熟悉，這對轉(zhuǎn)型保險的開發(fā)也造成了一定的難度。從外部因素來看，一方面，轉(zhuǎn)型保險的開發(fā)本身也會容易受到政策影響，且目前市場化程度較低，例如，環(huán)境責(zé)任險在相關(guān)政策強制試點、保費補貼等政策退坡后，相關(guān)產(chǎn)品銷量也逐漸回落，而轉(zhuǎn)型類產(chǎn)品目前處于利基市場，市場需求量較小，保險公司難以通過轉(zhuǎn)型保險自身的收益來平衡相關(guān)的人才培養(yǎng)、產(chǎn)品推廣等成本；另一方面，信息不對稱、需求不清晰等問題限制了轉(zhuǎn)型保險的開發(fā)，目前企業(yè)仍較難設(shè)定科學(xué)穩(wěn)定的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，轉(zhuǎn)型風(fēng)險也尚未全面暴露，因而對節(jié)能降碳類的保險產(chǎn)品需求也不明確，對保險產(chǎn)品的開發(fā)及推廣帶來挑戰(zhàn)。

四、綠色保險發(fā)展展望

發(fā)展綠色保險是做好綠色金融大文章中的重要內(nèi)容，雖然其發(fā)展在宏觀層面正處于行業(yè)內(nèi)源性改革壓力較大、外部宏觀經(jīng)濟波動的發(fā)展背景下，在微觀層面面臨著數(shù)據(jù)、人才、技術(shù)、觀念等多方面的現(xiàn)實困境，但從保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的客觀規(guī)律與我國經(jīng)濟持續(xù)深化改革的必然趨勢來看，發(fā)展綠色保險面臨的困境也恰是推動保險業(yè)邁出困局的機遇。在綠色發(fā)展的經(jīng)濟規(guī)律與趨勢下，構(gòu)建綠色保險服務(wù)體系，將助力行業(yè)與實體經(jīng)濟雙向賦能。

一是從宏觀層面，要強化綠色保險在推動我國建立新型風(fēng)險應(yīng)對機制方面的積極作用。堅持把發(fā)展綠色保險作為保險行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容，面對綠色轉(zhuǎn)型升級過程及應(yīng)對氣候變化過程中出現(xiàn)的物理風(fēng)險、轉(zhuǎn)型風(fēng)險，在宏觀層面上可從整個風(fēng)險分擔(dān)機制優(yōu)化的角度強化綠色保險的體制機制建設(shè)，進一步從綠色保險視角分析當(dāng)前轉(zhuǎn)型的風(fēng)險類型、風(fēng)險影響等，用好綠色保險在應(yīng)對新興風(fēng)險方面的作用的同時，從“支持風(fēng)險分擔(dān)機制優(yōu)化”的角度逐步在發(fā)展綠色保險、建立綠色保險頂層制度的過程中，構(gòu)建整合政府、企業(yè)、金融機構(gòu)、市場消費者等多方的轉(zhuǎn)型風(fēng)險分?jǐn)偮窂?，從根源上發(fā)揮綠色保險的關(guān)鍵作用，助力構(gòu)建更加科學(xué)、市場化的轉(zhuǎn)型風(fēng)險管理機制。

二是從行業(yè)層面，要將發(fā)展綠色保險轉(zhuǎn)化為推動行業(yè)深化改革的重要抓手。緊扣保險業(yè)內(nèi)涵式發(fā)展的主旨要求，著重利用行業(yè)協(xié)同的力量，重點圍繞如何界定綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險中的可保風(fēng)險、如何通過市場定價給予相關(guān)風(fēng)險以認(rèn)定等，開展更廣泛的研究、標(biāo)準(zhǔn)制定、市場檢驗等系列活動，同時針對在轉(zhuǎn)型中如何發(fā)揮保險風(fēng)險減量管理的作用形成先行做法、統(tǒng)一認(rèn)識，利用行業(yè)力量強化綠色保險的科學(xué)發(fā)展基礎(chǔ)，強化行業(yè)發(fā)展綠色保險的整體能力。

三是在市場主體層面，要利用綠色保險探索發(fā)展的新模式。保險機構(gòu)堅持從戰(zhàn)略層面推進綠色金融發(fā)展的同時，也須以《指導(dǎo)意見》中提出的加強重點領(lǐng)域綠色保險保障、加強保險資金綠色投資支持、加強綠色保險經(jīng)營管理能力支撐的具體要求為指導(dǎo)，分別從負(fù)債端、投資端、運營端建立發(fā)展綠色保險的專項機制與具體路徑，重點加強對新形勢下綠色數(shù)據(jù)要素、金融科技手段、新型合作關(guān)系、專項人才培育等基礎(chǔ)支撐的長期投入，通過短期的創(chuàng)新與持續(xù)積累，逐步建立應(yīng)對新形勢的可持續(xù)競爭力。

作者：任玉潔，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院綠色金融研究中心主任；傅奕蕾，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員

本研究獲得自然資源保護協(xié)會（NRDC）“保險機構(gòu)參與轉(zhuǎn)型金融 助力有序轉(zhuǎn)型”課題支持。

編輯|鄧茗文 dengmingwen@sdg-china.net